从供求关系看房地产的投资机会

从供需来看对房地产的情况，先看需求

第一，中国的人口总量的增长已经减少了。

第二，中国的平均城市化率已经到65%，这也是几乎等同于欧美国家的75%。原因是什么呢？中国的城市化率，实际是已经把农村的青年人、中年人给抽出来了。城市化率再要增长，最多也就是五六个点，这是最高极限了。因为人口总量是没有增加的，青年人、中年人的数量更是无法增加。

第三，中国的老龄化在加速。去年（2021年）已经到了21%，预计2035年会到30%以上，到2050年、2060年以后这个数值可能会到40%-50%。我们都知道，老龄化程度越高，老年人越多，整体对房子的需求就越少。随着死亡率的增加，会有很多房子退出来。以上三点都是直接影响住房结构的，会导致中国人对新房的需求量大幅下降。

从上面我们可以看到，我们对于房价未来的需求是减少的。

供给

到去年（2021年）为止，中国的房地产商手中造好的房子，拿在手里一年以上没卖掉的，有6亿平方米。中国老百姓买下来的房子用于投资需求的，也就是没有居住的、闲置房的数量占比是20%。我们可以算一下。中国这些年以来总的房屋销售面积是400亿平方米，已经销售掉的新建商品房在老百姓手中的有300亿平方米，这300亿平米中有60亿平方米是空置的。房地产市场已经是供大于求。

影响供求的因素

闲置的房屋的价格如果以每年20%-30%的幅度上涨，也就相当于每五年翻一番，那老百姓手里就算有一套两套房子闲置也不怕，因为房价在涨，他的资产是在升值的，而且中国很少能找到这样回报率的投资品，他的心里是高兴的。开发商同样也是高兴的。房子没卖掉，但是房子的价格在涨，他们会觉得那些没卖掉的房子反而更划算，心里也是高兴的。

但是，如果房价有一天不涨了，开发商手里的这些库存就卖不出去了，就会变成严重的积压，会造成新房需求的大幅萎缩。这将是个连锁反应，所以我们目前地方政府在保价格、保楼市，是防止这种连锁反应。

市场到底饱和没饱和？

中国人均住房面积。2019年时，我国人均居住面积是48平方米，到了2020年，这个数值到了50平方米。要知道，在全世界的发达国家里，人均住房面积50平米就是天花板了。我们呢，40年前人均住房面积是5平方米，现在变成50平方米，已经是天花板了。这个需求达到极致饱和。

2000年时，我们新建房子的面积是1亿平方米，到了2010年是10亿平方米，到了2016、2017年达到17亿平方米。从2000年到2017年这17年中，我们新房的建设量涨了16倍，20年的时间翻了四番，也已经是天花板了。这相当于什么？相当于我们建造了全世界一半的房屋面积。全世界有70多亿人口，在2020年的时候，除了中国以外的全世界其他国家，总的新建住房面积是20亿平方米，而中国，在过去20年就造了17亿平方米。中国占了全世界一半的量。中国占据了全世界20%的人口，却拥有了50%的房子。

如果说在过去20-30年里头，中国是有建造新房的需求，致使开发商毫无节制地去扩张，不断的盖房子；那二三十年过去了，新造房屋的量扩张到人均50平方米了，还怎么造？需求在哪里？已经达到饱和了！

结论：中国的房地产行业目前已经饱和，未来没有太大的成长空间，资产回报率大概率是一个低于社会平均水平的行业。

下面我们看一下房地产的平均净利润情况

来源：点掌财经

房地产板块平均净利润

从上面数据，我们可以看到平均净利润是逐步萎缩的，净利润率水平也在不断降低，并没有出现行业的向上拐点。下面我们看一下市净率水平，为什么看市净率呢？因为房地产属于周期性的行业，净利润下降的时候会出现市盈率变大的现象，所以我们用市净率衡量估值能相对客观一些。

