后续横盘整固概率较大

昨日复盘：

       昨天预判今天可能会出小阴线，今天指数冲高后稍有回落，收长上影线。

操作策略：

       盘面上吗，市场赚钱效应高，个股普涨，部分个股收复了节后的跌幅，资本市场实打实的增加了人们抗击病毒的信心。板块方向看，医药、特斯拉、在线办公（教育）、证券、网红等多点开花，普涨行情下，尽量做历史股性好，市场辨识度高的标的参与。情绪虽好，不足在于量能明显有些跟不上，没有强逻辑支撑的方向还是谨慎追高。

       技术层面，今天的走势比预期好，昨天预判今天会是小阴线，出于对短线资金避险心理的认识，现在指数继续走高，可见资金的接力情况暂时较好。沪指日线指标并未低位钝化，而是有探底回升的迹象，大盘有在此位置附近企稳的可能。反弹—横向—回落—反弹或许是底下较大概率的走势。近期有两个现象值得关注，一是北上资金持续流入，虽然盘中沪股通一度净流出，但尾盘又有加速流入迹象。二是今天公告增持回购的上市公司明显增多，这是很久未见的。从60分钟线指标看，明天大概率会震荡。

研报精选：

联得装备：

       科技板块是2020年市场主线之一，而面板是重要细分。中泰证券今天覆盖了一家OLED产业链上小而美的设备公司联得装备，今年OLED模组需求80亿，较去年接近翻番，此外，公司还切入汽车电子和半导体领域，后续设备有望放量，利润有望翻番。

       1．国内OLED模组段未来采购产线对应设备需求为205.79亿元，其中，2020—2021年未来采购产线设备需求分别为80.7亿元，96.84亿元。对比2019年已采购产线设备需求43.04亿元，2020年开始，模组设备需求迎来高增长。

       2．2021年国内汽车电子自动化市场有望达到247亿元，其中汽车屏模组线对应市场需求为50亿元，联得装备取得德国大陆集团供应商资格，汽车电子设备业务取得突破，平台化布局成效初显。

       3．2018年全球半导体封装设备市场规模已达40亿美元，截至2019三季度，公司半导体倒装设备研发调试进展顺利，目标是实现半导体倒装设备量产，半导体设备业务未来有望成为公司业绩增长点。

形态选股：

无

明天或出小阴线，加仓时机未到

操作策略：

       盘面上，市场爆量，流动性风险暂时解除，但疫情风险还在，眼下还是情绪期，暴涨暴跌。依然需要很好的控制仓位，等市场稳定后，并不缺赚钱的机会。宁德时代成了人气中军，目前处于加速段，可以继续看几天。盘面机会上电动车和云视频方向受到热捧，云视频背后的通讯板块表现也很强。电子分化较大，半导体强、电子制造相对弱。长期看都是大科技品种，都有产业逻辑，但短期大家重点还是关注强势板块。

       技术层面，今天是大跌之后的反弹日，指数虽然涨得不错，但个股分化严重，大多数个股处于破位之后的下降通道中，恢复元气尚待时日。指数层面，今天的大阳线只是对昨天暴跌的情绪修复，而从情绪修复到形态修复往往要经历较长时间。借鉴以往经验包括股灾那会的走势，一般要经历起码是三浪的下跌，强势一点的话也要经过一个双底的构筑才能算得上企稳。也就是说，短线反弹并不能对后市行情起到指导性影响。好的方面，当下的行情与过去几年阶段性调整不太一样的是，目前外资的比例越来越高，对行情能发挥的积极作用也越来越大，在这种行情下外资敢如此大量买入，可见即使调整时间不会太短，但起码下降的空间越来越有限。总的来说，短期情绪波动会加大市场振幅，不够专业的投资者容易做反，最谨慎的做法是等大盘出现了筑底形态再下手不迟。至于明天，个人倾向于是小阴线，今天早盘低位抢筹的投资者在明天或将是短线空头，毕竟有的一天就有了十几个点的收益。

