周复盘及下周操作策略

本周盘面复盘

        本周市场依旧延续自12月底开始调整弱势震荡调整态势，指数之间再度分化。其中沪指整周冲高回落微涨0.04%；创业板跌破21年7月所形成的双头颈线位位置，周跌幅2.72%。可以说2022年开局3周走势并不理想，但我们的观点依然还是没变：春季行情不会缺席，而指数跌出来的是机会，释放的是风险。逻辑简单概括就是宽松的货币政策对冲经济下行风险情况下，宽松的流动性将提高股市的估值中枢；叠加部分蓝筹品种估值已经极其低估封杀了指数向下的整体空间。

        具体来看，沪指虽然仍处于弱势震荡回落阶段，不过仍然处于通道内的震荡回落走势，经过连续三周的调整，目前已经来到了通道下轨支撑位附近，且近两市市场情绪已经进入冰点，下周再往下杀的话就能迎来反弹契机。

        距离春节长假仅剩最后一周五个交易日了，下周交投会更加清淡，指数大概率维持震荡走势为主。若节前节后沪指出现放量突破下降压力的线情况，则春季行情有望就此展开。

资料来源：阿牛智投

上证指数日K线图

        回顾本周盘面，本周涨幅居前的板块主要集中在华为概念及数字经济概念板块中；而跌幅居前板块主要是集中在上周表现较强的医药细分赛道。通过本周盘面变化可以看出，板块分化程度仍然较高，市场轮动加速，投资者尽量不要追涨杀跌。

资料来源：阿牛智投

本周涨跌幅榜

下周盘面展望及操作策略

        上文中笔者提到：下周交投会更加清淡，指数大概率维持震荡走势为主；若节前节后沪指出现放量突破下降压力的线情况，则春季行情有望就此展开。所以在没有形成放量突破前尽量控制好仓位耐心等待信号的出现。板块方面，笔者认为低估蓝筹及绩优白马将会成为市场春季行情的两条主线，所以可以重点关注业绩支撑的相关品种如：家电、食品饮料为代表的防御类板块以及估值明显低估的大金融：如银行、保险等相关的行业一起做好均衡配置，做好投资组合及仓位管理。

        家电的逻辑在于：未来随着房地产行业合理融资需求进一步得到满足，刚需性房产需求将得到保障，厨电、白电等地产后周期板块需求有望改善。此外，大宗商品等原材料价格持续回调，家电板块成本下调毛利率将明显提升，且家电板块也来到了通道下轨支撑附近。

家电板块日K线图

        食品饮料受益于1季度节日需求旺季及提价逻辑；而金融蓝筹的逻辑在于：估值极其低估背景下，高位资金卖高买低寻求低位确定性的配置机会。

资料来源：阿牛智投

银行板块市盈率估值图

        感谢大家浏览到最后，接下来再送大家一个小彩蛋：本周末及下周有几场产业博览会分别是：1月23日的“2022年慕尼黑国际户外用品博览会”；1月27日“2022第二届江西(进贤李渡)国际医疗器械博览会”。大家可以提前潜伏相关概念板块观察是否会有异动，而不是上涨后追高。最后，祝大家周末愉快！

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风险提示：

本文任何信息内容，仅供参考，只对您投资决策时起到辅助作用。涉及到的个股，只是对市走势的一种描述，不是推荐。阿牛智投不对您投资获利或投资损失承担责任，所有投资决策及其后果均由您自行负责。股市有风险，入市需谨慎。

阿牛智投投资顾问：马敏              执业证书编号：A0460621050003

数据中心将迎新一轮增长机遇

“十四五”数字经济规划出炉，IDC行业将迎新增长

        IDC（Internet Data Center）即互联网数据中心，主要为互联网内容提供商（ICP）、企业、政府机构等部门及单位提供大规模、高质量、安全可靠的专业化服务器托管、空间租用、网络批发带宽等业务。IDC作为数据存储中心和数据交换中心，是大数据时代重要的基础设施，是承载云计算与5G等数字经济技术发展的重要载体。

