扎堆回购能否改变科创板的颓势？

       “融资个大象！回购棵草”、“太搞笑了，低位回购，高位减持。”、“回购必须注销，否则就是扯淡，不注销等于增持是作秀”、“50就是天坑”……

       据不完全统计，8月16日以来，诺唯赞、纳芯微等近40家科创板公司对外披露了董事长、实控人提议公司回购自家股票的消息，股民众说纷纭。8月21日，科创板指依旧低迷，“利好”再次失灵。

       董事长们扎堆儿以“真金白银”回购自家股票，到底咋回事？不少上市公司表示是出于稳定投资者信心、为员工持股或股权激励做准备。大部分公司回购的金额在1000万元至5000万元不等，派能科技（688063）、大全能源（688303）、纳芯微（699052）、中控技术（688777）、威高骨科（688161）等拟回购最高金额均在亿元以上。出手阔绰的大全能源与纳芯微，两家均提议以2亿元-4亿元来回购公司股份。

 科创50走势

来源：点掌财经

       从科创50的走势图中可见，自2022年开始，整个科创板走势就是一个跟头栽下去再没起来。几次挣扎，依然不改下行走势。提出股票回购的公司中，超六成股价已破发。

       通常来说，股票回购可以提升每股收益、资产收益率等盈利指标，对市场信心提振也具有一定的积极效应。股民似乎并不买账，科创板的局到底怎么破？  

       阿牛智投创始人毛羽表示，科创板是结构性失衡。当年推出科创板时，我们特别缺乏硬核科技，对科技原创性要求很高。但全部板块局限在硬核科技，会对板块本身产生不利影响，比如模式创新、工艺创新企业在科创板能上市的很少。硬核科技是大制造产业的一部分，这种产业本身不是长盛不衰的，也有自身的周期。科创50一直弱于创业板50。这是板块本身结构设计的不足，应该因时而变。

       在投资端，科创板同样存在桎梏。毛羽表示，过度限制投资者进入科创板，表面是保护投资者，实际是限制了市场流动性。资本在内部市场的流动制约越少越好，所以搞活科创板不仅要解决卖什么公司的问题，还有谁来买的问题。

太难玩了！公募量化大佬高喊搞不过私募量化

随着牛市梦一点点的破碎，市场回到了今年以来我们震荡市，得益于市场震荡反复，截至七月底，量化基金普遍取得了正超额，公募量化中1000指增的超额最高，沪深300略低。回到私募这边，则明显更胜一筹，无论是沪深300、中证500抑或是中证1000，私募指增的超额都是完胜公募，超额收益率中位数分别为 3.04%、5.15%、7.31%。

面对此情此景，曾因坦言把丈母娘一年退休金亏没了，丈母娘家被迫“长期投资”走红的公募量化大佬，西部利得基金经理盛丰衍也公开发声，公募指增就是很难搞得过私募指增。他写道，公募量化主要给普通老百姓管钱，但和给高净值管钱的私募量化相比，因现行种种游戏规则的确处于不利地位，间接的让老百姓相对于高净值客户处于不利地位。

他说的游戏规则指的是什么？无非以下几点：

1、量化策略的选择上的差异

量化投资本质是用数理方法分析历史数据，预测资产价格未来走势。而公募有着相对更加严格的反向交易限制，再加上手续费比较贵，所以公募量化基金大多是以基本面主导因子为主，很少做日内高频和T0交易。反之，私募这边就更加灵活一点，在A股现在的交易制度下，日内高频交易有着很多的机会，可以利用通道优势去抓住一些短线交易的超额收益。

另外，股指期货和期权的运用上也存在着诸多限制。目前私募和散户在贴水大时可以买入股指期货或者廉价的期权，而公募对期货比例有严格限制，只能做套保，也就是做空股指期货的同时，必须有等值的对应成分股，并且不允许使用期权。

2、风险的容忍程度有所区别

大部分公募机构的风控非常严格，甚至对于可投资标的有严格限制，基金经理只能投资公司股票库里的标的，在这样的风格约束下，做出超额收益其实是非常难的。私募这边则更灵活一点，一些机构在投资标的的选择上也更加奔放。

3、私募比公募竞争更激烈，更容易激发管理人对业绩的渴望

私募除了管理费之外，还可以计提超额收益，所以同等规模下，私募的管理收入更高。因为好的量化策略都是有容量限制的，量化策略存在收益、风险、容量的不可能三角，即不存在收益高、波动小、容量大的完美策略，一般只能三者取其二。风险收益性价比高的策略，往往容量很小；反之，能容纳大量资金的策略则风险收益性价比相对较低。所以私募在规模更小的时候，就可以选择封盘，超额比公募更好，收益比公募也高一些。