研报精选：

缝纫设备：杰克股份

       新冠肺炎疫情进入快速爬坡阶段，口罩、防护服等物资全面告急，这急速催生了缝制设备巨大需求。

       1．口罩产量猛增17倍，拉动缝制设备需求。随着疫情快速发展，口罩需求呈现爆发式增长，医用防护服需求也很大。工信部公布最新数据显示，截至2月1日，我国口罩日产量已超千万只；医用防护服日产量已达2万件。为了快速弥补供给缺口，中国纺织品商业协会积极扩大产能，2月底口罩日产量将猛增17倍至1.8亿只，其中KN95类口罩约3500万只左右。可见，防护用品需求的增长，将拉动相应缝制设备的需求。 

       2．天量订单让龙头春节连轴转。为保证承担国家防护用品任务的企业及时上产，缝制设备龙头杰克股份春节不休假，从1月26日开始，陆续接到湖北省、江苏省、天津市等地的缝制设备订单超800台。

形态选股：

无

遇反抽需减仓

操作策略：

       消息层面，今天A股节后首日开盘，春节期间，海外市场普跌，恒指累计跌幅-5.72%，A50跌幅-7.48%，道琼斯下跌-3.1%。A股开盘势必躲不开一轮下跌。面对风暴，管理层积极应对：央行开展1.2万亿公开市场操作投放流动性，证监会采取适当延长股质期限、研究对冲工具等方案给股民打气。对此，简单分析一下市场短期和中长期的情况，其中中长期回顾2003年非典时期行业和热点分化的一些特征，用以参考。

        短期看，本周疫情仍处于爆发期，恐慌情绪宣泄到市场中。公募大概率会被管理层窗口指导，大部分公募基金应该就地卧倒，但一直不出不符合利益，后续还是会减仓；私募追求超额收益，投机性最强，减仓后可能再低仓位继续博弈药品治疗、医疗信息化、病毒检测、治疗器械、防护服装、黄金等子板块，甚至于加仓期权认沽；国家队大概率会出手护盘，但力度不明，虽然有可能护不住，但需注意，护盘是掩护，掩护是帮助撤退的，若情况好当天就相对稳住盘面，则应见机减仓。

       中长期看，宏观经济方面，目前的疫情压制了消费。食品饮料、零售、交运等行业将受相当大的影响，在当前经济弱复苏的情况下，经济数据会被拖累，部分产业链会受到较大影响。但黑天鹅式的下跌长期看是用来加仓的机会。走势形态参考2003年非典期间，虽然当时非典持续了半年多，但开始信息不透明，到2003年4月市场才开始重视，从4月16日起，市场短线下跌将近9%，短期大幅下跌后，恐慌情绪得到一定释放，市场进入振荡期，后续从4月到10月，以震荡下行的方式调整了半年，但当时半年的下跌也算挖了个黄金坑，在随后的半年里市场又一路上行，不仅收复了非典时期下跌的阴线，许多消费类的股票还创出了新高。注意在当时恐慌期，市场抗跌的是疫情概念股；但在修复期，表现较好的反而是疫情前的主线，疫情概念股相反表现最差。

        盘面上，整个市场两极分化严重，医药相关等疫情明显受益及情绪受益板块表现好些，其它个股基本上各安天命。中证500期指跌停，市场情绪看，离企稳还有距离。谨慎抄底，小心被埋。

技术层面，今天低开低走，是情绪宣泄的一天。量能没有放大，是因为大部分个股处于跌停状态。而跌停效应会导致今天没能出得了的资金明天会继续往更低的价格去砸。这些去意已决的资金短时间是难以跑掉的，这是一个比较长的过程，同时一部分恐慌盘也会落井下石，所以距离真正企稳尚需时日。明天不管怎么开盘，盘中估计还会有急跌的动作，如果低开后急跌，一部分激进的短线资金或许会动手抄底，市场将迎来反抽，而反抽又会给中线资金带来跑路机会。总体来说，这次是系统性风险，对中期行情不能抱有希望，找机会减仓是主要思路。

研报精选：

2003年A股简要复盘兼论非典影响在当下的映射：

       在我们看来，2003年真正由非典主导的行情非常短暂。

       2003年非典对A股的影响，存在以下3个基础事实：(1) 2003年真正由非典主导的行情非常短暂。市场对非典疫情后知后觉，4月16日管理层全面公开防治非典，市场方才开始调整，这距离首例非典报告病例出现(2002年12月15日)已过去了80个交易日。而这距离5月9日北京非典疫情数据验证改善，仅剩余11个交易日。我们认为，出现这种现象的原因有两个：一是当时没有广为人知的历史经验可借鉴；二是2003年4月中旬之前，管理层预期管理的策略比较保守。(2) 疫情统计数据改善了，市场悲观预期才缓和。各种防治措施落地，并未观察到市场做出正面反馈。(3) 疫情防治和恢复经济增长存在一定的权衡取舍关系，恢复经济增长政策逐步落地发生在疫情基本稳定之后。