        《“十四五”数字经济规划》中，涉及数据中心的主要表述在于：优化升级数字基础设施、推进云网协同和算网融合发展。随着数字经济高速发展，数据量与日俱增，海量的数据处理、存储、传输的过程都离不开数据中心。数据中心作为新基建的重要组成部分，数字经济的坚实底座，其重要性已上升到国家战略层面。根据IDC统计，2020年，中国IDC市场总规模超过2,230亿元，同比+43.3%，增速为近五年来最高。随着5G技术加速渗透及新应用场景普及，IDC行业有望维持高速发展。

资料来源：IDC,国信证券研究所研究报告

        既然行业的逻辑非常的清晰，那数据中心行业基本面大数据如何呢？笔者带各位一起一探究竟。

        通过阿牛智投大数据显示数据中心板块平均收入83.07亿，同比上升68.25%；平均毛利率21.10%，同比上升49.12%。，说明当前行业整体收入保持高增速增长状态，毛利率同比同样持续增长。

数据来源：阿牛智投

数据中心收入变化图

        通过阿牛智投大数据显示数据中心板块平均净利润3.19亿，同比上升396.32%；平均净利润率3.83%，同比上升194.62%。说明目前行业整体利润保持高速增长，整体景气度持续高景气。

数据来源：阿牛智投

数据中心净利润变化图

        预收账款可以理解为购买商品的定金。一般来讲，预收账款增长，代表企业产品紧俏，市场供不应求。阿牛智投大数据显示数据中心板块平均预收账款10.60亿，同比上升97.66%。可见，数据中心板块产品市场处于一定程度的供不应求状态。

数据来源：阿牛智投

数据中心预收账款变化图

        最后，再看一下数据中心板块目前的估值水平。阿牛智投大数据显示数据中心板块当前市盈率35.16, 长期市盈率中位数44.32, 长期市盈率当前分位25%。从分位法来看，目前市盈率中值处于近10年较低分位区间，行业整体估值处于合理低估状态。

数据来源：阿牛智投

数据中心市盈率变化图

        综上，数据中心是大数据时代重要的基础设施，是承载云计算与5G等数字经济技术发展的重要载体，在数字经济十四五规划的加持下，行业将迎来新增长空间。

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家电板块惊现倒车接人机会！

房地产政策边际宽松，家电行业需求回暖、成本下降

        需求侧来看，21年年底高层会议提出，22年经济工作要稳字当头、稳中求进。近期地产信贷政策出现了明显的放松，刚需购房者购房交易时间明显缩短；根据房产竣工及销售数据，房产竣工面积阶段性改善明显（2020年1-11月竣工累计同比增长16%）。在房地产需求侧的带动下，有望支撑家电内需水平提升，其中厨电、白电等地产后周期板块估值有望得到修复。

        从成本端看，家电行业经历过两轮原材料成本上行周期，在本轮原材料上涨周期，家电公司盈利能力大幅下滑。21Q3上游钢铁、有色等原材料价格大幅回落，众多家电公司21Q3毛利率已经实现环比改善，拐点明确，后续原材料成本持续下行有望带来较大利润弹性。

        技术上看，家用电器板块自今年1季度以来持续调整，直到9月底家用电器板块出现了阶段低点，在低位出现持续放量迹象说明有一部分先知先觉的资金已经开始逢低布局，走势上也形成了底部震荡向上的上升通道结构，近期板块持续回落后，在通道下轨支撑位附近获得支撑。

        既然行业的逻辑非常的清晰，技术上也出现了回落支撑位止跌的低吸机会。那家电行业基本面大数据如何呢？笔者带各位一起一探究竟。

        通过阿牛智投大数据显示家用电器板块2021Q3平均收入175.52亿，同比上升12.05%；平均毛利率23.42%，同比上升1.83%，说明当前行业整体收入保持稳定增长状态，毛利率虽然受上游原材料价格上涨导致小幅增长，但进入四季度上游原材料回落Q4毛利率将出现更快增速提升。

数据来源：阿牛智投

        通过阿牛智投大数据显示家用电器板块2021Q3平均净利润12.24亿，同比上升45.98%；平均净利润率6.99%，同比上升30.17%，说明目前行业整体利润保持较高速增长，整体景气度复苏显著。