中证2000指数发布，引发了一波讨论热度。我们来看看这一指数：定位于反映沪深市场微盘股的整体表现，主要覆盖沪深市场总市值位于85%—95%的微盘股证券，指数的2000只样本合计总市值约9.32万亿元，仅占沪深A股市值的比例为10.05%。相比于国证2000指数来说，中证2000更聚焦微盘股，市值中位数仅为41.98亿，是纯粹的微盘指数。

另外，指数涉及行业更加广泛，分布集中于通用机械、专用机械、汽车零部件等工业领域。同时，聚焦民营实体经济，指数样本中民企数量占比高达73.5%。成分股更加分散（前十大权重合计权重不到2.5%）。

指数波动率较高，自2013年12月31日起至2023年上半年底，中证2000指数的年化波动率约为27.31%。

又一微盘指数问世，我们知道，我们知道微盘股股价弹性更好，数量众多，行业个股分散度更高，更适合私募量价策略的发挥来充分展现超额优势。微盘股已经由早期的无人问津到吸引了越来越多资金的进入，当当前这个方向依然容易形成差异化的优势，还是一个相对来说早期且稀缺的赛道。

而在上面所提到的本就领先的私募量化指增领域，在当下公募行业降费的大的背景下，相信未来几年，量化私募还会保持自身在人才、投研、算力、灵活度和创新能力等多方面的优势，也或许会吸引到大批的公募量化人才进入。

来源：风云君的研究笔记

AI智能量化正在改变数字金融市场的现在与未来

       近年来，随着数字数字金融市场的不断发展及伴随社会财富增长，资本市场迎来发展黄金期，数字金融衍生品的不断推出、智能AI工具的不断丰富、投资的复杂度日益提高，以及全球经济在经历了大型金融危机和主权债务危机的洗礼后，投资者深刻地认识到控制风险、管理风险的重要性，特别是在数字金融市场逐渐步入人工智能投资时代，如何实现资产的保值增值成为投资者共同关心的焦点问题，而量化投资是目前投资领域较趋近人工智能的一种投资方式。量化交易的优势在于在精准分析市场数据的基础上结合了大数据、云计算等数字技术，通过系统化的投资模型严格投资纪律，可以规避投资中人的行为偏误，有效的纪律能够帮助投资人获得可以持续的、稳定且高于平均收益的超额回报长期的投资回报。在未来，量化智能投资将会是数字金融交易系统发展的趋势。

       数字金融市场的不断进步促使投资者对于多样化、个性化投资理财方式的需求以及对资产增值的要求也不断提高，而投资者要在日益复杂的数字金融投资市场中持续发展，那么必须洞察趋势变化，要么提升专业技能，要么善用智能科技的力量去提升投资回报，这样才符合市场的良性循环，更好地促进行业发展。随着互联网对数字金融市场的深度渗透，深刻改变了数字金融交易的业态，大大减少了传统数字金融行业信息不对称等问题，通过互联网普通投资者即可连接和优秀量化智能资管软件，在这个交易业态的转变下，投资者的角色亦从纯粹的“投资者”向“投资工具使用管理者”转变，重点也从交易本身转换到筛选优秀的量化智能资管工具，实现共享量化智能资管软件的交易方式。

       量化投资已经成为数字金融市场的新趋势，它抛开了主观风险偏好、理财目标和客观风险承受能力，利用大数据分析、量化模型及算法，根据投资者的盈利预期和风险偏好，提供匹配的资产组合策略，并通过智能交易系统全自动完成交易，在交易过程中根据市场变化动态调整策略交易参数，实现资产增值的目的。为让普通者投资者可以享受量化智能交易技术带来的便利。

       目前华尔街80%以上的交易都是由量化智能交易完成，智能交易相对于手动交易有着极大的优点，有逐渐取代手动交易的趋势，是未来数字金融市场的发展方向。未来交易员之间的竞争，将会是程序代码之间的竞争，是智能交易系统之间的竞争，谁的程序技高一筹，谁就可以战胜市场，获得额外的盈利。