       2003年A股行情的两条重要线索：1. 资本市场改革，Q1集中发酵乐观预期；Q2长期资金入市；Q3利空集中；Q4利空渐退，十六届三中全会定调改革。2. 宏观调控趋紧，8月前抑制地产泡沫；6-11月抑制货币信贷过快增长；8-11月银行间流动性紧张，冲击债市股市。11月中旬当所有问题都解决了，反弹才来得理所应当。

       根据主要矛盾的不同，我们可将2003年的A股行情划分为5个阶段：(1) 年初-4月15日：资本市场改革预期主导的春季行情。这个阶段，放宽券商融资渠道、商业银行改革、股市对外开放和长期资金入市、新股发行制度改革等乐观预期集中发酵。另外，3月20日美伊战争打响，不确定性消除；以及有力的基本面数据验证也助力了春季行情。(2) 4月16日-4月25日：非典主导的市场回调。(3) 4月28日-6月13日：长期资金入市落地(QFII、社保委外、企业年金)和恢复经济增长政策兑现驱动的反弹行情。(4) 6月16日-11月18日：宏观调控收紧和资本市场改革预期有所反复导致的趋势性回调。6月中旬开始，抑制房地产泡沫和抑制货币信贷过快增长成为了宏观调控的主基调，直到年底才边际缓和。8月25日升准，8-11月之间出现了持续的银行间流动性紧张。(5) 11月19日-年底：利空因素逐步消退，稳增长和改革转型预期再升温驱动的2004年春季行情提前上演。

       这一次可能不一样：基本面改善驱动春季行情第二阶段的逻辑落空。疫情好转的时点难提前预期，A股将在不确定中前行。等待宽松对冲和经济转型加码转移A股主要矛盾。

       2003年非典对A股影响在当下的映射，我们提示3个要点：(1) 分析疫情影响，需把握当时市场的主要矛盾。2003年的时候资本市场改革就是主要矛盾，而现在基本面验证的重要性更高。此次新型冠状病毒感染肺炎疫情大概率使得春节后基本面验证改善驱动春季行情第二阶段的逻辑落空。所以，短期的调整本质上是春季行情提前结束，赚钱效应需要充分收缩，保持耐心。(2) 疫情数据改善是反弹的信号，但市场对此很难提前发酵乐观预期，市场将在不确定性中前行。(3) 主要矛盾转移的另一种方式是政策对冲。我们认为，恢复经济增长政策落地和疫情数据改善可能是同步的。形式上，2003年针对服务业和中小企业的定向刺激，所以我们建议不要对降准降息这种全面刺激期待过高。政策对冲的另一条路径是加速转型，3月初的“两会”是一个重要的时间窗口，这与疫情是弱相关的，届时市场可能再次上行。

       结构选择上，后续不论是宽松对冲还是经济转型加速催化，最终市场在科技成长方向上突破都是大概率。我们重点推荐医疗信息化、5G、新能源汽车和游戏的投资机会，这些方向短期回调可布局。

形态选股：

无。

节前适当减仓，节后阶段性调整

昨日复盘：

       昨天预判年前将在3100点附近震荡，今天指数低开低走，收中阴线。

操作策略：

       消息层面，国 常会部署新型肺炎疫情防控工作、要求有力有效遏制疫情。联防联控机制 1 月 20 日召开电视电话会议，对新型冠状病毒感染的肺炎疫情防控工作进行全面部署。国家卫 生健康委成立新型冠状病毒感染的肺炎应对处置工作领导小组，指导地方做好疫情应对处置工作。

       盘面上，市场赚钱效应不高。受新冠状病毒扩散消息影响，医药板块一枝独秀。整个市场走势体现了担忧情绪，加上节前的避险兑现操作，两市早盘低开低走，午前略有企稳。除医药外，市场几乎没有什么赚钱效应，上证指数回补前期缺口。按往年来看，节前最后两个交易日，指数可能会略强一点。

