为金融学子量身打造的投资策略大赛

为金融学子量身打造的投资策略大赛

——点掌投教访谈中国大学生投资交易策略大赛组委会秘书长

      2019年9月1日，第二届的中国大学生投资交易策略大赛正式启动报名，这次的规格是目前中国大学生经济学科范畴内最高级别的一次大赛。为了为贯彻证监会、教育部《关于加强证券期货知识普及教育的合作备忘录》精神，落实上海证监局相关要求，点掌投教也作为主办方之一，参与其中，并获得中国高等教育学会财经分会颁发全国高校投教合作基地授牌。此次特别邀请到了中国大学生投资交易策略大赛组委会秘书长、编年教育创始人——景昂，一起来深度了解一下这个为所有金融学子量身打造的投资策略大赛。

      让学生快速适应身份转换的过程

      2018年是第一届的投资策略大赛，景昂举办大赛的初衷是因为他发现高校里有个问题，就是经济、金融学的学生只学习了理论知识，未来做的事情却与所学习的东西有很大差别，而无论之前去哪里实习都很难弥补这些东西的脱节，于是景昂就想构建这么一个平台，把学校和金融机构以及相关的部门岗位嫁接起来，让学生在学校里快速的去适应这个过程。

      第一届大赛举办下来的效果非常好，一共有122所高校参与，5600多名学生报名参加，当时景昂与复旦、上海财大做了下试水，发现孩子们对这块是非常有热情和感兴趣的。而比赛结束后有一些机构把目光锁定到了很多能力很强的学生身上，甚至在即将毕业的一个时间段就已经签好高薪聘请合同。这也为第二届的举办创造了一个良好的氛围，同时主办方也更加有信心把这届大赛给办成功。

      重燃战火，莘莘学子的大机遇

      今年，点掌财经也再次获邀成为中国大学生投资教育策略大赛的合作方，更将独家提供大赛的裁判系统和指定财经节目。

      本届大赛的报名条件也是非常宽泛，只要是在校的大学生都可以报名参加。而奖品的设置也是格外丰厚，第一点是有50万的奖金池，第二点是提供就业及实习岗位的通道，第三点最诱人，是有一个2000万资金的孵化，凡是在大赛里面表现好的团队及好的策略，那么券商里的这部分资金可以直接跟投到这个策略上。

      这届比赛的模拟盘资金是给了1000万，因为现在市场上像茅台那么高的价格如果模拟盘只有100万的话就很难去分仓位，将模拟盘的资金提高也是为了让学生们有着更大的空间去做策略的配比；另一方面，如果未来学生们从事这一行业的话，他们心里会更有底，不会一上手见到那么多资金就发怵。

      与传统的赛事不同，本次大赛在设计上融入了更多的实践和投教元素。大赛不仅仅要求参赛选手在模拟交易中取得较好的成绩，更是结合了价值投资理念，以量化模型基本面选股等模式，增加了最后的策略演示和答辩环节，全仿真模拟了职业基金经理和投研人员的研究模式，真正达到了提升学生综合素质，推进产学深度融合，加强实践育人平台建设的办赛目的。

      此次大赛还引入了团队赛的模式，高等院校财经类专业在校学生可以以学校为单位组队参赛，每队包含4名参赛选手和1名指导老师。团队赛的设立，更偏向于财经类学科的实践和研究，大赛将为团队赛成员提供实验室系统，帮助团队构建策略。而点掌的aniu.com将为本次大赛提供策略回测和裁判系统，通过裁判系统，可以对参赛选手的策略进行长期回测，并从市场下跌阶段、筑底阶段、拉升阶段、盘整阶段等多个维度进行策略的评判。

      为了在大赛期间更好地帮助选手，大赛特别为参赛选手提供了由点掌财经出品的“相约大咖”和“主题投资”节目。“相约大咖”中邀请到了国内外知名的财经大咖、基金经理、经济学者等，分享自己从求学到求职的过往经历，相信能对参赛选手在今后求职就业，踏上财经岗位有所帮助；而“主题投资”节目则将汇聚每日财经要闻和盘面走势，深度解析市场，可以帮助参赛选手及时了解市场的热点。

       大赛期间，主办方将开展多个形式丰富的投资者教育活动，为学生们简述此次模拟炒股大赛的活动背景、时间、形式及宣传推广，并由申万宏源、华泰证券以及点掌财经等投教基地的老师，结合自身从事证券的经验，阐述了投资理念，并分析了证券业、银行业、保险业的从业门槛，对学生投资进行投资者知识的普及教育，预防学生陷入非法投资借贷等投资骗局。

