深入学习贯彻新证券法 推动新法精神落地生根

　　安徽证监局有关负责人日前在接受中国证券报记者采访时表示，作为资本市场的根本大法，证券法的修订完善，进一步筑牢了市场长治久安的根基、夯固了市场稳健运行的防线。在证监会的统一部署下，安徽证监局打好宣传贯彻组合拳，积极推动新法精神落地生根。

　　积极推动新法精神落地生根

　　安徽证监局有关负责人指出，该局积极推动新法精神落地生根，一是体现在形式新。提炼“三大纪律、八大要点”“十个禁止”“加减乘除词条”等朗朗上口的宣传短语，采取在线讲座、“云”直播、抖音短视频、情景话剧等方式，活动吸引力明显增强，广大公众积极踊跃参与。二是内容全。既有总体修订的要点解读，又有投资者保护制度体系的专题介绍，还有对拟上市企业、上市公司、证券期货经营机构的影响分析以及法律责任的深刻阐述等；既有监管干部结合监管实践的专业分析，又有专家学者从理论出发的深入思考，还有市场主体独特的实践感悟等，多维度、多视角阐述新证券法修订内容。三是覆盖广。联合安徽银保监局、安徽广播电视台、行业协会、新闻媒体、市场主体、投教基地等，通过网站电台、“两微一端”以及地铁站、银行保险机构跑马屏、人流集中的大型商圈和城市地标建筑户外显示屏等，线上线下多渠道发力，宣传覆盖面和影响力取得良好效果。据不完全统计，辖区仅结合新证券法开展的相关“云”讲座培训、发布会、走进投教基地和上市公司等各类线上活动已达40余场次，覆盖受众近1000万人次。

　　安徽证监局表示，将一如既往与全体市场参与者一道，敬畏法治、敬畏市场、敬畏规则、敬畏投资者，在法治的轨道上建设规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，进一步促进枢纽功能更加有效发挥。

　　基础制度进一步完善

　　务必谨守敬畏市场之心

　　安徽证监局有关负责人指出，新证券法在注册制、发行、交易、退市等资本市场“筋骨”“心脏”基础核心之处进行了完善，有力提升了市场的活力和韧性。渗透贯穿其中的精髓是把选择权进一步交给市场，用“无形之手”和“用脚投票”机制促进形成有进有出、优胜劣汰的市场，同时提出更高、更严、更透明的信息披露要求，机遇与挑战并存，动力与压力同在。多年来，安徽证监局一直坚持服务实体经济的初心，积极构建高质量、高效率的多层次资本市场体系。截至目前，安徽辖区共有110家A股上市公司、305家新三板挂牌企业、6033家区域性股权市场挂牌企业。市场广度和深度兼具、层次结构合理，有力支撑了不同规模、业态、阶段的企业发展。

　　市场基础核心制度的进一步完善，为更多企业驰骋资本市场提供了更为广阔的空间。上述负责人指出，希望广大企业在尊重市场、敬畏信息披露、巩固夯实自身基础的同时，积极顺势而为，充分利用资本市场做大做优做强企业。安徽证监局将始终坚持监管与服务并举、规范与发展并重，携手各方抓住机遇，共同谱写安徽多层次资本市场发展新篇章。　　

　　违法违规成本显著提升

　　务必谨守敬畏规则之心

　　上述负责人表示，新证券法从刑事、民事、行政、信用等多维发力，全面提升违法违规成本。如对于上市公司信息披露违法行为，最高可处以一千万元罚款，同时还要承担民事赔偿责任，受到失信惩戒约束，涉嫌犯罪的将移送司法机关追究刑事责任。过去一段时间，过低的违法成本一定程度上导致资本市场道德风险攀升、逆向选择加剧，一些不法分子心存侥幸、以身试法，严重破坏了市场良好秩序生态，严重影响了公众对市场的信任。特别是财务造假这一“毒瘤”，严重侵蚀证券市场正常肌体，必须从严从重打击。

　　去年安徽证监局依据原证券法对盛运环保及其相关责任人违法违规行为处以顶格处罚、作出终身市场禁入决定、实施“双罚”，重拳出击、严惩不贷，依法最大限度惩处违法行为。但与其高达几十亿元的违法事实情节相比，处罚力度明显不够，执法威慑难以彰显。猛药去疴，重典治乱。新证券法对违法违规行为处罚力度的大幅提升，对促进市场机制平稳有序运营具有重要的意义和作用。安徽证监局将高悬执法利剑，严厉打击违法违规行为，坚决让做坏事者付出应有的代价。也希望广大市场参与者摈弃任何侥幸心理，放弃任何闯关行为，规规矩矩做人，老老实实办事、办企业，否则一意孤行者必将受到法律的严惩。　

　　投资者保护进一步强化

　　务必谨守敬畏投资者之心

　　上述负责人指出，新证券法设投资者保护制度专章，建立了股东权利代为行使征集、纠纷强制调解、中国特色证券民事诉讼等多项新制度，将有效解决中小投资者信息来源不对称、“声音小”、维权贵、救济难问题。

　　近年来，安徽证监局坚持以人民为中心，建立诉调对接、仲调对接、小额速调等多元纠纷化解机制，推动投资者教育纳入国民教育体系，指导建立6家投资者教育基地，联合中证中小投资者服务中心探索开展投资者集体诉讼，切实维护了广大投资者特别是中小投资者的合法权益。但部分市场主体对投资者保护工作依然不够重视，损害投资者合法权益的行为也还时有发生。新证券法将投资者保护工作提升到前所未有的高度，安徽证监局将坚守职责使命，坚定不移把维护好广大投资者的合法权益作为各项工作的出发点和落脚点。也希望广大市场主体真心尊重投资者、敬畏投资者、保护投资者，全面加强和改进投资者保护工作。同时希望广大投资者用好用足新证券法赋予的各项权利，履行好各项义务，共同开创资本市场投资者保护工作新局面。

