证监会撤销两家证券投资咨询机构证券投资咨询服务业务许可

       近年来，证监会按照“零容忍”工作方针，持续加强对证券投资咨询机构的监管执法，切实维护资本市场平稳健康发展。近日，证监会依法撤销上海证华证券投资咨询顾问有限公司(原名上海新兰德证券投资咨询顾问有限公司)和上海森洋投资咨询有限公司的证券投资咨询服务业务许可。这是监管部门从严打击咨询领域违法行为，进一步提高违法成本的重要举措。

       经查，两家机构的违法事实包括:提供、传播虚假或者误导投资者的信息;向投资人承诺收益等。上述两家机构的违法行为严重扰乱市场秩序，社会影响特别恶劣，相关人员已构成诈骗罪，依法承担刑事责任。下一步，证监会将坚决贯彻落实中办、国办印发的《关于依法从严打击证券违法活动的意见》，坚持“零容忍”工作方针，立足防范化解金融风险和保护投资者合法权益，严厉打击证券投资咨询机构各类违法违规行为，维护市场公开公平公正的秩序，着力构建行政、刑事、民事的全方位立体式追责体系，塑造良好市场生态。（来源：证监会）

德子：知识是财富的密码 学习就是解决问题的方法

       投资是一门学问，只有不断学习积累才能在市场上有所收获。点掌投教特邀抖音财经达人——德子，一起畅谈该如何看待市场，怎么解决自己在投资中遇到的问题。

       提升能力就是解决问题的方法

       2014年，刚毕业的德子进入了私募基金行业，但不是专业出身的他只能在市场部慢慢学习；可同时德子也是幸运的，刚进入市场就经历了股市最完整的一次轮回，这也许就是命中注定的缘分。

       德子认为很多股民把股市想得太简单，带着很多的期望进入了市场，希望可以财务自由，甚至是一夜暴富。如果看不透市场的本质，就永远是一个外行人去看待问题，所以找寻解决问题的方法就是脚踏实地地提升自己的能力。

       知其然，知其所以然，才是对自己账户负责的方法。研究方法要考虑两个方面，一是是否可以复制，二是可行性如何，有没有真正的胜率。德子认为大部分股民亏损就是因为只看到收益，忽略了风险，最终导致亏钱的结局。

       德子在生活中发现，大部分的基民朋友购买公募基金时，并不关注基金和基金经理本身，而是只看该基金的收益，在股市中也是这样的情况，只看上市公司的股票涨不涨，却不做深入的研究，这就是认知的不同，会导致最终收益的不同。

       投资方法因人而异

       德子认为只要做好股票，可以不用再碰基金，因为股票可以控制好风险的话是非常好的事情。他认为如果在做股票后期可以获得稳定收益，就是个人能力的提升，可以不用将资金做分散，把一件事情做到极致就是最好的。

       很多股民将自己不能赚钱的原因归根于不是专业的人士，但德子认为，不同的人可以采取不同的战法，不能做到长期盯盘的人可以选择中长线投资，这就是因人而异。每个人刚开始的时候都不一定是专业的，只有不断的学习和积累，才能达到专业的水准。

       德子喜欢选择40亿到100亿左右的小盘股，他觉得要关注公司的业绩和入场位置，但他对行业并没有特别的喜好，只要是正常的行业就会去研究考虑。

       知识是财富的密码

       德子曾在直播中说过，盈利是知识的变现，不是命运的赠予。知识并不一定会盈利，但在盈利的过程中一定少不了知识。德子也遇到收益的低谷期，但他同时也在这个时候发现做股票是有逻辑的，最后经过摸索知道什么样的风格最适合 自己，也让他明白知识是财富的密码。

       德子最后给投资者留下建议，他说投资就像打扑克，一个是运气，牌好不好是上天注定，另一个就是技术，牌打得好也可以拯救局面。市场存在博弈，同时也存在技巧机会，保持良好的心态，提高自己的认知，就有希望实现自己的目标。

都磊：永远敬畏市场 等待价值回归

       “在股市里战胜自己非常有成就感”，学习计算机专业的都磊，毕业后就投身到金融行业。从业余爱好到证券从业者，再到职业股民，他的股海生涯中有着怎样的经验和教训？

       点掌投教本期特邀抖音财经达人——都磊，给我们讲述他的投资心得。

       永远敬畏市场

       都磊表示，在股市中，变化是无时无刻不在的，强大的心脏、乐观的心态都是在市场中坚持的基础。

成为从业人员后，与市场近距离接触，专业性以及合规性都要达到要求，因此需要不断的自我突破，自我学习。都磊在这个过程中让自己得到了提升。

       “对于市场，要始终保持一颗敬畏的心”，这是都磊投资生涯中最深刻的体会。他记得，在2015年的股灾中，自己盲目自信，造成了巨大的损失，就是因为失去了敬畏心。股市中，没有人是一直成功的，每个成功背后都有血淋淋的教训。初入市场就赚钱的人，后面往往会输得很惨，因为很容易造成自我认知偏差，认为自己天生是股神，结果追加投资后损失惨痛。都磊认为，杠杆是个双刃剑，要在市场中活得更久、走得更远，不要加杠杆。