      最后景昂也衷心祝愿所有参赛的莘莘学子能够展现出自己的全部水准，未来成为中国金融市场上出挑的人才！

景昂老师的访谈视频欢迎广大投资者登录点掌投教网站收看。“知道越多，风险越小。“点掌投教也将聘请更多专业的财经大咖为广大投资普及金融投资中的各种专业知识和风险防范方法，欢迎大家继续关注点掌投教。

嘉宾介绍

景昂 编年教育总经理

毕业于上海财经大学，历任知名私募机构基金经理，管理数亿规模资产。现任首届中国大学生投资交易策略大赛评审组委会委员， 编年教育联合创始人。负责多家中国一线券商及海外跨国企业的内部培训及岗前授课。分别在中国人民大学、上海交通大学、复旦大学、南京大学、华东师范大学、上海财经大学等数十所高校筹划并组织超过千人的分享会。

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车险改革进深水区 车主有望迎“大礼包”

　　近日，银保监会连续向财险公司下发两份车险改革相关文件。分析人士认为，这些动向表明，监管部门年初透露的“2020年正式实施车险综合改革”渐行渐近。从文件内容看，本轮改革意味着将向“深水区”挺进，覆盖交强险和商业险两大方面。从核心议题看，车险费率将进一步市场化，保险公司将被赋予更多自主决策权，车险市场高定价、高手续费、粗放经营、无序竞争等问题有望得到缓解，车主有望迎来保费下降、保障和服务提升。

　　“一揽子”改革

　　中国证券报记者获悉，银保监会近日先后向财险公司下发《示范型商业车险精算规定（征求意见稿）》（简称《征求意见稿》）和《关于征求车险改革意见建议的函》（简称《意见函》）。

　　分析人士认为，这轮车险改革，不仅包括商业险改革，还包括交强险改革，可谓“一揽子”改革。

　　《意见函》中关于此次交强险改革的议题包括提高交强险责任限额，调整有责死亡和伤残限额、医疗费用、物损等，以及针对交强险赔付率地区不平衡问题，考虑引入区域调整因子等。商业险改革方面，包括主险附加险整合、产品创新、无赔款优待系数、细分车险产品准入方式、附加费用率制定、费率调整系数等议题。《征求意见稿》与现行规定比，主要变化集中在三大方面：拟微调商业车险费率调整系数中的因子分类，将自主渠道系数和自主核保系数合并为自主定价系数；拟取消自主渠道系数和自主核保系数的浮动空间；拟适当下调附加费用率比例。

　　触及根本利益

　　车险是财产险公司的主要险种。公开数据显示，2019年，车险保费收入8189亿元，占整个财产险保费的63%。

　　2015年，原保监会发布《关于深化商业车险条款费率管理制度改革的意见》，随后商业车险新旧条款进行切换，我国商业车险改革大幕自此拉开。5年来，多轮改革已分批落地并取得了积极成效，但行业乱象仍有所存在。今年年初，银保监会副主席黄洪表示，车险市场高定价、高手续费、粗放经营、无序竞争、数据失真的问题仍然存在。加快车险改革已是摆在银保监会面前的一项紧迫任务。

　　他坦言，这些年来车险进行了一些改革，但都是小改革。真正触及根本利益的改革、触及利益藩篱的改革、深水区的改革还没有开始。这次车险改革要坚持市场化改革方向。

　　行业竞争将更充分

　　《征求意见稿》拟规定，保险公司应根据产品实际销售和管理成本及自身经营实际，合理确定自主定价系数、附加费用率、手续费率等，并进行产品利润测试。

　　目前，商业车险保费=基准保费×费率调整系数，其中费率调整系数是无赔款优待系数、交通违法系数、自主核保系数和自主渠道系数的综合，现行费率调整系数在0.85至1.15之间。本次改革拟取消该系数，意味着让保险公司自己做决定。

　　业内人士分析，此轮改革措施落地后，行业竞争将更加充分。长期来看，有利于行业产能平衡和健康发展。对消费者而言，选择空间增加的同时有望获得更多实惠。

　　黄洪在今年年初表示，银保监会将在今年的适当时机正式实施车险综合改革。突如其来的疫情打乱了经济活动节奏，业内人士预测，车险综合改革大概率在后半年正式启动。

2020-04-24  来源：中国证券报·中证网

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债券利率违约操作引关注 市场秩序待规范

　　对于龙头房企金地集团拟将“18金地03”票面利率由5.29%下调至1.5%一事，分析人士认为，金地集团此举违背了该债券“募集说明书”，有损投资者合法权益，上交所发布监管函予以关注实际上已表明监管态度。

　　操作不符合规范化要求

　　金地集团21日公告，拟在5月下旬将“18金地03”的票面利率由5.29%调整为1.50%。而根据此前“募集说明书”的“债券利率及确定方式”有关表述：“在存续期的第2年末，公司可选择调整票面利率，存续期后1年票面利率为本期债券存续期内前2年票面利率加公司提升的基点，在存续期后1年固定不变”。

