4倍牛股崩了，板块上演跌停潮，工程建筑不行了吗？

外贸行业成“重点保护对象”了！

在外部环境更趋复杂严峻和近期本土疫情多点频发的形势下，今年前4个月我国外贸进出口总值同比增长7.9%，增速下降幅度较快。但外贸板块走势较好，随着大盘一起反弹，近一个月来，板块涨幅超23%。其成分股中成股份也走出了翻倍的行情。

主要原因是围绕该板块的利好逐渐浮现出来，开始时关于关税的取消的预期，近期国务院办公厅发布《关于推动外贸保稳提质的意见》，提出加强外贸企业生产经营保障，促进外贸货物运输保通保畅，增强海运物流服务稳外贸功能等13条政策措施。

几大因素叠加，外贸行业生存艰难！

2018年，美国前总统特朗普贸易战关税条款总计对中国每年价值500亿美元的出口商品加征25%的关税。这几年，多数进出口贸易企业在产品原材料上涨、疫情、航运费增长、关税、汇率等多重压力下艰难维持着，不少小企业在贸易战开始后的一段时间内由于订单转移而失去业务纷纷倒闭。

根据数据显示，在贸易战期间，外贸行业平均毛利率逐年降低，据最新数据，2022年外贸板块平均收入266.54亿，同比上升35.64%；平均毛利率3.56%，同比下降14.63%。

外贸板块平均收入与毛利率

来源：点掌财经

政策发力稳外贸

昨日发布的《意见》明确要尽快帮助受疫情影响的外贸企业复工达产，保障外贸供应链稳定。将外贸货物纳入重要物资范围。各地要积极优化作业流程，进一步压缩国际班轮等泊时间。同时关于汇率方面，三部门近期也公布了《关于支持外经贸企业提升汇率风险管理能力的通知》。《通知》进一步细化了加快提升外贸企业应对汇率风险能力的具体要求，要求完善汇率避险产品服务，进一步提升人民币跨境结算的便利性。

外贸进出口行业对于汇率的变动较为敏感，加强中小微外贸企业汇率避险服务则能在一定程度上减少汇率变动带来的利润减少。

有了政策的支持的外贸板块，大家认为还能否延续涨势呢？认为外贸板块能延续涨势的可以在评论区扣666让笔者知道。

外贸板块机会分析

外贸板块市盈率

来源：点掌财经

以上分析了外贸板块的政策面以及基本面情况，那么从该板块估值情况来看是什么情况呢？据上图显示，外贸板块当前市盈率8.57, 三年市盈率中位数11.66, 三年市盈率当前分位0%。图中蓝色虚线为3年前初始水平位，而目前市盈率在水平位之下。也就是说外贸板块当前的市盈率处于三年来的低位。

因此外贸板块不仅引来政策支持，同时板块估值还不高，这样的板块你们认为会不会迎来阶段性的行情呢？欢迎评论区留言交流！爱生活，会投资，关注作者，带给您更多不一样的精彩！

免责声明：本文涉及到的股票、行业、市场及其他证券，仅供参考，不构成任何买卖建议，不承诺任何投资收益，投资风险自负！本人及公司不承担任何投资风险及责任！特此声明！股市有风险，入市需谨慎。

闫会子 从业证书编号：A0460121090013，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F。

苹果拟上调员工薪酬，员工薪酬与股价有何联系？

据媒体报道，苹果公司拟提高员工薪酬，希望在通胀加剧及劳动力市场吃紧的大环境下留住并吸引人才。

苹果周三在一封电子邮件中告诉员工，公司正在提高整体薪酬预算。美国小时工的起薪将升至每小时22美元，或根据市场情况更高，较2018年上涨了45%。该公司美国雇员的总体起薪预计也会提高。

美企争相提高薪酬，挽留人才！

苹果公司的上述计划是美企为留住人才而采取的最新举措。为了在当前的市场环境下留住人才，美企今年以来争相提高薪资待遇，而硅谷科技巨头之间的”内卷“尤为严重。5月初，谷歌母公司也表示正在调整绩效系统。在新评价系统下，晋升流程将大大简化，员工将获得更高的薪酬，支付的薪资总金额也会增加。今年2月，亚马逊把企业员工底薪上限提高一倍，从16万美元上调至35万美元。

