注册后24小时招股 招股当日路演科创板IPO审核发行全流程提速

7月3日凌晨，6家获准注册的科创板公司集中披露招股意向书启动招股程序。但细心的投资者发现，这批公司发行周期较此前几批缩短一天，具体变化在于这批公司将在招股意向书刊登当日开始网下路演，而非此前招股意向书刊登次日路演，发行环节减少一个工作日。

不仅仅是发行环节，科创板的注册申请也从单发、双发，再到如今的“批”发；发行工作的启动从注册后隔几日到如今注册后24小时即披露招股意向书。随着相关流程多次实战演练，实操日臻熟练，整个科创板审核、发行工作正在进入快车道。

发行时间压缩

发行环节的压缩为科创板公司发行节省了一个工作日。以铂力特为例，公司招股意向书刊登日为7月3日(T-5日)，当天公司即安排网下路演，T-4日公司再安排一天网下路演，T-3日公司初步询价，T-2日确定发行价格，T-1日进行网上路演，T日即7月10日开展网上网下申购，T+4日刊登发行结果公告和招股说明书，发行环节工作完成，静待上市。而此前启动发行的8家公司均在T-6日刊登招股意向书，T-5日、T-4日进行网下路演，此后的日程安排与铂力特无异。

这一调整将发行周期从11个工作日缩减为10个工作日，导致7月2日启动招股的3家科创板公司和7月3日启动招股的6家科创板公司的网上网下申购将在7月10日同一天进行。

全流程提速

与发行环节的提速相应，证监会对科创板IPO注册的放行速度也从一两家进入了批量放行时代。6月25日起，证监会通过科创板IPO注册申请的速度明显加快。

最近几天，每天深夜的证监会官方微信公众号都会出现惊喜：6月25日澜起科技，6月27日中国通号，6月30日容百科技、光峰科技，7月1日更是一次性同意安集科技、福光股份、乐鑫科技、中微公司、西部超导、铂力特、新光光电等7家公司科创板IPO注册，7月2日和7月3日又分别同意3家和4家公司注册。

从注册转入发行环节的速度也在加快。6月30日获准注册的容百科技、光峰科技以及7月1日获准注册的7家公司中的6家，都实现了获准注册后24时左右披露招股意向书等招股文件。7月1日晚间获准注册的7家公司除西部超导于7月3日晚间启动发行程序外，其余6家在7月2日晚间披露了招股意向书、上市发行安排及初步询价公告等一系列文件，启动招股程序。

而在最初几批获准注册公司，一般从注册完成到转入发行程序少则三五天，多则10天。6月14日第一批予以注册的华兴源创和睿创微纳，招股意向书刊登日分别为6月19日和6月24日，6月19日予以注册的天准科技则在6月24日和睿创微纳实现了同日进入发行程序。6月21日予以注册的杭可科技则在6月25日启动招股。

截至7月3日23时，已获得注册的22家公司中，有15家刊登招股意向书进入发行环节。

而在交易所审核环节，6月28日前，上市委召开13次会议审议通过了31家公司，过会率为100%，累计通过家数达到31家。目前，31家公司全部提交证监会注册。此外，提交但尚未通过证监会注册的还有9家，其中包括6月11日提交注册的深圳微芯生物科技股份有限公司，至今尚未获准注册。

但自6月28日最近一次上市委会议召开以来，上市委会议一直处于“空窗期”，但这种情况即将被打破。7月2日晚间，上交所公告，上市委下次会议时间为7月14日，将有北京安博通科技股份有限公司、恒安嘉新(北京)科技股份公司两家公司上会审核。

2019-07-04 来源：中证报

境外投资者在不断加仓中国债券

7月3日，经过连续4日的下行，10年期国债收益率与一季度低点的差距终于收窄至不足10个基点。然而，当天10年期美债收益率跌破1.95%，已创出近三年新低，中美10年期国债的利差维持在120基点左右的高位。在全球负利率债券规模已创出历史新高的背景下，相对更高的收益率水平使得中国债券成为全球市场上的“香饽饽”。

