A类法人科创板获配数量占网下总发行量近6成

随着上周25只科创板股票申购结果陆续公布，机构投资者的打新动向也浮出水面。Wind数据统计显示，以公募基金、社保基金为首的A类投资者为科创板打新主力，获配数量占网下总发行量的比例接近60%。

网下配售比例与发行规模正相关

发行结果显示，首批25只新股共发行27.82亿股，其中网下配售（含战略投资者）数量为21.01亿股，占比高达75.54%。网下配售占比与发行规模呈明显的正相关关系。发行数量过亿股的中国通号和澜起科技网下配售回拨后占比均达到79%。可以看出，科创板新股网下配售比例远高于原有A股，今年以来原有A股新股网下配售占比仅为31.14%。

首批25只新股全部启动了回拨机制，回拨比例均为10%。回拨后，南微医学网下配售比例最低，为61.54%。

A类法人投资者获配数量占比近6成

按法人投资者分类来看，A类法人投资者分得的蛋糕最大，共获得配售数量为12.5亿股，获配数量占网下发行总量的比例达到59.48%，获配金额173.84亿元。根据Wind的投资者分类，A类法人投资者中，基金是份额最大的申购主体，共获配8.27亿股，占比达66.15%。在基金中，备受关注的博时、富国、广发等6只3年封闭打新基金共获配0.15亿股，占比较小。

具体到投资者来看，排名前两位的A类法人投资者中国工商银行企业年金计划和中国石油化工集团公司企业年金计划，获配金额均超过6000万元。其中，工行年金申购了25只新股中的22只，中国通号一只股票的获配金额就达到了3603.6万元。而中石化年金申购资金分配则比较分散，申购了所有25只新股，中国通号获配1801.8万元，另有中微公司、嘉元科技等9只新股获配超200万元。

A类法人投资者中各细分投资者类型获配股票数量

此外，战略投资者获得配售数量6.29亿股，占网下发行总量的31.44%；C类法人投资者的获配2.19亿股，占网下申购数量的10.94%。B类法人投资者仅获配0.03亿股，占比不足0.2%。

值得一提的是，科创板申购的法人投资者分类与原有A股有所不同。A类为公募、社保基金、养老金、保险、企业年金；B类为合格境外投资者；C类为其他投资者。A股原有的网下投资者分类标准是：A类为公募、社保基金和养老金；B类为保险和企业年金；C类为其他投资者。

根据上交所自律委的倡议，要安排不低于网下发行股票数量的70%优先向公募产品、社保基金、养老金、保险资金和企业年金基金以及合格境外机构投资者资金等六类中长线资金对象配售。从首批25只新股申购情况来看，A类和B类法人投资者合计占网下发行数量的59.64%，未达到上交所倡议的水平。个股中，发行规模大的股票A类法人投资者占比偏低，澜起科技和中国通号A类法人投资者占比分别为51.74%和54.18%。

2019-07-18 来源：中证报

科创板价格笼子 意在平滑股价波动 预防“乌龙指”

距科创板开市仅百余小时，市场关注度也从申报、问询、注册、发行等环节转向科创板创新的交易机制方面。其中，科创板价格笼子的制度设计有助于将部分市场交易风险“关进笼子”。

“价格笼子意在关住一部分市场交易风险，它既能管理交易行为的预期，也可以在一定程度上防范‘乌龙指’、‘恶意报价’等小概率但可能影响市场情绪的行为。”7月17日某中介机构资深人士对《证券日报》记者表示。

所谓价格笼子，是指科创板股票在连续竞价阶段，买入价格有上限、无下限，不超买入基准价格的102%；卖出价格有下限、无上限，不低于卖出基准价格的98%；科创板股票交易的市价申报、集合竞价阶段，以及开市期间临时停牌阶段的限价申报，不适用这一规定。6月14日，上海证券交易所发布《上海证券交易所科创板股票异常交易实时监控细则》（以下简称《异常交易实时监控细则》），明确了科创板上述有效申报价格范围的要求。

“科创板的最大特征就是注册制和包容性。价格笼子属于科创板市场交易环节‘游戏规则’的范畴”，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新7月17日在接受《证券日报》记者采访时表示，“价格笼子设定的2%的浮动区间，可以防止个别机构和庄家用资金优势在极短的时间里拉抬股价和打压股价。对于上述情况，这种报价机制应该是非常管用的，因为其可以平滑股价波动，给投资者一个有效的信号。”

