欧美想发展锂电池，请先问一问中国！

近期，汽车制造商斯特兰蒂斯和韩国电池制造商三星SDI将投资25亿美元在美国印第安那州的科科莫市建立一家电池厂。看到名字，很多人就明白三星SDI是三星旗下的公司，但是，对于斯特兰蒂斯，很多人是一头雾水。事实上，它是全球第四大汽车集团。

2021年10月12日，意大利菲亚特集团与美国克莱斯勒集团合并，合并后，集团更名为菲亚特克莱斯勒集团。

2021年1月16日，法国标致雪铁龙集团和菲亚特克莱斯勒集团合并成立斯特兰蒂斯，至此，三家传统汽车巨头合并成为全球第四大汽车集团。该集团旗下拥有众多汽车品牌，包括雪铁龙、玛莎拉蒂、菲亚特、欧宝、标致、克莱斯勒、道奇和吉普等。这些品牌目前的发展并不太好，尤其是在中国市场，几年前还能在街上经常看到雪铁龙、吉普等，但是现在能看到的越来越少。这些传统汽车巨头难以改变全球汽车电动化的发展趋势，既然打不过，那就加入它。

欧美大力发展新能源车 离不开锂电池

实际上，为了促进传统燃油车的电动化转型，世界各国早已出台相关扶持政策。欧洲方面，2022年，德国每辆纯电动汽车补贴金额提升至5~5.8万人民币；法国对每辆纯电动汽车补贴最高可以达到大概8.6万人民币。而美国不仅对新能源汽车有税收抵免，更是提出如果新能源汽车使用了美国制造的电池，可以额外获得500美元的税收抵免，到了2027年，只有在美国组装并且电池容量至少为50kWh的新能源汽车才能获得基本税收抵免。美国此举，意在吸引新能源车企业在美国落地生根。这也是为什么斯特兰蒂斯会和三星SDI在美国建设电池厂的原因。

目前，新能源汽车主要有纯电动汽车和插电式混合动力汽车，至于氢能源汽车由于自身的安全性和技术性问题，并没有大面积推广，而且这些问题，短期难以解决。所以，目前新能源车还得看纯电动汽车和插电式混合动力汽车，而它们都离不开锂电池。

中国占据锂电池的半壁江山

中国深耕锂电池行业多年，取得了巨大成就。欧美想要发展锂电池，中国是它们不得不逾越的高山。或许，在他们面前中国是一座珠穆朗玛峰。

生产锂电池，观点看两点：一是技术；二是锂矿。

技术方面，中国锂电起步较晚，当日本在锂电池领域领先世界的时候，中国的锂电池才刚刚起步。2001年，锂电池的技术比较落后，市场并不太关注它，但是当时的中国工程院院士陈立泉坚持要发展锂电池，在其坚持下，国家支持锂电池的发展。欧美日韩等国虽然在有领先的优势，但是并未大力扶持。2010年到2019年，中国锂电池专利申请数量遥遥领先，远超美国和日本。2020年，中国锂电池专利申请数量为23751项，美国和日本分别为7689项和6526项。

至于锂矿方面，数据显示，2021年全球已探明锂矿资源中，中国占14%，智利占26%，澳大利亚排名占据55%。很明显，世界锂矿资源基本被澳大利亚和智利占据。中国锂电池企业很早便意识到锂矿资源的重要性，早早便在海外布局锂矿资源。虽然中国本土只有14%的锂矿资源，但通过入股的方式间接控制了全球超一半的锂矿资源。

2021年，全球前十大锂电企业中，中国占据6家，韩国占据3家，而日本只剩下松下一家企业。

欧美日韩不仅技术研发上落后于中国，锂矿资源更是匮乏，在这种情况下，想要挑战中国锂电池的地位，无异于痴人说梦。

锂电池板块平均净利润

来源：点掌财经

2022年，宏观局势并不太平，但是一季度锂电池板块平均净利润达3.07亿，同比增长256.99%。欧美用补贴支持锂电池发展，而我国锂电池行业已经开始大赚。只要是公平竞争，胜利必然属于我国。之所以强调这一点，是因为欧美有时候为了自己的利益时真的不讲武德。

本文任何信息内容都仅供投资者参考，涉及到的个股，只是对基本情况的一种陈述，不是推荐，所有投资决策及其后果均由投资者自行负责。股市有风险，入市需谨慎。

单玉杰，从业证书编号：A0460620070003，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F 。

新能源汽车：中国汽车工业成功弯道超车！

汽车产业是衡量一个国家工业水平的重要指标，其对多个行业都有促进作用，既可以促进钢铁产业的发展，又可以促进石油冶炼、运输、旅游、金融、保险业等发展。作为传统的农业国，想要发展，那就必须发展工业；想要更好地发展，那就必须发展汽车产业。