中央国债登记结算有限责任公司（本文简称中央结算公司）最新发布的统计月报显示，截至2019年6月末，境外机构在该公司托管的债券面值总额达到16452.38亿元，再创历史新高，并较5月末增加346.18亿元，为连续第7个月增加。

另据中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心（本文简称交易中心）公布，2019年6月，银行间债券市场境外业务交易量达3861亿元，日均交易量超过203亿元。全球投资者持续净买入中国债券，当月净买入达897亿元。

交易中心称，6月份共有108家境外机构投资者进入银行间债券市场，境外投资者范围扩展至全球47个国家和地区。截至6月末，结算代理境外机构投资者数量为923家，债券通境外机构投资者数量为1038家。

这些数据表明，境外投资者在不断加仓中国债券；同时，更多的境外投资者正在进入中国债券市场。

2019-07-04 来源：中证报

货币基金9个月缩水1万亿，接入余额宝规模效应锐减

证券时报报道，货币基金在9个月内缩水1万亿元，余额宝平台让货基规模“一步登天”的功能开始失效。

数据显示，今年上半年，货币基金规模较去年底减少3561.62亿元，降幅为4.69%。货币基金收益率也持续低迷，最新的7日年化收益率在2.53%左右。在此背景下，余额宝接入的货币基金规模增长也受到影响，一接入余额宝就能迎来百亿规模增量的情况已不复存在。

货基规模9个月缩水万亿

数据显示，上半年，货币基金资产净值从去年底的75888.86亿元减少到72327.24亿元，相差3561.62亿元，缩水幅度4.69%。同时，货币基金占全部基金资产净值的比例，已经从去年底的58.36%降至目前的54.28%。

2018年9月30日，货币基金规模达到历史最高点82447.25亿元，到6月底，已经减少了10120.01亿元，也就是说，货币市场基金规模拐点以来的9个月时间，规模减少了1万亿。

与此同时，货币基金的收益率也持续低迷。Wind数据统计显示，在全部传统货币型基金中，最新7日年化收益率的中位数仅有2.53%。

余额宝接入基金面临份额“再分配”

去年以来，余额宝对接的货币基金持续扩容。来自蚂蚁财富的数据显示，接入余额宝的货币基金有24只。虽然余额宝强大的渠道能力依然能够为这些货币基金带来增量，但与刚开始一接入余额宝就能获取百亿级规模增量的“盛况”不同，后期接入的货币基金规模增长有限。

Wind数据显示，截至6月底，对接余额宝的货币基金规模合计21226万亿元，较一季度的21169万亿元微幅增长0.27%，而这一增幅低于一季度0.6%的环比增幅。

虽然整体涨幅不及一季度，但天弘余额宝的规模还是在二季度“止跌”。今年一季度，天弘余额宝规模较年初大幅减少974亿元，到了二季度末，该基金规模为10335亿元，比一季度末仅减少了16亿元。

今年4月10日起，天弘基金取消了天弘余额宝货币市场基金个人交易账户持有额度及单日申购额度，购买天弘余额宝不再受额度限制。有业内人士分析，这一转变对余额宝对接的货币基金格局可能已经产生重要影响。此前，由于天弘基金的申赎受到限制，余额宝接入更多货币基金进行分流，这些基金大量承接了天弘余额宝的分流资金，规模迅速扩大。“随着天弘余额宝取消限额，部分资金回流天弘余额宝，后期接入的货币基金难免受到影响。”该人士表示。

从货币基金收益率来看，规模的下降也在情理之中。这24只货币基金的最新7日年化收益率中位数在2.42%左右，最低2.13%，最高2.79%。“货币市场基金收益率过低对申购积极性会产生明显的影响。”一位业内人士表示。

从今年上半年的增量来看，一些接入余额宝的基金还是获得了比较明显的份额增长。长信利息收益A二季度规模增长72亿元，国寿安保货币A规模增长56亿元，建信嘉鑫宝A规模增长43.7亿元，但是这些增加额已远不及去年货币基金接入后动辄数百亿级别的增量水平。一些基金公司的规模增幅较小，还有部分基金在接入余额宝之后，二季度还出现了规模减少的情况。公司方面也解释，这主要是因为接入时间较短，效果尚未体现。