       技术层面，今天沪指收了中阴线，日线指标中位向下，弱于预期，MACD绿柱加长，60分钟指标在低位继续下行，均线敞口有开始放大，各种迹象目前向空。中线层面，沪指周线指标有高位向下迹象且即将死叉，以18年1月3587点及19年4月3288点这两个阶段高点进行连线，目前的点位刚好在连线附近，即周线大的收敛三角形上轨附近，这个位置有一定压力，不排除周线级别调整。但鉴于处于收敛三角形末端，调整幅度较为有限，目前来看大概到2950点附近，也就是说，仅从技术层面，暂不看好年后两周行情。若以此为据，则明后天稍有反弹的话，可适当减仓。

研报精选：

健帆生物：

       Q4 单季增长 50%，环比大幅加速！刚刚拿下高壁垒新品注册证，未来 3 年主力产品高成长无忧四季度负面因素消除，单季环比超预期大增。

       1.健帆生物预计 2019 年实现归母净利润 5.23 亿元—6.03 亿元，同比增长 30%-50%，Q4 单季度实现归母净利润 1.45 亿元（+50.83%）。

       2.三季度业绩不及预期后，4 季度环比大幅加速，超越市场预期，估计渠道调整影响基本消除。肾病核心产品 HA130 增速在 40%左右，肝病产品增速在 40%以上。未来三年仍将保持此速度增长。

       3.19 年 12 月收到一次性使用血液灌流器 III 类医疗器械注册证，用于维持期血液透析患者进行血液灌流治疗。具有高技术含量和高附加值的公司将在差异化竞争中具有明显的优势。透析领域龙头公司健帆生物在三季度业绩不及预期后，4 季度单季增长环比大幅加速，超越市场预期，渠道调整影响消除，重回高增长。

形态选股：

通威股份（600438），冠昊生物（300238），通化金马（000766），中牧股份（600195）

年前围绕3100震荡

操作策略：

       消息层面，IPO核发3家。本周四个交易日，周五开始休市，节前几天将有近3000亿限售股解禁，迎来解禁高峰。因此虽然目前资金面情况改善：有海外市场走好、央行投放逆回购、基金发行升温的背景，但长假临近，估计多数投资者主观上不会太激进参与。

       盘面上，市场赚钱效应、非一字板涨停与跌停家数均有提高。早盘两市先跌后涨，量能略有放大。闻泰科技、中国人寿等业绩大增分别带动了科技股的分批新高和权重股的持续拉升。周末流感话题的超预期热议，导致医药板块开出多个一字板，板块大涨过于吸金，一度导致大盘跳水，随后科技股接力，市场平稳走高。旅游，影视、农业方向兑现的欲望比较强烈，个股跌幅较大。海南板块异动明显。接下来的一个预期是两会预期，往年的话，都会有一波炒地图的行情，关注下消息面的变化。

       技术层面，沪指四连阴后收了个小反包阳线，而深成指和创业板还在继续创新高。今天的走势比预期好，量能也能配合，沪指日线指标中低位置扭头向上即将金叉，60分钟线指标高位强势运行，明天有冲高回落可能。而且MACD顶背离尚未消除，不得不多谢谨慎。这几天业绩预告比较密集，预好的还不少，对行情有支撑，总体来看，明天的行情会弱于今天，缺乏市场主线的行情难以爆发，业绩预喜的相对受市场关注一些，流感板块的崛起也压制了部分服务业的走势，年前继续围绕3100点转。

研报精选：

浪潮信息：

       1月16日，浪潮信息发布全年业绩预告，2019年实现归母净利润8.56-9.88亿元，同比增长30%-40%；扣非利润7.29-8.61亿元，18.86%-40.34%，略超预期。

       1．单季度业绩向上趋势明确。公司Q4单季度实现归母净利润3.38-4.70亿元，中位数4.04亿元，同比增速达41.2%，对比Q3同比增速38.7%、Q2同比增速28.4%，公司单季度业绩增速持续回升，向上趋势明显。这还是在2019年股权激励费用高企的条件下实现的，2020年开始，相关费用将大幅回落。