那么大家是否思考过一个问题，一般来说盈利好的大公司员工薪酬肯定会比普通公司高，那么反过来想一下，员工平均薪酬高的是不是代表着一家公司的盈利情况好，股价更容易上涨呢？员工薪酬与股价是否有一定联系？

公司员工薪酬越高，股价表现越好？

为了从之前的市场表现中去找寻员工薪酬与股价是否有一定的关系，我们使用员工年均薪酬这个因子，运用分位回测去看一下不同五个等级员工年均薪酬的公司分别对应的股价表现情况。

首先我们看一下在资金推动的牛市阶段，2012年6月13日-2015年6月12日，员工年均薪酬由多到少平均分为五个区间，每个区间分别对应的三年收益率如下图：在牛市行情中，员工年均薪酬排名首20分位的上市公司，三年收益率竟然是最少的！反而是次20分位的表现最好。

牛市阶段员工年均薪酬分位回测数据

来源：阿牛智投

接着我们看一下在熊市阶段，2015年6月13日-2018年6月12日，员工年均薪酬每个区间分别对应的三年收益率如下图：在熊市行情中，员工年均薪酬排名首20分位的上市公司，依旧不是最抗跌的，最抗跌的为员工年均薪酬中20分位的公司。

熊市阶段员工年均薪酬分位回测数据

来源：阿牛智投

最后我们看一下震荡市场情况下，2018年1月29日-2021年1月28日，员工年均薪酬每个区间分别对应的三年收益率如下图：在震荡市行情中，员工年均薪酬排名首末20分位的上市公司表现依旧不佳，最好的是中20分位的。

震荡市阶段员工年均薪酬分位回测数据

来源：阿牛智投

通过以上的分位回测数据我们可以得出结论：员工年均薪酬并不是越高股价表现越好，反而是那些中等分位的年均薪酬在牛市中表现更好，熊市中表现更抗跌，震荡市中收益依旧优于其他水平的员工年均薪酬。

员工薪酬是公司成本的一大部分，控制好成本也是增加利润，是抵抗内外压力求得生存的主要保障。

本次苹果上调员工薪酬也是为了挽留人才，高通胀之下美企抢人大战愈演愈烈，4月美国消费者价格指数（CPI）同比上涨8.3%，相比3月份的8.5%有所放缓，但仍接近40年来的最高水平。物价水平在涨，工资合理上调也是应该的，低水平的薪资难以挽留人才！

你们知道自己公司的员工平均薪酬属于行业什么样的水平吗？欢迎评论区留言交流！爱生活，会投资，关注作者，带给您更多不一样的精彩！

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指数原地踏步走，定投5年还亏损，如何挑选适合长期持有的基金？

五年前的今天也就是2017年5月25日，上证指数的收盘价为3107点，如今，2022年5月25日收盘价，指数正好收在3107点！这是巧合吗？五年时间过去了，上证指数可以说是原地踏步一点没变。一切好像都变了，又好像都没变。同样，沪深300指数5年前为3424点，目前3983点，涨幅也仅为16%多。

虽然指数原地踏步走，但是在这五年间，不乏牛股与收益亮眼的基金出现。

宽基定投5年收益情况

中国基金业协会最新数据显示，截至今年1月底，境内公募基金资产净值规模达25.87万亿元，基金数量达到9428只。基金数量远远比股票数量多，选股难，选基金更难！

如果你买的是宽基，我们以沪深300相关基金为例，自2017年5月25日开始，每月1号定投1000元，如遇节假日则顺延，选择红利再投资的方式，截止2022年5月24日，其定投收益如下：累积定投收益-249.18元，定投收益率-0.42%%，定投年化收益率-0.08%。

