华尔街巨头全面看多中概股，机会终于跌出来了！

今年3月份开始，因为美国推进特朗普时代的一个法案“外国公司问责法”，使得中概股雪上加霜继续大跌，自这一段时间以来，已经一共有7批中概股被美国证券交易委员会加入“预摘牌”名单，据悉，300多家中概股或全部上“预摘牌”名单！

易方达中证海外中国互联网50ETF(QDII)历史净值走势

来源：点掌财经

如上图是易方达中证海外中国互联网50ETF(QDII)历史净值走势，在2021年2月22号时，该基金净值达到顶峰，随后一直下跌，一直到今天，一年多内可谓是跌跌不休。目前最新净值是0.96。

华尔街巨头“全面看多” 中概互联网

经历史诗级抛售潮后，外资机构正在重新审视中国互联网科技企业的投资价值。5月16日，摩根大通突然对中国互联网科技股“全面看多”，集体上调了中国互联网科技股的评级、目标价。其次，华尔街“顶流”机构已经掏出真金白银抄底中概股。其中，摩根大通的旗舰中国基金在一季度大举加仓了京东，加仓幅度达1253%；桥水基金、福达国际也增持了腾讯、阿里巴巴、美团、拼多多、百度等多只中国互联网科技股。

这些熟悉的海外上市的中概互联网科技股都是我们国内互联网头部大公司，其产品基本渗入到国人的日常生活中。其公司价值自然不言而喻，摩根大通也指出，他们正在重新审视短期和长期基本面前景，中国互联网行业正在摆脱各种不确定性，未来头部公司的股价或将超预期上涨。

机会是跌出来的，中概股迎来机会

从国内市场来看，A股和港股中的互联网企业也大多是下跌的，目前恒生科技指数的最大跌幅已超过63%，30只成份股的总市值合计蒸发一度超过13万亿港元，那么此时中国互联网科技股是否已经到了最便宜的时刻？未来的新机会是否已经来了？

从点掌财经深互联网市盈率数据来看，深互联网板块当前市盈率52.34, 一年市盈率中位数75.11, 一年市盈率当前分位2%，可见从估值来看，A股中深市的互联网企业已近处于相对低位了。

深互联网板块一年市盈率

来源：点掌财经

风险是涨出来，机会是跌出来。互联网板块以及中概互联网科技股经过前期的大幅下跌目前可以说是已经到了很便宜的时刻，新机会已经到来！！

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免责声明：本文涉及到的股票、行业、市场及其他证券，仅供参考，不构成任何买卖建议，不承诺任何投资收益，投资风险自负！本人及公司不承担任何投资风险及责任！特此声明！股市有风险，入市需谨慎。

闫会子 从业证书编号：A0460121090013，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F。

上海分阶段推动复商复市，商业连锁逐渐复苏困境反转！

5月15日上午，上海市召开第184场新冠肺炎疫情防控新闻发布会，介绍疫情防控最新情况。上海市副市长陈通介绍， 按照有序放开、有限流动、有效管控、分类管理原则，严格落实各项防疫措施，从5月16日起，将分阶段推动复商复市。购物中心、百货商场、超市卖场、便利店、药店等商业网点逐步有序恢复线下营业，农贸市场逐步有序恢复；餐饮、理发和洗染服务逐步有序恢复。

这对于封闭近两个月的上海民众来说是令人振奋的消息！这也就意味着不久我们将可以正常的乘地铁、工作、点外卖、在外就餐、逛商场、理发等，上海的街道将不再是看不见人影的冰冷的了！

在这种情况下，商业连锁将会最直接受益，线下门店近逐渐恢复营业，可以线上线下同时展开业务。业务量迎来增长。

商业连锁逐渐复苏

受疫情影响，线下商超、购物中心、药店等受到影响，关门停业，转为线上营业，但因为运力有限，相对于正常营业的时候营业额必然是大大折损的。目前上海确定分阶段将复商复市，那么这些商业连锁店将逐渐开始复苏。