中国汽车产业发展简史

建国初期，我国没有任何汽车制造公司，唯二与汽车有关的就是汽车使用和汽车修理。直到1953年7月，我国第一汽车厂才正式破土动工。

1957年7月13日，我国生产出第一辆解放牌汽车。

1958年，在仿制外国轿车的基础上，一汽集团成功试制出我国第一辆轿车“东风牌CA71”。可惜，这辆车由于故障率比较高，最终只生产了30辆，没能量产。

毛泽东观看第一辆东风牌轿车

尽管东风牌小轿车失败了，但是一汽集团反而更加雄心勃勃地研究起高级轿车，并于1958年8月3日，生产出国产第一辆高级小桥车“红旗CA72-IE”，内装有V形八缸顶置气门发动机，最大功率200匹马力，最高车速为每小时185公里。

从此，我国汽车制造业正式迈上一条自我发展道路。但是，受当时的国际政治环境影响，这条自我发展之路也是一条“闭门造车”之路，发展极为缓慢和艰难。

1983年，中国第一家整车中美合资企业北京吉普公司诞生。

1985年，中国第一家乘用车中德合资企业上海大众正式成立。

通过引进外资，学习西方先进技术，我国汽车产业突破了“闭门造车”的困境。1986年，《中华人民共和国国民经济和社会发展第七个五年计划》正式公布，其中写明“汽车制造业作为重要的支柱产业”。中国汽车产业真正迎来了飞速发展的时代！

根据中国汽车工业协会公布的数据，2009年，我国汽车产量首次超越美国，成为世界上第一汽车生产国，并且一直保持至今。

2021年全球五大汽车生产国

来源：OICA（国际汽车制造商协会）

数据显示，2021年全球一共生产了超8000万辆乘用车和商用车。在全球前五大汽车生产国中，中国以生产2608万辆汽车位居全球第一，紧随其后的是美国、日本、印度和韩国。中国的汽车产量几乎占据世界总产量的三分之一，比美国、日本、印度和韩国加起来的都多。

纵观我国汽车产业的发展史，其成功主要归结于以下两点：一、政策引导，助力发展；二、中外合资，合作共赢。

不过，虽然我国已经成为世界上最大的汽车生产国，但是我国的汽车工业依然与西方发达国家存在差距，尤其是高端车领域，基本被外国品牌占据。我国汽车工业起步太晚，我们在进步的同时，西方发达国家同样在进步，短时间内，我们汽车产业很难追上并超越西方发达国家。

传统燃油车助力新能源车成功

汽车可以分为传统的燃油车和新能源汽车，我国虽然在传统燃油车上与西方发达国家有差距，但是在新能源车领域我国已经处于国际领先地位，这要归功于传统燃油车的成功经验。

与传统燃油车一样，新能源车也是国家政策重点引导发展的产业。

2007年，可以算是中国新能源车元年：11月1日，《新能源汽车生产准入管理规则》正式实施；12月18日，新能源汽车正式进入发改委鼓励产业目录。

2008年两会期间，新能源汽车首次进入政府工作报告，其中提到重点突破新能源汽车关键技术。

在技术研发上，我国坚持“三纵三横”的布局，“三纵”指的是纯电动汽车、增程式电动汽车和插电式混合动力汽车；“三横”指的是电池、电机和电控。“三纵三横”的布局覆盖面极广，涉及新能源汽车产业链的核心。

2009年，我国首次超越美国，成为世界第一的汽车制造国，紧接着2010年，我国便对新能源车进行大额补贴。彼时，美国也用补贴鼓励新能源车发展，不过在力度、门槛和持续性上，中国都更胜一筹。补贴力度方面，2010年中国补贴上限为6万元，而当时的美国是7500美元；门槛方面，电池容量大于10kWh时，中国才补贴，而美国只需要4kWh；在持续性上，美国是在累计生产20万辆新能源车后一年内补贴逐步退坡，退坡结束后该汽车制造商生产的汽车不再享受政策优惠，而我国补贴政策是随着新能源车的发展而改变的，门槛逐步提高，金额逐步降低，但是补贴一直存在。据业内人士分析：自2009年以来，新能源汽车补贴大约有1000亿。

政策和资金的支持是我国新能源汽车发展的重要推动力，当然也离不开向西方发达国家的学习。2018年，上海市政府与特斯拉签订合作协议。2019年，特斯拉上海超级工厂破土动工，这是中国首个外商独资的整车制造项目。相比于此前的中外合资车企，外商独资车企更显现出中国对自身汽车产业链的自信。

2021年，特斯拉上海超级工厂生产了47万辆汽车，几乎占据特斯拉全球总产量的一半。借助中国的汽车产业链，特斯拉取得了成功。同时，与特斯拉的合作也是一个学习的过程，完善自身的过程。除了自动驾驶芯片和算法之外，特斯拉的其他器件几乎都来自于中国。换句话说，除了自动驾驶芯片和算法之外，中国新能源车已经达到世界一流水准。

中国在新能源车领域掌握绝对话语权

汽车行业比的不是某一家企业，而是产业链，新能源汽车同样如此。尽管特斯拉是全球新能源车的领跑者，我国才是新能源产业链领域的真正王者。

不仅仅是因为我国汽车产业生产了特斯拉90%以上的器件，更重要的是国内新能源汽车品牌已经崛起。

数据显示，2022年一季度，比亚迪电动车在中国的整体销量超过了23万辆，而特斯拉在中国的销量仅有7万多辆。同时，比亚迪也不断拓宽海外市场，2021年全年，比亚迪海外全系销量为15363，同比上升107.75%。