数据来源：阿牛智投

        预收账款可以理解为购买商品的定金。一般来讲，预收账款增长，代表企业产品紧俏，市场供不应求。阿牛智投大数据显示家用电器板块2021Q3平均预收账款9.49亿，同比上升30.68%。可见，家用电器板块产品市场处于一定程度的供不应求状态。

数据来源：阿牛智投

        最后，再看一下家用电器板块目前的估值水平。阿牛智投大数据显示家电板块当前市盈率17.92, 三年市盈率中位数19.87, 三年市盈率当前分位20%。从分位法来看，目前市盈率中值处于近3年较低分位区间，行业整体估值处于合理低估状态。

数据来源：阿牛智投

        综上，家用电器在需求回暖叠加成本下降的逻辑下，短期技术上出现回踩通道支撑线的倒车接人机会，投资者不妨重点关注。

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跑路的扇贝回来了？这家公司要注意风险！！！

汤加火山爆发，扇贝游来獐子岛“避难”？

        今天主营扇贝等海洋产品的獐子岛因为奇葩逻辑，竟然涨停了！！！逻辑竟是此前汤加海域火山爆发后，造成附近海域海水温度升高，扇贝逃往獐子岛“避难”。受此影响，有投资者预计此事件将为公司带来巨额的营业外收入，使得公司今年利润增速超100%。笔者发现，在今天涨停之前公司股价已经走出了一波拉升，是题材情绪推动的上涨？还是基本面改善带来的反转机会呢？笔者带各位一探究竟。

数据来源：阿牛智投

獐子岛日K线变化图

前科累累，公司资不抵债

        简单地介绍一下獐子岛：獐子岛集团股份有限公司(ZONECO)始创于1958年,曾先后被誉为“黄海深处的一面红旗”、“海上大寨”、“黄海明珠”、“海底银行”、“海上蓝筹”。集团公司注册资本7.1亿元,资产总额45亿元,现有员工4000余人,旗下设立分公司、全资子公司和控股、参股中外合资公司40余家,2006年在深圳证券交易所挂牌上市。

        说起獐子岛不得不提2014年“扇贝跑了”事件。獐子岛2014年发布三季报预告称因扇贝“跑路”造成巨额亏损，证监会当时还借助北斗卫星导航系统破解獐子岛扇贝“出逃”之谜，随后公司因为财务造假被证监会行政处罚。

        除了时不时上热搜的体质外，公司也是一家蹭热点的高手，近期预制菜板块受益春节需求提升成为了热点板块，走势持续活跃。而近期獐子岛在互动平台表示：近年，公司一直致力于推动食材向食品升级，围绕獐子岛核心海洋资源，研发、推出“獐子岛味道”海洋食品。已经陆续上市了蒜蓉粉丝贝、裹粉鱼排、鲜+扇贝、黑椒三文鱼、龙筋佛跳墙等预制菜产品。妥妥的蹭热点高手啊！

        而从公司基本面大数据来看，獐子岛截止今日收盘总市值仍有30多亿，但经过近几年持续的亏损，公司每股净资产竟然出现了负值，即-0.04元，这代表公司已经进入资不抵债的地步。

数据来源：阿牛智投

獐子岛基本数据

        通过阿牛智投大数据显示21Q3獐子岛资产负债率高达98.53%，接近100%，；资产几乎全部是负债。

数据来源：阿牛智投

獐子岛资产负债率变化图

        综上，近期獐子岛虽然走出了上升趋势，但公司极差的基本面和过往恶劣名声，投资者尽量绕道而行，赚自己看得懂的钱。

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数字经济迎来强风口

数字货币强势领涨

        笔者在1月4日发布的《数字人民币（试点）APP上线，应用落地促进行业发展进程》中明确提出：数字货币已经不仅仅停留在题材概念，已经有相关应用落地生效，距离全面推广普及也越来越近。数字货币板块基本面出现转机存在困境反转预期，短期数字人民币相关APP落地也将成为板块的催化剂，投资者不妨重点关注数字货币板块的投资机会。

        具体链接可参考：https://zjt.aniu.tv/index_detail_wzid_1264981.shtml 数字货币的这波机会你把握住了吗？接下去数字货币还能关注吗？