2020-06-24   来源：中国证券报·中证网

安徽证监局：贯彻落实新证券法 构筑全链条投保工作体系

　　安徽证监局党委书记、局长叶锦伟日前在接受中国证券报记者采访时表示，作为中国证监会派出机构，安徽证监局始终践行以人民为中心的发展理念，立足于实际，认真落实证监会投资者保护各项工作要求，尊重投资者、敬畏投资者、保护投资者，把保护投资者合法权益作为本分和使命贯穿于监管工作始终，建立健全投资者保护工作长效机制，扎实推进各项投保工作。

　　坚持将维护投资者合法权益作为证券监管的首要职责

　　叶锦伟指出，安徽证监局始终将投资者保护作为监管工作的出发点和落脚点，在监管资源配置、基础制度落实、救济渠道完善和公益设施建设方面下功夫，持续提升市场监管和保护中小投资者合法权益工作水平。

　　一方面， 加强投资者保护资源配置。2015年12月该局专设投资者保护工作处，同时配备各处室投保联络员，以建章立制、培训宣导、监督检查为抓手，建立健全“一站式”诉求处理机制。

　　另一方面，强化适当性制度管理。制度出台以来，安徽证监局持续开展投资者保护和适当性制度专项宣传600余次，现场检查50余次，督促证券期货经营机构按照适当性管理要求持续完善内部制度，加大内部问责，持续提高适当性管理水平。经过长期努力，投资者适当性制度在辖区落地生根，买者自负、卖者有责的良好氛围逐步形成。

　　同时，完善纠纷多元化解机制。自证券期货纠纷多元化解机制试点工作开展以来，安徽证监局主动作为，指导安徽省证券期货业协会建设证券期货纠纷调解中心；与安徽省高院、中证中小投资者服务中心共同签署《证券期货纠纷诉调对接工作合作备忘录》；与合肥市仲裁委签署合作协议打通仲裁对接链条，形成以安徽省证券期货纠纷调解中心为平台，投服中心专业调解为补充，与全省人民法院广泛对接协作的证券期货纠纷化解体系。为投资者提供了协商、调解、仲裁、诉讼等纠纷多元化解渠道。

　　再者，加大投资者教育基地公益平台设施建设。安徽证监局积极推动辖区符合条件的机构建设投资者教育基地，为投资者提供看得见、摸得着的公益性投资者教育服务。目前已建成6家投教基地，其中3家实体投教基地为国家级投教基地，分别坐落在合肥政务新区核心地段、老城区文化金融中心及有200多年历史的文物保护建筑芜湖雨耕山内，分别以打造品牌化、深耕国民教育和专注金融风险防范为特色，投教工作亮点鲜明，具有一定覆盖面。投教基地已成为投资者学习证券期货市场专业知识的最优场所之一，通过开展“走出去”、“引进来”各类活动，为培育成熟理性投资者队伍充分发挥投教中坚力量。

　　此外，多维度开展新证券法培训宣传。新证券法实施后，联合安徽省证券期货业协会、新浪安徽媒体平台，选派局内干部通过新浪直播间云直播方式，面向社会公众全程直播新证券法学习系列讲座5期8场次。直播视频点击量累计超过66万人次，辅以图文展示的专题网页浏览量达350万次，宣传效果明显。

　　围绕投资者保护目标 全链条开展投资者保护工作

　　叶锦伟强调，投资者保护是一个系统工程，涉及发行、上市、退市、稽查执法等多个业务环节，安徽证监局围绕投资者保护工作目标，将投资者保护工作融入监管和服务全过程中。

　　首先，严把入口关，做好事前保护。上市公司质量、规范运作水平是资本市场健康稳定发展的基础。2018年，安徽证监局修订了首发上市辅导监管制度，强化辅导全过程监管，大力推进穿透式监管，压实中介服务机构辅导保荐责任，督促中介机构提高首发上市执业质量，为推动市场稳健发展提供新动力，为投资者提供分享经济增长成果的机会。同时，以保护投资者利益为宗旨，严防带病上市，对未达辅导要求的企业坚决不予验收，避免“病从口入”。2019年安徽证监局对辖区26家企业终止辅导备案，约谈企业及其保荐机构3家次，不予或暂缓出具辅导验收报告2家次。

　　其次，强化上市公司规范运作，做好事中保护。强化上市公司规范运作，营造良好投资环境。安徽证监局结合新《上市公司治理准则》内容和当前监管形势，梳理形成公司治理“十个应当、十个不得”要求，并在全市场广泛宣传，赴11家上市公司展开“《上市公司治理准则》专题培训暨规范运作承诺书签订活动”。加强风险提示，保护投资者知情权。聚焦风险类上市公司开展专项督导，督促上市公司从独立性、公司治理、内部控制、资本运作等方面提示风险。注重提升信息披露质量，保护投资者决策权。组织行业协会举办上市公司高质量发展论坛，在强制性信息披露的基础上，督促上市公司以投资者需求为导向开展自愿性、差异化信息披露，增强信息披露的针对性。推动行权专业化，保护投资者参与权。督促上市公司健全中小股东投票和表决机制，支持投服中心参加辖区上市公司股东大会并依法行权，为广大投资者发声。推动践诺履约和现金分红，保护投资者收益权。2019年，辖区105家上市公司中79家公司进行现金分红，分红总额218.27亿元，投资者收益权不断得到保障。

　　再者，严厉打击证券期货市场违法违规行为，做好事后保护。安徽证监局坚持以风险和问题为导向，不断强化对于虚假披露、违规担保、资金占用、并购重组、业绩承诺、资产减值、内幕交易等重点领域的稽查执法力度。重视日常监管部门与稽查执法部门的双向互动，以查促管，形成合力。2019年以来不断强化对于虚假披露、违规担保、内幕交易等重点领域的稽查执法力度。新启动案件调查14件，其中自立案件12件，采取行政监管措施50家次，办结行政处罚案件8起，共处罚没款690万元，创近年之最，对违法违规形成有力震慑。