从二级市场来看，商业连锁板块近期随指数的反弹而反弹，逐渐修复。市盈率中值近期有一定的抬升，随着复商复市的推进，相信估值会继续抬升。从长期来看，商业连锁板块当前市盈率中值32.31，长期市盈率中值中位数34.69, 长期市盈率中值当前分位44%，市盈率中值仍然处于低位。

商业连锁板块市盈率中值

来源：点掌财经

商业连锁困境反转

近年因为疫情原因，商业连锁处于业绩亏损的状态，商业连锁板块2022年一季度平均净利润-0.18亿；平均净利润率-0.41%，平均净利润与平均净利润率双杀！

商业连锁平均净利润

来源：点掌财经

除了商业连锁，旅游酒店、影视行业等都有困境反转的预期，因此大家可以关注这类板块的机会。

那么连锁商业中有哪些相关的股票呢？笔者为大家整理了商业连锁中相关标的，板块中共114家公司，排序按照5月13日的涨幅，以下为排名前10的公司。

商业连锁涨幅前10公司

来源：点掌财经

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房地产迎政策密集期，如何挑选才能避雷？

本轮房地产政策可谓是密集出台，在重要会议上提出支持各地因地制宜完善房地产调控政策。去年12 月以来各地改善政策出台频次持续增多，其中22 年4 月达到历史新高的51 次，政策改善的积极性明显提升。力度方面，各地调控类型由公积金放松、人才购房补贴向力度更大的四限放松转变，力度也在不断提高。

房地产此轮反弹能走多远？

3月16日时大盘见底，地产作为主力军稳住了指数的跌势，板块强势上涨，之后随指数下跌，经过前期的调整，当下房地产板块已经有了企稳回升之势！但由于政策发力传导较慢，房地产板块仅为反弹，仍然需要逢高减仓。

房地产板块走势图

来源：点掌财经

今天盘面上，汽车与房地产板块涨幅居前，房地产行业，日涨幅为4.49%，净流入资金为25.85亿元，该行业所属的个股共126只，今日上涨的有113只，涨停的有21只；下跌的有10只，跌停的有1只。

净流入资金居首的是金科股份，今日净流入资金2.40亿元，紧随其后的是招商蛇口、保利发展，净流入资金分别为1.79亿元、1.72亿元。房地产行业资金净流出个股中，资金净流出超3000万元的有6只，净流出资金居前的有中交地产、海泰发展、凤凰股份，净流出资金分别为3.67亿元、6866.43万元、5371.99万元。下图是今天上涨前10的股票。

房地产行业涨幅前10

来源：点掌财经

房地产政策密集，但暴雷问题仍然存在

受到供给端压力及政策力度影响。总体而言，多数城市放松政策改善效果还未显现，部分困境房企债务问题仍在发酵。

5月12日融创中国公告，无法支付4笔陆续到期的美元债利息，合计金额超7亿人民币。为此，融创向债权人致以诚挚的歉意，希望债权人给予缓冲时间解决目前阶段性问题。

虽然房地产政策密集不断，但是仍然要小心部分公司暴雷的问题。那么具体该怎么挑选？

房地产板块主要看谁符合了三条红线，谁账上的钱特别多，谁扣除掉负债之后钱最多的，那就是相对来说最安全的。所谓的三条红线就是剔除收款后的资产负债率大于70%；净负债率大于100%；现金短债比小于1倍，不符合这个的第一时间否定掉。

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美国CPI超预期加息将继续！此板块中小心踩雷

——毛利哥说财经直播间专访0511

5月11号消息，美国4月份CPI同比上涨8.3%，预期上涨8.1%，较上月的8.5%有所回落。这是超预期的，美联储加息就是因为CPI太高，而目前CPI仍然居高不下，在降通胀的过程中，仍然需要用加息的手段来不断的降低通胀，因此美联储继续加息的概率很大！

为什么美国加息，我们却要降息？

CPI是研究通胀最为核心的指标，但它是有合理值的，太高会造成通胀，太低会造成流动性缺乏，最好的是和本国的利率维持差不多的水平。我国是维持2开头比较合理，但是三月份的CPI是同比上涨1.5%的，相对来说通胀不够，有紧缩风险，需要降息降准来向市场释放流动性。根据最新四月份的CPI数据显示，已经重回2时代了，这就是比较合理的值。