产业政策密集出台，数字中国又临风口

        继1月12日“十四五”数字经济发展规划印发，规划中提到：到2025年，数字经济核心产业增加值占GDP比重达到10%后；1月16日《求是》杂志发表重要文章《不断做强做优做大我国数字经济》，文章指出：发展数字经济是把握新一轮科技革命和产业变革新机遇的战略选择。数字经济行业政策暖风频吹，今天相关行业板块集体强势，说明资金对于这一方向非常认可，所以数字经济概念将会存在持续性的机会。《规划》中提出数字经济的7大重点产业，包括云计算、大数据、物联网、工业互联网、区块链、人工智能、虚拟现实和增强现实，这些细分赛道值得重点跟踪！既然板块逻辑非常的清晰，那数字中国基本面大数据又如何呢？笔者带大家一起来看一看。

        通过阿牛智投大数据显示数字中国板块平均收入133.84亿，同比上升147.12%；平均毛利率24.29%，同比上升17.12%。收入及毛利率的上行说明数字中国相关行业的需求具有加速增长的迹象。

数据来源：阿牛智投

数字中国板块收入变化图

        通过阿牛智投大数据显示数字中国板块平均净利润5.69亿，同比上升311.43%。说明目前行业整体利润持续向上，行业处于向上的景气周期。

数据来源：阿牛智投

数字中国板块净利润变化图

        经营活动现金流指的是企业销售货物或提供服务后获得的现金情况；也是衡量一家企业盈利质量的重要指标，代表的是公司持续造血的能力。阿牛智投大数据显示数字中国板块平均经营现金流26.73亿，同比上升604.86%。可见，数字中国板块盈利质量大幅提升。

数据来源：阿牛智投

数字中国板块经营活动现金流变化图

        最后，再来看一下数字中国板块目前的估值水平。阿牛智投大数据显示数字中国板块当前市盈率25.51, 长期市盈率中位数53.17, 长期市盈率当前分位1%。市盈率正处于明显合理低估状态，这也给数字中国板块提供了很高的安全边际。

数据来源：阿牛智投

数字中国板块市盈率变化图

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周复盘及下周操作策略

本周盘面复盘

        本周市场依旧延续自12月底开始调整态势，但指数之间出现了明显的分化。其中受宁德时代反弹带动下，创业板指止跌企稳周涨幅0.73%；而主板市场受茅台下跌拖累沪指周跌幅1.63%。可以说2022年开局2周走势并不理想，但我们的观点依然还是没变：春季行情不会缺席，而指数跌出来的是机会，释放的是风险。逻辑简单概括就是宽松的货币政策对冲经济下行风险情况下，宽松的流动性将提高股市的估值中枢；叠加部分蓝筹品种估值已经极其低估封杀了指数向下的整体空间。

        具体来看，沪指虽然仍处于弱势震荡回落阶段，不过仍然处于通道内的震荡回落走势，经过连续两周的调整，目前已经来到了通道下轨支撑位附近，下周再往下杀的话就能迎来反弹契机。而创业板经过前期大幅调整本周企稳后，短期将会尝试反抽年线位置。

        回顾本周盘面，本周涨幅居前的板块主要集中在疫情相关及困境反转行业板块中；而跌幅居前板块主要是集中在资源类及大消费方向。通过本周盘面变化可以看出，板块分化程度仍然较高，市场轮动加速，投资者尽量不要追涨杀跌。

资料来源：阿牛智投

本周涨跌幅榜

下周盘面展望及操作策略

        上文中笔者提到：指数依然处于震荡调整回落过程中，不过指数正处于下降通道下轨支撑附近，短线反弹一触即发。板块方面，笔者认为低估蓝筹及绩优白马将会成为市场春季行情的两条主线，所以可以重点关注业绩支撑的相关品种如：家电、血制品为代表的医药等防御类板块以及估值明显低估的大金融：如银行、保险等相关的行业一起做好均衡配置，做好投资组合及仓位管理。

        家电的逻辑在于：未来随着房地产行业合理融资需求进一步得到满足，刚需性房产需求将得到保障，厨电、白电等地产后周期板块需求有望改善。此外，大宗商品等原材料价格持续回调，家电板块成本下调毛利率将明显提升，且经过近一周的调整家电板块也来到了通道下轨支撑附近。