来源：点掌财经

房地产板块的市净率

从市净率看，目前已经处于历史相对低的位置，但是目前的整个板块的平均净利润还是不断下滑的，并没有出现行业拐点，如果现在买入还要进行漫长的等待。

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陈修强：原油品种估值回归可期

新能源整车有机会吗？

新能源整车有机会吗？

新能源整车大致可分为乘用车和商用车两部分，乘用车又可分为轿车和SUV，随着传统车企纷纷转型，新能源整车领域的玩家也越来越多。国外有在新能源汽车销量上一骑绝尘的特斯拉；也有蠢蠢欲动的一众老牌车企。国内有深耕新能源汽车多年可与特斯拉对标的比亚迪；也有以上汽集团、长城汽车、长安汽车等为代表的传统车企；还有以蔚来、理想汽车、小鹏汽车等为代表的造成车新势力；以及近期纷纷宣布入局电动车领域的小米、华为（率先与华为合作的小康股份和北汽蓝谷）等生态巨头。

尽管自去年下半年疫情恢复后，新能源车一直保持超高速增长，过去的1~5月，新能源车产销双双超90万辆，同比增速均超过200%，预计全年能达到230万辆。但竞争同样激烈，除了特斯拉和比亚迪，其它玩家之间的竞争优势差距较小，因此在这里不对个股做详细介绍。

但从新能源车技术路线角度来说，发展磷酸铁锂车型已经是目前的主要方向。汽车电池主流的就是磷酸铁锂电池和三元锂电池，主要根据正极使用的材料不同命名，能量密度等各方面性能也有所区别。

其中电池正极使用了钴、镍、锰的就是三元电池，而且这三者的比例可以调节。里面的镍是决定电池等级的关键材料。

钴是一种稀缺的金属资源，又被称作“工业味精”，分布非常不均匀，其中刚果的钴资源储量占了全球将近一半，我国的钴资源储量不足1%，主要还是依赖进口，而且我国大部分都用在锂电池的制造上。

我国的镍储备量也不充足，基本上超过80%依赖进口。

世界上红土镍矿主要分布在热带国家，像古巴、巴西、菲律宾、印度尼西亚、澳大利亚等，而我国的镍主要分布在东北、西南、西北，储量最多的是甘肃，然后是新疆、云南等地。

其中甘肃金昌的镍资源储量仅次于加拿大萨德伯里镍矿，是世界第二大、亚洲第一大。

所以具有稀缺资源的产业链的上游企业有一定的议价权。

关于磷酸铁锂电池和三元锂电池的争论在行业内也从未停止过，两者的特点很明显，磷酸铁锂电池稳定性更高，但是效率较低，价格要便宜一点。三元锂电池性能更优越，但是发生事故的概率要远高于磷酸铁锂电池，而且价格更高。

电池的安全性肯定是重中之重，这里面电池的容量是影响安全性很大的一个因素，理论上三元锂电池可以做到储电量更大，但是安全性就会随之降低。

所以一般大型蓄电池或者蓄电站，会采用磷酸铁锂，常规电池则两者都有。

总的来说，目前下游整车的竞争格局和增长模型，相较之下都没有上游原材料和中游电池材料通过价格上涨驱动股价上涨的态势清晰，因此更推荐投资者关注上游及中游材料量价齐升的机会。下游整车产业都是制造业为主，没有太大的议价权，属于跟风操作。下面我们看一下新能源汽车的估值情况。

来源：点掌财经

新能源汽车板块的市盈率

我们看一下目前新能源汽车估值水平是43左右，历史相对低位的市盈率在15左右，目前看估值偏高。我们再看一下宁王的走势。

来源：点掌财经

宁德时代的股价走势图

从技术上看，已经出现了双头的走势，这样的走势一般会出现几年的调整。后面震荡下行的概率较大，很难出现趋势性机会，这可能是新能源车产业链的一个缩影。前端的具有议价权的企业估值太高，然后后端的整车企业估值偏低，但又没有很好议价权，净利润不太可能出现大幅上涨。

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钒电池板块解析

钒电池就是全钒液流电池，这是一种以金属钒离子为活性物质的液态氧化还原可再生电池。

由于锂离子电池的能量密度占优以及成本的不断下降，近几年锂电池在储能领域迅速推广，但与此同时，锂电池储能爆炸的事故也在增加。锂电池储能爆炸的主要原因是储能对电池容量较电动车的需求明显增大，而锂离子电池很容易发生电池内部的短路而导致自燃。而且电池本身的设计以及外界的电、热干扰都会影响到储能系统的安全性。因此随着锂电池数量的增加，起火概率增加。与锂电池不同的是，液流电池的电解液与电堆是相分离的，功率由电堆的规格和数量决定，容量由电解液的浓度和储量决定。