　　此外，积极动员各方力量，合力开展投资者教育宣传。安徽证监局一贯坚持突出针对性，围绕投资者需求，多渠道、多层次、全方位地开展各项投资者教育和服务活动。一方面，充分利用自身平台，加强示范引导。通过局外网投资者保护栏目、协会网站以及《安徽资本市场》等平台，介绍典型案例和重点工作，普及证券期货基础知识，倡导理性投资理念。另一方面，适时联合交易所、投服中心等单位开展投资者服务季、服务周等活动；适时组织辖区投教基地及经营机构开展投资者问卷调查、投资者座谈会、走进上市公司等活动；适时开展新三板改革、创业板注册制改革、私募基金等专项投教活动等。此次，为强化对515全国投资者保护宣传日及新证券法的宣传，该局发挥合力作用，携手省内各行业协会、各市场主体及各投教基地等组织联合开展了515系列活动，总覆盖面高达近1000万人次，进一步开创了辖区投保工作新局面。

2020-06-24  来源：中国证券报·中证网

国元证券：加强诚信文化建设 坚持诚信合规经营

　　国元证券有关负责人日前在接受中国证券报记者采访时表示，诚信是市场经济的基础，是社会主义核心价值观的重要内容，也是证券行业“合规、诚信、专业、稳健”价值观的重要组成部分。作为上市券商，诚实守信、合法经营是基本义务，是解决公众公司和公众投资者之间信息不对称的重要制度安排，是直接关系到投资者合法权益和市场稳定运行的基石。

　　作为成立于徽商故里的一家综合型上市券商，国元证券继承徽商诚信的契约意识和传统，秉承徽商“以义取利，义利并举”的文化基因，多年来一直高度重视诚信文化建设，公司成立之初就将“诚信为本”置于公司经营理念之首，并融入公司日常经营管理之中，作为国元人的精神引领和价值导向，通过多年实践和沉淀，已形成富有国元特色的诚信品牌。

　　首先，规范信息披露。国元证券自2007年上市以来，一直高度重视信息披露工作。公司按照“严谨、高效、及时、准确、完整”的信息披露原则，制定了一系列信息披露相关制度、业务流程和保密措施，诚信、公平、公正地对待客户、合作伙伴、员工、股东、债权人和社会公众等利益相关方。截至2019年，国元证券连续十二年获得深交所信息披露A级，彰显了监管部门对国元证券规范、高质量信息披露工作的高度认可。

　　其次，加强全员诚信教育，倡导诚信合规理念。国元证券有关负责人指出，诚信是立身之本，对证券金融行业来说，面对成千上万的客户、投资人，失去诚信就意味着失去信誉、失去品牌、失去生存发展的根基。国元证券通过大力展开诚信教育与职业道德培训，加强对员工诚信文化理念的灌输和培育，树立员工正确的价值观、职业观、道德观，提升文化软实力和核心竞争力。

　　再者，完善合规内控体系，坚持诚信合规经营。国元证券制定了《国元证券股份有限公司诚信管理暂行办法》，建立了以风险管理为导向的风控合规内控体系，做到对业务经营管理全覆盖，为诚信文化建立打下了坚实的制度基础。先后11次获得中国证监会分类评价A类评级，多次接受监管机构业务检查，均未发生重大合规风险事件。

　　同时，积极开展投教工作，践行投资者保护理念。国元证券始终坚持“以客户为中心”的经营理念，多形式、多渠道持续开展投资者教育工作。国元证券投教基地利用自身国家级投教基地的平台优势，为市场各类投资者，尤其是中小投资者普及金融知识，提高风险防范意识，树立正确投资理念，受到监管机构和投资者的高度认可，培育了良好的社会形象。通过开展一系列的专项普法活动如“3.15投资者权益保护活动”“法制宣传月”“5·15全国投资者保护宣传日”等，及时为投资者普及法律知识，助其自觉抵制非法证券活动。2015年，公司获评“最受投资者尊重的上市公司”，这也是唯一获此殊荣的安徽上市公司。

　　此外，诚信服务客户，倾力服务实体。国元证券在自身发展的同时，始终不忘反哺地方经济，自成立以来，始终坚持“立足安徽，服务全国”发展理念，为各类市场主体提供一站式综合金融服务。安徽110家上市公司中，国元证券提供资本市场服务占比超过一半以上，是服务地方实体经济名副其实的主力军。公司凭借良好的市场信誉，与市场各类客户建立了良好的长期稳定合作关系，实现与企业共成长。

　　国元证券有关负责人指出，未来，国元证券将继续秉承“诚信为本，规范运作，客户至上，优质高效”的经营理念，加强诚信文化建设，丰富诚信文化内涵，以诚兴业、信誉至上、履约践诺，规范发展，为打造成为具有国际竞争力、系统重要性和品牌影响力的一流现代投资银行不懈努力。

2020-06-24  来源：中国证券报·中证网

华安证券：修法体现新理念 投保呼唤新作为

　　华安证券董事长章宏韬日前在接受中国证券报记者采访时表示，广大投资者群体与资本市场相伴发展30年，共担风雨、共同成长，目前已经超过1.5亿人，而这其中95%以上为中小投资者。能否做好投资者保护工作，不仅直接关乎亿万人民的切身利益，也关乎资本市场的持续健康。于3月1日起正式实施的新证券法增加了投资者保护专章，是我国投资者保护工作进程中的又一重要里程碑。

　　章宏韬指出，华安证券既是证券中介机构，又是上市公司，也是国有金融机构，服务投资者是公司的主责主业，依法合规经营也是公司的主责主业。华安证券有义务、有责任为投资者提供丰富多元的金融产品、安全便捷高效的交易服务和具有参考价值的研究服务；有义务真实准确完整地披露信息，管理好投资关系；更有义务、有责任引导投资者提升风险防范意识、树立理性投资理念，踏踏实实做好普惠金融相关的投资者教育与保护工作。

　　首先，华安证券聚焦聚力，扎实推进投教基地的建设和运营。华安证券深入学习贯彻监管部门及行业自律组织关于投资者教育与保护的各项工作要求，先后建设总部和分支机构、实体和网上的投资者教育基地。目前，华安证券在辖区内有一个国家级实体投教基地、一个省级实体投教基地和一个省级互联网投教基地，是基地家数最多的辖区券商，投资者教育基地的建设和运营工作取得了阶段性成果。