业内人士表示，影响这些货币基金规模增长的原因是多方面的，除了货币基金市场整体表现以及资金回流天弘余额宝等因素之外，可能也与余额宝对于这些货币基金的要求有关。多家基金公司相关人士向记者表示，蚂蚁财富方面对接入的基金要求很高，他们希望接入的货币基金能够清理不合适的机构资金，以便让更多的散户参与进来。而清退机构资金对货币基金规模会造成非常直接的影响。有的基金公司告诉记者，由于蚂蚁财富强大的渠道能力，他们接入的货币基金能够短时间内弥补这部分损失，但是也有基金公司会出现散户资金弥补不了机构客户损失的情况。

2019-07-04 来源：证券时报

科创板市场化发行考验公募估值能力

证券时报报道，7月3日，睿创微纳、天准科技公布了网下初步配售和网上中签结果，以公募基金为主的A类投资者获配数量占网下发行总量比例分别高达79%、83%，而科创板第一股华兴源创获配占比也高达81%。这个“成绩单”，令基金行业备受鼓舞。

北京一家中型公募研究总监表示，公司旗下符合条件的产品全部参与了3只科创板新股网下打新并全部获配。

北京一位大型公募投资总监也称，符合条件的基金都会参与科创板打新，目前公司研究员和基金经理在深入研究科创板上市股票质地，密集参与路演和询价。

科创板股票发行优先向公募等中长线资金配售、公募基金的估值和定价能力强是一些公募获配较高的主要原因。

上述中型公募研究总监表示，基金报价包含了很多信息，比如对科创板公司的基本面分析、行业估值、公司的行业地位，及基金公司的报价策略等。“从我们的研究看，目前中签呈现正态分布的结构，研究实力较强，参与路演、询价、外部协商紧密的机构都有比较好的中签表现。”

具体到报价策略，该研究总监透露，与传统报价不同，市场化的报价规则过高过低的报价都会被剔除，他所在公募在报价中就要收敛价格到最小区间，最好是选定价格区间的中位数并适当高报，以保证产品参与网下配售，这就考验基金精确估值能力。

科创板第一股华兴源创获配最多的是富国基金，富国基金旗下63只产品获配总金额达到3248.64万元。富国基金表示，富国基金投资研究团队对于科创企业理解比较深入，对估值的把握也相对更为精准，所以获配较多，对新股上市后表现预期相对乐观。

上述大型公募投资总监认为，目前首只科创板股票发行PE是41倍市盈率，与A股可比公司相比还有很大空间。

2019-07-04 来源：证券时报

5月份企业ABS备案产品74只 债权类占比近九成

日前，中国证券投资基金业协会（以下简称“中基协”）发布报告显示，今年5月份，企业资产证券化产品共备案确认74只，环比减少2.63%；新增备案规模857.46亿元，环比减少1.80%。其中，65只产品为债权类产品，数量占比87.84%；备案规模749.07亿元，规模占比87.36%。

具体来看，新增备案企业资产证券化产品中，65只产品为债权类产品，数量占比87.84%，备案规模749.07亿元，规模占比87.36%，5月债权类产品新增规模占比环比上升6.78%；7只产品为未来经营性收入类产品，新增数量占比9.46%，备案规模44.39亿元，新增规模占比5.18%，5月未来经营性收入类产品新增规模占比环比下降52.64%；4只产品为REITs类产品，新增数量占比2.70%，备案规模64.00亿元，新增规模占比7.46%，5月新增规模占比环比上升16.30%。

中基协表示，在新增债权类产品中，企业应收账款类产品5月份新增备案34只，占新增债权类产品数量比为52.31%，环比增长6.25%；新增备案规模181.83亿元，占新增债权类产品规模24.27%。融资租赁债权类产品新增备案10只，数量占比15.38%，环比下降9.09%；新增备案规模118.65亿元，规模占比15.84%。小贷债权类产品新增备案6只，数量占比9.23%，环比下降25.00%；新增备案规模135.00亿元，规模占比18.02%。