通过增加钒电解液的容量即可以做到容量的扩充，因此在大容量装机规模上依然是安全的。可用于建造千瓦级到百兆瓦级储能电站，适应性很强。而且全钒液流电池电解质离子存在于水溶液中，其功能与电极结构无关，即使大电流下也非常灵活，过充也没有安全问题，不会发生热失控、过热、燃烧和爆炸。

同时，钒电池支持频繁充放电，每天可实现充放电数百次，液态的电解液使得过充过放也不会造成爆炸和电池容量下降。钒电池由于正负极活性物质分别存放于各自的电解液中，充放电时没有其他电池常有的物相变化，可以深度放电而不损伤电池。作为活性物质的钒离子仅在电解液中发生价态变化，不与电极发生反应，不会产生其他物质，长时间使用后仍能保持较好活性。因此钒电池使用寿命长，充放电循环次数在 10000 次以上，部分可达 20000 次以上。

钒电池储能目前初装成本高，但由于钒电池循环寿命长，从全生命周期来看，钒电池储能的成本已经低于锂电池。同时，在电池寿命到期后，钒电解质溶液可以回收再次利用。电解质溶液的成本占储能系统总成本的 40%，储能系统报废后残值较高。

而且钒电池仍处于产业化的初期，技术进步和规模化应用以后成本仍有进一步降低的空间。中国锂资源匮乏，储量仅占世界的 7%，对外依赖度较高，而钒储量及产量中国处全球第一，发展钒电池所需的资源可以实现自主可控。

二者的静态开采年限也基本相当，但考虑到锂需求增长迅速，实际开采年限可能更低一些。

目前制约钒电池发展的几个因素

首先钒电池面临的最大问题就是初装成本较高，是锂电池的 2 倍以上。

目前钒电池多是地方政府推动的示范项目，虽然钒电池全生命周期成本已经低于锂电池，但就是因为初装成本过高，企业投资动机不强，后续可能仍需政府推动，制定价格补偿机制。

目前钒电池还在发展初期，截至 21 年底，所有储能项目中抽水蓄能累计装机规模约 180.5GW，占比 86.2%，新型储能占比 12.2%。新型储能中，锂离子电池仍占据主导地位，累计装机规模占比达 89.6%，钒电池在新型储能的渗透率仅为 0.9%。

由于钒电池具有各种优点，以及政策对钒电池的支持。未来多个大型钒电池项目逐步落地，全钒液流电池的装机规模将实现跨越式增长。假设未来渗透率达到 20%，2026 年装机量将达到 3GW 以上，如果钒资源后续开发力度不及预期，有可能带动钒价上涨，进而影响钒电池电解液的成本。

钒电池还有一个问题，就是目前能量密度、转换效率低于锂电池，因为钒电池在运行过程中对环境温度要求较高，还需要用泵来维持电解液的流动，因此损耗较大。

而且钒电池的石墨极板要被正极液刻蚀，如果用户操作得当，石墨板能用两年，如果用户操作不当，一次充电就能让石墨板完全刻蚀，电堆只能报废。

在正常使用情况下，每隔两个月就要由专业人士进行一次维护，这种高频次的维护费钱又费力。

钒电池的发展潜力

尽管如此，钒电池还是很有发展潜力的，随着可再生能源的渗透率不断提升，储能时长需求也越来越长，长时储能是发展趋势。目前抽水蓄能技术成熟、效率高、成本低，但是受场地限制，建设时间长，还涉及到环境问题。

长期看，电化学储能由于动力电池产业推动，不受地理环境的制约，处于比较有利的竞争地位。电化学储能中，锂离子电池、钠硫电池、钠离子电池、液流电池等均具备较大应用潜力，而全钒液流电池因其寿命长、易扩容等特点，在长时储能系统领域应用大有可为。

而且钒电池在液流电池中商业化速度更快，是目前商业化较为成熟的液流电池路线，具备示范项目运行多年、产业链逐步成型、全生命周期成本低等优势，预计在长时储能系统的应用空间广泛。