资料来源：阿牛智投

家电板块日K线图

        血制品的投资逻辑在于受国外疫情导致出口受限影响，国内血制品出现短期供给缺口而出现了涨价的预期。而金融蓝筹的逻辑在于：估值极其低估背景下，高位资金卖高买低寻求低位确定性的配置机会。

资料来源：阿牛智投

银行板块市盈率估值图

        感谢大家浏览到最后，接下来再送大家一个小彩蛋：本周末及下周有几场产业博览会分别是：1月15日的“ 2022上海国际珠宝展览会暨上海国际黄金珠宝节”；1月18日“2022海南国际热带农业展览会”。大家可以提前潜伏相关概念板块观察是否会有异动，而不是上涨后追高。最后，祝大家周末愉快！

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血液制品持续涨价，下一个中药？

继中药之后，血液制品持续涨价

        2021年12月下旬以来，中药板块出现了持续的上涨，近20个交易日内板块涨幅最高接近30%，究其原因主要是因为中草药材出现了不同程度的涨价，导致国内几大知名药企的中成药价格上调所致。

        继中药涨价之后，血液制品短期供需失衡导致最近也出现了涨价的预期。简单介绍下国内外血制品行业格局：我国血液制品行业常年处于严重供不应求的状态，国内市场份额60%以上被进口产品长期占据。而据外媒报道，由于新冠疫情期间献血者人数下降、献血活动取消以及人手短缺等原因，美国正在经历10多年来最严重的供血危机。作为全球第一大消费国美国出现全国性供血危机，国内进口血液制品的供应将持续下滑，国产血制品将进入低供应量的提价周期。

        受涨价影响，血液制品这一医药细分可以重点跟踪。那血液制品这一板块基本面情况如何呢？笔者带大家一起去看看吧。

        通过阿牛智投大数据显示血液制品板块平均收入56.90亿，同比上升10.72%，收入处于稳定增长状态。

数据来源：阿牛智投

血液制品板块收入变化图

        通过阿牛智投大数据显示血液制品板块平均净利润8.21亿，同比上升119.84%；平均净利润率14.44%，同比上升98.62%。在收入没有大幅增长的情况下，行业净利润大幅增长说明目前行业整体利润持续向上，行业处于向上的景气周期。

数据来源：阿牛智投

血液制品板块净利润变化图

        经营活动现金流指的是企业销售货物或提供服务后获得的现金情况；也是衡量一家企业盈利质量的重要指标，代表的是公司持续造血的能力。阿牛智投大数据显示血液制品板块平均经营现金流9.23亿，同比上升26.04%。可见，血液制品板块盈利质量较高且保持较好的持续性。

数据来源：阿牛智投

血液制品板块经营活动现金流变化图

        最后，再来看一下血液制品板块目前的估值水平。阿牛智投大数据显示血液制品板块当前市盈率25.49, 长期市盈率中位数40.83, 长期市盈率当前分位13%。目前血液制品板块估值处于合理低估状态，也为板块提供了较高的安全边际。

数据来源：阿牛智投

血液制品板块市盈率变化图

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银行困境反转，迎来配置击球区

银行困境反转，迎来配置击球区

        银行作为传统金融大蓝筹的重要组成部分，其盘子大、弹性小的特点一直被很多投资者诟病，很多投资者都对这个传统价值型行业的投资机会嗤之以鼻。那银行就真的这么不值得关注吗？其实不然，笔者近期回顾了银行板块近十多年来的走势发现，银行板块作为经济发展最重要的纽带，充分受益了经济增长所带来的红利。，中长期而言，走出了持续重心上移的行情。

        短期而言，笔者认为银行板块也已经进入了值得关注的配置击球区。逻辑在于：

1、近期首批披露业绩快报的5家银行业绩增速超预期，贷款占比有显著提高，且贷款质量明显改善。截止今日，兴业、中信、苏农商、江苏、常熟5家银行均发布了业绩快报，整体来看呈现以下特征：营收增速大体平稳，盈利增速较21Q3均有所提升；资产质量持续改善，不良率季环比小幅下行或持平，拨备覆盖率季环比提升，抵御风险能力增强。从近几年的净利润表现来看，银行板块逐步走出疫情影响，净利润增速于20Q4出现了由负转正的情况。