上述资深中介机构人士表示，“A股市场中除了很多人知道的‘乌龙指’，还有‘肥手指’”。此前A股市场的交易品种中，权证与即将开市的科创板同样没有涨跌幅度限制，有投资者利用了交易制度，以0.001元/份的价格不可思议地买到了98万份某家电公司的认沽权证，至当日收盘，上述权证市值增至逾68万元，几小时内收益率高达近700倍。其原因是有卖家按照市价委托的方式卖出近百万份权证，而恰逢当时买单极少，上述投资者在0.001元价位挂了同样大约百万份的买单，最终价格本来在0.5元-0.7元之间波动的权证全部按照买家低报价成交。该人士认为，“价格笼子防范此类行为将十分有效”。

第一创业证券承销保荐有限责任公司董事总经理李兴刚对《证券日报》记者表示，上海证券交易所《异常交易实时监控细则》对有效价格申报设置范围，不仅能够维护交易执行，而且在强化投资者教育和信息披露方面有着重要作用，并最终促使科创板成为健全的股票市场。

李兴刚表示，一方面，理性的投资者是公司能够在二级市场上获得相对合理估值的最终决策方。我国股票市场散户占比较高，对投资者异常交易的监控，以及价格笼子的设置，能够杜绝虚假申报、拉抬打压、自买自卖等行为，促使市场发挥更好的定价作用，鼓励投资者做出长期、理性的决策；另一方面，对异常交易的监测和监管，也督促上市公司及时、充分的履行信息职责。上交所在其主板交易监管中就强调了信息披露和股价异常的联动监管，股价发生明显异常，首先关注的是投资者的异常交易，进一步则需要针对公司披露敏感信息或者内幕交易进行调查。

董登新认为，价格笼子的制度设置并不会影响股价的正常变动，主要是为了防止或者遏制可能出现的股价操纵行为。

2019-07-18 来源：中证报

首批科创板公司半年报：21家预喜

证券时报报道，备受关注的首批科创板公司2019年半年报业绩预告已出炉。截至7月14日晚，首批25家科创板公司中，除杭可科技以外，其余24家公司已经预告了今年上半年业绩。整体来看，大部分公司业绩向好，21家公司业绩“预喜”，占比高达87.5%。

分类型来看，24家科创板公司中，嘉元科技、瀚川智能、安集科技等7家公司业绩预增，西部超导、虹软科技、天宜上佳等12家公司业绩略增，容百科技续盈，中微公司扭亏，共有21家公司半年报业绩“预喜”；此外，还有3家公司业绩“预忧”，新光光电业绩预减，铂力特、航天宏图续亏。

从半年报业绩预告净利润上限来看，中国通号以22.8亿元排名首位，公司预计今年上半年实现归属于母公司股东的净利润21.1亿元~22.8亿元，同比增长约6.3%~14.8%，主要原因为公司轨道交通控制系统业务的业务量持续增加。此外，澜起科技、嘉元科技、天宜上佳、南微医学、华兴源创、容百科技、虹软科技等7家公司预计净利润变动上限达1亿元或以上。

净利润增幅方面，嘉元科技预计今年上半年净利润最大增幅达288.99%，暂成首批科创板公司中的“预增王”。此外，瀚川智能、睿创微纳两家公司预计最大净利润增幅超过100%。

中微公司是唯一一家预计实现“扭亏”的科创板公司。公司预计2019年1～6月实现营业收入7.2亿元～8.6亿元，同比增长55%～85%；预计实现归属于母公司股东的净利润2500万元～3000万元，较2018年同期的亏损1325.16万元，实现由负转正。中微公司表示，扭亏主要原因为2019年上半年下游客户加大了对公司设备的采购，推动收入增长所致，随着营业收入增加，公司的经营业绩得到提升。

证券时报记者统计发现，21家业绩向好的科创板公司谈及业绩变动的原因时，大多数公司表示是得益于经营规模扩大。

另外，有两家科创板公司预计今年上半年业绩会出现亏损。其中，铂力特指出，在相关产品顺利完成交付验收的前提下，公司预计2019年1～6月可实现营业收入为1.08亿元，同比增长40.14%；归属于母公司所有者的净利润亏损255.8万元，去年同期为亏损37.99万元。航天宏图则预计2019年1～6月净利润亏损2255.45万元～2760.45万元，与上年同期5160.2万元亏损额相比，亏损减少。