　　分析人士称，“募集说明书”约定的“提升”不能解释为负利率、负基点的提升。

　　“金地集团大幅下调债券利率明显违反了之前‘募集说明书’约定条款，通过调低债券利率，将刺激投资者回售。金地集团利用当前宽松的融资环境，发行更低成本的债券，可降低自身融资成本，但此举严重侵害投资者合法利益，将会受到监管部门的追责。”新时代证券首席经济学家潘向东指出。

　　“从目前公开信息来看，金地集团的操作不符合规范化要求，交易所对此提出质疑，符合市场预期。”申万宏源证券研究所首席市场专家桂浩明表示。

　　进一步规范市场秩序

　　分析人士指出，在目前低利率环境下，发行人选择下调存续期票面利率或成为常态，但前提是必须符合债券募集说明书的约定，或者与投资者协商一致。如违约操作，无疑将扰乱正常的市场秩序。

　　中诚信研究院评级与债券部总监助理余璐说，投资者回售及发行人调整票面利率条款是公司债发行中较为常见的条款。数据显示，目前存续的公开发行公司债中，有2437只均含有上述条款，其中已进入回售的公司债有1016只，对比回售前后票面利率，回售前后票面利率一致的有577只，票面利率发生变动的债券有439只，大部分为上调，但也有45只为下调，其中25只债券是在2020年进入回售期，下调幅度在20个基点至222个基点。年内仍有近400只公司债将进入回售，其中票面利率在5.5%以上债券有107只。如果募集说明书未明确规定发行人利率调整方向，不排除未来更多发行人选择下调存续期票面利率。

　　“公司调低利率是市场化行为，但需要与投资者充分协商、达成一致，否则将构成市场失信行为，扰乱市场秩序，同时中介机构也应归位尽责，当好‘看门人’。”潘向东表示。

　　业内人士指出，如果按照约定进行利率调整，可以有考虑协商的余地，但不能违反募集说明书的规定，应尊重双方的约定。鉴于目前市场对有关现象的不同意见，有关部门或依据实际情况采取相应措施。

　　多举措遏制失信行为

　　业内人士认为，防止失信行为发生，应强化信息披露监管，压实中介责任。同时，投资者应根据有关法律法规增强维权意识。

　　一方面，防止失信行为发生，要实行更严格的信息披露制度。

　　“从此次金地集团下调债券利率引起监管部门关注来看，未来监管机构或将进一步强化信息披露要求，敦促发行人确保信息披露真实、准确、完整、及时、公平。”余璐表示。

　　“上市公司和投资者之间存在一种契约关系，上市公司按要求，真实全面披露信息，投资者根据信息，自主判断选择投资标的。上市公司有责任和义务保证信息披露的真实性，有效性，否则就违背了契约精神，侵犯了投资者的权益。”中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林指出。

　　另一方面，中介机构应勤勉尽责，切实发挥对信息披露核查把关作用，也应充分披露投资者作出价值判断和投资决策所必需的信息，确保信息披露真实、准确、完整。

　　“为防止失信行为发生，监管部门将对各中介机构勤勉尽责提出更高要求。强化中介机构责任，保护投资者合法权益，这也是新证券法强调的核心问题。”余璐认为。

　　同时，新证券法颁布后，有效解决了我国资本市场长期违法违规成本低的痛点，建立中国特色的证券集体诉讼制度也已提上日程。因此，投资者应加强自我保护和维权意识。

　　“金地集团的行为如果损害到投资者利益，投资者可以依法向金地集团追索、索赔。”潘向东称。

2020-04-24  来源：中国证券报·中证网

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5家暂停上市公司面临退市风险 新证券法下退市指标将更优化

　　进入4月下旬，上市公司年报披露进入冲刺期。随着年报的披露，2019年暂停上市的公司命运也将明朗化。《证券日报》记者注意到，去年9家暂停上市公司中，1家已经退市，5家因去年业绩亏损或预亏面临退市风险。

　　新时代证券首席经济学家潘向东对《证券日报》记者表示，新证券法提高了我国上市公司退市制度的精细化、法治化、多样化水平。预计监管部门将会参考成熟资本市场的做法，在法律层面实现退市法治化，推动上市公司退市标准多样化和市场化，提高退市标准判断的科学性和准确性。对符合退市标准的上市公司，监管部门坚决“一退到底”，促进资本市场正常出清。

　　据东方财富Choice数据，去年9家公司被暂停上市。其中，保千里因2019年业绩亏损且年报被会计师事务所出具了无法表示意见的审计报告，4月初被上交所终止上市。目前还有8家暂停上市公司前途未卜。