数据来源：阿牛智投

银行板块可比净利润同比变化图

2、房地产风险压制边际递减。随着房地产市场悲观情绪得到修复，前期受房地产市场悲观情绪冲击较为明显的银行板块经过充分调整，未来存在估值修复的投资机会，有望获得超额收益。从估值上看，通过阿牛智投大数据显示银行板块当前市净率0.59, 长期市净率中位数1.08, 长期市净率当前分位2%；当前市净率中值0.70，长期市净率中值中位数1.11, 长期市净率中值当前分位2%。目前银行板块估值水平正处于近十年来最低分位，估值整体明显低估，安全边际较高。

数据来源：阿牛智投

银行板块市净率变化图

3、技术面上， 目前银行板块经过持续调整后于21年8月初见底后，走出了低点不再创新低的低位大箱体震荡走势，若春季行情启动低估值蓝筹板块，银行板块把底部大箱体颈线位突破后银行板块有望迎来新一轮的上涨阶段。

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国企改革关键之年，主题机会贯穿全年！！！

国企改革三年行动收关之年，主题机会将贯穿全年

        十八大”至今，本轮国企改革可大致分为四个阶段，分别是：1）2014-2016，政策规划阶段；2）2016-2018，局部试点阶段；3）2018-2020，广泛试点阶段；4）2020-2022，全面落实阶段；目前处于2020-2022的全面落实阶段。

        2022年是国企改革三年行动的收官之年，国企改革完成目标的预期明确，按照当前已完成70％的完成率来看，在2022年“二十大”之前，国企改革工作还有30％的工作量要全部完成的确定性非常高。回顾前两年落实阶段国企改革的进程，存在许多的国企改革动作，包括股权激励、国企转型、集团向上市平台注入资产等等，在2022年可能将进一步加速。改革红利集中释放，国企改革有望成为2022年确定性较高的投资主线。

        既然板块逻辑非常的清晰，那地方国资改革板块基本面大数据又如何呢？笔者带大家一起来看一看。

        通过阿牛智投大数据显示地方国资改革板块平均收入247.19亿，同比上升163.04%。板块平均收入规模在2021年大幅提升说明国企改革收关阶段各项改革都在加速进行。

数据来源：阿牛智投

地方国资改革板块收入变化图

        通过阿牛智投大数据显示地方国资改革板块平均净利润12.24亿，同比上升70.98%。说明在国企改革收关阶段业绩兑现速度正在加快。

                                                                                                                                               数据来源：阿牛智投 地方国资改革板块净利润变化图

        在建工程指企业资产的新建、改建、扩建，或技术改造、设备更新和大修理工程等尚未完工的工程支出。在建工程的提高一般能提高企业生产能力以及增加企业抗风险能力。阿牛智投大数据显示地方国资改革板块平均在建工程16.65亿，同比上升76.61%。可见，在收关阶段地方国资改革板块整体正在积极扩张。

数据来源：阿牛智投

地方国资改革板块在建工程变化图

        最后，再来看一下地方国资改革板块目前的估值水平。阿牛智投大数据显示地方国资改革板块当前市盈率17.50, 长期市盈率中位数38.48, 长期市盈率当前分位5%。目前地方国资改革板块估值处于明显合理低估阶段。

                                                                                                                                                 数据来源：阿牛智投 地方国资改革板块市盈率变化图

        综上，国企改革主题有望贯穿2022年全年，投资者不妨从1.股权激励+业绩兑现2.国企创新转型3.大集团注入资产预期；三个维度出发去寻找相关投资机会！

        笔者希望大家能动一动自己发财的小手，素质三连：“点赞、关注、转发”走一波。您的支持是笔者最大的动力！也可和笔者对当下市场的操作策略，选股逻辑进行互动和交流！文章中涉及到的个股仅供参考，并非推荐，请投资者注意投资风险。

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阿牛智投投资顾问：马敏              执业证书编号：A0460621050003