       做价值投资要善于等待

       对于当前的形势，都磊表示，年初市场就是一波大跌，目前仍未恢复，但将时间拉长后，这就是历史性底部的位置。

       都磊建议股民要多思考，不要只注意眼前。普通股民未来想要在股市中走得更远，没那么辛苦，还是需要做价值投资。都磊认为今年年底就是价值投资的黄金坑，年底核心资产价值回归，可以逢低布局。做价值投资，更多的是等待，例如科创50，都磊就等了两年多。

        今年侧重游资交易策略

       都磊表示，今年市场的风格适合游资策略，短线风格是打首板。打首板的逻辑在于不追求连续涨停，追求的是溢价的概率。做交易是从概率学角度去思考问题，做大概率事情。错了并不是十分重要，要摆正情绪。

       打首板也要看市场环境，都磊表示，在行情好的情况下，对K线结构要求高；行情不好，市场比较低迷时，最重要的就是抢手速，很多股票下跌通道，没量情况下比较有机会。

       2022年都磊给投资者的建议是，多看少投，耐心等待，等估值回归，做长期配置。

财务造假 *ST新亿成2022年A股首家退市公司

      *ST新亿近日公告，上交所决定终止公司股票上市。至此，*ST新亿将成为年内首家强制退市的上市公司。公司股票将于3月30日进入退市整理期交易，15个交易日后摘牌。如不考虑全天停牌因素，预计最后交易日期为4月21日。

      根据中国证监会《行政处罚决定书》（【2022】4号）认定的事实，公司存在2018年度和2019年度虚增营业收入等情况。扣除虚增营业收入后，公司2018年、2019年、2020年连续三个会计年度实际营业收入均低于人民币1000万元，且2020年度财务会计报告被出具保留意见的审计报告。

      *ST新亿上述财务造假行为导致公司2018年至2020年度财务指标实际已触及原《上海证券交易所上市公司重大违法强制退市实施办法》第四条第（三）规定的重大违法强制退市情形，根据《上海证券交易所股票上市规则（2022年1月修订）》、《上海证券交易所关于发布〈上海证券交易所股票上市规则（2020年12月修订）〉的通知》等规定，公司股票应当被实施重大违法强制退市。经上交所上市委员会审议，决定终止*ST新亿股票上市。

邓天坤：坚持成长和价值的逆向投资

       投资的本质是认知变现。不同的投资理念，决定了一个投资人能够在市场上走得多远。点掌投教本期特邀嘉宾上海以舟投资管理有限公司创始人——邓天坤，为投资者分享他逆向投资的理念。

       投资要克服人性的弱点

       热爱投资的邓天坤在2005年毕业后进入了一家证券公司，随后在各大证劵公司都有工作的经历，并且担任过证券营业部的负责人。

       邓天坤在2019年投身于资管行业，这既源于他对投资一如既往的热情，也源于他对市场的长期思考。2015年，邓天坤在公众号中写过提示风险的文章，当时他告诉所有人风险过大，可以慢慢撤出市场，但在风险到来之际，发现所有人都没有出来。邓天坤这时发现，投资人的意愿很难通过外界原因去改变，投资并不是简单的事情，克服人性的弱点是十分重要的。

       邓天坤希望可以通过专业投资人的资管能力帮助客户管理财富，同时帮助投资者加强投教的学习，让不正确的投资理念通过学习得到改变。

       坚持自己的投资原则

       市场的表现往往比较极端，要不是极端的悲观，要不就是极端的乐观，并不是在一个正常范围内运行，而专业投资者会在一个风险性价比很高位置去运行。投资策略都有时效性，可普通投资人往往并不愿意等这个时间，会随着市场波动而走，但专业的投资人会更看重中长期的稳健收益。

       不同投资人的投资方向是不一样的，专业的投资人没有办法迎合所有的投资者，要坚持自己的原则，同时要给投资者带来长期稳健的收益。

       现在很多明星基金经理会因为投资者的观点而改变自己的投资原则，最后就在自己不擅长的赛道遭到很大的打击。很多时候基金经理第一年表现很好，但在第二年就查无此人，其原因有可能是因为在第一年中选择了很好的赛道，这并不代表第二年也有如此好的收益，所以基金经理要保持自己的原则。