沪深300定投收益曲线

来源：点掌财经

很显然，如果是定投沪深300宽基，收益率不理想，按照上述方式定投五年居然还亏损了！那么如何挑选出适合长期持有的好基金呢？

策略助力选择优秀基金！

我们都知道选股票讲究风险回报比，基金同样也讲究风险回报比，目前市场上这么多基金，如何能挑选出适合长期持有的基金呢？

笔者建立了以下选择稳定盈利的好基金的模型：

1、基金类型：股票型、混合型

2、基金设立天数：1825天（5年）

3、基金经理综合评分≥80分（独家因子）

4、基金风险回报率：≥1.5

5、筛选条件：基金风险回报率评分从大到小

大家应该都注意到，这里笔者使用了一个独家因子，基金经理综合评价≥80分，基金经理是一只基金的代言人，很多时候基金经理的品牌影响力甚至超过了基金本身――投资者追随基金经理的行踪进行投资，而不管他管理的是什么样的产品。那么基金经理的评分是从哪些维度来评分的？有知道的小伙伴可以评论区留言！点赞超100，笔者将在评论区揭晓！

回归正题，符合以上条件的，共有257只基金，笔者选取其中一个基金，我们一起看一下它的表现。下图为策略选出的基金中，评分为84分的基金经理韩创所管理的某混合基金，从近五年该产品的单位净值变化来看，净值变化曲线非常漂亮，回撤幅度控制的也较好，稳定盈利，持有起来很舒服。同时该产品的风险回报率达到2.14。也就是你冒1元钱的风险可以获得2.14元的回报。想了解所有符合条件的基金名单可以评论区留言。

符合策略的某基金净值变化图

来源：点掌财经

综上，大家在选择基金的时候，可以考虑以上笔者所列出来的条件，选择好的基金，让自己的资产更好的升值。

大家对于基金投资有什么看法呢？欢迎评论区留言交流！爱生活，会投资，关注作者，带给您更多不一样的精彩！

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“出道”即巅峰的双创50，能否再创辉煌？

10多年以前，创业板上市，我们称它为中国的纳斯达克；三年以前，科创板上市，又被称为中国版纳斯达克；去年6月双创50指数来了，人们再一次发出惊呼，这才是真正的A股纳斯达克！为什么会被这么称呼，这还要从双创50的属性来看。

双创50指数全名为“中证科创创业50指数”，该指数于2021年5月10日由中证指数公司推出，并于2021年6月1日正式启用。双创50指数始于科创板和创业板两大板块，集两板之长，既融合了科创板的硬科技，又融合了创业板的高端制造，产业分布更为全面均衡，可谓科技指数中的全能选手。它从科创板和创业板中选取市值较大的50只新兴产业上市公司作为指数样本，反映上述板块中代表性新兴产业上市公司的整体表现。

目前成分股中有23只来自科创板，27只来自创业板。分布的行业多为生物医药、新一代信息技术产业、新能源等行业。市值前五的分别是：宁德时代、迈瑞医疗、中芯国际、汇川技术、亿纬锂能。从它的行业分布与龙头公司来看，叫做A股的纳斯达克确实不过分。

“出道”即巅峰的双创50ETF

双创50指数是以2019年12月31日为基日，1000 点为基点，目前最高点位是在2021年7月1日达到的，指数点位为2285.03，也就是说该指数从基点1000点开始，一年多上涨了128.5%，在指数正式启用后的一个月后达到顶峰。因其成分股大多为成长赛道股，该指数在2021年上半年走出了一段波澜壮阔的行情。

由于该指数的高成长性和独特吸引力，随之而来的是首批双创50ETF的发行与上市，从成立到上市，双创50ETF都只需要7至11天时间，部分产品实现“一日售罄”。那么当时如此火热的ETF现在都如何了呢？

易方达中证科创创业50ETF净值变化图

来源：点掌财经掌基金

如上图是首批上市的易方达中证科创创业50ETF净值变化图。首日（2021年6月28日）净值为1，目前最新净值为0.6191。很明显，随着赛道股行情结束，双创50指数达到顶峰（也就是指数正式启用一个月后），双创50ETF刚上市后，便开启了下坡路。对比成分股多是各行各业的龙头的沪深300相关基金净值变化来看，双创50ETF净值下降的幅度远远大于同时期的沪深300ETF。这也就意味着如果当时在上市时买入该基金，目前已经亏损38.09%！