　　其次，拓宽思路，统筹投保工作纳入普惠金融体系。为落实行业文化建设部署，实现特色化、差异化经营发展， 2020年初华安证券在行业内率先设立普惠金融部，并将投保工作纳入了普惠金融体系。华安证券调整组织架构，目的是更好地发挥投保工作的普惠性、公益性特征，强化对中小投资者普惠金融教育，拓展城镇、社区、乡村的金融服务广度和深度。

　　再者，多措并举，打造投保工作新样本。在推进投保工作力度上，华安证券始终保持着“咬定青山不放松”的韧劲，做实、做细规定动作，做快、做优自选动作，探索做长、做深的方式方法，不断丰富投资者教育活动形式。充分发挥总部基地+公司154家分支机构的总分联动优势，采取线上与线下相结合、请进来与走出去相结合等方式，持续开展“公益讲堂”“移动课堂”和“投资者沙龙”等内部活动。

　　同时，创新方法，探索投保工作新模式。通过积极探索，华安证券在投教工作中形成了两大特色：一是打造“投教+扶贫”特色模式。在红色革命老区建设首家实体投教基地，将投资者教育与革命老区红色文化传承有机结合，担任贫困地区的“扶贫顾问”。二是推动投教纳入国民教育体系。以淮北师范大学、皖西卫校为试点，连续4年开设证券专业课程，系统化地将证券知识、实务操作及证券从业资格考试专业课融入高校常规课程体系。

　　此外，沉着应对疫情影响，丰富投保工作内容。应对疫情影响，华安证券经过统筹规划，尝试创新投教形式，丰富投教手段，拓展投教载体。组织开展了“新证券法有奖答题”系列活动，制作推广《5.15投资者保护知识速查手册》,开展让投资者“看得见、看得清”的“华安证券云访——带领中小投资者走进上市公司”活动，精心制作投教产品，多渠道进行宣传。

　　章宏韬表示，华安证券以投教基地为阵地，将新证券法等各项政策新规的宣传推广纳入普惠金融工作体系，构建多层次投资者教育服务团队。未来，华安证券将继续坚持以健全投资者保护长效机制为主线，以服务中小投资者为重点，夯实举措、学做结合，通过认识到位、组织到位、资金到位、产品到位、活动到位、考核到位等保障措施，推动投保工作不断走深走实。

2020-06-24  来源：中国证券报·中证网

把好入口和出口关 给投资者一个真实的上市公司

　　省内上市公司共442家，位居全国第三，营业总收入约占全省GDP的20%；22家公司在科创板上市，位列全国第一……江苏作为资本市场大省，一直在用数据和实力演绎“江苏板块”的特点。近日，江苏证监局副局长陆意琴接受《证券日报》记者专访，全面解析江苏证监局在多层次资本市场体系建设方面的发展成绩和监管经验。

　　记者：我们了解到，目前江苏有400多家上市公司，请您介绍一下目前江苏省上市公司的总体情况。特别是与其他省份相比，“江苏板块”有哪些特点？

　　江苏证监局：截至6月18日，江苏省境内上市公司共442家，位居全国第三（仅次于广东、浙江），占全国上市公司总数的11%，总市值4.9万亿元，总股本3976亿股，分别占全国的7.2%和5.6%，均位居全国第五位。

　　一是促进资本快速形成作用显著。多年来，江苏省上市公司累计通过资本市场实现直接融资2.6万亿元，其中有1万亿元属于股权融资。股权融资帮助企业迅速积累资本，更有助于改善企业资产负债结构，增强企业信用，带来巨大撬动效应。二是实体企业为主，结构不断优化。江苏省上市公司涵盖了证监会分类中19个行业大类中的16个，其中制造业企业占比达74%，2/3属于高新技术企业。2019年，江苏省制造业上市公司实施并购重组超200家次，交易金额超900亿元，助力全省经济结构转型升级。科创板推出以来，江苏省共22家公司在科创板上市，位列全国第一。三是上市公司对地方经济贡献突出。400多家上市公司实现营业总收入约占全省GDP的20%。上市公司是全省经济实现稳增长的基本盘。

　　记者：江苏不仅上市公司规模较大，拟上市企业也数量众多，那么在培育上市后备企业方面，江苏有哪些具体举措，体现了怎样的导向？

　　江苏证监局：江苏实体经济发达，融资需求旺盛，企业上市工作发展势头良好、后劲充足，江苏证监局立足江苏资本市场特点，加强对上市公司高质量发展的规划，树立质量优先的理念，从源头上下功夫，让真正优秀的企业进入到资本市场，解决“逆向选择”问题。2020年以来新增境内上市公司19家，位居全国第二，拟上市企业278家，辅导验收完成53家，在全国位居前列。

　　一方面，从源头上提高上市公司规范性，引导规范的公司到资本市场发展。江苏证监局成立市场培育领导小组和办公室，牵头研究制订“市场培育课程体系”与“实施方案”，特别加强公司治理的培训内容，引导企业家说真话、做真账，逐步适应资本市场的约束与监督，提高公司治理质量。

　　另一方面，从源头上提高上市公司的成长性，推动代表未来产业发展方向的企业进入资本市场。江苏提出加快培育13个具有国际竞争力的世界级先进制造业集群，其中龙头骨干企业只有大约1/4在A股上市，还有很多优质资源没有进入资本市场。因此，我们加强对这些集群企业的有针对性的培育。

　　记者：近年来，“黑天鹅”在资本市场频繁出现，在防范化解上市公司风险方面，江苏证监局采取了哪些措施？

　　江苏证监局：我们坚决落实证监会党委决策部署，坚持分类施策、精准拆弹，遏制增量与化解存量并举，切实化解股票质押、债券违约等重点领域风险。在动态监测股票质押风险的基础上，注意提前预判，逐家摸清风险底数，“一司一策”制定风险应对措施。局党委班子成员分别带队走访股票质押风险较为集中地区的地方政府，推动纾困政策落地。