整个钒电池储能系统主要由电堆、电解液、逆变器、智能控制、储罐、集装箱、管泵阀传感器几部分构成。

最核心的部件就是电堆和电解液，其中电解液的成分一般为五氧化二钒，钒的主要用途就在这里。

钒电池目前处于商业化初期，未来技术进步会带来电堆等原材料成本下降，离子交换膜存在国产化替代趋势，成本下降空间也比较大。

除了储能外，钒主要应用于钢铁、钛合金添加剂、化工领域催化剂，其中 90%以上应用于钢铁，近十年均价为 10.8 万元/吨。这次如果钒电池大规模应用于储能的话，钒的价格可能会有较大幅度的上涨。

我们看一下走势图：

来源：点掌财经

钒电池的走势图

我们从形态上看，目前钒电池技术走势上出现了双头走势，从指数走势上看，后面大概率会在这一带做震荡调整。下面我们看一下估值情况：

来源：点掌财经

钒电池市盈率图

我们看到钒电池市盈率在26倍左右，26倍虽然不是在高位，但是要有很高的营收增速才能匹配。但是目前看钒电池这两年的营收并没有出现增长，所以26倍的估值偏高。

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煤化工板块估值详解

云帆：煤化工产业产业链全景梳理

一、产业链

现代煤化工是以煤炭为原料，将煤以气化、液化和加氢等方式深加工，得到各类附加值高、清洁环保化工原材料的过程。主要产品包括煤制汽油、柴油、天然气，煤制乙二醇、煤制烯烃等基础化工品。

煤化工产业的上游为煤炭采选行业，为其提供原材料，其中包括神华集团、山西焦煤等。煤化工按加工深度不同，可分为产业链上游的基础煤化工和中下游的精细煤化工;按发展成熟度不同，可分为传统煤化工和现代煤化工。传统煤化工主要包括煤制化肥、合成氨和焦炭，现代煤化工主要是新型煤基能源和新型煤基材料。煤化工行业的代表企业包括华鲁恒升、云天化等。煤化工下游应用较为广泛，其产品多为工业领域的原材料，涉及燃料、医药业、农业、制造重轻工等各个领域。

2.煤化工产业产业链一般集中于煤炭资源地

从我国煤化工产业链企业区域分布来看，煤化工产业产业链企业主要分布在内蒙古、陕西、山西和新疆等地区，这些地区煤炭资源丰富，每年煤炭采选产能和产量较大。煤炭作为煤化工的原材料，就地发展一体化战略是当前煤化工行业的主要发展方式。

根据项目所在区域分析，内蒙古、陕西、新疆和山西是我国的煤化工产业项目落地较多的区域。这些地区的煤矿资源丰富、有较多煤矿采选企业和完整的产业链生态。其中内蒙古落地的煤化工项目最多，份额达24%;其次为陕西，份额达到18%。我们看一下煤化工的板块走势情况：

来源：点掌财经

煤化工股价走势图

从走势上看，估值经过一波大涨之后在反复震荡，并没有出现明显的顶部现象，成交量上看，并没有萎缩下来，估计指数还会在这个位置做一下震荡。

来源：点掌财经

煤化工市盈率走势图

目前的市盈率估值在17倍左右，上证平均在12倍以下，因为这两年煤化工的业绩最好，所以目前是景气度最高的时候，因为是周期性行业，如果净利润下滑，后面可能会产生估值双杀。

结论：整体看煤化工的性价比并不高，目前是业绩最好的时候，不建议参与。

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磷化工产业链详解

云帆：磷化工产业链详解

受新能源行业持续景气、净化磷酸等原材料市场需求增长等因素影响，磷化工的市场需求随之增长。同时，上半年草甘膦、黄磷、磷矿石等相关产品价格走高的助力使得磷化工相关企业净利润的大幅增长。磷矿石价格持续攀升,磷化工行业景气开始提高。

一、产业链情况

磷化工产业链，上游为原材料磷矿石，用硫酸、硝酸或盐酸分解磷矿制得的磷酸统称为湿法磷酸；以黄磷为原料，经氧化，水化等反应而制取的磷酸称为热法磷酸。中游为含有磷元素的各有机物、无机物，下游为制成的产品，应用于各类行业。