　　据《证券日报》记者梳理，上述8家公司中，有4家已经发布2019年业绩快报，其中乐视网等3家业绩亏损。另外4家发布了2019年业绩预告，*ST龙力和*ST凯迪2019年业绩预亏。综上，5家处于暂停上市状态的公司面临退市风险。

　　据沪深交易所股票上市规则，股票被暂停上市后，若最近一个会计年度经审计的财务会计报告存在扣除非经常性损益前后的净利润孰低者为负值、期末净资产为负值、营业收入低于1000万元或者被会计师事务所出具保留意见、无法表示意见、否定意见的审计报告等四种情形之一的，公司股票将可能被终止上市交易。

　　另外，截至4月23日，今年以来，*ST秋林等两家公司因触及财务类指标被交易所暂停上市。其中，*ST秋林是因为连续两年经审计的期末净资产为负值且财务会计报告被会计师事务所出具无法表示意见的审计报告，另外一家则是连续3年经审计的净利润为负值。

　　“目前A股退市新规未出台，2019年年报大概率还是按照暂停上市的老规矩实施。”万博新经济研究院副院长刘哲在接受《证券日报》记者采访时表示。

　　除了财务类退市，今年已经有公司触发面值退市指标。因股价连续20个交易日低于面值，触及终止上市情形，ST锐电已于4月14日停牌。上交所在公司股票停牌起始日后的15个交易日内，作出是否终止公司股票上市的决定。

　　此外，据东方财富Choice数据，截至4月23日收盘，剔除暂停上市和停牌公司，5家公司股价低于1元/股，其中天广中茂已经连续11个交易日股价低于1元/股。

　　退市是资本市场优胜劣汰、吐故纳新的基础运行机制，也是市场出清风险的必要安排。新证券法简化了退市程序，取消了暂停上市和恢复上市环节，并授权证券交易所规定具体的终止上市情形。

2020-04-24  来源：证券日报

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多地调整城乡居民养老保险待遇 城乡居民养老金入市再提速

　　2020年退休人员养老金上涨5%即将在各地落地，城乡居民养老金调整方案也频频传来利好消息。近日，多省份密集调整城乡居民养老保险缴费档次。同时，为增强基金支撑能力，增强城乡居民养老保险制度的可持续性，城乡居民养老保险基金委托投资也在不断提速。

　　目前我国已经建立起职工基本养老保险和城乡居民基本养老保险两大制度平台，前者为城镇企业、机关事业单位的职工提供养老待遇，后者为没有工作的居民和农村居民提供养老保障。人社部新闻发言人卢爱红日前表示，人社部推动各地落实城乡居民养老保险费代缴政策，截至3月底，全国享受城乡居民养老保险费代缴政策的人数达1235.48万人。

　　另外，记者从人社部获悉，近日，天津、安徽、内蒙古、浙江、广东、重庆、陕西等多省市密集调整城乡居民养老保险缴费档次。

　　按照制度设计，城乡居民养老保险包含基础养老金和个人账号养老金两部分，个人所选缴费档次越高，交的时间越长，个人账户积累的钱越多，政府补贴的钱也越多，实现多缴多得，长缴多得。

　　与此同时，城乡居民养老金入市正在“小步快跑”。记者4月23日获悉，青海省人社厅、财政厅向全国基金理事会拨付首批委托资金23.98亿元，标志着该省城乡居民基本养老保险基金正式投资运营。本次投资占2019年全省城乡居民养老保险基金累计结余46.9亿元的51.1%。2019年，青海省启动城乡居民养老保险基金委托投资工作，省政府与全国社会保障基金理事会签订了《基本养老保险基金委托投资合同》，委托投资总额50亿元，分3年拨付完成，委托投资期为5年，承诺保底收益。

　　人社部数据显示，截至2019年底，已有19个省（区、市）启动城乡居民基本养老保险基金委托投资，合同金额2123亿元，同比增加1350亿元。基本养老保险基金投资收益实现稳步增长。根据此前部署，2020年底前将在全国范围内全部实施城乡居民基本养老保险基金委托投资工作。在专家看来，养老保险基金委托投资将有效防范基金运行风险，增强基金支撑能力，增强城乡居民养老保险制度的可持续性。（记者 班娟娟）

2020-04-24  来源：经济参考报

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CDS，一个熟悉又陌生的金融衍生品

CDS，一个熟悉又陌生的金融衍生品

——点掌投教特邀基金经理介绍CDS策略

      CDS在国内至今都是一个很陌生的名词，它是信用违约掉期，即信用违约互换。这是一种金融衍生产品，它可以被看作是一种金融资产的违约保险，债权人通过CDS合约将债务风险出售，合约价格就是保费。点掌投教最新要求到CDS专家——张人蟠。他历任法国巴黎银行（中国）有限公司总经理、固定收益部主管、国泰基金公司总经理助理、柯那斯通公司（CornerstoneCapitalPARTNERSLP）总经理、投资组合经理；JP摩根资产管理（JPMorganAssetManagement）副总裁、投资组合经理、衍生品战略主管、助理副总裁、衍生品分析师，曾经是美国做CDS的高手。