此外，新增未来经营性收入类产品中基础设施类收费收益权类产品新增规模占比较大；新增未来经营性收入类产品中，4只产品为基础设施类收费收益权类产品，数量占比66.67%，环比下降94.23%；新增备案规模20.15亿元，占新增未来经营性收入类产品规模比为51.21%。新增REITs类产品底层物业为写字楼和购物中心；REITs类产品新增备案共2只，环比下降50.00%。其中，底层物业为写字楼产品1只，备案规模21.00亿元，占新增REITs类产品规模32.81%；购物中心1只，备案规模43.00亿元，占比67.19%。

值得一提的是，5月份新增备案的4只政策鼓励类产品中有4只绿色产品，备案规模14.60亿元；1只政策性住房类产品，备案规模合计5.04亿元；1只扶贫类产品，备案规模合计5.00亿元。

截至2019年5月底，累计共有132家机构备案确认2144只企业资产证券化产品，备案累计规模达29315.86亿元。其中，终止清算产品828只，清算产品规模合计11055.48亿元；存续产品共1316只，存续规模14027.95亿元。

2019-07-01 来源：证券日报

非制造业PMI指数 连续6个月保持较高景气

6月30日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布的中国采购经理指数显示，6月份，制造业PMI为49.4%，制造业景气水平与上月相当。非制造业商务活动指数为54.2%，比上月微落0.1个百分点，连续6个月保持在54%以上的较高景气区间，表明非制造业总体保持稳中有进的发展态势。

从企业规模看，6月份，大型企业PMI为49.9%，比上月下降0.4个百分点；中、小型企业PMI为49.1%和48.3%，分别比上月回升0.3和0.5个百分点，景气度有所回升。

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表示，从制造业PMI数据来看，6月份，生产总体保持扩张，产业转型升级继续推进。

从非制造业PMI来看，赵庆河表示，建筑业景气度有所提升。6月份建筑业商务活动指数为58.7%，比上月略升0.1个百分点，建筑业生产活动有所加快。从市场需求看，新订单指数为56%，比上月上升3.9个百分点，且高于年内均值1.3个百分点，表明随着近期重大基础设施建设项目的逐步落地，建筑业市场需求在生产旺季加快释放，企业新签订工程合同量明显增长。

中信证券固定收益首席分析师明明对《证券日报》记者表示，6月份非制造业商务活动指数较上月下降0.1%，延续温和扩张，需求端贡献较大。关键行业服务业和建筑业商务活动指数一降一升，近期基建相关政策对建筑业有积极作用，服务业预期指数和从业人员均上升，暑期消费相关行业预期向好。

赵庆河表示，6月份，综合PMI产出指数为53%，比上月回落0.3个百分点，表明我国企业生产经营活动保持扩张，但步伐有所放缓。构成综合PMI产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为51.3%和54.2%，环比均有所回落，但幅度不大。

2019-07-01 来源：证券日报

中国证监会与柬埔寨证券交易委员会签署《证券期货监管合作谅解备忘录》

　　近日，中国证监会与柬埔寨证券交易委员会于北京签署了双边《证券期货监管合作谅解备忘录》。该备忘录的签署对进一步加强中柬证券期货监管机构的监管合作具有重要意义。

　　目前，中国证监会已与64个国家和地区的证券期货监管机构建立了跨境监管与执法合作机制。

2019-06-28 来源：证监会

中华人民共和国财政部、中国证券监督管理委员会与香港证券及期货事务监察委员会签署合作备忘录

　　2019年7月3日，中华人民共和国财政部、中国证券监督管理委员会与香港证券及期货事务监察委员会在北京签署了关于调取香港会计师事务所审计的、存放在中国内地的审计工作底稿的合作备忘录。中华人民共和国财政部副部长程丽华、香港证券及期货事务监察委员会行政总裁欧达礼（Ashley Alder）出席仪式并致辞，中国证券监督管理委员会副主席方星海作了书面致辞。

　　多年以来，内地与香港监管部门保持着密切和良好的合作关系，建立了证券执法合作和审计工作底稿信息交换的有效机制和顺畅渠道。本次备忘录的签署在国际证监会组织（IOSCO）多边备忘录（MMoU）和两地现有监管合作框架的基础上，进一步细化和完善了两地证券监管执法合作机制，有利于联合打击虚假披露、财务造假等违法违规行为，提高上市公司信息披露质量，保护两地投资者的合法权益，共同维护两地资本市场稳定健康发展。