二、上游分析

1.磷矿石

磷化工以磷矿石为起点，磷矿具有不可再生性、不可循环利用性等特点，属一次性矿产资源。2022年5月全国磷矿石产量为892.9万吨，同比下降4%。2022年1-5月全国磷矿石产量4077.1万吨，同比增长1.8%。

2.硫酸

硫酸能和绝大多数金属发生反应。高浓度的硫酸有强烈吸水性，可用作脱水剂，与水混合时，亦会放出大量热能。2022年5月全国硫酸产量为779.8万吨，同比增长2.1%。2022年1-5月全国硫酸产量3916.2万吨，同比下降0.6%。

三、中游分析

1.产量及需求量

中国是世界最大的磷化工产品生产国。2021年，中国磷化工行业主要产品产量：磷酸一铵1252.58万吨，磷酸二铵1354.363万吨，磷肥(折五氧化二磷100%)约1200万吨，黄磷77.75万吨，草甘膦预计约60万吨。

从消费需求端来看，中国也是世界最大的磷化工产品消费国。2021年，中国磷化工行业主要产品消费量：磷酸一铵793.52万吨，磷酸二铵545.2万吨，磷肥(折五氧化二磷100%)约700万吨，黄磷预计约75万吨，草甘膦预计约6万吨。

2.市场结构

目前，中国磷化工产品主要以农业领域为主，全球超过50%的草甘膦产能都在中国，2020年我国63%的磷矿石用于生产磷肥，19%用于磷酸盐，10%用于黄磷。受益于动力电池和储能等新能源领域对磷酸铁锂的需求大幅提升，未来，磷化工市场结构将从传统农药、化肥领域逐步向磷酸铁锂延伸。从供求的角度讲，是因为新的需求造成了价格上涨。

3.产能情况

受管控及污染处理成本等因素影响，中游及下游各产品新增产能较少，仅有少数企业有增产计划，但受磷化工及环保规划影响，经过安评、环评、产能爬坡等阶段仍需时间，未来磷化工行业中高能耗、低技术含量装置将逐步退出市场，同时行业新增产能十分有限，未来较长时间内仍将处于供需紧平衡状态。

4.应用情况

磷酸或正磷酸，是一种常见的无机酸，是中强酸，化学式为H3PO4，分子量为97.994。磷酸主要用于制药、食品、肥料等工业，包括作为防锈剂、食品添加剂、工业腐蚀剂、肥料的原料、组件家居清洁等产品。也可用作化学试剂，磷酸盐是所有生命形式的营养。

磷酸盐是几乎所有食物的天然成分之一，数据显示，磷酸盐主要应用在陶瓷工业，占比达55%。工业级磷酸盐广泛应用于合成洗涤剂的助剂，水质软化及金属选矿的浮选剂等；食品级磷酸盐主要用于持水剂，食品保鲜剂等。

四、下游分析

1.饲料添加剂

近年来，中国饲料添加剂产量一直保持增长趋势，随着科技的进步，饲料添加剂的种类也越来越丰富，作用也越来越明显，对畜牧产业起到巨大的推动作用。2020年，全国饲料添加剂产量1390.8万吨，同比增长16%，2021年全国饲料添加剂总产量1477.5万吨，比上年增长6.2%。

2.电解液

锂电池电解液是电池中离子传输的载体。一般由锂盐和有机溶剂组成。电解液在锂电池正、负极之间起到传导离子的作用，是锂离子电池获得高电压、高比能等优点的保证。数据显示，我国锂电池电解液由2016年9.8万吨增至2020年25.2万吨，年均复合增长率为26.6%。

整体上看，磷化工产业的上涨是因为市场对于锂电池的池的需求增加导致的，而且磷化工的产能在短期并不能迅速的进行扩产，所以出现了价格的迅速上涨。

来源：点掌财经

磷酸板块的股价走势图

从技术上看股价出现了一个双头，目前在第二个头部出现回落，这种上影线特别长的月K线出现在第二个头部出现之后，后面大概率会出现连续调整。

我们看一下板块的估值情况，支持不支持我们上面的判断

来源：点掌财经

磷酸板块指数的市盈率图

目前市场的市盈率是58倍，市盈率是58倍意味着什么呢？如果公司把今年的净利润全部给你的话，要58年，时间长不长？存在银行按照4%的利率来算，才需要25年。所以目前这个板块不具有性价比，处于泡沫状态，不但不能买入还要警惕风险。