      我们一起来听听这位元老级CDS专家，是如何揭秘CDS的应用的。

      CDS的起源

      早在1996年美国就已经推出了CDS，当时的张人蟠在摩根资产管理公司，而他们正是提供CDS合约的最大卖方，当时CDS的买方是很多家银行，银行用CDS来做对冲，可以释放出比较大的信贷额度。

      然而在CDS推出二十年后，美国的房价经历了一次灾难性的崩溃，有人把美国房价的崩溃归因于CDS，那么张人蟠对此是如何看待的呢？

      当时CDS在美国的推出是有着一个重要的历史背景，就是银行信贷体系中对不同评级的信贷有着很多限制，有一次放贷给通用电气的时候，由于信用限制就不能再房贷了，而通用电气是AAA级的信用评级，当时就希望能有个办法把信贷额度给释放出来，于是就有了CDS，相当于银行买了这个信用违约保险，后来很多银行决定CDS非常好，有了这个保险，就可以是否出更多的额度借给优质企业。

      不过当时的问题是保险公司不愿做CDS的卖方，那由谁来提供这个CDS呢？那就是市场上的基金公司！由于基金公司本身就有投企业债，就要冒企业违约的风险，那么他们就把投企业债的资金做现金管理，转化为衍生品CDS，达到了同样的目的，就是冒着企业违约的风险来获得的收益，于是他们便大量卖出CDS，获得了丰厚的利润。

      金融危机的导火索

      可是这看似让借贷双方双赢的CDS是如何变成了一场金融危机的呢？

      当时美国的房地产出现了很多怪象，比如零首付，银行内作假，给房地产评估也作假，这导致了美国房地产的杠杆已经放到了很严重的地步了。而少数人发现美国房地产这个现象非常危险，他们就想到了做空银行房贷的CDS。但正常的做空CDS是用来对冲的，比如一万亿的房贷，CDS的做空也不能超过一万亿。而当时的美国却出现了“裸空现象”，这就出现了很大的不平衡，导致做空的数量远远大于信贷本身的数量，最终导致了大崩溃，造成了金融危机。

      所以张人蟠认为不能完全把CDS看作是金融危机的罪魁祸首，只是因为有着CDS这样的工具，加上市场上对CDS的运用不当，才引发了后来一系列金融的溃败。

      CDS在中国的前景如何？

      现如今我们中国也推出了CDS，中信银行推出了信用掉期业务，与CDS相似。张人蟠认为我国首先要把CDS放在场内交易，这样监管就能控制住总的数量，场外的话就很难控制总量；其次就是要保持市场的平衡，不能做“裸空”，一万亿的房贷最多做空不能超过一万亿。

      而在目前的情况下，张人蟠认为我国是不太可能大规模推CDS，尤其是经历了股灾，股灾的表现也会让国家对房价有着同样的担心。

      总而言之，在目前我们国内在没有将房产证券化，以及衍生品市场还不够成熟的环境下，CDS是不太可能大规模推出的，现在所说的CDS只能说是个泡影，未来我们国家金融市场要走的路还很长。

      张人蟠老师的访谈视频欢迎广大投资者登录点掌投教网站收看。“知道越多，风险越小。“点掌投教也将聘请更多专业的财经大咖为广大投资普及金融投资中的各种专业知识和风险防范方法，欢迎大家继续关注点掌投教。

      嘉宾介绍：张人蟠 资深投资专家

      他拥有超过15年金融领域经验，曾任法国巴黎银行（中国）有限公司总经理、固定收益部主管、国泰基金公司总经理助理、柯那斯通公司（CornerstoneCapitalPARTNERSLP）总经理、投资组合经理；JP摩根资产管理（JPMorganAssetManagement）副总裁、投资组合经理、衍生品战略主管、助理副总裁、衍生品分析师。

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做好贷款管理 多家银行严防资金违规流入楼市

　　针对近日网上“深圳小微企业经营贷资金流入楼市”的传言，多家银行23日对中国证券报记者表示，当前已全面展开自查，严防小微信贷资金流入房地产相关领域；将持续不断做好贷款管理工作，切实加强对实体经济的支持力度。