“利好”失灵？给A股开个方子！

       8月14日，A股再度跌上热搜，上证指数收在3200点以下。股民热议：“利好一出立刻下挫”、“我们真的不要利好了”……

       8月10日，媒体发布“A股重磅利好！‘100+1’要来了？”，然而市场却不买账，上证指数跌下3200。8月13日，发布《关于进一步优化外商投资环境 加大吸引外商投资力度的意见》，媒体冠以“周末利好”，然而，次日A股开盘再度下跌。

       为什么政策没能对资本市场形成立竿见影的“利好”？怎么才能让大A活起来？不少投资者支招：“废除融券做空，存量融券限期清还，看看涨不涨！”、“除了T+0，别跟我提利好”……

       感冒不能只喝碗鸡蛋汤

       阿牛智投创始人毛羽形象地表示，关键要找准市场的需求，当下大家关心的不是把零钱利用起来去买基金，而是急需“治疗感冒的药”。“一碗蛋花汤”，有安慰作用。当病长时间好不了的情况下，这碗鸡蛋汤可能起反作用，情绪会更加剧烈地宣泄。政策有一定的影响力，但这一碗鸡蛋汤是没法治好感冒的。要找到病根子，对症下药，才能让市场真正活跃起来。

       给A股市场开个方子

      毛羽表示，搞活市场要从市场中最多的参与者出发。A股市值目前38%左右是第一大股东持股，12%左右的市值是基金、北上资金、汇金、证金、保险和社保等机构投资者，占市值半壁江山的是普通投资者和国内活跃资本力量。市场有内在运行规律，干预、指导的措施多了，就会体现出反效果。毛羽给A股市场的“方子”是：考虑大多数投资者的需求，降低交易成本、各项交易监管措施适当解绑。

       交易印花税每年约2500亿，占国家税收2%左右。毛羽表示，千分之一印花税，高频交易成本很高，一年累计甚至要超过本金的10%以上。美国、日本、德国均在上个世纪取消了印花税，新加坡也于2000年取消了交易印花税。我国香港地区因为一直保留交易印花税，在全球主要资本市场中，交易活跃度一直排名靠后，是有名的“估值坟场”。目前港股也在讨论降低交易印花税的问题。当前全球量化交易占比已经非常高，我国只占20%，海外成熟市场在50%左右，有的市场高达60%。如果把交易成本降低了，变成全球最具成本竞争力的市场，那么全球资产配置的钱就会主动来了。这些资本来了，资本市场活跃度就高了。

       至于创业板、科创板和主板市场的分类监管措施，在推出的初期为了控制市场的风险是有必要的，但由于限制过严，目前看到科创50指数的表现已经明显弱于创业板。如果人为把市场规则切得过细，必定会对两创板块的健康发展产生反噬效果，最终会影响战略目标。

7·24政策“明牌”！阿牛智投张盛华凭这四点抓住大牛股！

       明牌其实最难打，同意吗？你以为是利好，市场却跌了；你以为是利空，市场却涨了，主打一个不确定。在不确定性的市场中如何把握机会、规避风险呢？

       中央政治局会议7月24日提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”。这一利好政策已经“明牌”，市场一片欢呼雀跃，但短期走势仍充满不确定性。有人高度重视，抓住机会，打了翻身仗；也有人彷徨观望，操作失误，错过了好时机。

       “跟着张老师涨停了！”、“张老师稳！”……近日，在市场如此难做的情况下，阿牛智投资深投顾张盛华带领不少投资者抓住了中国银河、中信证券、方正证券、农发种业等多只牛股涨停机会。如果说一次两次是撞大运，那么张盛华取得如此成绩还是有“两把刷子”。

       张盛华表示，做短线最重要的就是学会识别有效新闻、紧抓主线龙头、判断行情长短、短频快不恋战。

       识别有效新闻：这样的政策值得高度重视！

       7月24日晚，张盛华提醒投资者：“活跃资本市场这个提法很罕见，大家不要低估对市场的影响。这个表态从未在这个级别的会议中出现过，意义重大。作为最高级别的会议是不会随便表态的。每天我们所接触的90%以上的新闻对于投资者是没有意义的，而你要关注就是这种级别会议出现的与以往不同的变化。”

       正如张盛华所料，7月25日股指高开高走，成交量明显放大。券商、保险、房地产服务涨幅居前。

       紧抓市场主线：“牛市旗手”券商

       政策来了，该怎么做？被誉为“主线猎手”的张盛华多次向投资者强调要紧抓市场主线。他表示，主线会更有生命力，主线不结束就意味着其他板块的机会比较短暂，不好把握。主线就是稳增长受益的周期性行业，核心是券商、地产、建材。

