期货研究，也需要自上而下的研究——点掌投教专访迈科期货邓宏

在投资者最熟悉的股市中，有不少的研究方法，有自上而下的研究，也有自下而上的研究，还有通过技术面或者基本面分析进行研究。而在期货领域中，自上而下的研究也许是最合适的。

点掌投教特邀迈科期货副总经理——邓宏，一起畅谈期货市场的研究方法。

跨行转型，也需要金融的基础

邓宏大学所学专业是英语，从语言专业跨行到金融领域，可以说跨度是相当大的。不过并不是说随随便便什么行业都可以成功转型金融的，在大学毕业后，邓宏进入了一家国有的投资公司工作，在这期间也积累了不少关于金融类的基础知识储备，也为她后来进入期货领域打下了比较坚实的基础。

在期货中，对宏观的分析显得格外重要，而这也是邓宏最喜欢研究的一方面，从宏观方面来对现货价格进行影响，再到期货。不过邓宏毕竟是转行到金融的，到了一定程度的时候，就感觉到了一个瓶颈期，此时迈科期货向她发出邀请，做电解铜交易，迈科的电解铜每年的贸易量占到了国内总贸易量的10%以上，满足了邓宏想要突破的这个瓶颈。进入了产业链研究之后，邓宏对期货的感悟也出现了一个递进式的发展。

自上而下的研究，更适合期货

对于期货的研究中，邓宏认为需要从宏观自上而下进行研究，首先要在宏观环境向好的情况下，寻找长期发展趋势向上的行业，然后再研究行业中每一个环节的产业链情况，盈利模式是什么，之后判断企业的业绩在行业中所处的地位。

以铜为例，比如当铜价达到了近几年来的高点，但实际上铜企的业绩却不好，因为由于各种原因造成的矿山**减少，导致铜的加工费非常低，所以铜冶炼厂的业绩降了不少。而当全行业处在亏损状态的时候，产量的增产就非常有限，而**量一旦缩减，对于价格来说，就是正向的带动。

在需求端，还是以铜为例，其实在铜的整个**中，废铜在很多领域中都是可以使用的，废铜的**链大概占到铜的总**量中达到18%-20%左右的水平，废铜主要来自于欧洲、日本、美国以及中国，其中我国占比最大，由于在疫情期间，我国几乎完全停产，之后北美及北半球的其他国家也没有完全恢复，导致废铜的产出大大下降，那么这些废铜的需求端就只能用电解铜的消费去替代。从宏观数据中可以看出铜的消费端仍然很旺盛，需求量不减少，但**端却减少，那么对于铜价格的刺激就会越来越大。

期货受宏观政策的影响，应该这样看

今年由于众所周知的疫情原因，全球经济都受到了比较大的冲击，而一些大的经济体以及他们的央行在整个货币政策上都有前几年的紧缩，重新变成了扩张，也就是重新走上了放水之路。

我国央行在面对此次疫情的影响下，反应也非常迅速，给市场增加流动性，市场很快也充满了信心，所以推动了大宗商品还有股价的上涨。但是宏观政策要刺激到实体经济，往往都会有个时滞期，一般来说，货币政策传导到实体经济需要半年或者九个月甚至一年的时间，像今年年初出的货币政策，意味着到四季度实体经济上行的效果就会开始显现。

从PMI数据看，表现的就非常明显，2月份PMI数据非常低，到3月份出现了恢复，而到了下半年，PMI数据创出了两年内的新高，而PMI数据是个很好的指针，反映了当前经济活动的强弱，在这样的大背景下，资金是充裕的，而实体经济也在资金的推动下会有向上的趋势，最终落脚到商品上的结果就是要达到供需平衡。

嘉宾介绍

邓宏 迈科期货副总经理兼投资咨询部经理
有色金属首席分析师。西南财经大学金融学在职研究生毕业，2003年进入期货行业。从事有色金属研究20年，对有色金属价格驱动逻辑有很深入的了解，长期密切跟踪有色金属供需格局变化，为有色企业客户的投资和保值业务提供策略建议，有丰富的经验。