　　经过多方面努力，已有38家上市公司的大股东通过转让股权或自筹资金等方式化解了股票质押风险。分步骤做好高风险公司风险处置，迅速研判和处置风险，防止风险蔓延。

　　记者：江苏上市公司数量比较多，证监局在上市公司监管执法方面采取了哪些措施优化市场发展生态？

　　江苏证监局：我们坚持问题导向，持续强化上市公司监管，给投资者一个真实、透明、合规的上市公司，促进提高上市公司质量。

　　一方面，强化上市公司日常监管。按上市公司行业优化监管分工，深入103家上市公司开展实地走访调研，2019年对辖区新上市公司及新任高管、上市公司财务负责人等开展培训3000多人次。约谈财务总监及年报签字会计师300余人次，现场检查上市公司82家，采取行政监管措施35份，持续保持监管压力。

　　另一方面，对于编报虚假财务会计信息，说假话、做假账，资金占用、违规担保等违法违规行为严厉打击。连续查办2起市场影响力大的信息披露违规A类案件，极大地提高了稽查执法威慑力。借助自媒体、高管培训等方式，扩展执法效果宣传。

　　记者：上市公司是资本市场发展的基石，下一步，江苏证监局将从哪些方面着手，切实提高全省上市公司质量？

　　江苏证监局：资本市场面向的是未来，投资者投资的主要是企业未来的成长。江苏证监局将积极推动各方形成合力，落实证监会提高上市公司质量行动计划，切实把好入口和出口两道关，努力优化增量、调整存量。

　　首先，推动地方政府及有关部门，共同推动存量上市公司积极通过收购、置换、重组上市等方式，将过剩产能置换出上市公司，将符合条件的先进制造业企业整合到本地上市公司，提高上市公司成长性和盈利能力。其次，加强与地方政府的汇报通报，发挥地方政府的属地信息优势和综合协调优势，抓早抓小，形成防范处置违法违规风险的工作合力，共同改善市场生态。第三，和各地市、各部门共同努力，注重规范大股东等“关键少数”。引导大股东将主要经营资产注入上市公司，做强上市公司或整体上市，从根本上实现大股东和上市公司利益一体化。

　　记者：在支持上市公司应对疫情影响和支持企业复工达产方面，江苏证监局有哪些举措？

　　江苏证监局：根据证监会部署要求，江苏证监局统筹推进疫情防控与金融支持经济复苏各项工作。一是会同人民银行南京分行等单位发布通知，提出强化金融支持防控疫情的21条举措，把证监会政策宣传落实到位。二是开发上线“拟上市公司辅导监管信息系统”，方便企业网上办事，提高辅导监管水平。三是对于上市公司、公司债发行人因疫情原因无法及时披露年报的，根据规定协调推迟信息披露时间。我们多方面引导上市公司抓住政策窗口纾解流动性困境，积极帮助受影响企业解决股票质押到期展期、公司债券到期兑付有困难发新还旧等实际问题，支持企业尽快渡过难关。

激流勇退，期货策略冠军的传奇

激流勇退，期货策略冠军的传奇

——点掌投教特邀期货大咖王兵揭秘投资人生

      期货是金融市场中非常重要的一个组成部分，很多机构会把它作为一种金融工具，与普通投资者想象期货风险较大所不同，专业机构恰恰是将期货用来抑制未来风险，平滑收益曲线。当然，也不乏一些专业机构，会使用期货作为主要投资对象，编制自己的投资策略。

      王兵，就是国内具有丰富期货、现货市场实战经历的私募经理。从实业、现货市场起家的他，却在期货市场上精准把握每一次行情，创造了一个又一个新高收益率，斩获了多个期货比赛冠军，最终奠定了他在期货领域的地位。点掌投教特别邀请他来聊聊他，对于期货市场的理解并回顾他颇有传奇意味的投资人生。

      意外的成功，开启期货生涯

      华东理工大学毕业的王兵最早从事的是进出口矿类产品交易，包括：铁矿，锰矿，铬矿等。之后，他为了寻求现货市场上对冲风险的工具，于08年开始接触期货市场。他制定了相应的套期保值的策略，但该策略在现货市场上保证金和货值的测算出现了偏差。非常幸运的是，第一次入市的他虽然在制定策略上出现了错误，现货市场上出现了亏损，但他在期货市场却意外地收获了丰厚的收益。这个收益足以覆盖现货市场的亏损。

      从此，他便树立了信心，决心扎根于期货市场。

      如何在期货市场游刃有余？

      投资者应当首先要记住，期货更多发挥的功能是保值，而如果想从中获取暴利是不太可能做到的。其次，在期货市场上，投资者应该要学会如何管理资金，控制头寸。王兵解释道，这和德州扑克很像。如果拿到了一手不好的牌，不妨选择不跟，远远的观望。而如果拿到了好牌，就可以选择押上。在期货市场上也是这样，如果目前行情不好，作为投资者也可以选择离场观望。而如果遇到一波非常确定的行情，就可以选择进入市场，将头寸放大。投资者如果能把确定性的收益都把握住，这其实已经是一笔非常巨额的收益了。

      在判断是否是确定性行情的时候可以通过技术面和基本面相结合的方式交叉验证。从基本面的角度，例如;投资者在研究钢铁是不是下一个投资方向的时候，可以从港口库存，目前钢厂的生产状况、贸易商的储存状况、下游的消费状况等。从技术面，投资者可以分析一些比较关键的技术指标等。当基本面和技术面都能够相互印证的时候，这意味着将会有一波新一轮的行情出现，投资者此时才应该去开仓、建仓。虽然这个时候建仓很有可能不是最低的价格，但是这个时候一定是最确定的，最安全的建仓时机，可适当考虑将头寸放大，博取收益。

      最后，投资者应该挑一些自己非常熟悉的行业进行投资。王兵是矿类实业公司出身，所以对于“黑色”系期货标的非常熟悉。投资者也应该做到对某个产业或者行业有深度的理解之后再去投资，这样才能真正做到对自己确定的产品进行投资，把握性更大。