因此，说双创50ETF“出道”即巅峰属实不过分，那么“出道”即巅峰的双创50有没有可能再创辉煌呢？

双创50指数仍有杀估值需求

笔者整理了双创50指数成分股中市值排名前10的公司，根据数据显示，市值前十的公司有九家市值都在千亿以上，属于该指数中的权重较大的股。

双创50成分股市值前十公司中枢价值空间

来源：点掌财经

经过这么长时间的下跌和风险释放，但是从中枢价值空间来看这10家权重股中仍然有8家公司的中枢价值空间为负数，估值仍然过高。

一般来说，短期节奏上，在趋势确定的背景下，成长板块的强弱波动与流动性和利率的阶段性变化有关，比如2020年11-12月，2021年4-5月成长板块的大幅上涨，背景都是流动性的阶段性超预期。在这种情况下，高估值的成长股仍然会上涨。而纵观当下整个宏观背景，美联储加息，国外面临着宏观流动性收紧的问题，国内经济也面临下行压力，因此今年整个大环境是不利于高估值的成长股的，这些权重股的仍然存在杀估值的需求。降估值的方式有两种，要么业绩上涨，要么股价下跌。业绩上，以双创50第一大权重股宁德时代为例，从它的业绩情况来看，营业收入有较大的上涨，但却是以牺牲毛利率为代价的，典型的增收不增利。

宁德时代收入与毛利率

来源：点掌财经

业绩上，这些成长股难以维持高增速，那么显然唯有股价下跌才是杀估值最好的方式。因此双创50指数在当前这样的宏观背景下，仍然有一定的下行空间。当下不是投资双创50的好时机。

回归到双创50本身，它覆盖的行业符合中国市场未来核心资产成长方向，是中国从“投资驱动”向“创新驱动”转型的时代机遇。同时指数为季度调整，时间为每年3/6/9/12月，使发展快速的公司有更多机会纳入指数，加强指数活力，它毫无疑问是一个好指数。

因此，当外围市场不确定性因素降低，加息影响淡化、国内随着疫情的缓解，流动性宽松之时，成长股的“发育环境”变的友好之时，可以逐步开始关注双创50指数。双创50的之前的“巅峰”未来也会被刷新！

每个时代都有属于它的“核心资产”，新兴产业的内涵与外延并非一成不变，传统行业也依然值得配置，但双创50指数选出的上市公司，在产业升级、高景气度、全球竞争力和国家战略支持的整体方向上将是A股未来主线，是我们充分享受新时代红利的理想标的。

以上就是关于双创50指数投资价值分析的全部内容了，欢迎评论区留言交流！爱生活，会投资，关注作者，带给您更多不一样的精彩！

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摒弃浮华、国货自信，国产化妆品雄起！

从统计局公布的社零数据来看，4 月社零较 2021 年同期-11.10%，其中化妆品类零售额同比-22.30%。下滑的主要原因是受 2021 年同期化妆品零售额高基数的影响，叠加 2022 年 4 月国内多地疫情反复、线下客流量减少以及物流受阻。

国内化妆品零售额增速变化情况（亿元）

来源：Wind，信达证券

以上是国内化妆品市场的情况，近日国外大牌雅诗兰黛公布了新一季实情，亚太市场罕见遭遇下滑，幅度4%。资生堂也公布实情，在中国市场和自身日本市场双双疲软，下滑20.6%；高丝、爱茉莉也未能幸免，分别下滑10%、13%。

其实，这些大牌化妆品并不是不吃香了，旗下的很多产品依然是明星产品，深受消费者喜欢。下滑的原因疫情有一定的原因，还有一部分原因就是最近几年国产的崛起，在一定程度挤压了进口的市场。

国货自信，国产化妆品崛起

据数据显示，国产薇诺拉今年前2 月收入同比增长30%，在天猫京东唯品会上均实现了大幅增长。完美日记以6.4%的市场份额位居第二，一举超越了Dior、欧莱雅、阿玛尼等国际品牌。而花西子、稚优泉等国货品牌也有明显的提升。