国产新能源汽车品牌的崛起固然可喜，但更可喜的是中国企业对新能源车产业链的布局。在新能源汽车的上游锂电行业中，中国政府和企业早已提前布局，并取得丰硕的成果。

早在2001年，锂电池完全不被大众看好。当时的中国工程院院士陈立泉坚持己见，一心发展锂电池。仅仅用了十年的时间，他解决了锂电池规模化生产的科学、技术和工程问题，为中国锂电池的发展打下了坚实的基础。

巧妇难为无米之炊，生产锂电池的关键是上游的锂矿。不幸的是，中国是缺乏锂矿资源的国家。数据显示，2021年全球锂矿资源，中国占14%，智利占26%，澳大利亚则占据了55%。

中国锂电企业很早便意识到锂矿对于锂电池的重要性，不仅在国内布局，更是积极布局海外锂矿企业。以天齐锂业为例，2014年，收购澳大利亚泰利森母公司文菲尔德51%的股份，而泰利森拥有目前世界上正在开采的储量最大、品质最好的锂辉石矿——格林布什矿。2018年，天齐锂业又收购智利矿业化工25.86%的股份。除了天齐锂业以外，中国其他锂电企业多多少少都布局海外锂矿资源。

锂矿有了，锂电池的相关技术也不能落下，两者缺一不可。从专利申请趋势来看，2010年到2019年，中国锂电池专利申请数量遥遥领先，远超美国和日本。2020年，中国锂电池专利申请数量为23751项，美国和日本分别为7689项和6526项。

2021年，全球前十大锂电企业中，中国占据6家，韩国占据3三家，而日本只剩下松下一家企业。

上到锂矿，下到新能源整车，中国牢牢占据着新能源车产业链的核心，成功实现弯道超车，这是中国传统燃油车未能达成的成就。

新能源车的未来一片光明

2021年，新能源车概念大火，特斯拉股价更是一度超过1200美元，市值破万亿美元。但是从去年年底，市场炒作退去，新能源车概念大跌，特斯拉的股价也从1200美元跌破700美元，股价接近腰斩。龙头企业都是如此，其他新能源车企业更是惨不忍睹。

新能源汽车板块市盈率中值

来源：点掌财经

目前，新能源汽车板块市盈率中值36.92，长期市盈率中值中位数44.41, 长期市盈率中值当前分位32%。36倍的市盈率对于一般行业来说确实偏高，但是对于新能源车这样的高景气度行业并不算高。

数据显示，2022年一季度我国乘用车市场累计零售491.5万辆，同比下降4.5%，但是其中新能源车零售107万辆，同比增长146.6%。传统燃油车销量下滑，新能源汽车崛起，不仅是中国未来发展趋势，也是全世界发展的趋势。美国方面，2021年3月份，拜登政府发布了多项政策扶持新能源汽车，其中包括1740亿美元的新能源汽车补贴计划。与此同时，欧洲各国同样加大了对新能源车的补贴。

欧美虽有在新能源汽车领域与中国一争高下，但是中国已经占据了新能源车的主导地位，欧美同样缺乏锂矿，而全球主要锂矿资源或多或少都有中国企业的身影。在中国企业牢牢把握新能源车的上游产业时，欧美国家试图挑战中国的低位，难上加难。

综上所述，如果你想投资汽车行业，一定要投资中国的汽车行业，因为中国是世界第一的汽车制造国；如果你想投中国的汽车行业，一定要投中国的新能源汽车，因为中国已是这一领域的王者。

如何投资新能源汽车？

新能源汽车行业是一个高景气度的行业，目前依然处于高速发展期，因此，投资新能源汽车行业时优先考虑的不是公司的营利水平，而是公司营收的增长速度。就像互联网早期，企业重要的是扩张，利润可以留在扩张之后。

根据上述选股思路，我们建立以下选股模型：

1、板块：新能源汽车；

2、基金完整加仓（新进，大幅加仓）；

3、季末XXX（新能源汽车板块策略核心密码）；

4、预收账款同比变化>=8%；

我们排除涨跌停股票，并且根据股票评分从大到小，选择符合上述模型的3~20只股票，选时回测结果如下：

新能源汽车策略五年选时回测

来源：阿牛智投

从2017年5月19日到2022年5月20日，该策略累计收益率达到129.19%，平均年化收益率为18.02%。而同一时期，新能源汽车主题上涨了16.54%，上证指数只涨了1.81%。

该新能源汽车汽车大幅跑赢对标的板块指数，是非常不错的策略。除此之外，笔者还用该策略结果与东方新能源汽车主题混合（400015）基金做对比，该基金成立于2011年12月28日，是中国较早成立的新能源汽车主题基金，目前基金规模高达185.82亿。对比结果如下：