CPI数据同比环比变化

来源：国家统计局

目前美国CPI高企，通胀率较高，为了回收流动性，抑制通胀，需要通过加息实现。因此美国和我们是两种不同的情况，在这样的情况下产生了一个弊端：美国由于加息，流动性回收，美元回流美元指数上升，人民币被动贬值，而一旦我们再开闸放水，将会面临主动贬值效应，这也就是为什么市场千呼万唤，降息姗姗来迟的原因，降准已经是最大的限度了。未来很长一段时间指数都会在3000点上下震荡。这个周期中会很难熬。

美国加息周期基本上会先看到CPI超预期，之后大宗涨，之后加息！周而复始直到最后，美国只有取消中国关税，CPI下降大宗才会回落。在这个循环中，全球大宗已经要经历一轮大涨了，5月11日晚油价也是大涨的。

新能源中雷比机会多，煤炭需求强烈！

创业板目前处于下降通道中，经过前两天的反弹，已经到了通道上轨，遇到了压力。需要注意风险。

创业板走势图

来源：点掌财经

根据中汽协消息，4月我国动力电池装车量同比增长58.%，环比下降38%。据上海钢联发布数据，部分锂电材料报价再度下调，电解钴跌5000元/吨。研究一个行业的好坏研究的就是供需关系，当锂电的报价下跌和动力电池装车量环比下降就意味着新能源汽车行业的需求在跌，所以行业格局变成了供大于求，所以新能源汽车行业不要去碰，该行业中的雷大于机会！

煤炭板块：

据消息显示，煤炭中长期合同原则上为一年及迎，国家鼓励和支持供需双方签订期限更长的购销合同。可以在合理区间内采取“一旬一定价”“一月一定价”“一年一定价”或是“基准价加浮动价”等方式确定具体价格水平。也就是合同虽然一年一签但是价格不是一成不变的。很明显口风松了一些。

而另一边发电企业将接受可再生能源补贴费用了，靠补贴生存企业不是好企业，煤和电，你选择哪个？

煤炭零关税从普通思维来思考是利空，但问题是国内外煤炭价格倒挂，海外的煤是很贵的，俄罗斯的煤便宜但是很难运进来，因为运力是有限的，从这个层面上来看零关税几乎不可能影响中国煤炭市场的格局。所以说煤炭零关税是利空的就是不懂行！

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特朗普任内对华加征的关税将取消？一块巨石将卸下！

2018年，美国前总统特朗普贸易战关税条款总计对中国每年价值500亿美元的出口商品加征25%的关税。这几年，多数进出口贸易企业在产品原材料上涨、疫情、航运费增长、关税多重压力下艰难维持着，不少小企业在贸易战开始后的一段时间内由于订单转移而失去业务纷纷倒闭。目前该方案还有两个月就要到期了，关于是否续签，美方还未给出结论。但透露出的信号就是美国政府内部正在考虑通过削减对中国产品加征关税的方法来缓解通货膨胀的问题。

拜登称将取消特朗普任内对华加征的关税

来源：百度图片

贸易战中没有赢家

2018年的贸易战开始让国内的外贸企业丢失很多订单，美国很多进口企业将订单转向越南。同时也有小部分企业选择中美两方企业共同分担这多出来的25%的特朗普关税，很多中小外贸出口企业因为关税问题叠加疫情影响纷纷倒闭，作为经历过贸易战的人应该很能体会到这段时间的艰难！

中美经贸合作的本质是互利共赢，贸易战、关税战没有赢家，美方单边加征关税不利于中国，不利于美国，也不利于世界！

据外交部发言人所述：在贸易战启动以来的前三年，即2018年、2019年和2020年这三年里，美国每年对中国的出口都低于贸易战前，即2017年的水平。这期间美国丢失了多少工作岗位，超过24万个，所以这些数字可以充分的说明贸易战对谁都没有好处。