2019-07-15 来源：证券时报

首批浮动净值型货基获批 6家基金公司“尝鲜”

2019-07-15 来源：证券时报

有基金公司反馈，目前获批的浮动净值型货币基金的发行时间还不确定，前期会先找机构投资者沟通。

7月12日，汇添富、鹏华、嘉实、华安、中银、华宝等6家基金公司旗下的浮动净值型货币基金获批。

据证券时报记者了解，目前获批的首批浮动净值型货币基金名称分别是：汇添富汇鑫浮动净值型货币市场基金、鹏华浮动净值型发起式货币市场基金、华宝浮动净值型发起式货币市场基金、中银瑞福浮动净值型发起式货币市场基金、嘉实融享浮动净值型发起式货币市场基金、华安现金润利浮动净值型发起式货币市场基金。

有基金公司反馈，目前获批的浮动净值型货币基金的发行时间还不确定，前期会先找机构投资者沟通。

试点为期6个月

浮动净值型货币基金是新生事物，如何设计让其运作更加稳健规范，业内已有多次探讨。

记者了解到，在最新一次召开的浮动净值型货基研讨会中透露，此次作为试点的6只浮动净值型货币基金，选择的基金管理人均是有过较大规模货币基金管理经验的基金公司。在6个月试点期间，或不再新增同类产品，而首批6只基金强调稳健运作，做好流动性管理，坚守合规底线，并要求新基金成立6个月试点期间，运作规模最好不要过大等。

从证监会官网公示的基金募集申请核准进度看，自2018年1月底易方达基金首次申报市值法（现统一规范为浮动净值型）货基以来，截至今年6月底，共有40家公募申报了40只货基产品，其中市值法货基申报数量为11只，浮动净值货币型基金申报数量为26只，而市值法货基是浮动净值型货币基金更名前的名称，两类基金目前上报总数量为37只。

在成熟市场已有成功实践

从国际经验看，浮动净值型货基已在欧美等成熟市场有了成功实践。

一位基金行业资深研究人士认为，从美国等成熟市场看，作为货币基金发源地的美国，其早期的货币基金均为固定净值型。在2016年10月14日起实施新的监管规定中，美国开始针对机构优质货币基金施行浮动净值的监管要求；欧洲货币基金最早均使用浮动净值，后引入固定净值，目前两种估值方法并存。

据悉，由于机构投资者在美国施行量化宽松政策后，习惯了低利率货币市场环境，同时没有银行交易对手风险等，对机构投资者来说，浮动净值型货币基金仍具较大吸引力，美国货币基金整体规模未受太大影响。

在我国，打破刚性兑付已是大势所趋。传统的以摊余成本法保持1元面值稳定的货基，亟需相应改革，浮动净值型货基就成为承载国内货币基金改革创新的重要产品形式。

2019-07-15 来源：证券时报

证监会召开学习贯彻《最高人民法院关于为设立科创板并试点注册制改革提供司法保障的若干意见》座谈会

　　2019年7月9日，证监会在北京组织召开学习贯彻《最高人民法院关于为设立科创板并试点注册制改革提供司法保障的若干意见》（以下简称《意见》）座谈会，科创板发行人、证券公司、会计师事务所和律师事务所等市场主体代表参加了会议。

　　《意见》是最高人民法院为资本市场基础性制度改革安排而专门制定的系统性、综合性司法文件，就保障科创板试点注册制改革、提高违法违规成本、完善与注册制改革相适应的证券民事诉讼等方面提出了17项举措。与会代表一致认为《意见》发布很及时、很必要，内容很有针对性，促使各方市场参与主体更加清楚“做什么”、“怎么做”，特别是进一步明确了“什么不能做”的法律红线，对于指导规范市场主体行为、明确市场主体定位、维护市场秩序、保障科创板试点注册制改革平稳推出，具有重要意义。