       邓天坤表示在选择基金经理时，除了要看过往业绩，也要看基金经理的投资方法和原则。一个卓越的投资者一定是用低风险去做到中高收益。

       用逆向思维发现市场机会

       邓天坤表示，成长和价值的逆向投资是他所坚持的投资理念。他认为，逆向投资更多是体现在用逆向思维的方式去发现市场里面和事实相悖的东西。所有人都不看好，但本质上行业并没有那么差，在这种情况下存在认知偏差和情绪偏差；当这种偏差出现的时候，就是非常好逆向投资的机会。医药未来就有可能符合逆向投资的条件。

证监会：深入推进公募REITs试点 进一步促进投融资良性循环

       推动基础设施REITs健康发展，是“十四五”规划作出的一项重要部署，对于有效盘活存量资产、创新投融资机制、拓宽权益融资渠道、增强资本市场服务实体经济能力等具有十分重要的意义。

       2021年6月，首批基础设施公募REITs在沪深交易所上市，标志着公募REITs试点正式启动。目前已有11只公募REITs产品上市，市场运行平稳，流动性和价格发现机制总体较好，符合试点预期。当前，证监会正在会同相关部委，进一步深入推进基础设施REITs试点，完善制度机制，拓宽试点范围，更好发挥公募REITs的功能作用，进一步促进投融资良性循环，助力实体经济发展。

       一方面，正在研究制定基础设施REITs扩募规则。扩募是REITs产品的重要特性。扩募与首发一样，是REITs市场建设不可缺少的重要环节。推出REITs扩募机制，有利于已上市优质运营主体依托市场机制增发份额收购资产，优化投资组合，促进并购活动，更好形成投融资良性循环。目前，证监会正在指导交易所抓紧制定REITs扩募规则，将适时征求市场意见。

       另一方面，抓紧推动保障性租赁住房公募REITs试点项目落地。推进保障性租赁住房REITs项目试点，是落实党中央、国务院关于加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举住房制度决策部署的有效政策工具，有利于拓宽保障性租赁住房建设资金来源，更好吸引社会资本参与，促进行业向新发展模式转型，实现平稳健康发展。目前，证监会正在会同相关部委研究推动保障性租赁住房REITs试点工作，尽快推动项目落地。

(来源：证监会）

证监会传达学习贯彻全国两会精神

       3月17日，证监会党委书记、主席易会满主持召开党委会议，深入学习领会习近平总书记在全国两会期间的重要讲话精神和全国两会精神，就证监会系统的贯彻落实作出部署安排。

       会议指出，今年全国两会，是在进入全面建设社会主义现代化国家、向第二个百年奋斗目标进军新征程中召开的重要会议，任务重大、意义深远。习近平总书记两会期间深入团组，发表一系列重要讲话，作出一系列重要论述。特别是，首次用“五个必由之路”深刻总结党和人民奋进历程的宝贵经验，深刻指出我国发展具有的“五个有利条件”，立意高远、内涵丰富，为全党全国各族人民做好当前和今后一个时期的工作指明了前进方向。全国人大审议通过的《政府工作报告》，充分总结了去年取得的重要成绩，提出了今年工作一系列新目标新任务，举措详实、政策务实，是一个催人奋进的好报告。

       会议强调，证监会系统广大党员、干部要认真学习领会习近平总书记重要讲话精神，深刻认识“五个必由之路”和“五个有利条件”的重要论断，进一步统一思想、锚定目标、奋勇作为，以更加严实的作风落实全国两会部署，以资本市场高质量发展新成效迎接党的二十大胜利召开。一要加强党对资本市场的领导，持续强化资本市场监管的政治性人民性，努力建设中国特色现代资本市场。二要坚持稳字当头，进一步完善资本市场内生稳定机制，推进解决涉及资本市场预期、生态、环境等重点问题、敏感问题，全力维护市场平稳运行。统筹疫情防控和支持经济社会发展，全面落实支持振作工业经济运行和中小微企业发展的相关措施，更好支持实体经济，助力稳定宏观经济大盘。三要扎实推进全面实行股票发行注册制改革，统筹推进资本市场基础制度建设、法治体系完善、监管转型与监管能力提升等重点改革任务落地见效。四要更好发挥全面从严治党引领保障作用，切实抓好中央巡视整改工作，扎实推动各项整改任务落地见效，推动证监会系统党的建设和资本市场改革发展同进步、共提升。