这样看来特朗普关税的实施无疑是“自掘坟墓”，据市场消息，拜登政府服软了。在前两个月，美国已经主动取消了156项对中国加征的关税。

压在外贸企业身上的巨石将卸下！

根据数据显示，在贸易战期间，外贸企业平均净利润率逐年降低，据最新数据，2022年一季度行业平均净利润仅0.96%！

外贸行业平均净利润

来源：点掌财经

除此之外，行业的毛利率也在一直下降，可见多数企业在产品原材料上涨、疫情、航运费增长、关税多重压力下艰难维持着。而现在如果特朗普25%的关税全部取消，这一举动无疑是搬开了压在外贸企业身上的“巨石”！

外贸行业平均毛利率

来源：点掌财经

 拜登政府虽然有服软的迹象，但是中国仍需提高警惕，防止美方出尔反尔，给中国造成不必要的损失。笔者也会密切关注后续动向！压在外贸企业身上的巨石能否落下，就看最终结果了！

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毛利哥：为何去年就看好煤炭？不忘初心、方得始终！

——毛利哥说财经直播间专访0510

为何去年关注黑金？为何提醒赛道股风险，从去年到今天？不忘初心、方得始终！

反弹临近尾声，警惕赛道股风险

从毛利哥的风控图来看，5月9日是57，5月10日是69.7，越来越高，意味着情绪风险越来越高，目前反弹已经临近尾声了，什么时候结束不知道，但是如果你持有去年的高景气赛道的股票此时应该要把仓位减下去。

北上资金的动态也比较有意思，从北上资金的动态来看，5月10日北上资金净卖出贵州茅台20亿，净卖出宁德时代5.29亿元，净卖出紫金矿业4亿，净卖出国电南瑞2.3亿元等。严格意义上来说是北上资金是抛掉了赛道。

北上资金上日流出股票前20

来源：阿牛智投

赛道股中，新能源汽车估值仍然偏高，光伏偏高，军工板块也是，毛利率呈现下降，困境反转是要有亏损才叫困境反转，否则就是连续下跌。风能行业也不行，风能板块平均净利润0.71亿，同比下降-61.69%；平均净利润率1.82%，同比下降-74.55%。净利润与净利润率双杀，行业增速前景堪忧。成长股业绩没增长，如何叫成长股？

风能行业净利润图

来源：点掌财经

煤炭板块内充满黄金！

煤炭本不应该跌，应该井喷，但是被人井喷了。5月10日引起煤炭市场下跌的主要原因是申万煤炭之前对现货限价理解有误，之前的错误理解的报告引发了市场对煤炭的恐慌，导致机构跑路。一个数据之差就会让市场产生巨大的差距。现在申万煤炭说自己错了，那么机构肯定还会回来。煤炭会继续上涨！

半导体和煤炭是冤家，从去年就有迹象显现了。不待见半导体就是因为这个。从下图二者走势对比可以看出煤炭与半导体走势大致呈现出负相关性，除了指数下杀或上涨带来的普跌普涨之外，其他时候煤炭涨则半导体跌，半导体跌则煤炭涨。

煤炭与半导体走势对比图

来源：点掌财经

去年就开始看好煤炭，并且保持中长期看好。经历过去年的下跌现在的这一点算什么？做投资要放大投资期限和投资格局，现在来看去年9月份到11月份的下跌坚持下来之后是正确的！

目前煤炭板块股东人数少，股息率高，估值空间高，并且其中34家公司中有8家公司破净了，有23家公司低于10倍市盈率，在毛利哥认为，该板块内充满黄金！

最初关注煤炭就是因为它够便宜，而现在市净率已经又回到最开始的阶段了（红色虚线相当于当时的位置）。而现在煤炭板块的指数已经涨上去了，可是市净率又回到了最初的位置，那么有什么理由不看好？煤炭板块告诉我：不忘初心，方得始终！

煤炭板块市净率

来源：点掌财经

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618大促满300-50，被抑制的消费欲将大爆发！

“五月解封先不要买，618年中大促满300减50！！！”这是在杭州做电商的朋友给笔者发的消息。据悉，目前正处于天猫618商家报名阶段，根据要求，商家需设置跨店满减优惠：每满300-50。而此次的满减优惠正是针对疫情之后的报复性消费，300-50将大幅度刺激消费需求。

