我是如何发现康美药业财务危机的“端倪”？

最近A股市场在前期不断上涨的情况下，整体上有了一定的回调。

造成回调的原因是多方面的，笔者认为，其中一个很重要的原因，就是4月出现的业绩暴雷潮。

这里面，五一假期之中，又一个上市公司，出现了让人啼笑皆非的公告：这就是康美药业，近300亿的现金，却是当初会计，算错了？

对于这样天大的“疏漏”，笔者想说，去年，其实早有端倪。

或者说，对于上市公司而言，一些经营上的问题，爆发只是时间而已。

康美药业的“玩笑”

先看下康美药业的走势：

康美药业

原本走势还算正常的康美药业，在五一前最后一个交易日，突然出现了“股债双杀”：15康美债”跌20%后临停，A股开盘跌停。

紧接着，就是我们都知道的，公司发布更正公告，称有299亿的“错误”会计处理。

我想，但凡有一点认知的投资者，面对这样的财务“差错”，第一反应，都是目瞪口呆的，毕竟，这可是接近300亿的数值，虽然，对于300亿，用数字表示，到底有多少个“0”，一般人也要好好数一数的话，但是，对于财务来说，这种如果是小数点数错了的差错，真的会在上市公司中，“奇迹”的发生吗？

在五一的假期中，可能人们的休闲娱乐，更占据了大家的时间，这样的会计差错，引起的反响，在假期中似乎被淹没了。

但是，“天道好轮回”，股票终究还是要开盘的。

五一假期结束，康美药业毫无悬念的跌停，到今日收盘，连续四个跌停，并且，目前封单依然巨大。

早已呈现的“危机”

对于康美药业来说，可能一些投资者并不清楚，而另一些投资者，康美的名字，应该早有耳闻，因为曾经，这个名字，也是白马股的代表。

康美药业

这是前复权的整体K线图。

从这图可以看到，在去年，也就是2018年5月的时候，康美药业，还创了一个股价的新高。

为什么它的走势，当初如此的强呢？

因为白马股的标签，作为中药流通领域的代表，康美药业所占据的中药市场份额，是很多公司难以企及的，所以，翻开股东列表，你会看到，作为当年的基金重仓股，绝对名副其实。

康美股东列表

华夏、达成这样的基金公司，已经五矿信托，还有证金公司，这样的投资选择，可见它们当初对于康美的希望。

那么在去年还一度创了新高的白马股，就这么突然的暴雷了吗，之前有迹象吗？

有的。

笔者早在去年11月份，当康美药业，突然发生闪崩的时候，就分析过它：

又见“闪崩”, 康美药业怎么了?

其中，笔者对于康美的问题，主要分析为：

笔者去年对康美分析的摘录

概括起来，就是贸易的毛利率极大，这已经超过了大部分行业的基准，需要注意。

同时，存货数据，并不理想。

而类似“智慧药房”的这样的称呼，更多的像是“噱头”。

还有，大股东质押，已经说明资金链，有紧张的趋势。

上述种种，已经表明，当年的大白马股，早已经开始高处不胜寒了。

不过，最终击溃了股价的最后一根稻草，竟然是财务“算错”了的300亿，这是所有人所想象不到的。

从企业的“气质”，考虑投资

对于投资者而言，康美药业刷新了人们的认知。

而另一个方面，康美的案例，又引起何种的思考呢？

笔者觉得很重要的一点，就是从企业的“气质"，来考虑投资。

什么是企业的“气质”？

就是企业过往中，保持的运营理念。

一个好的企业，如同一个“好人”一样，性格特质，几乎是从行事中可以看出来，同时，一个时间段内，难以改变的。

所以，当优秀的企业在逐渐成长管理中，你会发现，管理层 ，都非常的务实；硬币的另一面就是，很多上市公司，即便没有曝出什么大的业绩雷，却小问题不断，比如最简单的，信息披露不及时，或者趁着高位就迫不及待地减持，甚至通过高送转这样的手段等等，显然，它们的心思，早已不在与如何经营好公司了。