　　迅速展开全面风险排查

　　多家银行已全面展开自查。上海银行深圳分行表示，针对近期经营贷相关情况，该行迅速展开全面风险排查，自查结果未发现有小微企业经营贷违规流入房地产领域。

　　具体而言，对经营贷客户准入时均要求其必须注册一年以上，必须提供对公对私真实流水；在审批中重视需求合理性审查；原则上要求抵押房产过户时间在贷款申请半年以前；同时持续通过贷后系统监测贷款资金流向，例如年初曾发现一贷款户贷款资金流向其关联企业，随即提前收回贷款；在贷后管理中明确，首次贷后检查资料采集须重点关注借款人及配偶的征信中是否存在新增或减少房贷的情形。

　　中国银行深圳市分行表示，经过排查，深圳中行一直以来的准入门槛就是“借款人企业持续经营1年以上”“抵押房产持有时间不低于6个月”，不存在房产交易完成后，短期内申请抵押经营贷的情形；对个人经营贷金额50万以上严格执行受托支付的要求，并对贷款资金流向进行严格监控，夯实贷款管理要求，今年没发现违规流入房市的情况。深圳中行还表示，不存在贴息资金进入房市的情形。

　　对于疫情期间客户准入是否不设门槛，深圳福田银座村镇银行行长李文荣对记者表示：“当然不是，我们坚持围绕‘下户调查、眼见为实、自编报表、交叉检验’十六字核心调查技术，对所有客户都做实尽职调查。”

　　李文荣介绍，3月以来为支持企业复工复产，银座村镇银行开启客户大拜访行动，信贷人员进社区、进厂区，累计电话联系及实地走访客户8000多户，重点了解客户受疫情影响、复工复产中存在的经营困难，掌握企业真实的生产经营活动及资金需求。对涉及企业复工生产经营的贷款需求，通过分析企业资产与负债的变化情况，并对购销合同、订单等信息进行交叉检验，确认申请授信金额是否合理，核实借款用途的真实性。对成立或受让时间较短的借款人则开展进一步严格审查，不存在对注册不久的企业发放贷款的不审慎情形。

　　严把客户准入关

　　事实上，各家银行在信贷业务办理时都坚决严把客户准入关，把好风险防控的第一关。比如，某某科技（深圳）有限公司，在招商银行深圳分行存量已有200万元小微贷款，近期新向该行申请500万元小微贷款。该行审查发现借款人近半年经营性流水仅150万元左右，新增贷款金额与借款人经营规模不匹配，贷款资金用途存疑，拒绝准入。

　　同时，也有空壳公司用途不真实被拒的案例。今年中国银行深圳市分行客户经理上门查看某企业经营状况时，发现某借款人经营地址位于盐田区某小区，其实际用途是住家且并无员工在场，客户意向申请贷款600万元，用于购买电脑设备，客户经理与其沟通了解到公司并无实际经营，另经过上网比对电脑单价，明显低于客户采购单价，初步判断为空壳公司且用途不真实，拒绝了客户的贷款申请。

　　李文荣强调：“有房产作抵押也不能‘闭着眼睛’放款。对于通过房产抵押申请贷款的企业主，信贷人员都上门核实抵押物评估价值、抵质押状态以及房产持有时间等情况。我行坚持不满半年的房产不予申请抵押贷款，防止信贷资金被挪用变相流入房市。疫情期间我行累计发放抵押贷款16笔，总金额3224万元，所有抵押房产持有期限均在3年以上。没有出现客户全款买房，然后用新购房产作为抵押向银行申请经营贷的情形。”

　　另外，对于部分银行违规流入房地产市场的贷款也已提前收回。就招商银行深圳分行来看，2020年，该行共发现违规流入房地产市场贷款3笔，均已提前收回违规贷款。

　　坚守“房住不炒”红线

　　多家银行强调，将持续不断做好贷款管理工作，切实加强对实体经济的支持力度。

　　对于支持企业复工复产的贷款资金去向如何跟踪，怎样确保真实合规，不进入楼市股市？李文荣认为，该行对贷款资金的使用情况都通过相关支付凭证、受托支付与贷后检查相结合的“交叉检验”方式，确保每笔资金真正用于复工复产。同时严查并禁止信贷资金借道回流借款人账户或违规流入房市，对借款人贷后房产新增情况也加强监测。

　　上海银行深圳分行称，该行一直秉持支持实体经济，服务市民的经营理念，严把客户准入关，强调合规风险和信用风险，注重客户经理职业操守教育，不得与不良中介发生往来，确保信贷资金在有效快捷支持小微企业发展的同时不流入房市股市。在即将开展的申请贴息工作中，也将严格按照市政府相关要求对相关贷款主动审查，杜绝骗取财税优惠补贴的行为发生。

　　招商银行深圳分行表示，将坚决守住“房住不炒”的红线，严格落实差别化住房信贷政策，严防信贷资金违规流入房地产领域挤占小微企业信贷资源，严格贯彻支持小微企业和复工复产的政策精神，帮助小微企业渡过难关。