东方新能源汽车主题混合（400015）净值走势

来源：点掌财经

2017年5月19日，该基金期初净值为1.7724；2022年5月20日，该基金净值为3.3836，累计涨幅为90.3%，年化收益率为13.8%。

结果表明，我们制定的策略不仅大幅跑赢对标指数，同样大幅跑赢东方新能源汽车主题基金。除此之外，在波动性上，我们制定的策略也更加平稳。去年新能源受到市场追捧，捧得越高，摔得越惨。今年，新能源汽车主题指数从去年的最高点521.31最低跌到292.94，最大跌幅达43.8%。与此同时，东方新能源汽车主题混合基金的净值从最高4.9787最低跌到2.6486，最大跌幅达46.8%。而我们制定的策略，最大跌幅为30.3%，远小于对标指数最大跌幅。

运用合适的策略和工具，任何投资者都可以成为自己的投资经理，甚至超越专业的基金经理。未来不仅是中国，美国和欧盟都会大力发展新能源车产业，新能源车依然能够保持高增长。在行业整体环境不变的情况下，该策略更具有参考价值。

爱生活，会投资。新能源汽车板块核心密码究竟是什么？欢迎留言、评论和转发，笔者将在评论区为大家揭晓答案。

本文任何信息内容都仅供投资者参考，涉及到的个股，只是对基本情况的一种陈述，不是推荐，所有投资决策及其后果均由投资者自行负责。股市有风险，入市需谨慎。

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《乡村建设行动实施方案》颁布，未来得农村市场者得天下

改革开放以来，我国经济发展取得丰硕的成果，农村人口逐步成为城市人口。2012年，中国内地城市化率首次突破50%，达到了51.3%，这表明，在这一年中国城市人口首次超越农村人口。2021年，我国城市化率达到了64.72%。根据联合国的预测，到2050年，我国城市化率将达到71.2%。从数据来看，我国城市化发展速度正在逐步放缓。

当城市化速度放缓时，新经济的增长点便落在了农村。

农村市场潜力巨大

尽管现在城市人口多于农村人口，但是农村人口基数依然十分庞大。2021年，全国第七次人口普查结果显示，我国乡村居住人口为50979万人。如此庞大的人口，消费潜力十分巨大。

近几年，随着农村交通物流、信息通讯不断发展，网络购物成为了很多农村消费者的喜爱。同时，销售环境、商品的售后服务也在逐步完善，这些都在不断激发农村消费潜力。当然这些并不是最关键的，最关键的是收入，收入才是决定农村消费者消费意愿的关键。

根据中国农村农业部公布的数据显示，2021年，中国农村居民人均可支配收入达到18931元，增长9.7%，高于城镇居民收入增速2.6个百分点。

今年受俄乌冲突影响，全球粮食价格飙升，这有利于农村居民进一步增加收入。因此，未来农村市场的潜力将会进一步增长。

政策扶持 乡村振兴大有可为

近日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《乡村建设行动实施方案》（以下简称《方案》），《方案》设定了明确的发展目标：到2025年，农村居住环境、公共基础设施和基本公共服务水平稳步提升，农民获得感、幸福感和安全感进一步加强。

实际上，在《方案》公布之前，一些聪明的资金已经开始在乡村大力发展了。

乡村振兴板块平均在建工程

来源：点掌财经

2022年一季度，乡村振兴板块平均在建工程4.49亿，同比增长19.66%。当《方案》公布之后，农村发展的确定性进一步提高，这些资金极有可能进一步加大投资。

在全国统一大市场的背景下，在城市化进程减慢的背景下，乡村经济值得投资者关注。

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耗资3000亿欧元，欧洲能源计划利好中国光伏产业！

为了能够彻底摆脱对俄罗斯能源的依赖，5月18日，欧盟委员会正式公布了最新的《欧洲廉价、安全、可持续能源联合行动方案》（以下简称《方案》）。《方案》主要围绕节能、能源供应多样化、加速可再生能源建设和改革融资渠道等四个方面着手，预计到2030年，欧盟将动用3000亿欧元的资金，帮助欧洲实现能源绿色转型。

在这项改革方案中，节能、能源供应多样化、改革融资渠道等，都属于治标不治本的方案，你总不能真的指望居民洗澡只洗四个地方。想要实现能源绿色转型，关键还是得加速可再生能源建设。

可再生能源离不开光伏，光伏离不开中国

《方案》提出，到2025年欧盟内光伏装机容量提高到320GW，较2020年翻番，到2030年光伏装机容量达到600GW，至此，光伏成为欧盟主要的电力来源。 

全球十大光伏组件供应商

来源：PV-Tech

根据全球知名光伏媒体PV-Tech发布的《2021年全球组件供应商top10》排名中，全球十大光伏组件供应商中，中国企业占7个席位，分别是隆基、天合光能、晶澳太阳能、晶科能源、东方日升、尚德和正泰新能源。而在前五名中，中国更是霸占了四名。如果只拍前四名，那全部都是中国企业。

在2022年一季度，我国多地受疫情影响，但是全球光伏组件前四名依然是中国企业，只不过排名略微发生了一点变化而已。晶科能源2021年全球排名第四，但是在一季度凭借8.03GW的出货量重回第一。

根据海关总署数据，2022年一季度我国光伏组件出口量41.3GW，同比增长109%，原本在一季度是光伏组件的淡季，但是即使在淡季中，光伏组件出口依然取得了丰硕的成果。