你不会预料到，会有一家上市公司，财务能算错了300亿，但你却可以发现，它的存货早就不理想，毛利高的惊人，大股东早就质押了很多股票，危机爆发，或许只是时间问题。

结语

对于这样的财务问题，监管部门自然不会听之任之，已经开始了问询。

而很多媒体，对于这件事，也是抱着批判态度，毕竟，不能让所有的“荒唐事”，都可以轻松的归咎与财务问题。

对于更多的投资者而言，当你发现你的投资品种，某些运营并没有按照普世的标准时，你就需要警惕了。

投资如交人，人间正道是沧桑，防微杜渐。

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理性的投资的信仰，才是牛市的信仰！

过去的一周，与开年不同，A股开启了市值蒸发之路，创了半年多来的最大周跌幅。

这其中，因素很多，本周的节前两个交易日，似乎也并没有出现多大的转机。

对于最近相对下跌的行情，“你的牛市信仰还在吗”，似乎成了不错的话题。

对于这轮的下跌，既可以说是下修的业绩雷潮，带来的负面影响，又让投资者再一次的认识到了“聪明的”外资，相比牛市的信仰，理性的投资策略，更加重要。

上涨的概念股与下修的业绩

对于这波行情的上涨，简单的概况，就是概念股的轮动创新高。

从年初的5G、泛金融概念股，到后来的工业大麻、燃料电池概念股等等，大部分沾边的概念股，都开启了一路向上的行情，其中还有多个上市公司，发布一些合作协议等等，如同“碰瓷”概念股一般，而这种短期很明显不会见效的合作之类，在二级市场却是不断的大涨。

这种沾边就涨的例子，太多，就不一一举例了，尤其是工业大麻概念股，看到这个概念火了之后，似乎一夜之间，很多上市公司，都开启了“种大麻”之路。

另一方面，是到4月份的时候，很多上市公司，业绩终于瞒不住了，笔者近几日也总结了几篇：

十年一觉扬州梦：乐视网沉浮，你学到了那些投资真谛？

聊一聊，跌落神坛的大智慧！

那个用“湖”讲故事的盐湖股份，终于要退市风险警示了？

欧菲光的这个业绩“闷雷”，实在是炸的太响！

你看中我的题材很美，我却看到你的业绩爆雷！

其实你要再仔细的关注下上市公司，最近的这种业绩雷非常的多。

一方面是不断高企的股价，也就是抬高的估值，另一方面，却很多公司并没有在经营中得到大的变化，甚至出现了“出尔反尔”的下修，再加上本身3200点之上的压力就比较大，而概念股大涨之后，出货阶段必然是大跌的，所有的合力之下，短期调整也就意料之中了。

大资金的策略借鉴

除了业绩之外，另一个备受关注的，就是资金流向。

关于资金，笔者觉得应该注意两方面，一个是内部的，就是大股东的增减持，另一个，就是外部的，比如外资。

对于大股东而言，相当于公司的“自己人”，所以大股东的减持，尤其是在高位的时候减持，往往就意味着风险。

星星科技

说起减持，还有更奇葩的，比如星星科技。

星星科技，也属于笔者前面所说，大幅下修业绩的，不但亏损幅度，从原来的8个多亿，直接翻倍变成了16个多亿元，更有意思的是，公司大股东还倡议过兜底的增持。

员工增持不是好事吗？

问题是，员工完成增持数量才为170多万股，而公司董事长去年9月就减持600多万股，这是什么样的“逆势”操作？然后，因超额减持违规踩了红线。

兴齐眼药

还有突然就连续涨停的眼药水：兴齐眼药。

到现在，很多人都看不明白，怎么就涨起来的眼药水，恐怕也让公司的高管“一脸懵逼”，于是，部分董事、高管发布了拟减持的公告，看来公司的高管，首先想到的，都是落袋为安了。

伴随着大股东的减持，另一个资金，更让人钦佩的是，外资。

从去年年底，还没有启动行情，就开始不断逢低买入，到近期，不断的逢高卖出，外资再次让人们意识到了这是“聪明钱”。

把近期的调整，归结于外资流出，笔者觉得并不恰当，因为外资的体量还是有限。

但是为什么要提一下外资呢？

因为像前文所述，大股东代表了内部人士，是很多投资者难以企及的身份，而外资代表了“外来人”，更符合一般投资者的设定。

那么，一个“外来人”怎么样能在市场中，挣到钱呢？

在估值够低的时候买入，在短期过热的时候卖出。

很简单，很实用。

外资的操作，真的很值得投资者，尤其中小投资者，思考。

结语

对于目前的市场，牛市的信仰，还在不在，这个问题，其实并不是那么重要。

更重要的问题是，如何在市场中，不论牛与熊，都能规避风险，趋利避害。

这轮的调整，或许能让投资者再一次认识到，优质企业，价值投资，非常的重要。

理性的投资信仰，才是最重要的信仰。

东方金钰，翡翠第一股的没落!