2019-07-03 来源：证监会

坚持以习总书记新时代中国特色社会主义思想为指导 —证监会党委持续开展主题教育集中学习研讨

　　6月29日，证监会党委开展“不忘初心、牢记使命”主题教育第7次集中学习研讨。围绕“坚持以习总书记新时代中国特色社会主义思想为指导，在推进资本市场全面深化改革中践行党的初心使命”的主题，党委书记、主席易会满同志带头领学《习总书记新时代中国特色社会主义思想学习纲要》有关篇目，并结合证监会工作实际交流学习体会。中央第二十三指导组组长陈雷同志及有关负责同志到会指导。证监会党委班子成员分别作交流发言。

　　通过学习交流，党委同志一致认为，习总书记新时代中国特色社会主义思想是马克思主义中国化最新成果，是全党全国人民为实现中华民族伟大复兴而奋斗的行动指南和强大思想武器，必须长期坚持并不断发展。“八个明确”和“十四个坚持”是当代中国党和国家事业的根本遵循，更是做好资本市场改革发展和监管工作的根本遵循，必须一以贯之、狠抓落实。

　　易会满同志在学习中强调，要深刻认识习总书记新时代中国特色社会主义思想作为党和国家必须长期坚持的指导思想的历史必然性和现实必要性，在实践中准确理解、衷心拥护、深入领会、全面贯彻，不断强化党的创新理论武装；要认真对照“八个明确”和“十四个坚持”，准确把握当前资本市场的主要矛盾，深入查找存在的差距和短板，进一步明确市场改革发展的方向和路径，切实增强使命和担当。要科学把握中国特色社会主义进入新时代的历史方位，进一步明确新时代资本市场的功能定位和历史使命，坚持和加强党对资本市场工作的全面领导，坚决站稳人民立场，把维护最广大投资者合法权益作为根本使命；要立足社会主义初级阶段这个基本国情和最大实际，坚持市场化、法治化，学习国际最佳实践，将深化金融供给侧结构性改革作为资本市场工作着力点，不断提高资本市场服务实体经济的能力和水平。要结合主题教育，在监管工作中自觉践行党的初心和使命，坚持“四个敬畏”“一个合力”，推动资本市场重点改革措施抓紧落地，牢牢守住不发生系统性风险底线，稳步推进资本市场改革开放发展工作。党委班子其他同志结合自身实际和分管工作，分别从“监管工作要为党尽忠、为民尽责、为实体经济服务”、“坚持将习总书记新时代中国特色社会主义思想作为资本市场改革发展的根本行动指南”、“牢记初心和使命，坚持以资本市场开放促改革、促发展”、“资本市场改革发展要立足新时代，始终坚定‘四个自信’”和“自觉践行党的初心和使命，切实履行好纪检监察职责”等方面谈了认识和体会。

　　陈雷同志在讲话中对证监会系统主题教育和党委集中学习研讨给予了肯定，并对证监会系统开展好主题教育、确保取得实效提出了具体要求。

　　开展主题教育以来，证监会党委围绕学懂弄通做实习总书记新时代中国特色社会主义思想，聚焦习总书记总书记关于不忘初心、牢记使命的重要论述，利用工作日以及晚上、周末时间，已经进行了8次党委集中学习研讨，1次专家理论辅导，后续还将持续开展学习研讨和专家辅导。同时，坚持边学习边调研边检视边整改，深入基层和市场一线开展调研，认真检视监管工作和党的建设方面存在的突出问题，按照“一开始就改起来的要求”扎实进行整改。下一步，证监会党委将认真贯彻落实习总书记总书记在“不忘初心、牢记使命”主题教育工作会议和中央政治局第十五次集体学习时的重要讲话精神，聚焦主题，把握总要求，把学习贯彻习总书记新时代中国特色社会主义思想作为主线，贯穿体现到学习教育、调查研究、检视问题、整改落实各方面全过程，确保主题教育取得最好成效。

2019-07-03 来源：证监会