光伏建筑一体化板块平均预收账款

来源：点掌财经

不仅出口量暴增，一季度光伏建筑一体化板块平均预收账款同样大幅上涨103.38%，达到11.08亿。

在过去，在很多行业，外国发达国家一直领先于我国，比如半导体、比如民用大飞机，但是在光伏领域，我国是当之无愧的王者，布局深入到光伏的全产业链，具有极大的话语权。而今，欧洲又提出绿色能源革命，可以预见的是，今年中国光伏产业会再次迎来大幅增长。

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请珍惜熊市的机会！

熊市，对于普通投资者是灾难，对于成熟投资者则是机会。

巴菲特和彼得林奇都是投资界的大佬，巴菲特更是有“股神”之称。上个世纪七十年代，全球正处于宏观大滞涨时期，然而，巴菲特却取得了平均年化超过20%的收益率，彼得林奇更是在1977年到1981年取得年化收益率超过30%的好成绩，力压巴菲特一头。

上个世纪70年代的环境与今年有些相似：1973年第四次中东战争爆发，1978年伊朗爆发“伊斯兰革命”，这两次地缘冲突都导致石油价格暴涨。受俄乌冲突影响，今年石油价格同样暴涨，全球经济再次陷入滞涨。更雪上加霜的是，我们还饱受疫情的折磨。

在相似的大环境下，巴菲特与彼得林奇的成功，对投资者而言更具有参考意义。

滞涨时期，巴菲特与彼得林奇是如何成功的？

1973年，第一次石油危机爆发，此时，巴菲特大胆抄底华盛顿邮报。尽管这是一次成功的抄底，但是过程极其曲折。之后，第四次中东战争爆发，股市急剧直下，华盛顿邮报也不能例外，估值从10~15倍PE，跌到5倍PE。但是随着华盛顿邮报不断发展壮大，成长为华盛顿当地的寡头，业绩增速超过100%，股价自然是水涨船高，最终巴菲特在华盛顿邮报上获利超百倍。

1976年到1978年，第二次石油危机爆发，巴菲特再次抄底政府雇员保险公司。这家公司的股价从最高61美元，跌到2美元，接近破产。巴菲特以每股3.18美元的价格购买130万股，当年就获利了50%。

从这两起抄底案例中，我们不难发现，巴菲特十分善于发现优质的公司，这才是巴菲特抄底成功的真正秘诀。

彼得林奇的投资风格不同于巴菲特，他极为擅长把握宏观大趋势。1981年，彼得林奇大举抄底，他先后抄底了银行股和汽车股。

除了善于抄底之外，巴菲特和彼得林奇更擅长把握时代的方向，而且有着惊人的一致性，那就是周期股。在滞涨的背景上，周期股依然可以维持高景气。巴菲特买入凯撒铝业，彼得林奇加仓美国铝业以及持有石油公司股票，两人皆获利颇丰。

熊市是投资的好机会

投资者总有一个错觉，那就是熊市机会少，牛市机会多。短期来看，确实如此；新闻上看，更是如此。妖股辈出，利好满天飞，各大公司已经不讲业绩，开始讲故事了。在股市的暴富神话和媒体的渲染中，大家都相信牛市来了，大爷大妈们也跟着入场。但是，这些人都忽略了股市最基本的规律：风险是涨出来的。

在牛市时，投资者最容易忽略的是风险；在熊市时，投资者最容易忽略的是机会。风险是涨出来的，而机会是跌出来的。按照这个规律，熊市跌得最惨，同样，机会也最多。不过，在熊市中很多基金被迫清盘，普通投资者忍受不了亏损，割肉离场。

短期来看，熊市可能一直下挫，割肉是对的，但离场是错的。因为在更长的周期里，熊市的投资机会远远多于牛市，很多投资者之所以亏损就是因为在牛市才入场，被套在了高位。熊市时，市场经济并不好，尤其是当下的宏观环境，内有疫情，外有动乱，但是越不好的情况下，才能越体现一家公司的投资价值。

如果一家公司能够在市场熊市时，依然稳健经营，取得不错的业绩，未来市场回暖时，它必然会受到资金的青睐。当然，这里唯一的问题就是，等待市场回暖可能需要很长的时间。

沪深300指数

来源：点掌财经

沪深300里的公司大部分都是各行各业的龙头，然而，目前沪深300板块当前市盈率只有11.64，长期市盈率当前分位26%，处于历史低位。

熊市和牛市就像太极中的阴与阳，你中有我，我中有你。牛到极致就是熊市的开始，熊到极致，就是牛市的起点。

沪深300的龙头公司都如此惨不忍睹，其他公司就更不用谈了。正因如此，市场才为投资者提供了更好的投资机会。我们身处其中，难道不应该努力挖掘这些机会么？

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摩根大通全线上调中概股评级，吹响中概互联反攻号角！

前脚SEC大肆把一大批中概股加入“预摘牌”名单，后脚摩根大通就全线上调中概股评级，其中包括阿里巴巴、腾讯、百度、京东等一众中概互联企业。

从摩根大通的分析报告来看，摩根大通之所以看多中概股，主要原因有以下几点：一、中国互联网企业正在摆脱各种不确定性；二、数字娱乐、本地服务和电子商务等行业将成为第一批跑赢大市的板块。