最近恰逢各种业绩报披露时期，与之前行情大好不同，越卡这时间节点公布的业绩，往往都是预亏，或者向下修正。

笔者对此也做了多篇分析：

你看中我的题材很美，我却看到你的业绩爆雷！

欧菲光的这个业绩“闷雷”，实在是炸的太响！

那个用“湖”讲故事的盐湖股份，终于要退市风险警示了？

今天要谈的，同样是一个年初一度很吸引眼球，却迎来业绩下修甚至不排除退市风险警示的上市公司，这就是东方金钰，曾经的翡翠第一股。

蓝田本想“借尸还魂”

对于东方金钰，笔者之前也做过分析：

曾经资本市场的大IP“蓝田”，卷土重来未可知？

如果你去过云南旅游，那么很容易看到，东方金钰，挂着的牌子。

毕竟，云南除了旅游外，翡翠，基本上是各个旅行社，都会给你讲的故事。

过完年，在资本市场沉默了许久的东方金钰，再次映入人们的视线，则是与曾经资本市场的大IP，蓝田，扯上了关系。

蓝田，对于老一辈的投资者，应该是印象深刻，因为当年蓝田股份，头顶着“农业第一股”的光环，却深陷了财务造假的境地而被退市。

同时，蓝田事件，扯出的另一个方，中国蓝田总公司，到底是不是央企，至今，恐怕也是很多人也疑惑不解的。

当深陷财务问题的东方金钰，意图转让给中国蓝田的时候，二级市场上，嗅觉敏锐的资金不断的拉升。

东方金钰

甚至，在监管开始问询，此次转让控制权，各种细节的问题是，资金依然不甘寂寞的，向上推升。

最终，这么一个在资本市场，留下不太光彩名称的“蓝田”，并没有如愿的“借尸还魂”，或许从这一点上，更多的投资者，应该感谢这次的监管问询。

没落的翡翠

蓝田没有出手，资金债务问题麻烦的东方金钰，显然前景就不那么乐观了。

最新公告显示，公司将2018年年报披露时间延期至2019年4月30日。

但是，即便延期了，依然可能无法按时的披露业绩，并存在可能被实施退市风险警示的风险。

更重要的是，这波下修业绩的潮，东方金钰，也在其中。

1月份，东方金钰曾发布业绩预亏公告称，预计2018年净利润将同比出现亏损-9亿元到-11亿元，而最新的业绩下修，却是要亏16亿元到17.5亿元，不得不让人无语。

而从上面的K线图可以看到，虽然，东方金钰股价由于很低，所以年初的时候，再加上控制权可能的转让，得到了爆炒；但是，时至今日，股价离当初的启动点，已经很近了。

也就是说，在没有什么经营好转的迹象下，以及业绩反而出现了超预期的继续下滑，二级市场的股价，转了一圈，即将回来。

顺便说一句的是，东方金钰造成今日的结局，有很多原因，比如盲目的扩张，以及不断的存货，比如翡翠中最著名的“赌石”，东方金钰也是屯了很多的原石，结果在经济并不理想的情况下，大量的存货就造成了经营的负担。

这也印证了，“盛世炒翡翠”，对于任何炒作的东西，就像翡翠这样，连做翡翠的上市公司，都可能亏的不得不去做点类似贷款的金融业务，挣点块钱，其他人，对于翡翠，对于珠宝以及收藏品市场，似乎应该有一个更清醒的认识了。

结语

到笔者发稿的时候，东方金钰，已经再次的跌停。

从最初的股价2.7块，到现在的4块钱，基本上涨幅也就是三个涨停，而且后续不排除继续的下跌。

当很多人看着概念股涨起，试图博弈更大的收益的时候，你就应该知道，如果最终并没有什么真的经营改变，股价面临的，更多的就是没落。

东方金钰，曾经的翡翠第一股，如此的没落，可叹至于，希望各位投资者，对股票的炒作，有一个新的认识：

如果没有真正的业绩支撑，即便上涨，也难免昙花一现。

利空突袭的“牛股”大智慧，早就藏着哪些隐患？

对于开年过后而言，投资的热情非常的高，尤其概念股轮番的上涨。

笔者在之前的文章也分析过，这轮行情的特点，是很多强势股，不断的向上，简直是，碾压式的“逼空”。

这其中，就包括，老牌的大金融概念股，大智慧了。

然而，股价连续上涨的背后，却是公司的各种不利的声音，最新的消息是，实控人涉嫌违规，被拘留调查。

一边是高企的股价，一边是并不理想的业绩，以及违规，大智慧，是要跌落股价的神坛了吗？

牛股的基因

大智慧

除了今日，截至笔者发稿时，利空跌停之外，从K线图上可以看到，过完年，大智慧的这波上涨，也是相当的可以。

从最低3元多，一路上涨到了13元左右，接近4倍的涨幅，虽然比不过东方通信这么的妖，但也是近期的牛股之一了。

作为牛股，必然有其牛股的基金。

大智慧的牛股基因是什么呢？

作为股民，尤其老股民，必然知道，大智慧的这个软件，笔者说的是，除了券商通用版之外的，还有收费的。

在曾经的时代，所谓LEVEL2之类，可以看到更多指标等等的，也确实会有很多人为之消费。

所以，即便不看财报，想象一下，证券市场行情来了的话， 这种行情软件服务商，似乎收益也正常，尤其是，目前的软件，基本就是大智慧、同花顺与通达信的内核了。

于是，概念股的炒作，就有了基础。

跌落神坛的业绩

其实除了业绩之外，在2015年的时候，大智慧就因涉嫌信息披露违规被证监会立案调查了，这次的实控人被拘留，也算是进一步调查，虽然有些突然，从某种意义上来说，也情理之中。