2020-04-24  来源：中国证券报·中证网

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监管联手开出深圳楼市调控“药方”

　　针对日前市场热议的深圳楼市“乱象”，中国人民银行深圳市中心支行、深圳银保监局、深圳市住建局等多个部门展开排查行动。4月22日，多个部门介绍近期排查情况，并对下一步的楼市调控给出了最新监管意见。

　　严禁信贷资金违规购房

　　央行深圳中支4月22日表示，已要求商业银行对信贷资金是否违规流入房地产领域开展全面排查；将保持房地产金融政策的稳定性、连续性和一致性，压实商业银行责任，严禁信贷资金违规用于购房。

　　据深圳辖区商业银行截至4月20日下午2时30分报送的自查情况统计，初步排查情况如下：一是未发现刚注册企业即申请经营贷的情况。二是未发现支小再贷款信贷资金通过房产抵押经营贷形式流入房地产市场的情况。三是辖区存在个别商业银行有客户先全款买房，再以该新购置房产作为抵押申请经营贷的情况，但规模占比很小。央行深圳中支和深圳银保监局已要求商业银行对信贷资金是否违规流入房地产领域开展全面排查。

　　央行深圳中支称，坚决贯彻落实“房住不炒”“因城施策”的工作要求，保持房地产金融政策的稳定性、连续性和一致性，压实商业银行责任，严禁信贷资金违规用于购房。将继续落实落细已出台金融支持抗疫政策，围绕重点领域加大信贷政策引导，特别是保市场主体、保产业链供应链稳定，持续支持和推动中小微企业复工复产，为实现深圳全年经济社会发展目标任务提供有力支撑。

　　易居研究院智库中心研究总监严跃进认为，后续在商业银行贷款方面，依然会有各类管控。尤其是一些贷款额度较多的机构，后续更需要严管资金流向，包括首付贷、小微贷、企业贷、消费贷等领域，都要对资金用途进行严格监管措施，防范资金违规流入房地产市场。

　　多部门明确最新监管意见

　　针对近期经营贷相关情况，深圳银保监局成立专项工作组，开展深入调查摸底，有针对性地制定监管措施。同时，深圳银保监局表示，将继续督促指导银行按照银保监会各项要求，推动小微企业金融服务增量、扩面、降本、提质，有效支持企业复工复产，帮助企业渡过难关，不因规范经营贷业务而影响对小微企业和个体工商户正常生产经营的信贷支持。

　　深圳市市场监管局表示，在当前疫情防控复工复产关键阶段，市场监管部门将配合房地产行业主管部门开展整治行动。包括严厉查处虚假宣传、违法广告、价格违法等方面的违法行为，加强对房地产领域违法行为的监测，加强与住建、银监、金融部门的信息共享和深度协作等。

　　深圳市中小企业服务局表示，该局将在2020年5月份汇总各银行贷款贴息项目，在完成审核、公示等工作后，下达资金计划。目前，市、区两级贷款贴息项目均未进入资金发放阶段，不存在网传贷款贴息资金进入房市的情形。接下来，该局将进一步加大对贷款贴息项目的审核力度。一旦查实违法违规情况，将对责任单位和个人依法予以严肃处理，涉嫌犯罪的，依法移交司法机关追究刑事责任。

　　保障房地产健康发展

　　深圳市住建局表示，该局近期关注到舆论热炒深圳房价上涨幅度较大、部分小区炒作房价等新闻，引起社会广泛关注，经调查核实，发现很多文章的数据不准、观点以偏概全，大部分与现实不符。同时，深圳的住房刚需较大，深圳也努力通过加大供应来调节市场，确保房地产市场平稳健康发展。

　　深圳市住建局表示，经初步调查，根据国家统计局公布的数据，今年一季度深圳市新房价格上涨1.0%，二手房上涨2.8%，房价总体平稳、略有上升。个别自媒体基于挂牌价得出深圳市一季度二手房价格大幅上涨9.7%的结论，与事实严重不符，不排除个别中介机构和人员恶炒深圳楼价。最近热议的两三个楼盘都集中在南山、宝安等热点地区，其他区的销售、交易总体是稳定的。此外，市民反映部分楼盘存在“喝茶费”“捂盘惜售”“恶意加价”等问题，该局已联合有关部门深入调查，一旦发现违法违规行为，将依法依规严肃处理。

　　对于此轮多部门“加码”深圳楼市调控的动作，严跃进认为，此次深圳多部门明确最新监管态度，实际上从金融政策和市场管控两个角度对当前的房产调控政策进一步规范。这对接下来其他城市落实“房住不炒”也有借鉴意义。