除了摩根大通以外，全球最大对冲基金桥水基金在今年一季度继续增持阿里巴巴、拼多多、哔哩哔哩、百度等中概股。数据显示，3月份，富达国际旗下的中国消费动力基金又大举增持了美团、京东等互联网股票。

一方面，SEC在大肆打压中概股，另一方面，国际大型基金加仓中概股。是什么让这些投资机构愿意违背SEC的政策行事呢？无他，唯利而已。

中概互联股价已经跌到谷底

进入四月之后，纳斯达克指数一路狂跌，最低跌到11108.76点，创下自2021年以来的新低。而在美股大跌时，中概互联挺住了。

易方达中证海外中国互联网50ETF基金净值走势图（513050）

来源：点掌财经

从易方达中概互联50ETF的走势来看，3月15日基金净值跌破0.8，最低跌到0.7825，弱势反弹之后，一直维持震荡走势。与纳斯达克指数创下年内新低相比，中概互联指数走势不可谓不强势。因此，笔者认为中概互联已经跌到底部了，继续下跌的空间十分有限。当然，这里不排除未来美股走熊引发的系统性大跌对中概互联的冲击。当然，笔者更相信即使美股大跌，对中概互联的冲击依然有限，原因就在于我国对数字经济的大力支持。

数字经济带领中概互联走向新台阶

过去几年里，中国互联网企业的发展明显遇到了瓶颈。作为中国互联网的龙头企业腾讯，2022年一季度营收1,355亿元人民币，同比持平；净利润255亿元人民币，同比下降23%。作为龙头企业都如此艰难，其他互联网企业更不用说了。

对此，腾讯总裁马化腾表示：腾讯正在面临着挑战和发展并存的新阶段：一方面，收入与利润的增速放缓；另一方面，腾讯也认为可借此换档，去创造更高质量发展。

在过去，中国互联网企业之所以发展艰难，主要是由于消费互联网发展逐步见顶；在未来，中国互联网企业若想取得更好的发展，那就离不开产业互联网，这里依然是一片蓝海。

2022年1月12日，国务院正式公布《“十四五”数字经济发展规划》，其中明确指出到2025 年，数字经济核心产业增加值占国内生产总值的比重将达到 10%（2020 年：7.8%）。这里只计算了数字经济核心产业增加值，与之相关联的经济规模将会更大。

数字经济的发展离不开互联网，《“十四五”数字经济发展规划》不仅是对互联网发展的支持，更为互联网企业的发展指明了方向：与实体经济协同发展。

其实，国内的互联网企业早就在谋求与实体经济协同发展，阿里巴巴不仅是一个电商平台，同时建立了物流公司，天猫小店等等，百度也不只是一家搜索公司，多年研发无人驾驶，已经有一部分产品开始上路试验。而腾讯也升级了企业战略，在基础科学、教育创新、乡村振兴、碳中和、FEW (食物、能源与水)、公众应急、养老科技、数字文化和公益数字化等多个领域展开了探索。

因此，笔者认为，随着数字经济在国内得到发展，中国互联网企业将迈向一个新的台阶。

本文任何信息内容都仅供投资者参考，涉及到的个股，只是对基本情况的一种陈述，不是推荐，所有投资决策及其后果均由投资者自行负责。股市有风险，入市需谨慎。

单玉杰，从业证书编号：A0460620070003，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F 。

国产大飞机C919：中国工业的又一颗明珠！

一直以来，中国都是制造业大国，但不是制造业强者。这是中国制造业一直以来的痛点，而现在，随着国产大飞机C919的首飞，中国已经是真正意义上的制造业强国，未来还会更强。这一条路我们走得十分艰难。

C919历尽坎坷，意义非凡

早在2006年，国务院便成了了大型飞机重大专项领导小组。但是直到两年以后的2008年，中国商飞公司才正式成立。而这一年，北京成功举办了奥运会。

时光一晃便是九年，2017年5月5日，C919在上海浦东机场圆满完成首飞。

C919再次出现在公众事业里，则是2022年5月14日，国产C919大飞机从浦东机场第四跑道起飞，并安全降落，这标志着中国商飞公司交付的首架C919大飞机首次飞行实验圆满完成。

C919

从立项到首次飞行实验圆满完成，我们用了16年的时间。据统计，国内有22个省份、200多家企业、36所高校、数十万产业人员参与C919的研发。C919是当之无愧的国之重器，它标志着中国制造业发展水平迈上一个新台阶。

国产化率远超预期，产业链发展可期

由于C919的核心发动机使用的是CFM国际公司的，电传飞控系统使用的是霍尼韦尔国际公司，照明系统用的是美国联合技术航空系统公司的，因此，在很多人眼里中国商飞似乎就是造了一个飞机壳子。然而，事实并非表面那么简单。

作为全世界最顶尖的飞机制造商，波音和空客基本霸占了全球民用航空市场。然而，波音自己生产的飞机部件只占了飞机上面的35%左右。而且，所有的飞机公司都不生产发动机，与此同时，西方三大发动机公司也不生产成品飞机。