       2．行业重回高增长，浪潮市场份额继续领先扩大。从数据上看，2019Q3多家大型云厂商资本开支回暖迹象明显：海外，Amazon单季度资本开支同比增速由Q2的9.8%回升至40.1%，Google单季度资本开支同比增速由Q2的11.8%回升至27.5%；国内，阿里单季度资本开支同比增速由-20.9%收窄至-2.9%，腾讯单季度资本开支同比增速由-39.5%回升至11.0%。此外，5G进入规模建网期，边缘计算建设推进（公司于10月中标中移动边缘计算服务器首单）、5G规模商用在即，服务器行业有望重新迎来高增长。根据IDC数据，2019Q3，浪潮信息市场份额继续保持第一，且市占率由2019Q1的27.3%提升至37.1%，领先优势继续扩大。

       3．配股是近期股价压制因素。公司昨晚公告，配股获得证监会通过。根据配股方案，配股不超过20亿元，预计2月底完成配股股权登记。

形态选股：

皇马科技（603181），京泉华（002885），美尔雅（600107），苏州银行（002966）

短线有反弹，继续控制仓位

昨日复盘：

       昨天预判今天可能有小幅反抽，但总体不改调整走势。今天沪指高开低走，收小阴线。

操作策略：

       消息层面，关于两国签订协议方面，昨天领导人会见了国际组织负责人和美国工商界代表，今天两国在平等和互相尊重的基础上，达成第一阶段经贸协议，并正式签署。这是预期中的中长线利好，短期对市场影响不大。

       盘面上，今天赚钱效应不高。早盘指数来看，依然是弱势震荡整理的格局。市场情绪上，做多合力并不是特别强，比较中性的感觉。题材这块，网红、新能源车、半导体相关表现活跃一些。农业板块有超跌反抽的迹象。军工个股个股表现。科创板个股近期尤其活跃，营造了较好的赚钱示范。明天是中国传统的“小年”，看盘的人更少一些了。估计后续要继续震荡。

       技术层面，今天指数走得波澜不惊，继续缩量，日线三连阴，继续向下方缺口进发，日线级别调整并无结束迹象。而在60分钟层面，沪指指标已到低位钝化状态，且有金叉可能，明天反弹概率较大。如果明天冲高回落明显，则下周初可能加速下跌。另一种可能是弱势反弹2天左右，然后震荡向下寻找支撑。目前处于技术性调整，中长线仓位可不动，短线仓位需控制。

研报精选：

光伏：

       容配比：光伏新概念！住建部最新文件加持，最新版的《光伏发电站设计规范（征求意见稿）》中，组件和逆变器的比例最高限制为 1.8：1。直接带来新增需求 12-15GW，分析师直呼加配光伏组件国外是国内的 1.4 倍-2 倍，新增的需求将超预期。

       1.容配比=光伏组件的功率之和：逆变器的额定容量比，行业按 1：1 设计，实际达不到，造成逆变器的容量浪费。

       2.提高容配比要靠超配组件，国外是按 1.4-2：1 来配的，相对于国内 1：1，组件需求有明显的提升空间，将新增 12-15GW。

       3.20 年国内装机有望超 50GW，同比翻倍增长，叠加容配比松绑，20 年组件需求将超预期。

       4.相关标的：阳光电源、通威股份。

形态选股：

中欣氟材（002915），药明康德（603259），圆通速递（600233），昭衍新药（603127）

周四或有反抽，日线调整持续

昨日复盘：

       昨天认为下半周开启日线级别调整概率较大，建议做好控仓工作。今天指数低开低走，午后小幅回升，收小阴线。

操作策略：

       消息层面，昨天海关公布了 2019 年 12 月进出口数据：以人民币计，2019 年 12 月进口增速是 17.7%，11 月是 2.5%；2019 年 12 月出口增速是 9%，11 月是 1.8%。总的来说，12 月进出口数据双双超预期，进一步支撑了经济阶段性企稳的预期，，预计短期进出口数据仍将持续改善。不过近期人民币大幅升值，可能对出口贸易有一定冲击，出口增速改善可能会弱一点。

       盘面上，市场赚钱效应较弱。早盘开盘之后，两市一路走低，市场态势明显。指数走势和情绪走势共振向下。昨日涨停票中，只有中视传媒一家晋级。所代表的超清视频方向目前表现强势稍强一些。新能源车方向继续主跌，农业板块昨天拉升失败，今天被反噬联动下跌。证券板块盘中一度异动，红塔证券等逆势。但量能不太支持容易过大的板块集体异动。整体市场的调整或许还要再持续一下，耐心等待市场企稳。