市场要有坚持，也要有灵活的调整——点掌投教专访国泰君安许寅峰

在证券市场上，投资者总会碰到些比较难以应对的复杂情况，比如市场环境总是在不断的变化，而自己的投资逻辑和观点又没有跟上这些变化等等之类的现像。那么个人投资者该如何应对市场上的纷繁复杂呢？

点掌投教特邀国泰君安资深投顾——许寅峰，一起畅谈证券市场的沉浮。

基本面投资，永恒经典的理念

近几年来，创业板以及科创板中的很多科技公司都呈现了比较好的表现，但是有一个永恒不变的投资理念，那就是价值投资，自从2016年之后，A股的价值风充斥了整个市场，即使是科技这些波动较大的行业，最终也会回归到公司的基本面上。

而价值投资并不是说一味持有一家公司，价值投资的理念，是以公司基本面为基础，在基本面分析的基础上，又要灵活根据市场资金爱好的变化，去调整自己的方法。对此，许寅峰举了一个真实股民的例子，他也研究公司的基本面，但是他比较执著，买的股票都是那些用过去的思维认定基本面优质的公司，而近几年科技浪潮的发展下，他并没有改变自身的思维逻辑，到头来还是没能获得好的收益。

不过这并不代表价值投资的理念没用，基本面、价值投资肯定是个永恒经典的方法，这个毋庸置疑，每个投资者进入市场都是***，但做投资，是一件长久的事情，在信息爆炸的时代，更需要花更多的时间和精力去研究投资的真理。

公司选择困难，不如选择行业

现在的很多投资者都遇到了一个同样的难题，那就是现在市场上的股票数量实在太多了，选股难不仅困扰着普通的投资者，甚至连专业的市场人士都觉得心有余而力不足。那么在这种情况下，许寅峰认为未来可以多关注于行业的研究，比如现在涌现出很多ETF、基金，投资者可以用一部分的资金放到选择行业的角度去看，就会轻松、稳健很多。

在通过对公司基本面的研究，投资者可以挑选一些自己确实很有把握的公司，投资时，要有一种想成为这家公司股东的心态，这样将资金投资于这家公司时，心里就会安稳，会支持这家公司的发展，这就离成功等于进了一大步。

对于公司的研究，不光是从技术面，还要研究公司的主要产品，市场占有率，业绩有没有连续性，现金流对业绩是否有保证，要有这样的一种循序渐进有逻辑的研究方法，当然研究好公司后，并不一定马上就能涨，需要等待，用技术的辅助，量能的配合，才能很好的去进行投资和操作。

“草根”调研，就在日常生活中

对于很多普通的投资者而言，在那些高科技领域不一定有所了解，而且也不是机构，没法去和上市公司的董秘了解公司情况，这种情况下，又该如何进行调研呢？

许寅峰认为，普通的投资者可以采用“草根”调研，就从身边关注起，比如在超市或商场买东西的时候，有哪些产品会发现越来越多的人去购买，那就去关注这种产品，然后看是哪家公司生产的，再关注它在各个卖场或超市货架上的量。这时许寅峰也举了身边朋友的一个例子，那位朋友平时去逛超市，发现海天的酱油放在超市最显眼的位置，而且价格比前一次看到的时候上调了，于是认为公司股价有一个上涨的机会，而那时的股价还低，便在海天味业上获得了不少的收益。

作为投资者，坚守自己的投资方式是很重要的，每天要多关注时事新闻，但并不代表就要随波逐流，而是要了解当下的市场处于那种环境，处在什么样的周期中，这对于配置的品种选择会非常重要。所以投资时，在坚守的同时，也要有灵活的调整，这是成功投资的秘诀所在！