而如果你看了业绩话，会更加吃惊，这个本来是行情软件的巨头之一的公司，除了上市首年盈利外，连续7年扣除非经常性损益后的净利润及经营性现金流为负，这是一个怎样的奇葩？明明有着很多软件公司，无法占据的优势，却经营业绩的一塌糊涂。

另外，这些年里，大智慧多次收购资产形成大额商誉，之后再减值甚至出售，形成了一般人都看不懂的高买低卖。

这里顺便说一句的是，从这些年爆发的商誉减值问题，投资者侧面应该认识到一点，并购，并不一定是利好，往往更多的并购，最终实现不了当初预期的业绩，甚至往往发生在高估时候的并购，会造成未来预期的下降，而是利空了。

另外，一边伴随着股价又一波大幅上涨，3月末，大股东新湖集团宣布拟减持公司不超2%股份，或许投资者就应该想到些什么。

而最近的，2018年业绩，净利继续下降72%，当年的报以厚望的直播业务仍在转型调整，似乎并没有太多的起色。

总体上来说，大智慧符合了一个概念股应有的炒作基因，有话题，有业务，也在某一定时刻，有可以炒的预期。

但是另一方面，今天的跌停，也反映了很多概念股，最终的问题，业绩。

结语

对于大智慧这样的公司而言，突然实控人除了问题，或许只是压倒股价的最后一个稻草，因为在这之前，即便股价不断的向上，从底部翻了几倍的牛股，但是它的经营状况，并没有因为股价的上涨，而有了实质的变化。

反而，股价不断的上涨，带动的是，大股东“终于”可以高价减持了。

所以，如果你进行类似的概念股投机，在没有实质经营变化的迹象下，及时的落袋为安，是很好的选择。

大智慧的股价，或许因为这个利空，继续下探。

而对于股市的投资，也希望各位，有自己的，“大智慧”。——以上，雪茄金融狗，做金融界的一股清流，更多投资案例与逻辑思考，敬请关注！

那个用“湖”讲故事的盐湖股份，终于要退市风险警示了？

如果说，最近的A股市场，有什么话题的话，那就是层出不穷的业绩雷。

毕竟，4月份，业绩报的密集期，同时，不断的修正业绩的出现，尤其是下修，让投资者很惊讶。

今天笔者要讲的上市公司，是A股史上，很善于讲故事的一个公司，它讲的故事，最多的，就是那个看起来，取之不尽用之不竭的“湖”资源，这就是盐湖股份。

如今，这个用盐湖，讲了多年故事的公司，终于被ST了，这对投资者，有怎样的思考意义？

当年牛股终ST

盐湖股份，近日公告，公司2017年、2018年连续亏损，4月30日起将实施退市风险警示，简称变更为“*ST盐湖”。除了2018年度亏损34多亿之外，今年一季度同样亏损，幅度为2.65亿元。

盐湖股份

从近期的走势来看，似乎这轮的反弹本身就不大，也不算热点的股票，所以，ST也并未引起多大的波澜。

如果你继续缩图的话，就可以看到，历史上的盐湖股份，也是个牛股般的存在：

盐湖股份长期K线图

从这个长期的前复权图可以看到，历史最高点的接近70，到如今的7元，股价只有高峰时候的十分之一。

另一个方面，当初那波上涨，也相当犀利，也就是说，你看到今天即将ST的盐湖股份，也是曾经资金追捧的大牛股。

说不清的盐湖故事

那么盐湖股份，为什么当年一骑绝尘呢？

主营

翻开盐湖股份的主营，可以看到，最主要的产品，是占了40%以上的氯化钾，也就是我们常说的钾肥，虽然毛利率也很高，70%，但是说到底，一个化肥的公司，竟然能有这样的牛股基因吗？