2022年 天猫618招商规则

来源：天猫平台策划部

大力度优惠刺激下，消费有望迎来大爆发

对于经常网购的朋友来说，应该还记得前几年的天猫淘宝满减活动，大抵是300-30，500-50这样，今年的300-50的力度相较于前几年来说是大了很多，再叠加上预付定金、店铺优惠等其他优惠，不免让很多人心动。尤其是四月开始因疫情原因，多地快递停运，各大电商平台也将中高风险地区列为禁发区域。作为在上海的打工人，已经憋了一个多月没有网购，赶上年中大促，再有这么大的优惠，相信会有不少人展开一顿“报复性消费”。

去年618大促期间(2021年6月1日 00:00-2021年6月18日 24:00)全网销售监测数据显示交易总额为5784.8亿元人民币，同比增长26.5%，那么今年在这种大力度的优惠下，被压制的消费欲得到爆发使得今年交易额再上一个台阶也不是不可能的事情。不仅买还要囤生活用品！

电商板块将受提振

根据以上情况，一旦以上刺激消费的优惠力度实现，那么对于电商板块和消费板块将受到很大力度的提振。目前电商板块市盈率中值仍然处于低位，借此“东风”，有望迎来一波估值抬升。

电商板块市盈率中值

来源：点掌财经

近期互联网电商平台已经从低位上涨，实现五连阳，或许是对于即将到来的年中大促的预期，已经有先知先觉的资金提前打了，但是现在依然是机会。下图是电商板块今日涨幅前10的股票。广博股份、若羽臣、华东重机涨停，其中若羽臣5连板！

电商板块涨幅前10

来源：点掌财经

随着直播的兴起与互联网电商的兴起，现在人们越来越依赖于网上购物了，而此次618大促设置的优惠力度更加的会刺激疫情影响下被压制的消费，因此消费板块与电商板块会在此次年中大促中受到提振。

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毛利哥：一文揭秘各大指数是否见底！该指数仍未触及灵魂！

——毛利哥的财经直播间专访0508

       上篇文章用四张图为大家分析了一下目前市场现状，那么当下A股市场各大指数在经过前期的下杀之后是否见底了呢？我们先来看看各个券商的策略是怎么说的：

众券商策略纷纷表态见底

       中金策略：A股市场已具备中线价值，稳增长主线仍有阶段配置价值。中银策略：通胀交易退潮，静待A股U型反转。西部策略：市场反弹可能会迟到但不会缺席，A股市场存在结构性机会。中信证券策略：内外压制高峰已过，A股中期修复行情临近。

       以上是一些券商在5月8日发布的策略，这些策略可以说没有大问题，但是总给人一种听君一席话如听一席话的感觉。中线指的是多久？很模棱两可，没信心。甚至于其中有一些观点个人并不认同，比如中银策略提到“市场对估值挤压告一段落”，事实是这样吗？如果你现在进去半导体仍然是接盘。中信策略预计4月国内宏观数据年内筑底，后在五月将出现边际改善，个人则认为五月不可能出现边际改善。

       以上策略整体来说表示很难认同，下面会用数据告诉你目前A股情况与各大指数的市盈率状况，机会在哪里，风险在哪里，看完您就明白了！

各大指数的估值底到了吗？

1、全市场（点掌全指）

       全市场（点掌全指）市盈率13倍以下见底，目前15.74。离底部区间还有一点位置。从估值层面来说，还未见底。

点掌全指市盈率情况

来源：阿牛智投

       看到这个数据可能有人会认为这之中包含的金融股，它们市盈率很低，拉低了整体水平，毛利哥又将金融股剔除，数据显示非金融股市盈率18倍以下见底，目前23.64。从这两个数据来看，目前全市场离真正估值的底还是有点距离的。

2、创业板

       从今年年头就说了创业板不要碰，碰了的话就很惨，跌到大家痛彻心扉！目前现在很多人认为还没有触及灵魂。创业板市盈率34倍以下见底，目前创业板是54.91倍，所以目前创业板还没有让你触及灵魂！创业板仍然没有见底，所以其中的某些公司就还没有见底。