嘉宾介绍

许寅峰  十年以上的证券投资经验，几经市场沉浮，经验丰富，具有全面的市场分析能力，曾获得多个全国股票和期货大赛的大奖，包括第一财经证券投顾比赛全国第四名。横跨股票、期货等多个投资品类，眼光独到，尤其对重大行情预判准确，深受客户信赖。把握热点板块，精准研判变盘点，资金配置以安全为主，稳健获取超额利润。

股市的复杂性，催生了量化投资——点掌投教专访量子金服刘亚非

自从2016年之后，中国股市投资的难度开始越来越高，股市也越来越复杂，出现了不少一日游行情，在这样的市场下，催生出了很多用计算机的模型来研究市场，也就是所谓的量化投资。点掌投教特邀专研量化投资的量子金服创始人&CEO——刘亚非，一起畅谈量化投资。

金融产品的丰富，致使投资越复杂

刘亚非的量子金服主要投资科技和金融两个板块，很多海外的机构也经常投资这两个方向。在搭建整套系统的时候，有两个问题需要面对，第一个就是成本问题，自己做需要大投入大成本；第二个是风险问题，如果做失败了，就可能面临前面投入全部打水漂。

随着金融产品越来越丰富，作为一个资产管理机构而言，不管是对冲基金、私募基金还是公募基金，需要覆盖的资产类别越来越多，如此，金融产品的投资就会越来越复杂。这就需要大量的投研人员进行投资研究，在90年代末期，海外对冲基金起步，而中国在2016年的时候，私募基金中投研人员有3人以上的占比不到1%。从这点来看，国内的量化投资的起步与海外相比，还是晚了许多。

量化交易，解决了机构的难题

量化交易，其实就是将资管智能化，在智能资管这条路上，全球都还属于比较萌芽的状态。不过在这方面，中国不算落后，中国虽然起步晚，但后发制人，未来甚至有赶超国外机构的可能。因为大规模的数据处理和人工智能，也是在最近几年技术才成熟起来，小规模的数据对冲基金很早就开始用了，但海量的数据处理，要在其中找到规律的话，海外也就只有几家大型的基金才有。

做出智能化的模型，使交易可以程序化，这对于各家机构来说是非常重要的。在基金这个行业中，基金经理的跳槽频次是比较高的，而一旦有基金经理离职后，在没有程序化交易的情况下，原有的交易体系就有可能被颠覆，这对基金的稳定性来讲也是非常受影响的。

而量化交易的出现，由于有了稳定的模型和程序化交易，一家基金公司的交易体系就不会太受基金经理的影响，这也为机构解决了一大难题。

成熟市场中，指数型基金更有优势

智能化投资，也分为几个层次。从大类资产配置，到风控，然后到资金管理，到交易策略，各种层面上都有不同的可以智能化的东西。智能化后，投资者的目标要么就是提升绩效，要么就是控制风险，要么就是降低成本，这几种诉求。

其实大部分的智能化投资策略是用来控制风险和降低成本上的，尤其是海外的资管机构，比如桥水，他们主要投资的是ETF指数型基金，采用智能化的方式，主要就是为了降低成本。因为在海外的成熟市场中，由于大部分都为机构投资者，想要从其他机构手上赚到市场超额收益是很困难的，所以投资指数的收益反而更容易高于主动管理型的基金。这在国内则恰好相反，由于国内个人投资者偏多，个人投资者又有着“羊群效应”的现象，喜欢跟风、追涨，这就使得市场经常容易出现超额收益可赚取，那么那些主动管理型的机构收益率自然就会跑赢那些被动型的指数型基金。

不过，随着我国金融市场的国际化，未来一定会愈加成熟，当机构投资者占股市主导的时候，被动的指数型基金ETF自然就会成为市场的潮流！

嘉宾介绍

刘亚非   量子金服创始人&CEO

北大光华 EMBA、曾任艾瑞集团合伙人、投中集团产品研发总监、互联网及量化投资行业专家。量子金服集团创始人，拥有多年互联网公司创业与管理经验,曾任艾瑞集团合伙人，投中集团产品技术总监，并通过自身深厚的技术背景自主研发量化交易系统，为知名地产及矿业家族资产实现转型增值，管理资金规模数亿元。曾联合创办多家金融科技企业，互联网及量化投资行业专家。