      从供需角度分析“黑色”系期货

      “黑色”系期货是指铁煤焦钢的期货品种。从供需层面，未来“黑色”系期货行情存在上涨潜能。我国经济保持高速增长的背后有两大主要支撑: 新基建和房地产。

       从需求层面，未来预计要建造的铁路、高速公路量巨大。而且，目前还有许多正在进行的高速公路项目，这些项目都需要许多钢铁等材料。从供给层面，为响应国家号召，千万钢铁厂开始走上了“去产能”之路。国家关于“去产能”的政策实施力度很大，决心提升钢铁行业的利润，优化钢铁企业的资产结构。

       但是，一大批不合格企业的“离场”也会在短期内降低钢铁行业的供给量。这就导致了钢铁行业的需求供给不均衡，很有可能引发钢铁行情上涨。另一方面，由于中频炉将被全面关闭，高频炉为了应对市场的高需求，将加大生产钢铁，所以钢的原材料（铁矿、焦煤、焦炭）的需求量也会增大，也有可能触发这些原材料的行情。

嘉宾介绍：

王兵 固利资产管理(上海)有限公司总经理

毕业于华东理工大学，于2001年-2014年经营实业，主营矿石产品进口。自2008年进入投资市场，结识众多金融圈资源，擅长基本面、产业链、宏观经济分析。于2014年6月组建固利资产管理公司，开展私募资产管理业务。多次获取国内期货比赛大奖 ，获得2013年第五届蓝海密剑海军组第一。2015年朝阳永续基金风云榜衍生品组冠军。所管理的固利资产趋势进取策略2016年获取1500%累计收益，获得期货资管网排名2016年上半年期货类私募冠军。于2016年签约北大期货研修班特聘讲师和清华实战型期货投资班特聘讲师，为学员教授期货实战技巧以及分享黑色系品种投资逻辑。

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以战略资源的名义，提高估值水平

以战略资源的名义，提高估值水平

——点掌投教特邀投资总监孔祥印漫谈估值

      中国股市经历了三十载的风风雨雨，有过全民狂欢的大牛市；也有过冰点煎熬的震荡市。股民们总是在周而复始的起起伏伏中，寻找着投资的奥义。估值，也成为众多投资者所推崇的分析方法之一。

      点掌投教特别邀请到为方基金投资总监孔祥印，揭开他的独家投资理念、分享他的投资技巧以及他对中国股市的分析和展望。孔祥印具备数十年的股票投资经验，在众多公募和私募基金都曾担任过重要职位。他对投资实践及市场研究充满着激情，常常24小时连轴转只为获取市场上的新鲜动态及开展独立的调研、研究。

      股市何去何从，还要看估值

      每位投资名家都有自己独家的投资理念，孔祥印也不例外。他在行业内曾率先提出过“以战略资源的名义提高估值水平，加大多层配置”的观点并做了相关的行业报告。该观点非常具有前瞻性。

      他的观点是，人类生存的空间目前仍局限于地球。随着科技的发展，地球上通过上亿年形成的资源被消耗的越来越多，越来越快，所剩的越来越少。正因为资源是十分有限的，所以人类应该更加保护好环境，做好资源的配置，提高估值水平，做好可持续发展，可持续投资的准备。

      习总书记总书记也曾提出过“青山绿水就是金山银山”的口号。由此可见，该投资理念是非常符合当今中国的发展现状、发展规律的，值得投资者们学习和思考的。投资者们可以试着从资源的角度优化自己的资产配置。

      投资“达人”的投资忠告及技巧分享

      投资本身是件非常枯燥的事情，每天都要和数字打交道。作为一名投资者要想在股市上取得佳绩，首先要有坚定的投资信念、理念，耐得住枯燥和寂寞。这种信念和理念不可以被外界因素轻易的动摇，这样即使市场出现短期大幅波动，也仍能有一颗良好的心态。有良好的心态其实就离真正的成功不远了。其次，投资是件长远的事情，投资者要对自己有一个深刻的认识，想清楚自己的投资目的。投资者在选择股票的时候也应该更加关注其基本面情况，寻找业绩较好，有安全边际的，稳步成长的企业，而不是盲目的去追热点。

      通常来说，追求热点的风险较大，有些基本面不佳的公司可能业绩波动较大，存在较大的投资风险。此外，投资者还应该重点关注存在重组可能的股票，这种事件驱动型的股票往往会带来不错的收益。最后，任何投资者都要对市场永葆一颗敬畏的心，任何投资者和机构在整个市场面前都是十分渺小的，聪明额投资者要学会顺势而为，而非逆流而上。

      当前的市场群雄逐鹿

      中国股市曾经出现过的大幅震荡是由多方面因素共振产生的结果，这些因素包括股市，汇市，债市、楼市、利率、风险偏好、美联储加息等。个人投资者关心的险资危机其实只是一个因素。从长远来看，险资对我国股市的冲击其实是不大的，并不足以撼动整个中国股市，不应引起过度恐慌。

      虽然中国股市目前没有处于牛市之中，但其实从经济数据来看，国内经济将面临一个温和复苏的过程，股市有望缓慢转好。从发电量、融资余额、重型卡车的销售数据都在慢慢回升来看，都表明中国经济正在稳步复苏。如果能够顶住全球经济环境的压力，未来的投资机会将会越来越多，也很有可能成为一个新的布局之年，周期类产品及大宗商品都可能会具备良好的投资机会。其次，资金是逐利的，且具有一定周期性的。当投资者发现其他市场的投资机会匮乏时，资金就会纷纷涌入中国股市，填平价值洼地。所以，从长远来看，我国股市将会平稳向上，未来是非常值得期待的。

嘉宾介绍：

孔庆祥  为方基金投资总监

历任中原证券研究员、大成基金高级研究员、泽熙私募基金高级投研经理、玖歌投资高级投资经理。作为“玖歌融新316号”投资经理，年收益增长率达82%，千只私募排行第75名；作为“玖歌荣华1期”投资经理，年收益率达31.7%，全面赶超沪深300同期收益水平。