其实，就是这个名字的，盐湖，这个盐湖，可以讲太多的故事。

上图的碳酸锂，也是盐湖理论上可以提炼出来的，完美的切合了，新能源锂电池的概念。

再往前推，这个盐湖含有传说中的很多矿产的成分，所以，当有色金属牛市来临的时候，作为有色的标的物，它就同样有概念可谈。

显然，一个盐湖，有了太多的故事可以讲，也就是很多概念股，共同的特征：讲故事。

但是，所有的故事，最终的落脚点，是哪里呢？

业绩。

如果你的业绩，并不能体现故事的价值，那么终究，上市公司，会面临不利的局面。

就像这个盐湖，从大的方向，确实，盐湖可能埋藏着很多的矿；但是从另一个角度，有多少矿，能真正的挖掘出来呢？更不要说，大多矿产类企业，面临着一个通病，就是，到底储量是多少？

所以，你看到了埋藏着巨大的矿，最终却被带了个ST的帽子，那么那些连湖都没有的概念股炒作，又有多少可信空间呢？

结语

对于一些老投资者来说，盐湖股份这样的股票，翻来覆去的讲这个湖的故事，早已经见怪不怪了，最终面临退市警示，也实属意料之中。

但是，对于一些新投资者而言，你翻开的每个研究报告，大多都是讲这些股票的优点，也就是可以炒作的地方，以及所谓的预期。

你需要注意的是，并不是所有的预期，都能落地。

最需要警惕的，就是股价高高在上，还大谈未来的预期，这是，最需要冷静的时刻。

希望用盐湖股份的例子，让投资者，对概念股炒作，有一个新的认识。

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突然的白马股业绩大变脸，17万股东们怎样的目瞪口呆？

随着时间的推移，马上就到五一了，而四月份，对于大多数上市公司来说，都是业绩报繁忙的时候。在我们监管越来越严格的情况下， 也出现了很多突然业绩爆雷的情况，比如人们经常拿来当作笑谈的獐子岛之“扇贝去哪了”的故事。

而最近，又出现了多个上市公司业绩大变脸的情况，笔者之前的文章也分析过：

你看中我的题材很美，我却看到你的业绩爆雷！

上篇文章刚发布不久，又有几家公司的业绩，让人大跌眼镜，其中可能让大多数投资者，尤其是老投资者，无法接受的，就是欧菲光的业绩修正：2018年业绩，由之前的预计盈利18.39亿元，突然变成了亏损5.19亿元。

瞠目结舌的消息下，二级市场股价直接跌停。

由大幅盈利到大幅巨亏，这样的业绩雷，其实也正是A股内部因素里，最大的利空。

突然的跌停

欧菲光的K线图

从K线上可以看到，随着业绩大变脸的公布，股价直接空心板。

这里格外要说明的是，最近一段，尤其开年过后，行情一直相对比较号，投资的热情比较高，在这种的氛围下，一些过去并不怎么样的垃圾股，也得到了炒作，包括笔者之前分析的，比如5G，其实5G相关的很多公司，都是电子器件的上市公司，而这些上市公司，有很多，业绩相当一般，只是趁着5G行情的火热，再加上股价当初跌的非常多，就成了游资的炒作对象了。

同时，一些利空发出的时候，有些股票，在火热的市场下，反应跟以前相比， 也并不那么强烈。

但是，如果到了业绩修正，真正的关系到基本面的利空出现的时候，市场还会无视这些利空吗？

显然，欧菲光以及很多业绩下修公司的大幅下跌，回答了这个问题：业绩，市场还是很重视。

曾经的白马股

为什么笔者单独要讲这个欧菲光，或者说，很多投资者对其的业绩雷，惊讶不止呢？

从上面近期的走势上，可以看到，这波开年的躁动，欧菲光最低价8元左右，也是上涨到了15元左右，接近了翻倍的走势，当然这个上涨就是跟着大部分板块题材所动了，结果第一天就无量跌停，后续不排除进一步吞噬之前的反弹。

短期图，可能一些投资者，看的还不清楚，缩图，用前复权的方式，你会更清晰：

欧菲光长期走势

从这个图上，你可以很直观的看到，目前额股价，依然属于高位区域。

更进一步的，这个股票，从新股上市后，进行了一波下探低位后，就开始了凌厉的走势，不断的创新高，甚至在大多数股票都很惨淡，只有白马股走势强劲的2017年，它还创了个历史新高。

就走势上看，这种走势，简直就是白马股的走势。

更进一步的，看下它的主营，从名字上其实就可以看到，欧菲光，显然以“光”为主业。

欧菲光主营

从欧菲光的主营可以看到，主要是触控类显示器以及摄像通讯类的产品，基本毛利率在12%，也是很可以，确实符合光电领域的龙头企业特征，如果按照题材股的分析，那就是智能手机和汽车电子的题材，不管是指纹，还是双摄象头，还是折叠屏，还是3D打印等等，很多故事，它似乎都可以讲，而且，都有着目前的资本，来讲。