投资，要顺势而为——点掌投教专访华宝证券资深投顾邓明

在投资中，不少投资者都会遇到一些问题，比如当股票趋势已坏，却还是喜欢一路抱住手上套住的股票，甚至还不停的补仓，结果却越亏越多。其实投资中，最重要的一点，是要做好风险管理，并顺势而为。

为了更好地帮助普通投资者做好风控，点掌投教特邀华宝证券资深投资**——邓明，一起来畅谈他的投资心得。

被“美妙的外表”吸引，跨入金融行业

大学就读能源类专业的邓明，是一名纯正的理工科学生，可是最终他却成为了金融界人士，其中究竟是什么原因呢？

大学刚毕业的他，选择了到山区支教，帮助贫困地区儿童读书，这是让人非常尊敬的事迹。支教三年后，邓明来到上海，看到了金融圈“美妙的外表”，认为金融是个非常高大上的行业，在如此吸引之下，最终邓明选择了进入金融行业，在券商开启了自己的职业生涯。

来到券商的第一份岗位就是从事投资****，做客户服务工作，之后他经历了投资**、研究员等各种岗位，也有了不少心得。比如从事客户服务工作，需要的是耐心和细心，做研究工作需要非常大的热情，要能静下心来看很多研究报告，而做销*工作的话，就需要有很大的激情。

在投资者交流中，了解中小投资者弱点

在做客户服务工作中，邓明接触到了各种各样的投资者，他发现那些中小投资者，有个最大的缺陷，那就是在每一笔失败的交易后，不会去做总结，从而导致同样的错可能在下一次继续犯。

大部分的投资者都喜欢“凭感觉”交易，根据自己所谓的“盘感”进行操作，然而这种方式明显是不可取的，投资中一定要有自己的投资逻辑与交易体系，如果只靠感觉，那么胜率自然就不会高。而这方面其实也是中小投资者与大型的机构投资者最本质的区别。

而在了解投资者的弱点之后，邓明也进行经验总结，并且通过自我对金融知识的学习来提升自身实力。

趋势投资，控制回撤

在金融行业从事多年，邓明也总结了一个投资理念，那就是：趋势投资，控制回撤。首先趋势投资中，最重要的就是要顺势而为，在公司股价走出上升趋势的时候介入，也就是所谓的右侧交易。

当然，对于价值投资者来说，逢低买入才是正道，而右侧交易则有些追高的成分在里面，对此，邓明认为，消费股适合逢低买入和做左侧交易，但科技股并不适合做下跌买入的动作。他举了两个例子，首先，十年前市场认为茅台好不好？相信很多人会认为好，但肯定没多少人会认为有那么好；但同样，十年前的诺基亚手机好不好？所以从这两者的对比就能看出，科技为何不适合做左侧交易了，因为科技的变化、技术的革新实在是太快了，相信十年前没多少人会想到诺基亚这个品牌现在会销声匿迹。这就是科技与消费之间的本质区别。

所以顺势而为在趋势投资中极其重要，而在进行趋势投资的时候，控制好回撤也同样重要，这就需要设置好止损位，一旦破位，就需要坚决止损，将风险控制好。

嘉宾介绍

邓明 

执业编号：S0890618080001 第二届新财富最佳投顾，某大型券商第二届投顾模拟炒股大赛亚军。10年以上股市经验，近2年模拟盘总收益最高突破200%。右侧交易，趋势致胜，专注于科技行业的研究，全面覆盖5G、人工智能、物联网、智能汽车、云计算等科技领域研究。