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9.1号消息面集锦

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全球对核能兴趣重燃、我国核电迎来新一轮发展机遇
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华为昇腾AI生态大会召开在即、合作伙伴迎关注
中控技术（688777）完成现金收购石化盈科22%股权，双方有望实现优势互补，石化盈科将在本次昇腾人工智能大会上发布AI赋能石化行业智能化转型主题演讲；拓维信息（002261）联合华为昇腾共同发布了“昇腾智行”行业解决方案。

东盟自贸区3.0版即将启动、区域经济一体化再提速
北部湾港（000582）作为西部陆海新通道的重要枢纽港口和我国面向东盟开放发展的国际门户港，北部湾港2021年累计新增航线12条，目前共有航线64条，其中外贸航线37条，与世界100多个国家和地区的200多个港口通航；五洲交通（600368）是广西唯一一家经营收费公路的上市公司。“一带一路”经济战略，南向通道建设，为五洲交通迎来新的发展机遇。
长沙将建国内首个智能网联汽车创新应用示范区
科创信息（300730）作为百度生态合作重要伙伴，公司与北京百度智行科技有限公司签署了战略合作伙伴协议，双方将通过资源互补、技术互补等方式，在智能交通、自动驾驶、智能网联、车路协同、智能信控等领域开展深度合作；天泽信息（300209）是一家提供车辆远程管理信息服务及配套软硬件的高新技术企业,公司积极研究和应用对工程机械、农业机械等领域的无人驾驶技术解决方案。

并购增发

海特生物(300683)：拟定增募资不超3亿元 用于高端原料药研发中试项目

公司拟向特定对象发行股票募集资金总额不超过3亿元，将用于高端原料药研发中试项目。

股权转让

金花股份（600080）：8.04%股权被溢价转让

股东世纪金花拟将所持公司5.01%股份和3.03%股份分别转让给金伯珠和聚四号私募证券投资基金、祥运和聚利6号私募证券投资基金，转让价格8.5元/股，金额共计2.55亿元。公司最新股价为7.62元。

合同投资

立新能源（001258）：拟42.1亿元投建新能源发电项目

拟新设子公司投资建设三塘湖20万千瓦/80万千瓦时储能规模+80万千瓦风电项目，包含80万千瓦风力发电和20万千瓦储能系统，项目总投资估算42.1亿元。

运机集团（001288）：中标输送综合管廊工程项目

中标唐山输送综合管廊工程项目，中标金额合计3.14亿元，占公司2021年度营业收入的39.83%。

增持

极米科技(688696)：拟以2000万元-4000万元回购股份

公司拟以2000万元-4000万元回购股份，在未来适宜时机全部用于员工持股及/或股权激励计划。回购价格不超过511.53元/股。

九洲药业(603456)：拟以5000万元-1亿元回购股份，回购价格不超过60元/股

公司拟以5000万元-1亿元回购股份，全部用于后续实施股权激励计划。回购价格不超过60元/股。

其他

传艺科技（002866）：钠电项目中试线即将投产

旗下传艺钠电项目各生产设备及装置安装调试进展顺利，已具备中试生产条件并即将投产运行。

祥鑫科技（002965）：收到项目定点意向书

2022年4月至8月收到动力电池相关客户的10个项目定点意向书，被确认为多款新能源汽车动力电池箱体产品的供应商，预计项目生命周期为3-7年，交易金额为50-60亿元，终端客户包括中国自主汽车品牌、合资品牌。

孚日股份（002083）：电池级VC产品进入试生产阶段

子公司孚日新能源生产含量大于99.995%的电池级VC产品的VC项目正式进入试生产阶段，释放产能尚需一定时间，项目生产装置和产品质量的稳定性有待于持续观察。

陈修强 执业证书编号：A0460622080003，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F 

告别赛道,拥抱蓝筹!