       张盛华结合走势选择出击品种——券商。他表示，在“活跃资本市场”政策之下，券商板块有四大收益逻辑：成交量上涨，佣金收入增加；新股、定增、债券等承销收入增长；行情转好，自营盘利润增加；基金等各类金融产品销售增长。对于券商板块节奏，张盛华的判断是：从领涨券商到补涨券商再到参股券商概念股。

       判断行情长短：“一日游”还是“红八月”？

       7月26日，大盘小幅回落，很多人担心行情是不是已经结束了，就“一日游”？

       当天张盛华表示，判断行情持续性的方法就是紧盯市场领涨板块。稳增长受益的群体表现强势，就意味着资金在继续做多主线。虽然保险、券商仅微涨，但地产建材大幅上涨，说明主线还是很强的，行情自然有望延续。

       市场调整两天，果然又迎来7月28日的放量大涨。券商板块的强度将在很大程度上决定后面股市的整体表现。8月7日，张盛华表示，合理的行情节奏就是券商先走强，然后逐步带动其他板块。如果券商板块就此结束，还期待科技、消费等其他类型接棒推动股指走强是不现实的。在看好券商板块的中期行情的同时，对短期走势要做出灵活的应对。

       短频快不恋战：有钱赚就落袋为安

       张盛华表示，做短线讲究的是积少成多。操作中要果断决策，快进快出，有收获就及时止盈，落袋为安；行情切换，也要及时减仓，做好风控。利用阿牛智投的增强选时大数据工具找机会、做风控，让选股择时、组合配置事半功倍。

       7月27日，股指冲高的过程中，地产、券商偏弱，尤其是相关板块中的领涨股弱势，则意味着股指要调整。当天下午一开盘，张盛华就建议短线客户减仓券商股，及时规避尾盘跳水的影响。

       7月28日早盘发现股指下踩过程券商有异动后，张盛华立即建议客户出击券商板块，及时补回了仓位，并且调仓选到了走势更好的品种，后来券商再度大涨。

       随后的8月1日进场方正证券，8月3日收获涨停，止盈出局。越来越多投资者跟着张盛华“爽到了”。原来持怀疑态度的投资者，开始认可张盛华和阿牛智投平台，张盛华的拥趸也越来越多。

       作为阿牛智投资深投资顾问、点掌财经特邀嘉宾，张盛华拥有二十一年证券从业经验，担任湖北卫视证券节目嘉宾十余年。他的投资风格是自上而下搜寻产业链投资逻辑，挖掘市场主线龙头，利用突破、回踩等技术方法找到选时点位，享受个股上涨的波段机会。他的投资理念是，盯主线，做热点，抓时机。

公募主动权益量化基金受青睐 规模逼近千亿元关口

       今年以来权益市场风格不断变化，公募主动权益量化基金凭借亮眼的业绩引发关注，已成为公募基金市场的一抹亮色，表现突出。

　　东方财富Choice数据显示，截至8月9日，今年以来全市场共有23只（A/C份额分开计算）公募主动权益量化基金的回报率超过10%。其中华商计算机行业量化股票型发起式证券投资基金A的年内收益率达到20.97%，国泰君安量化选股混合型发起式证券投资基金、国金量化多因子股票型证券投资基金、渤海汇金量化成长混合型发起式证券投资基金、招商量化精选股票型发起式证券投资基金、国金量化精选混合型证券投资基金的年内收益率均超过14%。

　　在业绩突出、市场需求旺盛之下，公募基金公司布局主动权益量化基金步伐也在加快。天相投顾数据显示，截至2023年二季度末，全市场主动权益量化基金产品最新数量合计达到191只，基金规模合计达到817.59亿元，但尚未突破千亿元关口，更有至少20只主动权益量化基金处于排队待审或即将发行状态。

　　从单只产品的规模来看，目前主动权益量化产品规模相对仍偏少。截至2023年二季度末，基金规模在10亿元以上的主动权益量化基金仅有15只，基金规模在5亿元至 10亿元的产品有14只，规模在1亿元至 5亿元的产品有66只，超半数产品规模在1亿元以下，达96只基金产品。

　　从基金管理人的角度来看，截至2023年二季度末，全市场共有23家基金管理人所管主动权益量化基金规模超过10亿元以上。其中，国金基金管理有限公司旗下主动权益量化基金规模摘得榜首之位，达133.42亿元，是全市场唯一一家主动权益量化基金规模超过百亿元的基金管理人，主动权益量化基金规模排名第二和第三的是华夏基金管理有限公司和中欧基金管理有限公司，主动权益量化基金规模分别为79.7亿元和69.35亿元。