点掌投教特邀中证中小投资者服务中心公益律师夏雪普及新《证券法

根据《证券法》及最高人民法院《关于审理证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件的若干规定》等司法解释，上市公司存在虚假陈述并被证监会作出行政处罚决定的，因上市公司的虚假陈述行为而导致亏损的投资者可以要求赔偿，赔偿范围包括投资差额、佣金、印花*及利息损失。短短十余年时间，国内出现了一批又一批股票成功获赔的案例，这些股票**成功的消息给广大中小股民希望，**是股民行使法律赋予的权利。

那么，投资了哪些股票可以索赔呢？股票索赔的条件是什么？股票索赔的过程又是怎样？为了帮助普通投资者更好地行使和维护自身的权利，普及新《证券法》相关内容，点掌投教特别邀请到了中证中小投资者服务中心公益律师、华东政法大学法学博士、上海至合律师事务所高级合伙人夏雪女士来一一解读。

夏雪律师曾就职于上海****所，并在期间被借调中国证监会，参与IPO审核工作。她长期从事证券法规、规则的制定、上市公司监管、证券市场监察、合规性管理工作，并在证券市场监管、公司治理、证券法律制度研究等方面，拥有扎实的理论功底和丰富的实践经验。目前她还担任多家上市公司独立董事，国有企业外部董事，系上海仲裁委员会仲裁员。

图：夏雪律师分享过往案例

四种会被认定为虚假陈述的情形

夏雪律师介绍道，《证券法》与 2003 年 1 月 9 日最高院《关于审理证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件的若干规定》（以下简称“若干规定”）的规定，上市公司因虚假陈述受到证监会、财政部等行政处罚(或人民法院生效刑事判决)，权益受损的股民可以向有管辖权的法院提起民事赔偿诉讼，投资损失包括投资差额损失、印花*、佣金及利息，以维护自己的合法权益。

根据《若干规定》，有四种情形被认定为虚假陈述：

首先，是虚假记载，也就是信息披露义务人在披露信息时，将不存在的事实在信息披露文件中予以记载的行为；其次，是误导性陈述，指的是虚假陈述行为人在信息披露文件中或者通过媒体，作出使投资人对其投资行为发生错误判断并产生重大影响的陈述；再次，是重大遗漏，指的是信息披露义务人在信息披露文件中，未将应当记载的事项完全或者部分予以记载；最后，是不正当披露，也就是信息披露义务人未在适当期限内或者未以法定方式公开披露应当披露的信息。

证券虚假陈述“揭露日”的认定

夏雪律师表示，虚假陈述在全国范围发行或者播放的报刊、**、电视台等媒体上，首次被公开揭露之日。但在司法实践中，这存在着一定的争议。证券虚假陈述“揭露日”的认定应该符合首次性、警示性、相关性，根据以往案例，下面几个日期都可能被法院认定为揭露日：上市公司被立案调查公告日；处罚事先告知书公告日；处罚决定书公告日；全国性媒体公开揭露报道日；上市公司自我更正日等。

夏雪律师介绍，法院认定揭露日实质判断标准包括：首次性——全国性媒体或指定媒体公开；警示性——对投资者起到了足够的风险警示作用；相关性——股票价格发生异常下跌，与证监会行政处罚书认定的结果一致。而有索赔资格的股民，需要满足的条件，包括：实施日——揭露日之间买入；揭露日之后卖出、或继续持有；发生亏损。

最后，点掌投教提醒各位投资者，随着资本市场的火热，证券市场虚假陈述问题时有发生，这不但关系到普通投资者的切身利益，也影响到整个证券市场的风气。近年来，证监会加大打击虚假陈述的力度，越来越多的中小投资者也开始选择用法律武器维护自己的合法权益。点掌投教将会继续邀请更多长期致力于证券及金融衍生品市场索赔的资深律师、注册会计师、注册*务师，为投资者提供专业的公益法律知识的分享和介绍。