　　粤开证券首席经济学家李奇霖强调，因城施策、实行结构化的调控政策或是房地产市场调控下一步选择。

2020-04-23  来源：中国证券报·中证网

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银保监会：坚决纠正贷款违规流入楼市行为

　　银保监会有关人士4月22日在国新办发布会上表示，银行须监控资金流向，要坚决纠正贷款违规流入房地产市场的行为。同时，银保监会正全力推动深化中小银行改革和化解风险工作。

　　普惠型小微贷量增价跌

　　针对深圳出现贴息经营贷款违规操作流入到房地产市场的现象，银保监会首席风险官兼新闻发言人肖远企称，贷款一定要按照申请贷款时的用途真实使用资金，不能挪用，如果是通过房产抵押申请的贷款，包括经营和按揭贷款都必须要真实遵循申请时的资金用途。银保监会要求银行一定要监控资金流向，确保资金运用在申请贷款时的标的上，对于违规把贷款流入到房地产市场的行为要坚决予以纠正。

　　“新冠肺炎疫情对我国经济社会发展带来了前所未有的冲击，疫情冲击下贷款逾期和违约情况增多，不良贷款有所增加。银行业仍保持较强风险抵御能力，各项监管指标均处于较高水平。”银保监会副主席黄洪表示。

　　据黄洪披露，一季度末普惠型小微企业贷款同比增长25.93%，五家大型银行新发放普惠型小微企业贷款利率4.4%，在2019年基础上进一步下降0.3个百分点。一季度对企业、商户和个人经营者发放的信用贷款增加2.5万亿元，增量接近去年同期的2倍。一季度共办理续贷5768亿元，其中近九成资金投向中小微企业和个体工商户。目前已对约8800多亿元贷款本息实施延期还款，同时灵活安排个人住房按揭贷款、消费贷款还款计划，有效减轻企业和居民还款压力。

　　深化中小银行改革

　　银保监会副主席曹宇介绍，目前，中小银行公司治理已取得初步成效。一是加大了股东股权违法违规乱象治理力度。银保监会去年针对股东股权与关联交易问题开展了专项整治，查处了3000多个违规问题，清理了1400多个自然人或者法人代持的股东。二是稳妥开展高风险机构违规股东股权清理整治。在包商银行等机构风险处置化解过程中，银保监会把清理违规股东股权、开展市场化兼并重组作为重要抓手，目前包商银行等机构的风险处置和改革重组工作正有序推进。对于社会较为关注的其他问题机构，相关股权重组方案目前已经相继出台，涉及的问题股东也正在有序清退。

　　曹宇强调，银保监会正全力以赴推动深化中小银行改革和化解风险工作，相关部门已经制定相关工作方案，这项工作进展顺利。“今年中小银行的改革重组工作力度会比较大，特别是进行市场化重组这方面的力度和措施会比较多。”

　　国信证券银行业首席分析师王剑认为，我国大部分银行具有大股东治理的属性，大股东持股比例较高。这种模式有其优势，可防范管理层控制，但在极端情况下容易滋生约束不足和激励不足等两类问题。随着我国监管部门在银行公司治理、业务模式两个方面改进工作的推进，长期看，公司治理风险、模式“扎堆”的风险均将下降。公司治理的改进非一日之功，需要更长时间，所以在业务模式方面可能更快见效，避免因银行同质化过度竞争而出现的系统性风险。

　　抵御风险能力足够

　　截至一季度末，银行业不良贷款率为2.04%，较年初上升0.06个百分点。

　　对于第二季度和今后一段时间银行不良贷款的情况，肖远企认为，今后还会有一些上升，但是幅度不会非常大。因为现在复工复产正有序开展，也采取了很多对冲政策措施来缓释这些风险，这些措施目前也开始发挥效果。

　　监管方面，肖远企介绍，一是进行了压力测试，分步骤和情景做了分门别类、差异化以及综合的压力测试。二是加大处置力度，一季度处置不良贷款4500多亿元，比去年同期增加810亿元。三是要求银行在当前的情况下必须以更大力度支持企业复工复产，特别是支持中小微企业恢复正常生产经营。四是银行业有充足的拨备和资本来抵御风险。“总之，银行不良贷款会有小幅上升，但是通过这些措施，我们认为风险完全可控，抵御风险能力足够。”

　　中银国际证券银行业首席分析师励雅敏表示，从存量不良贷款来看，随着银行不良资产核销、处置力度的加大，存量包袱已明显减轻；从新发不良贷款来看，年初以来监管层更加强调逆周期调节，引导金融机构加大中小企业纾困支持力度，缓解中小企业经营压力，新生不良贷款速度虽有加快但整体风险可控。

2020-04-23  来源：中国证券报·中证网

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