创业板市盈率

来源：阿牛智投

3、沪深300

       沪深300市盈率10倍见底，目前11.64倍，也就是还差一点点。该指数相对稍微安全一点。

4、中证500

       中证500市盈率16倍见底，目前大概率已经见底！所谓的结构化市场一定是有小部分东西可以做，很多东西不能做。能做的是中证500，而创业板不能碰！中证500里面很多成分股都是上游类公司，很多都是资源类的，还有房地产公司。

       根据以上各指数估值情况，中证500市盈率基本估值见底，而创业板仍然会跌，还未跌到触及灵魂！

       那么这两大指数中机会较多的是哪些，风险较大的在何处呢？

投资机会与风险总结

       根据毛利哥数据研究：将中证500里小于16倍市盈率公司挑出来再剔除金融股一共有130多家公司，其中钢铁中有14家公司，平均市盈率是7.51倍，第二个行业是化学制品公司，第三是煤炭开采，有九家公司，煤炭板块市盈率仅次于房地产开发，房地产是因为股价跌多了跌出了估值，而煤炭股是股价涨但是利润涨的更快，所以估值被压的很低。

       资本市场赚的是什么钱？只做锦上添花不做雪中送炭，更要落井下石。这就是资本市场让人觉得反人性的地方！如果你去雪中送炭就会被套，如果你锦上添花反而能赚钱。

       创业板成分股大于55倍市盈率有30家公司，其中有5家是计算机应用，4家是电源设备，第三是生物制品、另外还有医疗服务、半导体、通信设备等。基本上都是高景气赛道。这30家公司中有27家增速不达标，所以估值高了，有杀估值需求。

部分创业板高市盈率公司

来源：点掌财经毛利哥

       上图是创业板中市盈率超55倍的部分公司情况，想了解完整版30家公司的真面目，可以联系班主任电话：17362178183。也可钉钉扫码：毛利哥福利特惠群42465552，尽享精彩内容！

       风险最小机会最多的是哪里，风险最高的是哪里？该往哪里投资应该就很清楚了。如果手上有创业板的票，赛道票，这波反弹后高位跑掉，不要恋战！机会在何处？不要问，问就是买煤炭！

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毛利哥：A股4000多家公司整体现状! 4张图读懂！

——毛利哥直播间专访0508

全市场毛利率、净利润增速见顶，拐点未现

       下图是最新的2022年一季报数据，从去年九月份三季报开始，全市场4000多家公司总的毛利率在去年出现拐点向下，到现在一直处于回落的状态，并且拐点没有出现，还在往下走。上一次拐点增速见顶是2018年6月份的时候，那时是市场的黑暗时刻。

全市场毛利率同比增速见顶，拐点未现

来源：阿牛智投

       全市场4000多家公司净利润同比增速也是见顶的，拐点未现。增速上行的时候要买高估的，比如往上涨的时候就是半导体光伏涨的时候，这时候一定要买市盈率高的。而增速回落期间高增长的票也会回落，所以这期间就是要买低估的，也就是市盈率低的。

全市场净利润同比增速见顶，拐点未现

来源：阿牛智投

市场回款速度慢，预收款减少

       如果以上两张图还不够，那么下面两张图可以更加直观的展现：

全市场应收账款同比增速来到高位

来源：阿牛智投

       如上图所示：全市场应收账款同比增速来到高位15.89%。应收账款增速来到高位这不是一件好事情。再看全市场预收账款是同比回落的，景气度下降。这两个数据一个在高位一个回落意味着什么？应收账款同比增速到高位意味着市场上4000多家公司整体上拿了货不付钱的越来越多，预收账款回落就是愿意先付钱的人少了。

全市场预收账款同比回落

来源：阿牛智投

       综上两张图，整个市场的现状就是回款速度慢，预收款在降低。以上就是毛利哥用数据对市场现状的说明，之后毛利哥又带来了独家数据，为您一一分析A股市场各大指数是否到了估值底，干货内容千万不要错过！

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