看这里，新政策！黄金坑下，三个板块最新数据与机会解析

大盘怎么走

何为危机：危中有机。昨日一大批外围重磅经济数据公布，我们来一睹为快：欧洲整体CPI年率9.1%，超预期！等于通胀还是没压住，甚至大有再次提升之势。生产价格指数PPI也飙升，意大利PPI年率45.9%，法国27.2%，高不说还都超预期了！就想问候一下欧洲的朋友们，工厂还能买到原材料吗，企业还能开工么，你们还好么？

但反观我们，PMI指数49.4%，虽然跌破荣枯线，但仍在还盘回升中且超预期的好。PPI年率也才4.2%，真香！所以总结这个月的行情，总体来说就是错杀，或者说被不争气的外盘带的。是时候尽快彰显实力走出独立行情，让我大A出口恶气了！但是说实话，有些困难，同志仍需努力……总之，还是继续维持我们高低切换、重点布局防守板块的策略，静待指数回暖热点回归！

团队成功案例回顾

本期《短线指南》

本期《板块分析》

一、计算机芯片

板块逻辑：

8月31日，美变更英伟达高端产品出口中俄新规，显卡巨头英伟达高端芯片出口中国再度受阻。既然如此，产业数字化算力基础建设可靠供给的重要性就愈发凸显。结合当下内外不确定性，以CPU、GPU为代表的科技自主关键品类价值值得重视！信创产业在外部不确定性催化、区县/行业新创需求接棒、关键品类技术/供给能力突破、产品快速迭代渗透、新创产业强板块效应等五大方面的变化，持续拉动相关核心品类全面推广落地。我们看好以CPU、GPU为代表的PC、服务器相关软硬件等信创产业链发展机遇。

1、CPU：CPU的核心竞争力在于，微架构等因素决定的性能先进性和生态丰富性，国产CPU已具备规模化生产、应用能力，龙头发展迅速。

2、GPU：产业数字化迅速发展，算力基础设施投资机遇凸显，国产厂商任重道远。

国产芯片藏宝图成长能力满分

来源：阿牛智投

二、疫苗

板块逻辑：

最新消息，9价HPV疫苗年龄段获批至9-45岁，市场天花板进一步打开，叠加美股龙头默沙东产能2023年将显著增加，预计默沙东HPV疫苗23-24年发往中国供应量将会显著增长，利好国内疫苗服务产业链相关公司。

同时，下半年已经确定的许多催化政策或事件也即将落地：

1、EC试剂和微卡上市，或为结合防控诊治提供更优解决方案，叠加二季度受疫情影响，期待后续政策端利好能落地。

2、全球医疗巨头默沙东(MRK)收购抗癌药生产商Seagen(SGEN)的谈判僵局或迎新转机，刺激国内整个医疗疫苗领域兼并重组与资产结构优化。

3、下半年本身是疫苗传统接种旺季，以HPV为代表的多款疫苗销售均有不俗和超预期表现。

4、自主产品有望陆续报产，如三联苗、人二倍体狂犬疫苗、四价流感疫苗等，国产替代逐步深化和推进。

生物疫苗藏宝图成长能力被拉满

来源：阿牛智投

三、户储

板块逻辑：

户储发展驱动力为电价超过光伏发电成本+储能成本，后者在16欧分/KWh，低于当下1.2欧元以上的电价。跟踪历史去看，德国过去33欧分/KWh电价驱动德国户储规模全球第一。而1季度电价在40-50欧分/KWh驱动德国装机量继续大增200%，意大利装机量同比更是增长400%。时值今日，电价已推高至1欧元（100欧分）以上，后续或将继续推动户储行业发展的高景气。

同时，虽然欧洲户储装机量大多均录得翻倍增幅，但实际决定行业今年增幅的却是欧洲电工人数！受政策影响，户储集成商、渠道商下属安装商，均需要电工自制，今年决定欧洲增速是10倍还是2倍的决定因素，实质是电工人数而非电价或逆变器电池数量。所以需求端释放尚不完全，高景气有很强的内生支撑动力。