嘉宾介绍：

夏雪  至合律所高级合伙人

华东政法大学法学博士，现为上海至合律师事务所高级合伙人、中证中小投资者服务中心公益律师。加入至合律师事务所之前，曾就职于上海****所（期间借调中国证监会参与IPO审核）、上海航运运价交易有限公司。长期从事证券法规、规则的制定、上市公司监管、证券市场监察、合规性管理工作。在证券市场监管、公司治理、证券法律制度研究等方面，拥有扎实的理论功底和丰富的实践经验。目前担任多家上市公司独立董事，国有企业外部董事，系上海仲裁委员会仲裁员。

投资，其实是件快乐的事——点掌投教专访居兵斌

       从《国富论》到《资源禀赋论》，再到《自由经济》和《政府管控》，最后到《新自由经济》，正是这一脉相承，形成了西方经济学，让投资者更深刻的了解了西方经济的运行规律。

       点掌投教特邀来自祯鼎投资的投资总监——居兵斌，一起畅谈投资的乐趣。

量化研究，靠的是基本功

       在居兵斌小时候，父母经商，从小在家庭的环境下，对经济这一块产生了浓厚的兴趣，对于数字以及金钱这一块更加敏感一些。然而本科时期，居兵斌却阴差阳错的进入了计算机专业学习。

       虽然计算机专业与自己的性格不符，但理工类的学习也为他进入金融行业从事后来的量化交易打下了基础。本科毕业后，居兵斌在研究生阶段攻读了经济学专业。

       在实习期，居兵斌进入了一家私募公司，当时就是研究公司的基本面，这也与他理论所学的内容相符，而毕业后的第一份正式工作，则是一家券商的研究所，靠着计算机功底，做起了量化研究。

交易的第一要素，风控 

       在股市中***是非常困难的，每个人都有适合自己的一种交易方式，而量化也如此，其实量化并不是完全适用于广大股民，其中还需要经过一些层层筛选，需要投资者自身去研究整个市场的运行规律，最后找到最合适的方法做投资策略。

       从学校走到市场，从课本转换到实战，是完全不一样的感受，甚至与想象中就是截然相反的。在居兵斌印象中，记忆最深刻的就是光大乌龙指事件。当时他突然发现整个市场好像癫狂了，到处在问到底发生了什么事情，结果发现原来是一个乌龙指。而这件事情也让他明白了市场上对于风险的控制是极其重要的。

       居兵斌认为，在投资过程中，一定要把风控放在首位，在做风控时，需要设置一个止损线，如果没有止损线，投资者有可能就一步一步的看着自己的股票陷入泥潭。在有止损线的情况下，当市场下跌时，可以保存大部分的本金，一旦等市场行情好转的时候，再把本金运用起来，这样就会很快的恢复元气。所以，做好风控，就是永远不要让自己的本金损失到难以忍受的程度，也就是那句老话：留得青山在，不怕没柴烧！

价值投资的研究，并不枯燥

       市场上存在着很多不同的投资风格，有些喜欢去做市场的热点，还有一些喜欢做一些波段，而目前市场最流行的就是价值投资。不少人觉得价值投资从研究到实际操作上，都非常的枯燥，居兵斌认为则不然。

       居兵斌的风格更偏向于做一些价值的挖掘，寻找中长线的机会，但是对于短线操作也并不排斥。但是在进行短线操作的时候，他会筛选一些风险收益比适当的公司，比如这些公司股价在低位的时候刚刚启动，这时候介入的风险就会相对小一些。但这也需要有足够的敏锐度，当市场刚刚有反应的时候就要跟上，而不是后知后觉，等到股价都涨到很高了再去追，那样风险就高了。

       不过这些对于普通的个人投资者来说，难度确实很大，不仅要有价值投资的理念，还要形成自己的交易体系，最后还要保持理性，克服人性的弱点。大部分投资者可能并没有一个自己的交易体系，甚至不会去设置止损线，而是喜欢在市场炒高的时候入场，这也是很多个人投资者亏损的重要原因。