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加速立法进程护航深化改革 制定期货法呼声最高

　　2020年6月1日，十三届全国人大常委会第五十八次委员长会议审议通过了调整后的全国人大常委会2020年度立法工作计划。6月20日，调整后的立法工作计划对外公布。

　　围绕推动经济高质量发展，建设更高水平开放型经济新体制，该计划提出制定乡村振兴促进法、期货法、海南自由贸易港法等。

　　上述拟制定的立法项目中，现阶段相关法律依据有哪些不足？对于我国经济高质量发展的影响主要体现在哪些方面？《证券日报》记者日前采访了多位业内人士分析解读。

　　中国人民大学法学院教授刘俊海对《证券日报》记者表示，2020年是“十三五”规划收官之年，是决胜全面小康之年，也是打赢脱贫攻坚战的决战之年。为从根本上振兴乡村、有序推进乡村城镇化建设，奠定法治基石非常必要。

　　据了解，6月18日提请十三届全国人大常委会第十九次会议审议的《中华人民共和国乡村振兴促进法（草案）》分为十一章，依次为总则、产业发展、人才支撑、文化传承、生态保护、组织建设、城乡融合、扶持措施、监督检查、法律责任、附则，共七十六条。

　　刘俊海表示，“三农”问题关系民生，推进乡村治理现代化、加快农业农村发展，制定乡村振兴促进法，将让广大农民感受到国家法治的温暖。

　　中国国际经济交流中心经济研究部副部长刘向东对《证券日报》记者表示，现阶段我国期货市场的主要法律依据是相关行政法规和主管部门的部门规章，包括《期货交易管理条例》及相关管理办法等。出台期货法是健全我国资本市场法律体系的迫切需要，也是防范期货市场风险的需要。

　　方正中期期货研究院院长王骏在接受《证券日报》记者采访时表示，我国已经成为全球第二大期货期权市场和全球最大商品期货市场，在期货及衍生品市场已经取得了长足的发展，但是目前却没有一个专门规范期货市场和期货行业的国家法律，在我国期货及衍生品市场将进一步加大对外开放、吸引海外投资者参与和金融机构进入的大背景下，更需要加快我国期货法的制定。

　　谈及推出期货法的重要意义，王骏表示，第一，从国家法律层面来保障我国期货市场和期货行业的长久、平稳、健康发展。第二，从国家法律层面来保障广大期货投资者合法权益和打击非法或变相期货交易，促进期货市场和期货行业在一个良好有序的环境中不断发展。第三，从国家顶层设计方面考虑我国期货市场加大对外开放的广度和深度上，如何保障我国期货市场主体、投资者、企业的合法权益，并促进我国期货市场成为世界重要的定价中心。

　　上海立信会计金融学院自贸区研究院副院长肖本华对《证券日报》记者表示，根据海南自贸港总体方案，2025年将初步建成自贸港制度体系。制定海南自由贸易港法可以为海南自贸港建设搭建“四梁八柱”，为海南自贸港在更大力度上的制度创新提供法治保障。

　　“制定海南自由贸易港法，一方面将进一步增强国内外投资者到海南投资的信心，另一方面也将减少海南在一些政策突破上的障碍，从而促进海南的经济发展。”肖本华表示。

　　中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林对《证券日报》记者表示，法律是治国之重器。目前我国经济发展对立法提出了新的要求，加快重要领域立法，能够为全面深化改革提供制度保障。海南自由贸易港法为改革开放保驾护航，乡村振兴促进法助推经济社会发展和改革攻坚任务落实，期货法有助于完善资本市场法律体系建设，这些立法项是我国经济实现高质量发展的重要保障。

2020-06-23  来源：证券日报

中国证监会主席易会满：推动刑法修订 大幅提高证券期货犯罪刑期

　　近日，中国证监会主席易会满在接受媒体采访时表示，企业跨境上市是资本全球化环境下的“共赢”选择。针对瑞幸咖啡等个别跨境上市公司出现的监管问题，加强跨境合作才是解决问题的正途，开展“联合检查”是可行路径。

　　对于打击财务造假，易会满表示，证监会一方面抓紧推进中国特色的证券集团诉讼制度落地，另一方面将继续推动《刑法》修订，大幅提高证券期货犯罪的刑期上限和罚金标准，让违法犯罪者承担应有的责任。

　　开展“联合检查”是可行路径

　　易会满表示，中概股选择赴美上市，是纽约作为全球金融中心功能发挥的重要体现，对进一步丰富当地市场资产选择和提高全球投资者投资收益发挥了非常好的作用，是件“多赢”的好事。

　　易会满指出，在“后疫情”时期，全球流动性充盈甚至泛滥的环境下，各主要金融市场可能共同面临“资产荒”的局面，对优质上市资源的争夺必将更加激烈。美国一些政治势力逼迫中概股退市，必然引发“双输”或“多输”的结果。

　　对于近期出现的瑞幸咖啡财务造假事件，易会满表示，这不能代表全部在美上市的中概股公司。财务造假行为是资本市场的“毒瘤”，也是中外监管机构共同打击的对象。针对瑞幸咖啡等个别跨境上市公司出现的监管问题，加强跨境合作才是解决问题的正途。“最近，美国证监会（SEC）前主席阿瑟·利维特( Arthur Levitt)就专门撰文，建议加强中美跨境监管合作，他的观点我们非常赞成。”

　　易会满表示，多年来，中国证监会与美国SEC、美国公众公司会计监察委员会（PCAOB）保持积极沟通，也有不少成功合作的案例。

　　“中方从未禁止或阻止相关会计师事务所向境外监管机构提供审计工作底稿。我们理解，中国法律法规要求的实质是，审计工作底稿这类信息应通过监管合作渠道来交换，并符合安全保密的相关规定。这也是符合国际惯例的通行做法。”易会满进一步解释道。