　　按照《意见》要求，科创板发行人代表表示要研究好、遵守好科创板的信息披露规则体系，完善公司信息披露制度，发挥公司各管控节点的审核把关作用，确保信息披露真实、准确、完整、及时、公平以及简明易懂。证券公司代表表示要更加注重合规风控，严格履行对发行人信息的核查、验证义务，做好对发行人经营情况和风险进行客观中立的实质验证，在承销、保荐、定价发行、跟投等业务环节严格履行职责，做好投资者适当性管理工作。会计师事务所和律师事务所等表示要严格落实证券中介机构保护投资者权益的核查把关责任，切实履行会计、法律等专业相关业务事项的特别注意义务，并履行好对其他业务事项的普通注意义务，为资本市场提供高质量的中介专业服务。

　　为进一步深入贯彻落实《意见》相关内容，会议要求市场主体要持续深入地学习《意见》，把制度要求切实转化为各方归位尽责的内在动力和行动自觉，不断健全内部管控机制，加强防控风险能力，敬畏法律，严格按照规则办事，以高标准履行好信息披露第一责任人、资本市场看门人、经济警察的角色，不断提高履职尽责的水平。

2019-07-11 来源：证监会

近期多只股票ETF清盘

近日，多只交易型开放式指数基金（ETF）先后清盘。

7月8日，诺安基金发布关于诺安中证500ETF财产清算的公告，基金终止合同和终止上市的议案获得持有人大会表决通过，基金最后运作日为7月5日，7月8日起进入清盘程序。同样，在6月28日，诺安基金公告诺安上证新兴产业ETF基金经持有人大会表决，终止合同。无独有偶，易方达基金日前也将旗下的易方达深证成指ETF进行清盘。

从上半年的清盘情况来看，遭到清盘的ETF并不多，此前仅海富通基金于今年2月清盘了一只海富通上证周期产业ETF，景顺长城基金则于今年1月清盘了一只中证医药卫生ETF。

相比而言，今年上半年发行的ETF数量不少，Wind数据显示，今年以来共成立ETF产品19只，截至今年6月底，这些基金规模合计在66亿元左右。

上半年还有多路新军杀入ETF。浦银安盛和兴业基金先后发行了各自的首只ETF产品，而国联安也在时隔多年后，重新介入该领域，发行了旗下第2只ETF。事实上，今年以来，各类ETF成为多家基金公司争相布局的工作重点，ETF产品数量激增，甚至引发了同质化产品间的价格竞争。

对于诺安基金两只ETF的清盘，业内人士推测，这恐怕意味着公司退出ETF市场。Wind数据显示，在这两只ETF清盘之后，诺安基金旗下已无ETF产品。

有业内人士表示，ETF的运行成本高，各大公司为了争夺ETF份额使出浑身解数，价格战也愈演愈烈，现在ETF已越来越成为豪门的游戏。

不过，易方达基金清盘旗下深证成指ETF的情况又有所不同。在业内人士看来，这应该是大公司内部进行的布局调整。“基金公司可能会对旗下产品做评估，如果觉得没有前景，可能会进行结构化调整，将资源调配到更有前景的指数ETF上。”华东一位ETF基金经理向记者表示。

事实上，当前ETF产品的头部效应明显，诸多ETF产品面临规模困局。数据显示，在全部216只ETF产品中，规模低于2亿元的产品高达92只，其中有64只产品的规模低于1亿元，而低于5000万元规模的基金数也达到了43只，甚至还有4只产品的规模低于1000万元。

另一方面，ETF的运营成本却很高。业内一位ETF基金经理告诉记者，根据他的测算，一只ETF要想收回成本，规模可能需要达到50亿左右。对于那些整体ETF规模不大的基金公司来说，ETF产品可谓“昂贵的玩具”。

2019-07-11 来源：证券时报

首批25家科创板公司发行价出齐

7月10日晚间，首批科创板的最后7家公司——瀚川智能、嘉元科技、交控科技、天宜上佳、沃尔德、航天宏图和方邦股份均公布发行价。至此，首批25家科创板公司发行价全部敲定。

证券时报记者测算，目前25家科创板首批公司发行价的市盈率平均值为49.21倍，对应的募集资金总额为370.17亿元。

航天宏图本次发行价为17.25元/股，对应市盈率为45.02倍，对应市值为28.63亿元，预计募资7.16亿元。本次公开发行4150万股，占股份总数比例为25%，其中最终战略配售发行数量为207.50万股，占本次发行数量的5%。网下、网上发行数量分别为2759.75万股、1182.75万股。网上及网下最终发行数量将根据回拨情况确定（下同）。