       那么对于如何选择一家好公司？居兵斌认为，首先公司要好，其次要看公司所处的赛道怎么样，行业是否为朝阳产业，接着就要看图形要好，不能是那些已经处在在高高的位置上，而是在比较低的位置介入，这样获胜的概率就非常大了。

聚焦十九大，不同凡响——点掌投教专访交行连平

       说到经济，房地产对于经济的贡献占了很大的比例，那么我国的房地产未来发展如何？房价又会如何演绎？在***召开之际，点掌投教特别邀请了****首席经济学家、博士生导师——连平，一起畅谈他对我国经济的看法。

供需的不平衡，是房价上涨的主因

       房地产是影响中国经济各方面发展的重要因素，而房价的涨跌也与民生息息相关。

       说起房价，自21世纪以来，房价出现了快速的上涨，而上涨的主要因素则是房地产供需关系的不平衡。在很多年轻人不断的涌入一线城市工作，一线城市对于房产的需求大幅提升，而地产供给的速度跟不上需求的速度，房价自然就出现了比较大的涨幅。

       一线城市房价的大涨，随之而来的就是二三四线城市房价也跟随上涨，所以在21世纪年初期，全国的房价整体都出现了不小的涨幅，而并非只集中在一线城市。房价的上涨，其实也给普通百姓带来了不少经济上的压力，那么在***中，也重点关注了房地产的变化，让房地产行业进入到一个新时代中。

新时期、新征程、新思想

       房地产行业在2000后经历了迅速的发展，这也反映了中国在城镇化发展中的一种需求，***中很重要的一条，就是指出了房地产与经济之间的矛盾。房地产的需求是在不断的增长，但实际供给却是不平衡、不充分的，这两者形成了一种矛盾。

       房地产市场长期以来的发展，是大量的人口往城市集中，由此给房地产市场带了了很大的压力，这就需要建更多的房子和住宅。经过了最近一段时间的发展后，我国房地产市场进入了一个新的时期，新时期下的需求状况发生了明显的变化，过去的城镇化水平比较低，大量的人口涌入城市，需求迅速暴涨，对房价造成很大的压力。但现在的需求情况出现了很大的变化，比如三四线城市的购房需求已经没有那么的强烈。

       在供给端，近年来也发生了很大的变化，需求在持续增长的过程中，在现有的政策条件下，很多一线城市的住宅供给已经非常困难，因此在供给和需求不平衡的情况下，有些城市的房价涨幅过快。而到了新的阶段，住房的供给和需求端会出现一个新的变化。

城市群房价上涨，是新时期的特征

       在进入新时期后，未来可能出现城市群房价的上涨。比如像江浙沪地区，当上海房价出现上涨的同时，也会带动起周边地区房价的上涨，因为现在的交通很便利，有了高铁后，苏州到上海只需要20分钟即可，这样就加大了核心城市及周边城市房价的联动性。

       如此一来，一些三四线城市的房地产市场在发达城市的带动下，也会得到很大程度的发展。所以未来一段时间，城市群房价的上涨将成为一种常态。

       除了城市群的特征外，一些长效机制的建设也随之而推出。比如住房租赁的制度，***中提到了租*同权，未来还有房产*的征收，目前的房产*对于房地产持有人来说并没有什么影响，以后随着房产*制度的完善，对房产持有人出现一定影响的时候，房价就会得到一个很稳定的发展。

北京发布知识产权十大典型案例

　　新华社北京4月21日电（记者 陈旭 阳娜）记者从北京市市场监督管理局获悉，北京21日发布2020年度知识产权领域执法十大典型案例，主要涉及商标侵权、**专利、侵犯专有权、恶意注册等行为，不断提高知识产权执法力度。

　　此次公示的十起案件，主要涉及注册商标专用权案、恶意注册商标案、销***专利产品案、未经许可生产案等。其中，在未经许可从事第三类医疗器械生产活动、生产未取得医疗器械注册证的第三类医疗器械案中，北京良润生物科技有限公司未取得医疗器械生产许可证及注册证，从事核酸检测试剂盒的生产活动，涉案试剂盒货值金额8.2万元。相关部门责令其立即停止违法行为，没收违法所得3.8万元，并处罚款123万元。