　　此外，博道基金管理有限公司、华泰柏瑞基金管理有限公司、西部利得基金管理有限公司、长信基金管理有限责任公司、招商基金管理有限公司、富国基金管理有限公司、银华基金管理股份有限公司等基金公司的主动权益量化基金规模也位居前列，管理规模均超过20亿元。

　　国金基金相关负责人在接受《证券日报》记者采访时表示，“公募基金量化团队的重要特色是技术驱动，技术出身的人做量化投资会在数据处理、信息提取、模型应用等方面相对擅长，但是如果过于相信数据和技术，就会走偏。所以，对公募基金来说，持续积累实盘经验非常重要，实盘经验积累的不仅是技术上革新，更是实操层面的投资经验，从而为追求相对稳健的超额收益提供可能。”

来源：证券日报

稳中有进！阿牛智投王进为何这么稳？

       “我要稳稳的幸福，能抵挡末日的残酷，在不安的深夜，能有个归宿。”陈奕迅的歌，唱出了大A股民的心声。无论是充满不确定性的世界，还是不确定的资本市场，“稳”都很重要。稳定的情绪，稳定的成长策略，才能收获稳稳的幸福。

       阿牛智投高级投顾王进以“稳中有进”著称，他擅长关注事件驱动性的热点，把握市场热点爆发的机会。近日，王进获得了阿牛智投七月投顾大赛季军，抓住了众泰汽车、天风证券等多只走牛个股机会，让不少股民一起收获稳稳的幸福。王进还两次进入阿牛智投策略大赛的前三甲。

王进分享投资心法

       短线投资，快速致富，是很多股民的梦想。然而，做好短线，不仅需要良好的投资判断能力、风险控制能力，还需要强大的心理素质和对市场深刻的理解。普通股民往往因缺乏足够的投资知识、经验，容易“追涨杀跌”造成亏损。王进是如何做到稳中有进的呢？他表示，选择的个股品种多数属于下跌空间有限的；同时，短线博弈的仓位严格控制，波动较小，这两点保障了“稳”。在选股中，借助阿牛智投大数据平台，王进深挖事件热点，对核心题材层层分析，精准狙击优质股；布局发酵节点，注重高效投资，买在关键节点，从而让投资组合稳中有“进”。

       作为阿牛智投高级投顾、点掌财经资深评论员，王进曾任职于国内知名券商、私募基金和投资咨询公司，拥有多年股票投资分析和实战经验。擅长热点题材和强势龙头股的挖掘，关注事件驱动性热点，把握市场短线爆发的机会。他的投资格言是“股市如战场，运筹帷幄，方能决胜千里”。

“朱家军”频频报喜 朱振华凭什么成股民的“定海神针”？

       “现在不看其他乱七八糟的财经主播了，点掌足够了”、“小朱哥是真靠谱，无论大盘如何，带着我们朱家军就是稳稳吃肉”、“小朱哥睿智、坦诚、思维敏捷，是对学员最负责任的老师！”、“股市的学费都是血淋淋的真金白银，跟小朱哥能少走很多弯路”……

 股民对朱振华的评价

       作为阿牛智投首席投顾、点掌财经资深评论员，“小朱哥”朱振华给股民留下了靠谱、坦诚、有干货的印象，甚至被股民称为“定海神针”、“压舱石”。此前的阿牛智投618“为财富站台”人气投顾评选中，经过股民投票评选，朱振华斩获了第二名。

       有肉吃：市场不好也能带领股民抓住机会

       “感谢小朱哥，让我吃到了太平洋”、“按照小朱哥的策略，首创吃到23cm”……八月初，“朱家军”频频报喜，朱振华还获得了“趋势高手”、“小诸葛”的称号。

朱振华分享投资心法

       朱振华表示，能够频频抓住机会，一方面来源于自身多年的经验沉淀，更重要的是阿牛智投平台大数据支持以及每个月投顾大赛的历练。近日，在阿牛智投七月投顾大赛上，朱振华以9.46%的模拟收益获得大赛亚军。作为资深操盘手，朱振华表示，做价投的关键就是忘记你的持仓。天天看着价格波动，是拿不住股票的。要做到：手中有单，心中无单，心不要随盘动。