也就是这么一个既看起来有题材，有目前就有业绩的股票，所以才能不断上涨，以及维持在高位。

结果，突然的业绩大变脸，就这么来了。

虽然，从知名度等角度，并不像茅台、格力、美的这样的上市企业，但是从基本面的财务以及经营状况，叫它白马股，当之无愧。

那么，一个白马股，竟然毫无预兆的，业绩大变脸，由盈利变成了巨亏，投资者的还可以，相信什么呢？

股东数

格外插播一句的是，到4月19日，数据显示，欧菲光的股东总人数，约为17万多人，这么多投资者，抱着这样过去稳定业绩的白马股，一下的业绩大变脸，除了目瞪口呆外，还能做什么？

开盘跌停，确实，什么也，做不了。

如何防踩雷？

对于这样的大变脸，监管部门也并没有不闻不问。

已发出问询函，要求说明公司2018年存货减值及成本结算差异的原因，以及最关键的，是否存在利用一次性计提存货跌价准备、大规模存货结转成本等进行了财务大洗澡。

对于这样的问询，结果基本上很难改变业绩变脸的事实。

最关键的问题，如何规避这样的雷区？

现实中，真的很难。

作为投资者，你只能从另一个角度来想了：

如果一个每年财务状况都欣欣向荣的企业，都可以出现业绩的爆雷，那么那些业绩本就坎坎坷坷甚至经营不善时常面临ST的公司，还有投资价值吗？

或者，再乐观一点的想：

未来的监管，越来越严格，我们得到的财务数据，也越来越真实，这样突然爆雷的公司，就会少很多。

终究，这个市场，还是要业绩，来说话。

也更希望，上市公司，多把重点放在自己的主营， 别总想着，利用财务的空子，祸害股民了。

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你看中我的题材很美，我却看到你的业绩爆雷！

近一段时间，大盘3200点左右指数在震荡，但是题材股依然轮番的活跃，甚至有的板块持续的拉升。

在这个过程中，也恰恰是4月年报以及部分一季报密集披露的时期。

当你看到很多题材股，看起来走势很美的样子的时候，却发现，过去出现的业绩爆雷情况，又陆续的开始表现出来了。

正所谓，你看中的我的题材，可是，你可知业绩的变脸与爆雷呢？

业绩重要吗？

在研究业绩雷之前，有一个很重要的投资问题，这就是业绩，到底重要不重要。

按照投资者最经常比较的走势，我们可以看到。

在过去行情低迷的时候，业绩如果再暴雷的话， 那么这个股票，大概率是雪上加霜的连续下跌。

而行情好的时候呢？

当投资热情比较高涨的时候，可能人们的关注点，都在未来的预期，也就是看起来很美的想象空间。

但是，所有的想象空间，最终的落脚点，依然是业绩，如果不能扭转过往的业绩，那么概念股，无非就成了在讲一个又一个，很难实现的故事，更不用说像獐子岛这样，好不容易挣了点，“扇贝又跑了”的笑谈了。

业绩雷在继续

近一段时间，如上所述，由于资金热情很高，所以一些看起来的业绩雷，并没有产生特别大的波澜，知道最近，又一波业绩的变脸，在3200的关口，汹涌而来的时候，很多投资者才意识到，或许，对于一些上市公司而言，远没有看起来的，这么好。

比如近期，最热门的，西部矿业突然闪崩，晚间公布业绩，大幅下修，2018年度净亏损约20.63亿元。

西部矿业

这20多亿元是什么概念呢？

基本相当过去7年的净利润。

更有意思的是，1月份的时候，还发布是预计盈利1亿元，转眼间就亏了这么多，真是无语。

从技术形态上看，本身之前走势也比较稳健，并且有色板块最近也是稳步抬升的阶段，结果一下子出现了业绩大变脸，也让投资者不知所措。

为什么会亏这么多呢？

主要是公司之前，对于青投集团的股权投资，经过测算，这个股权价值的可回收金额为零，计提商誉损失 25.22 亿元，也就是说，股权投资，完全失败了。

对于这样的公告，上交所立即紧急发出了问询，不管回复如何，巨亏基本上是板上钉钉，从这个结果上，投资者或许侧面也应该认识一个风险：股权投资，风险很大，上市公司都可能钱全栽了。

如果说西部矿业作为有色个股，叠加如今的化工产品、原油涨价等等，可能矿产资源也涨价的预期，还可能有点希望的话，另一个公司的大亏，二级市场上的走势，则更惨淡了些。

这，就是奥瑞德。

奥瑞德

截至笔者发稿时，奥瑞德已经三连跌停板了。

究其原因，公司预计2018年度将亏损16.97亿元左右。而在今年1月份的业绩预告中，预计的亏损额为7.38亿元至8.7亿元。更重要的是，如果再产生了追溯事项，甚至直接被*ST了。