　　据悉，本次通报案件包括多起注册商标专用权商品案，呈现出利用外卖平台、直播平台、网购平台等多个网络平台销*“贴标”**商品的特点。当事人均受到责令限期改正、罚款、没收违法所得等严厉处罚。

　　此外，“北京2022年冬奥会会徽”奥林匹克标志专有权案中，当事人未经许可在自设**发布含有冬奥会会徽图形标识的商业宣传视频，侵犯了国际奥委会和北京冬奥组委对北京2022年冬奥会会徽享有的专有权，北京市市场监管局责令其停止侵权行为，并做出罚款30万元的行政处罚。

　　据悉，2020年度，北京市市场监管部门查处侵权**和产品质量违法案件1723件，罚没款5600余万元，捣毁窝点8个，移送司法机关24件，为首都经济社会高质量发展提供了保障。

2021-04-21  来源：新华社

北京证监局通报多个不具资质财经微博账号

　　继****报连续发文揭露“忽悠式荐股”公众号、微信群的套路后（4月13日刊发《新骗局！新套路！大多数人还不了解！除了“杀猪盘”，你一定要了解这种“割韭菜”新法》、4月14日刊发《不打自招！“忽悠式荐股”公众号、微信群一夜间“集体失踪”》），北京证监局于4月21日在**披露了北京辖区不具备经营证券期货业务资质机构名单（第七批）。

　　据悉，本次通报的名单包含多个微博账号，其中包括新浪微博粉丝量892万的“王金生”、707万的“天津股侠”、169万的“小红帽爱股票”等六个在新浪微博中粉丝量较高的个人账号。经查，这些微博账号均以财经博主自居，日常发布的微博内容具有一定的荐股与喊单特征。

　　北京证监局表示，这些不具备经营证券期货业务资质的场外配资或投资平台、财经自媒体存在极高风险，其运营主体不属证监会北京局的监管对象，请广大投资者提高警惕，远离非法证券期货活动，避免财产损失。

　　记者注意到，在遭到监管点名后，上述微博“大V”即匆忙进行了澄清。“王金生”表示，“本自媒体所发布的内容均为个人笔记和个人日志，微博所发布的观点仅供交流与参考，不构成任何投资建议和买卖依据”。“天津股侠”则澄清称“没有任何商业活动，也不会干违法事情”。

　　这些被监管点名的微博账号会有怎样的结局？记者查询北京证监局2020年11月点名的一批微博账号发现，相关账号均已主动或被动销号。不过，记者发现，“天津股侠”和“小红帽爱股票”均在被点名后第一时间发布了备用账号信息。

　　打击非法证券期货活动是证监会长期的重点工作之一。近期，证监会**分别针对“庄家”“大V”联合诱骗投资者、“杀猪盘”风险、互联网“非法荐股”风险等进行了警示。证监会2020年11月发布的《高度警惕所谓股市“杀猪盘”风险》提醒，不要轻信电话、直播间、微信群、微信公众号、**、App、博客、微博、股吧、论坛、**所谓的“股神”“专家”“老师”，更不要听从“老师”之类人员的指令跟风操作。

　　证监会还特别提醒互联网运营机构，根据《网络安全法》有关规定，网络运营者应当依法采取技术措施和其他必要措施，防范网络违法犯罪活动。网络用户利用网络服务侵害他人民事权益的，《民法典》对网络服务提供者的法律责任也有规定。互联网运营机构应当增强法律意识、风险意识和社会责任意识，加强前端审查和实时监控，及时对涉及股市“杀猪盘”的信息采取*除、屏蔽、断开链接等必要措施，防止不法分子利用网络平台传播有害信息、实施非法活动。

2021-04-22  来源：****报