       会议指出，人大代表建议和政协委员提案是汇集民智、反映民意的直观体现，办理好建议提案是密切联系群众、自觉接受监督、加强和改进监管工作的重要途径。全系统各部门各单位要进一步提高政治站位，坚持以代表委员建议提案为纽带，广纳群言、广谋良策，不断提升办理质量，促进成果转化，努力形成更多共识、取得更大成效。

（来源：证监会）

募集300亿资金对一家公司有什么影响？

       2020年第三季度宁德时代募集到近300亿的资金，那么这些筹资活动现金流会对一家公司的什么数据产生影响呢？

       筹资活动现金流定义

       筹资活动是指导致企业资本及债务规模和构成发生变化的活动。首先资本发生变化就是股票结构发生了变化，发行股票产生股本和现金流的增加，从而影响资本发生变化；其次债务变化可以理解为吸收债券投资引起资本和现金流的变化。当然有流入的变化也有流出的变化活动，包括支付股票股息，支付债权人的本金和利息，融资租入资产所支出租金。

       筹资活动现金流产生主要方式

       股票融资：定向或者公开发行股票，将钱募集之后总股本发生了变化，但是可能带来的影响为稀释股东权益。

       债券融资：与股票融资一样，同属于直接融资，发行债券募集资金，到期之后还本付息。

       融资租赁：本质通过借债的方式购买大型设备的使用权，转移与资产所有权有关的全部或绝大部分风险和报酬的租赁。

       筹资活动现金流对公司的影响

       通过公告可以知道，2020年第三季度宁德时代以发行股票和债券募集到资金355.68亿。

       如图可以看出，筹资活动现金流大幅流入对总资产影响较大，在2020年第三季度，总资产发生将近三百亿的变化。

       其实，筹资活动现金流大幅流入也会对货币资金引起变化，所以筹资活动现金流大幅度增加会引起总资产、流动资产、货币资金的大幅度增加。

       那么，筹资活动现金流分析要关注什么呢？一定要具体公司具体分析，筹资的目的、方式、用途都会对公司产生不同影响。

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国务院金融委会议研究当前形势 回应市场关注

　　3月16日，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，研究当前经济形势和资本市场问题。受此影响，A股随即全线上涨。截至当日收盘，上证指数涨3.48%，报3170.71点；深证成指涨4.02%，报12000.96点；创业板指涨5.20%，报2635.08点。

　　专家认为，在当前全球政治经济形势复杂多变，不稳定不确定因素增多，国际金融市场波动加剧的情况下，国务院金融委召开会议，及时回应市场关心的热点和重点问题，传递出稳经济、稳市场、稳增长的明确信号，彰显出中国经济韧性强、政策空间足的鲜明底色，有效稳定了市场预期。

　　坚定支持实体经济发展

　　会议要求，统筹疫情防控和经济社会发展，保持经济运行在合理区间，保持资本市场平稳运行。关于宏观经济运行，一定要落实党中央决策部署，切实振作一季度经济，货币政策要主动应对，新增贷款要保持适度增长。

　　“会议释放出中央高度重视经济平稳健康发展的信号，说明稳增长仍是当前的政策重心。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，会议明确了宏观政策的实施路径，接下来政策发力应适当靠前，及时动用储备政策工具，确保经济平稳运行。

　　“货币政策应抓住时间窗口，更加主动有为、积极进取，及时运用降准降息等多种货币政策工具，靠前精准发力。”招联金融首席研究员董希淼表示，目前，我国金融机构加权平均存款准备金率为8.4%，降准仍有一定空间；中期借贷便利操作利率已连续两个月保持不变，政策利率、市场利率也有继续下行的必要和可能。同时，要进一步疏通货币政策传导机制，加大对金融机构正向激励，使流动性更高效、更精准地注入实体经济。

　　中国人民银行传达学习金融委会议精神时表示，货币政策要主动应对，新增贷款要保持适度增长，大力支持中小微企业，坚定支持实体经济发展，保持经济运行在合理区间。

　　“预计2022年稳健的货币政策将适度发力，推动信贷适度扩张，引导金融机构加大对实体经济特别是中小微企业、科技创新企业的支持力度，进一步降低实体经济融资成本，有效对冲经济下行压力。”川财证券首席经济学家陈雳表示。

　　面对疫情冲击，当前亟需“放水养鱼”，提升企业投资生产意愿，激发市场主体活力，这需要积极的财政政策提升效能、助企纾困。南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，一方面要尽快落实全年约2.5万亿元的退税减税目标，重点支持中小微企业、个体工商户和制造业等重点行业，增强市场主体活力；另一方面要积极扩大有效投资，围绕国家重大战略部署和“十四五”规划，适度超前开展基础设施投资，不断优化投资结构，切实发挥出投资的稳增长作用。