在国产大飞机立项之初，C919国产化率目标是10%，但是现在已经达到了60%。很多中国企业、中外合资企业参与了C919核心系统的制造，比如中航光电、中航沈飞。而且我们通过与外企合资，逐步掌握关键技术，未来C919的系统和零件国产比例会逐步提高。

某种程度上而言，C919确实是一架组装机，但是飞机的组装难度远超你的想象。就拿常用的家用电脑来说，买来零件，看一看说明说，即使一个从来不会的人，一下午也能装个八九不离十。但是，飞机不同，飞机的零部件数以万计。C919总设计师吴光辉说：C919飞机上有几百万个接口，这关系到液压、航电等多系统之间的关联，绝不是简单拼接。如何关联，就取决于飞机的设计方案。

因此，作为国产第一架民用大飞机，C919确实有很多改进的不足，但是正因为这些不足，才让以后有更大的前进空间，才能带动整个产业链共同进步。

中国市场很大，全球市场更大

最近两年，受疫情影响，全球航空业萎靡不振，国内多家航空公司亏损严重。年报显示，东方航空在2022年一季度亏损77.6亿，即使如此，东方航空依然于近期订购飞机，其中包括4架C919，每架C919价格为0.99亿美元。所需钱款是东方航空通过定向募资筹集而来，一共募集150亿。即使不断亏损，依然不断购买飞机，无他，未来中国航空市场发展前景十分美好。

2021年12月10日，中国航空工业发展研究中心发布《民用飞机中国市场预测年报（2021~2040）》（以下简称《年报》），《年报》显示，预计2021-2040年间，中国需补充民用客机7646 架，其中宽体客机1561架，窄体客机5276架，支线客机809架。

C919是单通道窄体客机，按5276架飞机估算，未来20年，我国每年大概需要260架窄体客机。如果C919能够从中占领三分之一的市场，也就是每年大概87架飞机，那么C919的国内年销售额将达到86.13亿美元。如果算上国际市场，C919的销售额将更为惊人。据统计，目前C919的全球订单量已经超过1000架。

大飞机板块预收账款

来源：点掌财经

2022年一季度大飞机板块预收账款平均达到14.98亿，同比上升215.19%。这是非常喜人的成绩，随着C919增产增量，未来的预收账款可能持续增长。

高铁是国之重器，C919是另一件国之重器，一个在地上跑，一个在天上飞。对比高铁，我们可以一窥C919的未来发展。高铁并不是我国发明的，法国和日本都层走在我们前头，但是如今中国是世界上高铁里程最多的国家。民用大飞机，欧美发达国家同样领先于中国，现在依然领先于中国，但是，我们相信，终有一天，在大飞机领域，中国能走在世界前列！

本文任何信息内容都仅供投资者参考，涉及到的个股，只是对基本情况的一种陈述，不是推荐，所有投资决策及其后果均由投资者自行负责。股市有风险，入市需谨慎。

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定投沪深300ETF？没有想象那么美！

巴菲特曾经说过：定期投资指数基金，一个什么也不懂的业余投资者，往往能够战胜大部分专业投资者。

在A股，沪深300指数素有“指数之王”之称。截止目前，跟踪沪深300指数的基金有170只，合计规模达2391.17亿，远超上证50、中证500等市场主要指数。但是，A股的市场风格与美股截然不同。美股在过去经历了十几年的长牛慢牛行情，而A股则是牛短熊长。那么，在A股的特别市场风格下，巴菲特的观点是否适用于定投沪深300ETF呢？

定投很美好，现实很骨感

华泰柏瑞沪深300ETF（510300）成立于2012年5月4日，是上交所上市的第一只沪深300ETF。同时，在所有沪深300ETF基金中，华泰柏瑞也是管理规模最大的基金。因此，我们选择定投华泰柏瑞沪深300ETF基金，这样更具有代表性。

自2012年6月1日开始，每月1号定投1000元，如遇节假日则顺延，我们选择红利再投资的方式，截止2022年5月11日，其定投收益如下：累积定投收益33023.0288元，定投收益率27.52%，定投年化收益率2.47%。

定投华泰柏瑞沪深300ETF(510300)收益率

来源：点掌财经

2014年1月到2015年6月，定投华泰伯瑞沪深300ETF的收益率大涨，最高达到114.63%。2019年1月到2021年1月，伴随着股市回暖，收益率再次大涨。然而，经过十年定投，其年化收益率甚至比不过银行定期存款。这样的投资方式即使超过部分基金经理，又有多少意义呢？

从定投结果来看，造成收益率低的原因主要有二：一是2015年6月之后，市场转熊，跌去了牛市里大部分收益，收益率从最高的114.63%，跌至7.12%；二是2021年2月沪深300大跌，再次跌去大部分收益。这主要是因为A股的市场风格与美股截然不同，美股是长期慢牛走势，而A股牛短熊长，并且牛熊转换很快。

在A股的市场环境下，如何更好地定投沪深300ETF呢？

如何更好地定投沪深300？

传统定投是设置固定的时间，固定的金额，不管市场走势如何，到固定时间则投入固定金额。要想完善该定投策略，可以添加市盈率的限制。之所以选择市盈率，而不是沪深300的走势，是因为市盈率更能反应沪深300是低估还是高估。