云帆:先看一下之前的观点

这是我在8.24号讲的，明确提出指数要回到3100点一带，市场会在这个位置反复进行拉锯，在时间更久一点的分析强调过“市场中期调整时间至少是在10-12个月，我们现在调整的时间只有8个月，后面大概还会有两个月的摩擦期，这两个月指数会把你按在地上反复蹂躏，震荡摩擦的时间越久，后面爆发的力量会越大。

来源:点掌财经

上证指数的周线图

短期,我们看到目前的周均线刚粘合向下发散，K线是缓慢下跌形态，这种走势后面大概率还会有一波急跌.9月份有可能就会见到3100点一带.对于3100点，我依然认为是一个极好机会.当然这仅限于蓝筹股，对于光伏这种高景气赛道来说，至少进入六个月以上的梦魇。

来源：点掌财经

光伏板块的月线图

我们看到光伏板块在前期高点附近出现了放量，K线出现了一个高位螺旋桨，这种信号出来意味着后来1-2个月会出现一根大阴线，这种双头如果出现大阴线意味着双头成立，双头成立大概有半年以上的调整时间.所以我们尽量要规避赛道股。

为什么看好上证指数的未来？

我们看一下上证指数的估值

来源：点掌财经

上证指数的市盈率

这是上证市盈率的走势图，08年底部的时候上证市盈率是13倍左右，12年底部的时候是上证市盈率是9倍左右，目前这一波最低在10左右，现在是12倍。

为什么这几年的调整指数的估值要高于上一波呢？因为一些赛道股的目前还在比较高的位置，拉高了整体的一个估值水平，一些低位蓝筹股的估值比2012年的时候更低，所以我说对于低位蓝筹一定要坚定持有.

因为上证指数整体依然在低估的位置,一些蓝筹的估值更低,目前正在进行热点切换,如果今天的银行已经开始走强,所以向下的空间有限.最后送大家一句话,告别赛道,拥抱蓝筹!想听更精彩内容的投资者朋友可以关注抖音号云帆论股,后面会逐步的发布一些对市场的洞见.

陈修强 执业证书编号：A0460622080003，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F

锂电池风险来了？

最近看了一下锂电池的走势图，发现出现了一个比较大的双头，这个位置如果出现调整的话，后面出现中期调整的概率较大。所以下面我们从行业和估值的角度看，锂电池能不能延续前面的强势？

锂电池的上游原材料主要包括镍钴锰、锂矿和石墨矿，由此构成正极材料（碳酸锂、钴酸锂、锰酸锂、镍酸锂、三元材料）、负极材料（石墨材料、钛酸锂、硅碳负极、碳材料）、电解液（溶剂、添加剂、六氟磷酸锂、新型锂盐）、隔膜、其他辅材（铜箔、铝箔、导电剂、分散剂、铝塑膜、粘结剂）等。

中游则是将正负极材料、电解液、电极基材、隔膜组装成电芯后进行制造和封装；下游是锂电池的应用领域，主要可分为三类：储能、消费及动力锂电池。

目前锂电池广泛应用于手机、笔记本电脑、电动自行车、电动汽车、电动工具、数码相机等众多下游领域。

这几年受益于新能源汽车的高景气度，国内锂电产业链业绩迎来爆发式增长。锂电产业不仅在新能源车的成本结构中占比最大，还与电机、电控共同组成了新能源车的三电系统，打破了传统汽车企业的核心竞争壁垒，成功地开拓出了一个崭新的汽车生产模式。无论是行业整体的成长性，还是中国企业的竞争格局，锂电池行业相较新能源车整体都有一定的优势，是新能源车各板块中的黄金赛道，具有高弹性、高成长性、高景气度特征。

好的赛道必须有好的性价比，多数人涌入的赛道大概率会出现泡沫。下面我们看一下锂电池的估值情况，具有不具有很高的性价比。

锂电池的市盈率

来源：点掌财经

我们看到目前锂电池的市盈率已经是42倍，并不算便宜，而且这是行业最好时候的市盈率。如果后面行业净利润出现波动的话，那么现在估值会变得更高。

锂电池的市净率

来源：点掌财经

我们从市净率的走势看，锂电池在不景气的时候市净率到过2左右，现在是3.74.综上，我们判断锂电池行业虽然景气度高，但是并没有很好的性价比，这个位置存在一定的泡沫。

结论：技术上大的双头出现意味后面会出现一波较大的调整，从估值上看，目前市场存在一定的泡沫，所以后面出现震荡下跌的概率较大，注意规避风险！

陈修强 执业证书编号：A0460622080003，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F