而据国内平台唯品会数据显示，2021平台销量前十的美妆中，国货品牌已经占了60%。与此同时，包括京东唯品会等企业，也已经宣布了一些帮助国产的计划。中国年轻人的消费观念正变得越来越理性和自信。当越来越多的年轻人开始摒弃浮华、拥抱国产。我们必将迎来一个国产崛起、消费回流、自信回归的高质量发展时代！

颜值经济下化妆品板块迎来机会

就目前市场情况，短期内全国疫情多点散发，对消费市场尤其是可选消费品的影响较大，但在有效的防控举措下，未来疫情有望逐步得到控制。另外，多地发放消费券，各大电商平台积极备战 618，未来消费市场有望迎来复苏。笔者为大家整理了A股化妆品相关公司，以下是按照市值排序的前10家。

化妆品板块市值前10公司

来源：点掌财经

颜值经济下化妆品、医美需求旺盛，近期多项化妆品、医美相关法规发布，行业面临洗牌，合规化妆品、医美龙头公司将受益。

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华为5G赋能千行百业！先进与安全世界共睹！

综合加拿大电视台（CTV）等多家加媒最新消息，加拿大政府当地时间19日以“国家安全”为由，禁止华为和中兴参与加拿大的5G网络建设。华为加拿大分公司对此回应说，公司对加方这一举动“显然感到失望”，但所谓的“禁令”实际上只针对华为在加拿大业务的一个很小且正缩减的方面。华为还表示将仔细分析即将出台的立法，以确保遵守加中投资保护协议，在短期内，华为仍将在加拿大的电信网络中发挥作用。

华为5G赋能千行百业！

无法否认，华为5G的先进性，任正非也自信的表示，华为5G领先两年以上，而且华为依旧会处于领先地位不会动摇，其他国家难以超越。同时，华为拥有1554项专利领先于诺基亚(1427项)、三星(1316项)等公司，是拥有5G标准所需专利数量最多的公司。在专利这一方面，收入就不斐。

5G板块平均净利润

来源：点掌财经

根据数据显示，5G板块平均净利润1.99亿，同比上升269.76%；平均净利润率5.91%，同比上升126.44%。行业已进入盈利快速增长的阶段。

华为5G产品的先进性和安全性已经得到全球大多数运营商的认可。近期在国内，四部门联合发布《能源领域5G应用实施方案》，大力推动5G全面协同发展，深入推进5G赋能千行百业，加快5G行业应用，国网宁波供电公司敢于创新、勇于变革，与宁波移动、华为公司成立联合工作组，建成了全国首个地市级最大规模5G电力硬切片虚拟专网。

5G基站建设全球领先！

除了宁波之外，湖南省也将大力推动5G全面协同发展，深入推进5G赋能千行百业。同时在基础设施建设方面，未来两年将建成5G基站超14万个，每万人拥有5G基站数超21个。

5G行业在建工程

来源：点掌财经

5G板块平均在建工程10.60亿，同比上升142.69%；平均净资产收益率6.92%，同比上升70.02%。目前我国已建成5G基站近160万个，网络规模全球领先。

华为5G的重大意义

华为5G的先进有目共睹，5G对许多行业的发展影响都很大，到2030年，仅在四个领域——移动性、医疗保健、制造业和零售业——全球国内生产总值就可能再增加1.2万亿至2万亿美元。5G的意义在于它能使能千行百业，快速推动经济社会的全面数字化转型及社会效率的提升。如在自动驾驶和物联网的发展中，当所有设备（智能手机、家用电器、智能家具、汽车）等全部通过互联网相互连接时，只有5G网络所带来的大带宽、低时延和高可靠才使这种万物互联成为可能。

华为早在2009年起就开投入巨额资金研发5G技术，这也是华为在5G方面能够长期保持领先的秘密之一。目前华为在5G方面的研发资金已超过40亿美金，而且还在持续投入。即使加拿大禁止华为参与该国的5G网络建设，对于华为5G的先进并没有多大影响，强者就是强者，仍然得到了全球大多数运营商的认可！