在业绩变脸之前，走势还是很好，结果突然的三个跌停板，就这么来了。

高位减持不断

除了业绩爆雷的个股外，还有一些公司的股东，正趁着上涨，不断的减持，尤其是拉升幅度比较大的公司。

比如这一段时间，最火的两个概念，一个是猪肉养殖概念股，另一个，就是大麻概念股。

其中大麻概念股，多个上市公司，都开始沾这个概念，不知道算不算是“碰瓷”，而养殖概念股的龙头之一，益生股份，却在高位开启减持。

益生股份

从K线图上可以看到，益生股份目前还处于高位，可是它的实控人在刚完成一轮减持后，又抛出了新的减持计划，未来6个月内拟减持不超过3%的股份。

虽然目前很多农业专家，都在预测，猪肉价格可能继续上涨，可是面对大股东的减持，你是否有一些，其他的思索呢？

结语

对于目前是市场氛围下，短期的上涨，可能让投资者忽略了长期的业绩。

但是，随着再一次出现了业绩大变脸的上市公司，以及不断的有公司，在高位减持。

或许，在下一个阶段的操作中，警惕风险，而不仅仅盯着概念股，是各位投资者需要注意的。

投资的持续，终究，是要回归业绩的。

石墨烯概念，再起波澜还是又一个炒作故事？

最近一段 时间，指数一直徘徊于3200点附近，毕竟再向上，压力还是有的。

而指数相对的“维稳”情况下， 基本上就是概念股不断的表现，尤其是热点概念股大幅的连续拉升。

近日，在有关石墨烯的消息刺激下，石墨烯板块走势也比较强劲，石墨烯概念股，又要掀起波澜了吗？

石墨烯与石墨电极

说起石墨烯，可能一般人甚至资深投资者，也难以准确说除它的含义，只能大体知道，这是一个表明高科技的新材料的词汇。

与石墨烯相关的另一个词汇，就是石墨电极，2017年，因为石墨电极而大火的一个上市公司，就是方大炭素了，或者更确切的说，方大炭素，让人们知道了石墨电极。

而石墨烯这个概念，早就提出，笔者就不再这里科普了，因为即便科普，对于一般投资者的意义不大，毕竟新材料，就意味着好的性能，同时，又意味着，从实验室到量产以及应用，是最大的困难。

石墨烯的应用

看下近期，有关石墨烯的应用发展：

德尔未来：控股子公司烯成石墨烯与诺贝尔奖获得者康斯坦丁·诺沃肖洛夫及其团队共同投资设立了厦门英烯新材料科技有限公司。厦门英烯科技拥有以康斯坦丁博士为核心的研究团队，主要从事石墨烯智能穿戴等应用。

与诺贝尔获奖者，合作成立的石墨烯公司，这个想象空间，真的令人遐想。

德尔未来

于是，K线图上，下午轻松的封了涨停。

还有关于石墨烯的新闻，是我国成功研制可循环使用石墨烯金刚煅烧炉，煅烧时间比传统的耐火砖煅烧炉节省1/3，提高了合成云母片的质量和效率。就这点上看，石墨烯，无愧于新材料的重头戏。

另一则，为之前的，石墨烯橡胶改性沥青新技术或将进入生产使用阶段，甘肃公路项目将运用石墨烯改性沥青新技术。这也算是，石墨烯实质性的应用了。

前文所述，石墨烯最大的问题，就是如何一步步的应用，去年石墨电极的大涨，很重要的原因，就是在新能源汽车领域，真的开展了应用。

而石墨烯，如果在相关材料领域，有重大应用的话，那么想象空间也是很大。

东旭光电

比如东旭光电，老牌的石墨烯概念股，公司2016年7月推出的世界首款石墨烯基锂离子电池产品“烯王”，从主营也可以看到，与其它概念股不同，石墨烯业务已经赫然在列，并且取得了不错的收益。