方邦股份本次发行价为53.88元/股，对应市盈率为36.79倍，对应市值为43.1亿元，预计募资10.78亿元。本次公开发行新股的数量为2000万股，占发行后公司总股本的25%，最终战略配售发行数量为80万股，占发行总量的4%。网下、网上发行数量分别为1350万股、570万股。

天宜上佳本次发行价为20.37元/股，对应市盈率为34.74倍，对应市值为91.41亿元，预计募资9.75亿元。本次公开发行股票4788万股，占发行后总股本比例为10.67%，其中最终战略配售数量为196.37万股，占发行总数量的4.1%。网下、网上发行数量分别为3681.93万股、909.7万股。

交控科技本次发行价为16.18元/股，对应市盈率为38.99倍，对应市值为25.89亿元，预计募集资金6.47亿元。本次发行股份数量为4000万股，其中最终战略配售数量为545.6万股，网下、网上发行数量分别为2434.4万股和1020万股。

沃尔德本次发行价26.68元/股，对应市盈率为32.19倍，对应市值21.34亿元，预计募资5.34亿元。本次发行股份数量为2000万股，占发行后总股本比例为25%，其中最终战略配售数量为100万股，网下、网上发行数量分别为1330万股、570万股。

瀚川智能本次发行价为25.79元/股，对应市盈率为39.65倍，对应市值为27.85亿元，预计募集资金6.96亿元。本次发行股份数量为2700万股，其中最终战略配售数量为135万股，网下、网上发行数量分别为1795.5万股和769.5万股。

嘉元科技本次发行价为28.26元/股，对应市盈率为36.98倍，对应市值为65.25亿元，预计募资16.33亿元。本次发行股份数量为5780万股，其中最终战略配售数量为212.31万股，网下、网上发行数量分别为3920.39万股、1647.3万股。

此外，今日，心脉医疗、南微医学、西部超导和虹软科技4家科创板公司将进行网上、网下申购，并确定是否启动回拨机制及网上网下最终发行数量。

其中，南微医学网上申购上限为9500股，顶格申购需市值9.5万元；虹软科技网上申购上限为7500股，顶格申购需市值7.5万元；心脉医疗网上申购上限为4000股，顶格申购需市值4万元；西部超导网上申购上限为8000股，顶格申购需市值8万元。

2019-07-11 来源：证券时报

上半年新基金规模创2016年以来新高

今年上半年，公募基金行业共有472只新基金发行成立，合计募集资金4793.25亿元，募资规模创下自2016年以来的同期新高。虽然整体规模创下近年来的新高，但新基金的发行却呈现冰火两重天，一面是科创主题基金和明星基金经理掌舵的基金受到资金追捧，一面是部分基金产品为2亿元的成立线苦苦挣扎，超过80只基金延长募集，甚至还有多只基金募集失败。

募资规模同比增长

今年上半年，在科创主题基金的助力下，公募基金发行格外火热。Wind统计显示，今年上半年共有472只新基金发行成立，合计募集资金4793.25亿元。去年上半年，公募基金行业共有452只新基金成立，募集资金规模为4479.92亿元，今年公募基金行业新成立基金的数量和募集资金的总规模与去年相比均有所上升。值得一提的是，公募基金行业新基金上半年的募资规模创下自2016年以来的同期新高。

分类型看，今年上半年没有新货币基金成立，新成立的股票型基金、混合型基金、债券型基金、QDII基金的数量分别为80只、176只、205只、11只，募资规模分别为565.30亿元、1254.30亿元、2930.71亿元、42.95亿元，四类基金募资规模占比分别为11.93%、26.17%、61.14%、0.90%，债券型基金募资规模占总募资规模的比例超过一半，债券型基金是新基金发行的主力军。

与去年同期相比，股票型基金、混合型基金、债券型基金、QDII基金今年上半年的募资规模增幅分别为5.16%、-36.59%、55.55%、51.21%，债券型基金和QDII基金新成立的规模实现翻倍。其中，债券型基金单只新成立基金的规模也越来越大，今年上半年，共有5只债券基金发行规模破百亿元，而去年上半年超过百亿元的债券型基金只有2只。