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娱乐至上的洪流中，虚拟数字人的发展路在何方？

虚拟数字人又添新职业

5月18国际博物馆日，国内首个文博虚拟宣推官“文夭夭”亮相。逃之夭夭，灼灼其华，这个“国风少女”是由百度智能云、中国文物交流中心和极幕科技联合打造的虚拟数字人。她不仅高颜值，还有一身“真功夫”，未来将在各大博物馆上岗，提供讲解、导览、咨询、主持对话、直播等服务，带动虚拟数字人在文博行业的新发展。

文博虚拟宣推官“文夭夭”

来源：百度图片

数字虚拟人并不是新概念，最早可以追溯到上世纪80年代。只是去年随着元宇宙概念的大热，虚拟数字人再次破圈而来。

笔者最早熟知的虚拟数字人是虚拟偶像初音未来以及虚拟歌姬洛天依，最初的虚拟数字人大多是以偶像歌手的身份出现，包括电视节目明日之子中的男偶像赫兹。后来近两年虚拟数字人的身份越来越多，比如湖南卫视全新综艺《你好，星期六》启用的数字主持人“小漾”；AI气象服务虚拟人“冯小殊”；美妆达人柳夜熙；还有现在的文博虚拟宣推官“文夭夭”......笔者相信后面虚拟数字人也会渗入到更多的职业中。总的来看，虚拟数字人的商业价值已初现，如今已经逐渐渗透到了直播、网红、歌姬、偶像等文娱行业的各个细分领域。

笔者不禁感叹，在这个娱乐至上的时代中，文博虚拟宣推官“文夭夭”的出现着实是一股清流。那么未来虚拟数字人是不是能够依靠他自身的优势去替代一些缺乏人才的行业呢？

虚拟数字人的优势巨大！

不同于线下人工讲解员，文夭夭可跨越时空限制，以多个“数字人分身”同时服务数十上百家博物馆。此外，超越人脑记忆的AI技术训练，可以不断升级文夭夭的知识库，对各件文物的历史、艺术、科学价值如数家珍，无需培训即可上岗。

今年1月，第三方机构发布的《虚拟数字人深度产业报告》预测，到2030年，中国虚拟数字人整体市场规模将达2700亿。其中身份型虚拟数字人约1750亿，服务型虚拟数字人总规模超过950亿。从AI手语主播、AI虚拟客服到AI虚拟文物解说员，服务型数字人应用场景不断丰富。

根据数据显示，2021年全年虚拟数字人板块平均收入62.09亿元，同比2020年增长14.7%，行业规模有了一定的扩大。

虚拟数字人板块平均收入

来源：点掌财经

除了像文夭夭这种可以利用超越人脑记忆的知识库来服务社会，另外还有一种应用场景就是满足人们的情感需求，百度创始人李彦宏曾坦言，自己做虚拟数字人的初衷是因为想在怀念时与过世的父亲沟通，他认为这种情感需求会促进虚拟人交互方式产生很大的市场。

笔者期待着有一天，虚拟数字人能凭借着自身优势投入到社会各行业中，弘扬中华名族文化，讲述中华民族历史，帮助视听障碍人士领略世间美好！在这个娱乐至上的洪流中，期待着虚拟数字人能发挥出更多的公益性的价值！

大家对于虚拟数字人怎么看呢？欢迎评论区留言交流！爱生活，会投资，关注作者，带给您更多不一样的精彩！

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拿什么拯救你？我的落难二师兄猪肉股！

温氏股份2021年股东大会于5月12日召开，此次会议上，公司决定终止 “崇左江城温氏畜牧有限公司一体化生猪养殖项目一期”等8个募集资金投资项目。对于终止部分募投项目的原因，主要是2021年以来，我国生猪价格持续走低，跌速快、跌幅大、持续时间长，生猪养殖企业普遍面临收入下降、发展速度下降甚至停滞等问题。出于保证经营现金流安全，把工作重心向用好已有生猪产能促进猪业达产、满产的工作目标转移。