储能藏宝图风险回报满分

来源：阿牛智投

不废话了，涉及代码公开场合不便展示，大家理解万岁，自行扫码领取吧！

专注价值研究，挖掘厚雪赛道。透析产业结构，精准定位龙头！大家好，欢迎关注，交个朋友！百万后续将坚持分享干货，共同挖掘倍增大牛！

点赞、转发、分享、评论将是对我的最大支持。

抬杠、嘲讽、喷子、黑嘴也算你我缘分的开始。

全球重磅经济数据公布！危中有机，如何看待当下市场？

何为危机：危中有机。昨日一大批外围重磅经济数据公布，我们来一睹为快：欧洲整体CPI年率9.1%，超预期！等于通胀还是没压住，甚至大有再次提升之势。生产价格指数PPI也飙升，意大利PPI年率45.9%，法国27.2%，高不说还都超预期了！就想问候一下欧洲的朋友们，工厂还能买到原材料吗，企业还能开工么，你们还好么？

但反观我们，PMI指数49.4%，虽然跌破荣枯线，但仍在稳步回升中且超预期的好。PPI年率也才4.2%，真香！所以总结这个月的行情，总体来说就是错杀，或者说被不争气的外盘带的。是时候尽快彰显实力走出独立行情，让我大A出口恶气了！但是说实话，有些困难，同志仍需努力……总之，还是继续维持我们高低切换、重点布局防守板块的策略，静待指数回暖热点回归！

夏英凯：超额收益来自于哪里？

困境反转，弱势防守，这三个低估值探底回升方向值得关注！

大盘怎么走

很明显，当下市场是有问题的。无论时外围干扰，还是自身低迷，总之是跌势。此时采用的策略，只能是寻求低估、寻找超跌、寻找市场犯的错误。歌舞升平之时，众人抬轿，顺势者成为绝对赢家；市场弱势时，避险情绪大增，低估值的防守板块反而表现较好。今天我们也看到了很明显的表现，那就是保险、银行这些盛世不受待见的品种纷纷飙升，也印证了这一点。

所以我们若想持续赚取超额收益，是一个困难的事情。找到自己适合的路径，并不断坚守、重复。倘若投资者是趋势玩家，那当前就应当轻仓修正，等待下次轮回。倘若投资者是抄底玩家，其实此时恰是主场。从长期来说，我们不可能在歌舞升平时赚到超额收益，只有在市场确有某些问题，这些问题引发了整个市场的悲观，此时重仓买入才能获得超额收益！所以困境反转是我们当下的主题，当市场大众陷入恐慌、绝望、抛售的时候逆大众重仓买入。等待困局过去，当业绩重新增长消除了大众的恐慌情绪，市盈率开始上升，于是业绩和市盈率出现双击，导致超额收益。

团队成功案例回顾

本期《短线指南》

本期《板块分析》

一、煤炭

板块逻辑：

煤炭产能乏力问题至今无法完全解决，去年四季度产量在监管部门努力增产后，没办法继续做到环比提升。目前日产量与去年四季度持平，到今年10月后出现产量同比0增长，进口继续下降，供需结构更加趋于紧张。

1、现在并不是煤炭消耗淡季，在双轨制下，电厂可以足额拿到保供应煤，所以电厂淡旺季对现货价格几乎没有影响。相反，水泥化工等行业淡旺季才决定现货价格走势。传统金九银十即将到来，现货价格继续上涨。

2、提估值主升浪来临，经历了保供应增产，经历了4-6月火电负增长，经历了目前“淡季”等等检验，煤炭价格岿然不动依然不降，充分证明了行业未来盈利的确定性，目前涨价将带来估值提升。