       技术层面，今天沪指跌破5日线，日线指标高位死叉后向下，两根小阴线反包周一阳线，调整继续。短周期看，30分钟、60分钟线指标在低位，明天或有小幅度反抽，但总体调整走势将持续。沪指60分钟下方有3071和3051点两个缺口，年前回补一下再向上走更踏实。

研报精选：

新潮能源：

       近10年来美国先后超越俄罗斯、沙特，成为全球最大原油生产国。尤其Permian盆地将是最核心产区，资源储量居美国页岩盆地之首，目前完全成本已降至40美元/桶左右，A股中新潮能源立足Permian，将受益其高增。

       1、Permian将成最核心产区，储量、成本独具优势。Permian储量占美国页岩油的48.4%，含油页岩油的厚度规模是其他产区3-5倍。USGS曾预测其潜在资源量高达1500亿桶，与沙特Ghawar并列为全球油气储量最多的两个盆地。Permian地区高集中度带来充分市场竞争，进一步优化生产成本。目前Permian完全成本已降至40美元/桶左右，较其他盆地低3-8美元/桶，头部已降至30美元/桶以下。

       2.现金流压力导致行业集中度提升。页岩油单井产量通常在首年就会衰减约60%-65%，呈高爆发、高衰减特性。因此页岩油产量的增长需持续资本注入，不断地新打井，以新井产量增长弥补老井产量衰减。80%-90%页岩油生产企业自由现金流为负，现金流压力导致大量页岩油企破产或被并购，产业集中度大幅提升，去年起这一趋势加强。中信预计2025美国页岩油生产环节的CR2和CR5将从当前的18%、30%提至40%、60%。

       3.新潮能源立足Permian、市值被低估。新潮能源是立足Permian Midland盆地、高速扩张的中型页岩油企业，19Q3现金流已首次转正。据可对标公司的市值EV/EBITDAX平均倍数，中信认为公司企业价值应为33亿美元。看好行业景气上行，并上调公司业绩。

形态选股：

五洋停车（300420），奇正藏药（002287），润和软件（300339），金冠股份（300510）

控制仓位，谨防日线级别调整

操作策略：

       盘面上，两市小幅调整略有放量。隔夜美股特斯拉大涨，以及比亚迪刀片电池等消息刺激早盘锂电池板块集体大涨。证券板块一度逆势但没能带动大盘企稳。网红概念持续穿越，市场情绪核心星期六再创新高。转基因、ETC板块表现明显弱势。上证持续背离上涨之后，调整是情理之中，盘面上春节氛围越来越浓，如果调整延续，可能会加大兑现的欲望。仓位重的随时关注盘面变化吧。

       技术层面，昨天缩量上涨，今天高位小阴线，大形态上没什么问题，深成指和创业板指甚至创阶段新高，周线7连阳且走加速，但60分钟层面顶背离越来越明显，小级别调整随时会到来。目前日线指标高位持续钝化后走死叉，而且是近期是第三次死叉，意味着下半周开启日线级别调整的概率偏大，这两天建议做好控仓工作。

研报精选：

TMT行业深度报告：生态与连接，全视角解读CES 2020

        CES 2020在美国拉斯维加斯落幕，体现科技领域“生态”、“连接”两大趋势。一方面，各细分领域开始形成开放或封闭的体系/生态；另一方面，在5G的推动下，以各类通信标准与技术为基础，智能、高速、海量的连接方式将突破人机交互的边界，催生各类新场景、新应用。

        电子：蓝牙新标准加速TWS产业爆发，Mini LED驱动显示领域新趋势。蓝牙无线音频新标准在底层技术上解决了TWS耳机的两大核心痛点，市场爆发将加速；Mini-LED将在中大屏显示市场加速渗透，龙头厂商将充分受益。

       通信：运营商数字化转型、Wi-Fi 6商用、5G+AI+AIoT指向智能连接趋势。运营商长期成长的驱动之一在于数字化的“智能管道”转型；Wi-Fi 6满足大量互联设备的需求，拓展家庭及企业的5G应用场景；巨头新款AI芯片应用，印证ICT领域两大趋势；AIoT推动物联网数据处理从集中式数据中心向网络边缘发展。