温氏股份不是行业中的特例，整个猪肉行业在2021年价格持续低迷，原因是什么？猪企何时能走出阴霾？猪肉股该如何投资？带着这三个问题，我们一起来探讨。

高光褪去后是一地鸡毛

受2018年非洲猪瘟的影响，市场供给严重不足，猪价大涨，二师兄在自己本命年2019年迎来高光时刻。但随之而来的是行业的火热，大量企业布局，产能逐渐释放，市场供给量过大，最终导致猪肉价格低迷，猪企亏损。2021年对于养猪企业来说无异于寒冬！根据数据显示，2021年度整个猪肉行业31家公司的平均净利润亏损达到12.44亿元，同比2020年下降156%。平均净利润与平均净利润率双杀，整个行业亏损严重。到了2022年一季度，亏损的情况依然持续。

猪肉行业平均净利润与净利润率

来源：点掌财经

企业面临亏损的同时，猪肉行业的股价也不尽如人意。如下图是2020年9月1日-2021年12月31日猪肉板块和上证指数走势对比，上证指数整体为震荡的走势，而猪肉板块表现很弱势，从2020年9月份开始下跌，下跌将近一年的时间，直到2021年8月份才有所反弹。

猪肉板块与上证指数走势对比图

来源：点掌财经

如果说2021年是猪企的至暗时刻，那么从以上两幅图中我们或许还可以看出一些端倪：一是2022年一季度猪肉行业减亏；二是猪肉板块走势在2021年8月开始逐渐止跌了，这两个信号的出现对于水处于水深火热的猪企来说可以算是积极信号了。那么这是否意味着猪企当下已经走出阴霾？

逃不开的猪周期，反转在即

研究猪肉板块必须要研究的就是猪周期，猪周期的一般表现形式为：猪价上涨—母猪存栏增加—生猪供应增加—猪价下跌—母猪被淘汰—供应减少—猪价上涨，它的核心动力就是生产主体对养殖利润的追逐，简单的说就是“追涨杀跌，价贱伤农”。

2006年至今猪周期复盘

来源：布瑞克农业数据终端

通过对2006年到今天的猪周期研究显示，一轮完整的猪周期大约为4年时间。从底部开始上涨到高点大约1-2年时间不等。最近一次的猪周期是从2018年6月份猪肉见底回升开始，大涨之后回落，2021年就处于猪肉价格快速从高点下降的区间段，因此这段时间是猪企的寒冬，股价也难掩阴霾从目前猪肉价格来看已经接近这轮猪周期开始的起点。

这也就是为什么从今年开始，我们时常听到市场上有“猪周期拐点将出现”的声音出现的原因，2022年，4年期至，这不免让大家兴奋的猜测猪周期要来了。现金层面上，目前行业面临的成本压力和现金紧张程度是接近历史极限的，养殖成本也居高不下，猪粮比达到历史最高7：1，从这个层面上来看，是比较支撑猪周期反转的，因此猪周期反转在即，猪企将重拾信心走出阴霾。

如何投资猪肉股？在落寞时拥抱它

根据以上的分析不难看出，想要做好猪肉股，最重要的就是判断猪周期拐点的出现，在猪周期底部的时候，行业往往是亏损的，投资的逻辑主要是行业反转。因此猪肉行业投资策略和其他逻辑不太一样，首先最重要的是根据历史经验找到猪周期有反转预期之时，再选择那些连续亏损的企业，在它落寞时拥抱它。

所以，我们建立下面的选股模型：猪肉板块；全部板块:猪肉；净利润同比(大幅下降, 下降, 增亏, 转亏)；黑名单剔除；选股数量 (3,5)；筛选因子：股票评分(从大到小)。净利润同比下降、大幅下降、增亏与转亏都代表着一家企业亏损或连续亏损的境地。

上述选股模型，周期回测结果如下：

猪肉板块优化策略周期回测净值走势

来源：阿牛智投

从2018年6月1日到2020年9月1日，该策略累计收益率: 312.61%，年化收益率: 87.50%，最大回撤: 27.20%，风险回报率达到了2.16！跑赢指数: 221.30%，同时也大大的跑赢同处于猪周期上行周期的猪肉板块。在A股市场往往是锦上添花易，雪中送炭难，而该模型也验证了，投资猪肉股就要雪中送炭！在它落寞之时拥抱它。

如果大家对于猪肉板块有其他好的策略欢迎评论区留言交流！爱生活，会投资，关注作者，带给您更多不一样的精彩！

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闫会子 从业证书编号：A0460121090013，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F。