煤炭藏宝图风险回报、估值空间满分

来源：阿牛智投

二、中小银行

板块逻辑：

在当下弱势环境下，银行、保险等天然带有防守性质的方向收到热捧。关于中小银行的行业梳理，核心要点如下：

1、未来信贷投放上，规模增长将延续当前趋势，定价保持稳定。

2、通过考核上的大力倾斜和新业务布局，全力引导零售活期存款增加，存款结构能有趋势性优化，存款成本逐步改善。

3、季度间息差波动显著降低，在存贷两端的支持下，未来息差基本保持稳定。

4、今年3次5年期LPR降息，按揭贷款重定价对明年一季度息差的一次性影响实际偏小，且远低于预期。

5、中小银行的资产状况整体表现非常好，且前期经过个别银行坏账事件洗礼后，后续资产状况会持续变好，同时疫情、限电等事件对银行的实质性影响极小。

6、对公、零售方向业务的长期转型方向确定，收复物联网金融失地的方向确定，目前这些改革均在稳步推进。

中小银行藏宝图估值空间被拉满

来源：阿牛智投

三、锂矿

板块逻辑：

昨日天齐锂业发布2022中报，实现归母利润103.3亿元，同比扭亏。Q2单季度归母净利润70亿，同比大增1998%，环比增长110%。

从行业来看，受益于新能源的高景气，锂价Q3继续上涨，逐季量价齐升逻辑兑现。Q1-Q3至今电碳价格为：42.2、47.1、47.4万元/吨。以天齐锂业为例，其近两年去杠杆战略圆满完成，继续盘活存量资产。公司H股融资130.6亿港元，截至7月末资产负债率已降至28%。同时矿山资源保障充裕，成本优势明显。尾矿库项目建成投产，泰利森精炼锂矿产能已从134万吨/年扩大至162万吨/年，规划产能超过210万吨/年。

说明以天齐为首的锂矿锂盐产能持续扩张，同时锂价并未因供给增加而降低，侧面也说明整个新能源行业的超高景气度。且锂属于资源类行业，自带防守性质，相对于其他高增长的新能源行业，当下更加凸显其投资性价比。

盐湖提锂藏宝图风险回报满分

来源：阿牛智投

不废话了，涉及代码公开场合不便展示，大家理解万岁，自行扫码领取吧！

专注价值研究，挖掘厚雪赛道。透析产业结构，精准定位龙头！大家好，欢迎关注，交个朋友！百万后续将坚持分享干货，共同挖掘倍增大牛！

点赞、转发、分享、评论将是对我的最大支持。

抬杠、嘲讽、喷子、黑嘴也算你我缘分的开始。

众人拾柴火焰高已过，困境反转、超额收益要如何寻？

很明显，当下市场是有问题的。无论时外围干扰，还是自身低迷，总之是跌势。此时采用的策略，只能是寻求低估、寻找超跌、寻找市场犯的错误。歌舞升平之时，众人抬轿，顺势者成为绝对赢家；市场弱势时，避险情绪大增，低估值的防守板块反而表现较好。今天我们也看到了很明显的表现，那就是保险、银行这些盛世不受待见的品种纷纷飙升，也印证了这一点。

所以我们若想持续赚取超额收益，是一个困难的事情。找到自己适合的路径，并不断坚守、重复。倘若投资者是趋势玩家，那当前就应当轻仓修正，等待下次轮回。倘若投资者是抄底玩家，其实此时恰是主场。从长期来说，我们不可能在歌舞升平时赚到超额收益，只有在市场确有某些问题，这些问题引发了整个市场的悲观，此时重仓买入才能获得超额收益！所以困境反转是我们当下的主题，当市场大众陷入恐慌、绝望、抛售的时候逆大众重仓买入。等待困局过去，当业绩重新增长消除了大众的恐慌情绪，市盈率开始上升，于是业绩和市盈率出现双击，导致超额收益。

医药困境反转？船舶制造高景气？来看看数据说什么

大盘怎么走

自8月24日点掌全指发出持币信号后，时至今日市场仍然在弱势之中。虽然暂时未创新低，但市场总结就一个字：“弱”。赚钱效应也下来了，股价创一周新高的个股仅占11.4%，大多数 （64.2%）则在不断创一周新低。所以，多一分耐心、持币重于持仓是我们对当下所有投资者最明确的忠告！