　　易会满表示，截至目前，中国证监会已向美国SEC和PCAOB提供了14家在美上市中国公司的审计工作底稿，仅2019年就向SEC提供了3家。

　　“打击国际资本市场违法犯罪，联合检查和审计工作底稿固然重要，但这些只是跨境监管合作一个重要环节或载体。”易会满表示，更为重要的是，要通过充分沟通协作建立监管者之间高度的相互信任，并在此基础上共同建立打击跨境证券违法犯罪行为的执法联盟。缺乏信任与合作，解决不了有效打击财务造假的问题。

　　易会满表示，从2019年开始，中国证监会就向PCAOB明确表示同意就“联合检查”方式开展磋商，并多次主动向PCAOB提出具体方案建议，但美方至今未予积极反馈。经过这些年的实践和磨合，按照国际惯例开展“联合检查”应当是一条可行的路径。我们希望在前期试点的基础上，沿着这个方向与美方继续推进合作。

　　“我们随时欢迎PCAOB与我们坐下来谈。我们认为，双方合作的基础大于分歧，只要从解决问题的目标出发，以专业方式开展平等磋商，就一定能够找到令双方满意和适当的合作路径。我们有充分的信心通过合作来解决分歧。”易会满如是说。

　　坚定维护香港国际金融中心地位

　　易会满表示，香港国际金融中心具有无可替代的地位，下一步将全面深化两地市场务实合作，共同应对各种外部干扰和风险挑战，坚定不移地维护香港国际金融中心的地位。

　　易会满表示，过去四十年，中国香港在内地资本市场改革开放过程中发挥了不可替代的独特作用。“应该看到，香港不仅是中国的香港，更是世界的香港。从这个意义上讲，充分发挥香港国际金融中心的地位和作用，有利于中国，有利于世界，也有利于我们这个新时代。”易会满表示。

　　对于沪深交易所和港交所的关系，易会满表示，适度竞争是有利于发展、创新的。内地和香港的三家证券交易所客观上会有一定程度的竞争，但合作还是主流，沪深港通的发展就是最好的例子。

　　交易所债券市场开放将加快推进

　　易会满表示，今年以来，中国资本市场的开放不仅没有因疫情和中美摩擦等因素而放缓，反而不断加快。中国证监会提前取消了期货公司、证券公司和基金管理公司的外资股比限制，中美第一阶段经贸协议承诺顺利落地。

　　“2019年陆家嘴论坛期间，我代表中国证监会宣布了9项进一步扩大资本市场对外开放的政策措施，其中6项举措已经落地实施，涉及外资机构‘一参一控’、股东资质要求、基金托管资格和全面推开H股‘全流通’、增加期货特定品种等；其余3项也均取得了重要进展，QFII/RQFII新规即将颁布，交易所债券市场开放也将加快推进。”易会满表示。

　　易会满表示，中国证监会将坚定不移继续稳步推进资本市场高水平双向开放。一是持续完善资本市场基础性制度。这既包括正在推进的资本市场自身的多项改革，也包括对跨境投融资、交易结算等制度的完善。二是不断深化全方位国际合作。进一步优化沪深港通机制，不断丰富内地和香港全方位多层次务实合作。进一步完善沪伦通，拓宽跨境ETF互通机制，加强中欧金融合作；同时全面推进监管改善和风险防范，健全跨境资本监测和风险预警机制，加强跨境监管协调协作和信息数据共享，做到“放得开、看得清、管得住”，确保开放环境下资本市场的稳健运行。

　　“我坚信，扩大金融业和金融市场对外开放，既是优化市场生态，提升行业水平的重要途径，也是共同应对当前全球风险挑战的重要手段。我们真诚地欢迎境外金融机构和投资者来华投资展业。”易会满表示。

　　在中资机构走出去方面，易会满表示，中资机构到美国展业表面看上去没有任何门槛，但实际监管要求很高。“特别是2008年金融危机之后，负责监管的‘婆婆’更多，有的属于美国证监会管，还有的属于美联储监管。我们国内有的有实力的证券机构跟银行有一定关系，到了美国之后会被当成是‘银行控股公司（Bank Holding Company）’来看待，必须遵守美国《银行控股公司法》，由美联储进行监管，包括业务牌照的审批发放与信息的报备与披露，监管门槛相当高，这也是至今国际化业务做得比较好的国内券商很难拿到美国承销牌照的原因之一。”

　　“近年来中国证监会也一直在跟美方商谈。银行实际并未参与这些券商的管理，两者是非常独立的。我们希望美联储等监管部门能够充分考虑这些实际情况，支持中国证券机构在美展业。此前美联储也有在这方面给予豁免的一些先例。我们还将积极推动此事。”易会满表示。

　　对于“沪伦通”，易会满表示，英国十分重视中英金融合作，在推动“沪伦通”发展方面态度十分积极。“沪伦通”下的跨境上市公司都是已经在本地上市、经过市场检验的公司，投资者可以放心上市公司的质量。沪伦通目前运行比较平稳。

　　抓紧推进中国特色证券集团诉讼制度落地

　　对于上市公司财务造假，易会满表示，证监会对上市公司财务造假坚持零容忍、强制度、严打击的原则。新修订的《证券法》大幅增加了对信息披露违法违规行为的惩罚力度。中国《会计法》对会计审计业务作出了严格要求，正在修订中的《刑法》也将大幅提高财务造假犯罪行为的量刑力度。

　　易会满表示，治理财务造假，行政罚款多少不是最主要的，后续的民事追偿和刑事惩戒构成立体化的惩治体系更为重要。从发达国家经验看，资本市场不法行为者，一怕坐牢，二怕被大众投资者诉讼索赔。中国证监会将和有关方面一起行动，一方面抓紧推进中国特色的证券集团诉讼制度落地，充分发挥投资者保护机构作用，既让投资者得到补偿，又能有效避免滥诉；另一方面，继续加大工作力度，推动《刑法》修订，大幅提高证券期货犯罪的刑期上限和罚金标准，让违法犯罪者承担应有的责任。

　　易会满表示，这些努力将有助于形成行政执法、民事追偿和刑事惩戒相互衔接、互相支持的立体、有机体系，对造假者形成有效震慑，显著改善市场的生态，保障我国资本市场沿着法治诚信的道路行稳致远。

2020-06-23  来源：证券日报