沪深300市盈率

来源：点掌财经

从沪深300走势和其市盈率的走势中，我们不难看出：2015年市场迎来小牛市，沪深300指数突破2009年的高点，但其市盈率峰值远远小于2009年的峰值。

沪深300走势图

2014年沪深300市盈率到达历史低位8.3，15年小牛市顶峰市盈达到18.3。以8.3到18.3为区间，可以确定沪深300估值的高低水平。当沪深300的市盈率接近8时，投资者可以考虑定投相应的ETF，而当其市盈率接近18时，则不宜定投，甚至可以抛售一部分，兑现利润。

目前，沪深300板块市盈率为11.64, 长期市盈率中位数13.52, 长期市盈率当前分位26%，明显处于低位水平，此时明显是定投沪深300ETF的好时机。

策略助力，超越定投

对于基民而言，学会更好地定投就足够了；而对于股民而言，沪深300意义非凡。

沪深300指数（000300）的成分股是A股市场规模大、流动性好、最具代表性的300只股票，而且指数每年6月和12月调整一次成分股。2021年11月26日，中证指数有限公司发布公告：沪深300指数更换28只样本股，宁德时代成功入选。

沪深300指数的推陈出新，使得沪深300能够很好的体现A股的发展，其中的成分股多是各行各业的龙头，他们代表着行业的发展，行业的未来。简而言之，投资沪深300，就是投资中国的未来。

为了尽可能反应A股市场，沪深300涉及众多行业，包括金融、食品饮料、医药生物、有色金属、电子设备、信息技术、家电等等，囊括了市场上的主要行业。不同的行业周期不同，投资逻辑不同。比如，2020年白酒很疯狂，2021年轮到了锂电池，而到了2022年以宁德时代为代表的锂电池又不行了，资源类的有色金属倒是红红火火。

想要在行业众多的沪深300指数中找到合适的投资策略，专注于行业并不是很好的选择，因此，我们把重点放在公司的营利能力上。这些公司作为行业龙头，只要他们能够稳健营利，行业的景气度便依然在。所以，我们建立下面的选股模型：

选股模型

来源：阿牛智投

营业收入和净利润同比增长要求都要大于30%，这是对于行业龙头企业最起码的要求。同时，基金控盘度要高，说明有很多基金参与其中，更有保障。同时，持股时间为半年，通过上述选股模型，回测结果如下：

沪深300策略收益率

来源：阿牛智投

从2017年5月11到2022年5月11日，累计收益率达到107.27%，平均年化收益率达到15.68%，而同期沪深300指数只上涨了18.46%。

如果说，定投沪深300ETF可以让你跑赢部分基金经理，那么按照优化沪深300的投资策略进行投资，可以让你跑赢绝大部分基金经理。而且，这个策略无论是原理还是操作都极为简单，只要合理运用策略和工具，每个人都能成为自己的基金经理。

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后疫情时代，新冠检测仍然大有可为！

新冠疫情已经折磨了全世界两三年的时间，其变异速度之快，远远超过疫苗研发的速度。而且近期全球各国流行的儿童肝炎，很有可能与新冠病毒有关。尽管这种可能性还没有被真正证实，但是各国也不敢轻视新冠病毒，尤其是我国。

我国是世界上对新冠疫情管控最严格的国家，没有之一。而且，目前上海受疫情影响，已经封城一个多月。同样的，北京受疫情影响，也出现了隔离情况。上海和北京作为全国的超一线城市，如果它们一直受疫情影响，将严重影响中国的经济发展。

为了在尽可能不损害经济发展的前提下，大城市必须加大新冠检测力度，甚至要求每48小时就要做一次核酸检测。这对于新冠检测来说，无疑是大利好。

新冠检测规模效应凸显

新冠检测板块平均收入

来源：点掌财经

受到疫情影响，2022年一季度，新冠检测板块平均收入12.24亿，同比上升22.03%。这样的增速比很多赛道股的增速都要高。更重要的是，新冠检测板块的利润增速同样很高。

新冠检测板块平均净利润

来源：点掌财经

2022年一季度，新冠检测板块平均净利润2.68亿，同比上升40.94%。营收增长了22.03%，但是净利润增长了40.94%，远远超过营收增速。这充分说明，新冠检测的成本控制得到了很大的改善。检测的人次越多，平均检测的成本就会降低，利润随之增加。

在后疫情时代，我们不得不随时预防新冠疫情的反复，新冠检测将逐渐常态化。目前北京、上海、深圳、杭州等国内超10个城市已推出核酸检测常态化措施，积极探索构建步行15分钟核酸“采样圈”。

截至5月5日，上海按照“固定采样点+便民采样点+流动采样点”相结合方式，已在全市布局设置常态化核酸采样点9021个，其中4500多个核酸采样点已经布设完成开放；而杭州自4月28日起，开展“常态化核酸检测工作”，全市将布设10000个免费核酸采样点。

未来，即使新冠不再反复，在很长的一段时间里，新冠检测依然会成为人们生活中的一部分。这是人们生活中的不愉快，但确是新冠检测板块发展的良机。

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