       人工智能：国产AI芯片/软件/硬件全面繁荣，并在多个应用领域商业化落地。国内AI领域的部分优秀企业参展CES，显示出国产AI芯片/软件/硬件全面繁荣，并在多个应用领域商业化落地，印证了我们对2020年“AI景气度拐点”的判断。

       智联/电动汽车：智能网联汽车开放与封闭两大体系成型；主流车企加速推出电动车型，造车新势力及跨界竞争者概念产品落地。智能汽车开放和封闭两大生态体系已经成型；激光雷达价格下探明显，但车规级之路仍然漫长；主流车企加速推出电动车型，造车新势力及跨界竞争者概念产品落地。

       重点关注：三安光电、国星光电（Mini LED）；立讯精密、歌尔股份（TWS）；中国联通（运营商）；紫光股份（网络设备）；移远通信、移为通信（通信模组）；海康威视、科大讯飞（AI)；德赛西威、千方科技（智联汽车）；均胜电子、科博达（汽车电子）；华域汽车（电动智联）

形态选股：

通威股份（600438），银河磁体（300127），五洋停车（300420），苏宁环球（000718）

后续走势可参考9月中旬

昨日复盘：

       昨天认为近期风险大于收益，今天指数高开后震荡走低，午后小幅拉升，收下影线。

操作策略：

       消息层面，媒体称领导人将于本月13—15日率队赴美，并将签署第一阶段协议，双方正在就协议的具体安排密切沟通。可以说，未来一段时间，市场不必为两国贸易方面的事情困扰，为市场的良性发展创造了良好的外部环境。

       盘面上，继昨日市场情绪与指数背离之后，今天指数跟跌，情绪进一步下挫，两市连板高度止步2连板，市场做接力的欲望比较低迷。微信小程序是一个过渡题材，可以看作是网红的延续，可能会持续到下一条有持续的主线出现。另外华为开放鲲鹏芯片和主板，个股有所异动，先进数通涨停，可惜回落，佳创视讯、诚迈科技、拓维信息、东华软件维持强势。特斯拉出现明显补跌，天汽模逼近跌停。在题材退潮的时候，要果断去拥抱业绩股，今天领涨的大部分都是偏业绩的，估计从本周末开始年报业绩预告的发布就要加速了。

       技术层面，今天三大股指收下影线，沪指收于5日线之上。沪指日线指标这几天始终在高位运行，处于强势状态，指数也在3100点上下横盘了一周。这几天虽然指数没有明显调整，但大多数个股并未与指数同步，在日线指标持续高企的情况下，稍微降低一些仓位可攻可守，且这几天的K线组合与9月上中旬较为相似，需谨防下周初出现急跌。当然，即使调整也属于技术性调整，消息面并无重大利空，调整之后依旧是买入良机。

研报精选：

春秋航空：

       1．成本控制优秀，唯一不惧油汇风险的航空股。①公司作为国内低成本航空龙头企业，2018 年春秋航空单位营业成本 0.30 元，比吉祥航空低 13%，比三大航低 27%，单位航油成本长年以来居 A 股上市航空公司最低水平。②三大航受到油价和汇率的波动弹性较大，春秋航空坚持汇率中性的管理政策，汇率风险小。

       2．独享低线城市航空需求大增，与高铁形成错位竞争。①从出行的占比来看，非一线城市的航空旅客量占比持续提升，最快的增速来自于一线城市和新一线城市之外的低线城市。②春秋航空平均票价低于传统全服务航空 30%，与增速最快的底线城市旅客出行需求相匹配，叠加公司的沈阳、石家庄、兰州低线城市基地已成熟，因此公司有望享受航空市场超过双位数的成长红利。③春秋航空 500km 以上的航线占全部航线的 95%，国际航线比重达到 30%以上，高铁对未来旅客的分流作用逐步减弱。

       3．航空，尤其是廉航的渗透率处于迅速成长阶段。①2018 年国内人均乘机次数同比增长11.1%至 0.44 次，仅为美国的 1/6，低于世界平均水平。②2018 年我国低成本航空市场份额仅为11%，而同时期亚太地区为 29%、全球平均水平为 31%，存在近两倍的增长空间。公司将占据中国中西部及二三线城市航空出行的龙头地位，旅客运输量市占率超过 30%。另外，接下来民航发展基金减半征收，也将增厚春秋航空利润。

形态选股：

五洋停车（300420），皇马科技（603181），奇正藏药（002287），博通集成（003068）