东旭光电主营

另外，前一段上涨，主要是其也投资了氢燃料产业链相关，也就是有了燃料电池的概念，再加上面板技术，又与京东方有联系，总体上来看，这是一个有很多故事可讲的企业。

有意思的是，前一段时间股价低迷的时候，一度跌破了净资产，结果公司发行可转债，来回购公司股份，也一度遭到了投资者的质疑。

并不“容易”的石墨烯

不过，在资本市场中，概念股，并不是一定会一路向上，因为从概念到落地，要走的路很多。

就像石墨烯这个概念，看起来想象空间很多，那么沾上了石墨烯的概念，股价一定大涨吗？

现在，很多石墨烯概念股，股价都处于低位，从另一个角度，也就是说，至少在之前相当一段时间，市场资金并不是特别的“认同”。

另外，再往前看，曾有一个靠石墨烯讲故事的公司，最终的结局，却是凄凉的退市，这就是烯碳退，也就是之前的*ST烯碳。

因为财务造假等问题，这个当年也靠着石墨烯讲了很多故事的公司，最终的结局，无奈的退市，这其中，最悲哀的，恐怕就是其中还没有撤离的投资者了。

正所谓，前事不忘，后事之师。

结语

对于石墨烯而言，概念提出许久，最难的，就是落地。

当然，资本市场里的炒作，很多时候，仅仅是炒一个预期，尤其是在资金热度大的时候。

只是，另一方面，你需要知道，并不是所有的概念股，最终都会有一个好的结局。

控制风险，择机离场，是概念股投资，最重要的事。

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一边是概念股的疯涨，一边是“懵”了的上市公司！

最近的A股行情，不知不觉中，已经在3200点附近，晃悠了多日。

如果说这段行情有什么特点的话，那就是前段时间的段子：

一家上市公司澄清后，股民立刻说：“闭嘴，说你有，你就有！”

于是，股价，继续的上涨。

这样的笑谈，基本上处于最近的概念股上涨的行情里。

近日，又有几家上市公司，因为大涨发布了风险公告，结果，依然难敌，资金的热情，“越澄清越涨”的事态，还会持续多久？

自己也“懵”的风险提示

先看下代表性的风险提示吧。

力帆股份四连板后，提示风险：能否申请进入国家氢能乘用车的公示目录等事项，存不确定因素。

力帆股份

从走势上看，可以看到，近期连续的涨停，而且是空心板，非常的强势。

而力帆股份的强势，离不开的，就是开年以后，燃料电池产业链的，超预期的政策。

关于燃料电池相关上市公司，笔者也做过分析：

燃料电池，是新能源汽车的下一个风口吗？

有关目前主业已经收益的公司，都进行了分析，而力帆股份，比起全柴动力、雄韬股份等上市公司的K线图，显然第一波拉升明显落后，这波的上涨，更像是资金“捡漏”式的推动。

也就是说，理论上主业确实相关的公司，大多在第一轮，就会得到资金的青睐的。

而今天力帆发布的公告，实际上，也在变相的说明，自己燃料电池概念股，成色并不是那么的足。

本身力帆让人印象深刻的，更多的是摩托车，燃料电池业务并没有见到它的优势，连续的涨停，更多的是因为一纸合作协议，不确定性，真的太多。

同样提示风险的，还有三连板的南京熊猫：无与5G相关的成熟产品和收入。

南京熊猫

说起5G，以及不知道怎么就连续拉升的股票，上一个这样懵的上市公司，是东方通信了。

从大的板块角度，5G的确有很大的机会，意味着产业的更新，只是真正芯片相关开发的公司，并不是很多。

当然南京熊猫，也是有夸赞的地方，这就是从业绩角度，2018年的业绩不错，净利润甚至增长了50%以上。

如果再找一个共同点，或许与东方通信带着“东方”两个字，南京熊猫，同样带着“熊猫”，这两个标志性的词汇。

但是，需要注意的是，毕竟提示了风险，目前，无与5G相关的成熟产品和收入。

概念股炒作要注意

对于概念股来说，近期的特点，就是强势股，往往有可能得到资金连续的追捧，而形成连续的向上拉升的动作，这也是为什么，有的投资者，看到涨停的股票，往往内心也有追涨的想法，因为过去一段时间，确实如此。

但是，你还是要注意，股价的上涨，从辩证的角度，也意味着风险的累积。

如果主营业务确实与概念相关，未来受行业影响， 会有大概率的收益，那么再特定的时期内，你跟随着坐车，并没有问题；但是，如果相关上市公司，已经开始澄清，并提示风险的话，那么落袋为安，或许是更好的选择。

要知道，概念股的炒作，基本上是靠着游资的接力，游资接力多久，这是不确定因素，同样的概念股，不如选择那些，有确定经营相关的，更加稳健。

结语

对于“说你有，你就有”的概念，已经上市公司都很“懵”，自己怎么就成了龙头股的笑话，或许也就是在当前，大多数人热情高涨的时候，发生的特定段子。

更多的时候，你需要做一些功课，概念股是可以炒作的，这没有问题，问题是，是不是有一些公司，它们真的可能因为这些概念，而在业绩中受益呢？

从长远投资的角度，真正能受益的概念股，才是更理性的选择。