 朱振华组合收益大幅跑赢对标指数

来源：阿牛智投

       股票投资要顺势而为。朱振华表示，食物链最底端的散户，去战胜庄家是不现实的，更实际的操作思路是跟随主力资金操作。研究资金流，第一时间跟进主力介入的板块热点，把握板块内个股轮动节奏，赚取超额收益。应股民的热烈要求，朱振华近日推出“高端波段VIP”服务，帮助股民抓热点、顺趋势、锁龙头，把握波段机会。

       有干货：“比学校老师讲得还仔细”

       朱振华发现，不少股民虽然炒了几年股，但实际上还是个“小白”，连基本常识都不具备。因此，他推出了《小白速成班》，帮助股民学会看盘、制定交易计划。

       市场上的小白课不少，但朱振华的课程似乎格外受欢迎。“小白课不是死板生硬的理论知识，随时盘中寻找案例加深印象，小朱哥做到了化有形于无形”、“小白课讲的特别仔细，从一个一个K线开始讲！醍醐灌顶！”、“成为小朱哥学员后，学会了做交易计划，做股票从容淡定”、“小朱哥的课，比学校老师讲得还仔细”……除了小白课，朱振华的《捉妖技之打蛇打七寸》、《捉妖技之谁是散户王》也颇受股民欢迎。

       “博观而约取，厚积而薄发。”2005年入市的朱振华，是股票、期货两栖交易员，曾担任上海大型钢贸公司主操盘手，多年海外操盘工作经验。他看好中国股市良好发展前景，主攻国内股票市场，实战经验丰富。投资理念是短线+波段风格，擅长技术面结合基本面。朱振华的投资格言是“天下武功无坚不破、唯快不破。”

当AI遇上量化投资 拥抱更多可能

       今年以来，AI（人工智能）技术在A股市场持续大热。公募行业拥抱AI技术的步伐也日渐加快，在量化投研、资金交易等多个业务领域积极探索AI技术应用落地。

　　在“AI+量化”领域，不少公募管理人主要在数据分析挖掘、组合优化、配置资产、风险预测和动态风险控制等方面，对AI技术进行研究应用，这也对基金产品的表现带来了不小的助益。

　　比如，长城基金量化团队早在去年底就将AI技术应用于量化投资，自行开发了基于深度神经网络和机器学习框架的因子挖掘系统。定期报告和wind数据显示，今年上半年，长城量化小盘收益达到13.07%，远超业绩基准的4.64%和中证1000指数的5.10%，展现出显著的超额收益能力。拉长时间来看，这只基金同样表现突出。自2020年1月成立以来，截至2023年6月30日，长城量化小盘收益达32.33%，而同期业绩基准仅12.30%，中证1000指数涨幅仅12.58%。（基金过往业绩不预示未来表现，基金有风险，投资须谨慎）

　　该基金二季报指出，基于长城基金量化投资研究平台的研究成果，长城量化小盘通过深度学习等神经网络方法广泛挖掘市场有效因子，并充分利用人工智能等算法进行多因子组合，寻找对股票收益有预测性的指标作为因子；利用投资广度分散个股与行业风险，根据多因子得分进行组合权重优化，获得了显著的超额收益。

　　对此，长城基金量化与指数投资部总经理、长城量化小盘的基金经理雷俊表示，过去更多用传统基本面多因子框架，去年底公司应用了基于深度神经网络和机器学习框架的因子挖掘系统。“从过去私募和其他同行的情况来看，对于小盘这一类产品，因子挖掘、深度学习框架展现出较强的竞争力，这也在我们内部模拟中得到了验证。在广度领域，这套方法论的信息系数因子收益预测能力相对更强，预测的稳定性也有望更高。因此，我们将该方法应用在了长城中证500指数增强与长城量化小盘等产品上，这两个产品今年实盘跑得比较不错。”雷俊进一步补充。

　　谈及机器学习、深度学习等AI技术在研究领域的优势，雷俊分析称，“一是相较于传统多因子模型的线性指标分析，深度学习模型还可以处理一些非线性数据，比如文本，一段文字或者一个研报。二是截面跟时间序列的区别，时间序列在深度学习框架下有很多模型去做。三是最终形成的结果里会有比较多非结构性的东西，而且它是一个系统，里面有大量的数据，可以扩充庞大的因子库。”

　　随着技术的不断发展和应用场景的不断拓展，“AI+量化”投资的前景或将越来越广阔。“在量化投资中，深度学习等AI技术适用的市场是非常广泛的，牛市、熊市、震荡市都能适用，当然会有一些区别。这种模式在哪个产品上赋能、如何让投资者更好接受，这才是更大的考验。”雷俊认为。

来源：中国经济网