值得一提的是，在债券型基金中，债券指数基金延续了去年以来的态势，成为颇受基金公司欢迎的一类产品，规模超百亿的基金均为债券指数型基金，其中民生加银中债1-3年农发债以224亿元的规模居上半年新成立基金规模之首。

发行冷热不均

虽然今年上半年新基金发行总规模创下近几年的新高，但是新基金发行也呈现出冰火两重天的状态，其中最为火爆的当属科创主题基金。今年上半年共有14只科创主题基金成立，募资规模都达到了首募规模上限10亿元。第一批科创主题基金中，除带有3年封闭期的工银瑞信科技创新3年封闭以外，其余6只科技创新混合型基金的认购申请确认比例均在10%以下，资金申购热情高涨。第二批5只科创主题基金表现亦不俗，除万家科创主题3年封闭外，其余几只基金都在一天内达到规模上限并宣布提前结束募集。

明星基金经理的产品也受到了市场的追捧，比如睿远成长价值混合基金合计募集金额58.75亿元，募集有效认购总数41万户，由南方基金副总裁兼首席投资官（权益）史博掌舵的南方智诚首募金额也超过30亿元。但也有多只基金为达到2亿元的成立规模苦苦挣扎，据统计，今年上半年有超过80只基金发布了延长募集期的公告，有的基金多次延长募集期才能刚刚达到2亿元的成立底线，甚至还有多只基金募集失败，与科创主题基金和明星基金经理掌舵的基金发行的火爆之势形成鲜明对比。

2019-07-11 来源：中证报

中国证监会联合七家中央单位发布关于在科创板注册制试点中加强信息共享与失信惩戒的意见

　　近日，中国证监会、国家发展改革委、中国人民银行、国务院国有资产监督管理委员会、国家市场监管总局、中国银保监会、中国民用航空局、中国国家铁路集团有限公司八家中央单位联合发布《关于在科创板注册制试点中对相关市场主体加强监管信息共享 完善失信联合惩戒机制的意见》（以下简称《意见》）。该文件作为首个专门聚焦特定金融领域信息共享与失信联合惩戒的信用监管文件，是联合发文单位落实党中央、国务院关于提升资本市场违法违规成本、完善科创板配套保障、推进社会信用体系建设指示精神的重要举措，是对刘鹤副总理在科创板开板仪式上关于加强信用体系建设、维护资本市场发展基石讲话精神的具体措施，也是对党中央、国务院同意公布的《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》相关规定要求的细化落实。

　　《意见》从社会信用体系建设顶层设计着手，主要从加强部际信息共享和失信联合惩戒两方面着手，明确了四项工作机制：一是加强科创板发行上市审核、发行注册所需的部际监管信息查询。证监会、上交所依托发改委、人民银行、市场监管总局等部门建立的信用信息系统，获取发行人、上市公司、中介机构及相关人员的信用信息、征信信息、公示信息。二是加强失信信息推送。在科创板注册制试点中，将证监会及交易所对发行人、上市公司、中介机构及相关责任人员作出的行政处罚、市场禁入、监管措施、纪律处分、刑事移送等失信信息，及时推送给发改委、人民银行、市场监管总局等部门，纳入其管理的信用（征信）信息平台。三是证监会、上交所在科创板审核注册过程中，发现发行人、上市公司及相关人员在其他领域、其他部门存在违法失信记录的，将其作为履行审核注册职责的重要参考。四是发改委、人民银行、市场监管总局、国资委、银保监会、民航局、国铁集团等单位，依法依规对科创板注册制试点中存在骗取发行注册、信息披露违法、违反保荐或证券服务相关规定的相关责任人员，实施十一项失信联合惩戒措施。

　　《意见》对于积极营造科创板良好市场生态与注册制诚信环境具有重要意义。《意见》的出台，有利于强化对科创板注册制试点中相关市场主体的诚信核查，落实审核注册制度中的合规性要求，并通过部际失信联合惩戒，有效提高欺诈发行、信息披露违法重点责任人群的失信成本。下阶段，证监会将切实推动《意见》各项规定的落实，与相关单位一起，共同保障科创板注册制试点改革顺利推进，促进资本市场稳定健康发展。