　　“财政政策和货币政策在发挥各自优势的同时，也要加强在政策方向、作用时间、政策力度等方面的协调力度，提升政策效力。”田利辉表示，就业、产业、投资等政策也要协同配合，保持宏观政策的前瞻性、时效性和稳定性，护航我国经济稳定前行。

　　保持资本市场平稳运行

　　近段时间，受全球疫情持续蔓延、俄乌地缘政治冲突等多重因素叠加影响，A股经历了一轮大幅调整。

　　金融委会议强调，有关部门要切实承担起自身职责，积极出台对市场有利的政策，慎重出台收缩性政策。凡是对资本市场产生重大影响的政策，应事先与金融管理部门协调，保持政策预期的稳定和一致性。

　　“资本市场与实体经济发展紧密相关，与数以亿计普通投资者切身利益紧密相关，更关系到金融稳定和社会稳定。”董希淼表示，此次金融委会议明确要求保持资本市场稳定，非常及时和必要。

　　稳资本市场离不开稳市场主体。陈雳表示，受疫情影响，当前我国实体经济发展面临着诸多困难，需要加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度。一方面支持政策需更具针对性，金融机构要深入研究不同企业需求，尤其是中小微企业的金融需求特点，确保信贷资金平稳投向实体经济；另一方面要进一步提升市场资源配置效率，补齐资本市场服务中小微企业、科技创新企业的短板。

　　中国证监会在传达学习金融委会议精神时表示，下一步将扎实推进全面实行股票发行注册制改革，完善民营企业债券融资支持机制，促进创业投资发展。

　　“全面推进注册制，能有效缓解企业融资难融资贵，有力支持创新创业企业发展，加快推动我国产业转型升级。”田利辉表示，要不断完善资本市场基础制度建设，包括设立市场稳定基金、优化卖空交易机制、提高监管能力与监管水平、建立与注册制相匹配的退市制度等，更好服务注册制全面实行。

　　保持资本市场稳定是一项系统性工作。“金融委会议强调对资本市场产生重大影响的政策，应事先与金融管理部门协调，只有这样才能防止个体理性带来的‘合成谬误’，保持政策的稳定性和一致性。”董希淼表示，相关部门还应出台更具针对性的政策措施，拿出“真金白银”支持资本市场健康发展，引入更多长期资金和机构投资者，增强资本市场稳定性。

　　经济韧性强政策空间足

　　市场人士认为，金融委会议释放出稳预期、稳增长的积极信号，更彰显出中国经济韧性强、政策空间足的底色。

　　“开年以来，我国经济下行压力有所增大，海外疫情持续扩散，国际地缘政治冲突升级，能源及商品价格上涨，发达经济体政策转向，全球金融市场动荡。同时，国内需求仍处于复苏阶段，行业恢复不平衡问题十分突出，中小企业经营仍面临挑战，这些都影响了市场预期。”周茂华表示。

　　稳市场首先要稳预期。此次金融委会议行动果断，措施有力，很好地回应了市场关切，提振了市场信心，稳定了发展预期。

　　“A股市场应声而起，港股特别是港股互联网公司股价大幅上涨，一扫过去几天来下跌的阴霾，市场信心得到了有力提振。”前海开源基金首席经济学家杨德龙表示。

　　陈雳认为，受俄乌冲突、美联储加息、疫情蔓延等负面因素影响，短期内A股可能继续受到扰动，但从中长期来看，在稳增长基调下，在财政政策和货币政策协同发力下，国内流动性有保障，经济发展具备长期韧性。同时，新基建、新能源、高端制造等产业将为我国经济释放增长新动能，助力A股韧性不断增强。

　　“对A股市场后续表现应有足够信心。”田利辉表示，首先，我国政府高度重视经济发展，政策工具箱丰富，会不断适时推出富有力度的支持政策。其次，我国A股正走向高质量发展，涌现出一批专精特新“小巨人”企业，资本市场的投资机会不断涌现，吸引全球投资者加大对A股市场的配置力度。再次，我国市场主体、机构和投资者日臻成熟，价值投资理念正逐步形成。

　　当前，我国国民经济延续恢复态势，主要宏观经济指标运行在合理区间，上市公司业绩表现稳中向好，为全年经济表现打下良好基础。专家表示，在金融委会议的积极部署下，预计未来稳增长政策还将持续发力，护航中国经济行稳致远和资本市场健康稳定发展。

（来源：经济日报）