但是值得乐观的是，今日上证50有明显止跌企稳意向，今日也收出长长下影线，倘若明日能够收出放量阳线，从技术上讲则构成底部反转。为什么出现这种情况呢？一方面说明庄家主力资金已经闻机而动，市场跌无可跌之时必然会反弹；另一方面市场即将进入传统金九银十景气月，多个经济数据也已说明经济在企稳反弹，在资本市场之中兑现只是时间问题。

综上所述，乐观者先行，谨慎者耐心等待发令信号。

团队成功案例回顾

本期《短线指南》

一、传统火电

板块逻辑：

今年四川的限电时间，实际上是2020年能源危机的延续。这两年缺电的现象之后，火电的基础能源地位将会更加显著，最近火电机组核准量也在提升，很多以往被压制的火电机组也重新开始建设。目前来看，未来几年会集中建设一批大型机组，承担基荷能源作用，中长期看火电仍担起调峰重担，保证新能源消纳。

火电灵活积极性主要从经济性和强制配储两个层面考虑。经济性目前确实不好，高煤价和低电价一定程度形成倒挂，未来预计会有政策调整。强制配储方面，新疆、湖北、内蒙古、山东将火电灵活性改造作为配储的可选项，大大提升了改造积极性，同时近期山东的政策也明确了火电灵活性改造的配储容量折算方式。总的来说，经济性和配出政策预计会持续完善，如果效果不及预期不排除使用行政手段强制推进改革。

火电及水电行业藏宝图评分

来源：阿牛智投

二、医药

板块逻辑：

医药板块目前下跌空间已经极其有限，重点看好细分领域的反弹机会。

一是药品带量集采与耗材集采政策已基本落地，在相关上市公司的股价上已经充分表现完毕。

二是医药板块中许多上市公司的业绩和医保基金的使用基本无关，例如出口比例比较大的医疗器械、医疗耗材公司等。其中不乏基本面依旧呈现高景气增长的公司。

三是疫情对于医药消费带来的负面影响总体在逐渐减弱，社会对于疫情的应对能力也在逐渐增强，常态化防控背景下医药本身也是主要受益的行业。

生物制药行业藏宝图评分

来源：阿牛智投

三、船舶制造

板块逻辑：

VLCC（超大型油轮）运价超预期转暖，且近期美国、中东地区石油出口量提升明显，后续仍持续关注伊朗核谈判相关进展。各船型市场方面，成品油及中小型邮轮运行高位维持，VLCC市场需求出现明显边际改善，VLCC、TD3C-TCE已达近4万美元/天。

需求方面，在俄罗斯受制裁情况下，成品油轮运输距离拉大逻辑仍然存在。同时伊朗石油解禁预期在即、美国岩页油增产预期、以及在低库存情况下各国补库需求均有望持续提振原油运输需求。此外，四季度是传统能源消耗旺季，用油量本身就在环比提升中。

供给方面，在手订单运力占比持续低迷，潜在的老船拆解预期以及船厂有限的产能将长期限制油运行业的供给，油轮供应的缓慢增长可能会至少持续到2025年。中长期看，油运景气向上逻辑不变，行业整体盈利弹性十足。

船舶工业行业藏宝图评分

来源：阿牛智投

不废话了，涉及代码公开场合不便展示，大家理解万岁，自行扫码领取吧！

专注价值研究，挖掘厚雪赛道。透析产业结构，精准定位龙头！大家好，欢迎关注，交个朋友！百万后续将坚持分享干货，共同挖掘倍增大牛！

点赞、转发、分享、评论将是对我的最大支持。

抬杠、嘲讽、喷子、黑嘴也算你我缘分的开始。

乐观者先行，谨慎者耐心等待发令信号！

自8月24日点掌全指发出持币信号后，时至今日市场仍然在弱势之中。虽然暂时未创新低，但市场总结就一个字：“弱”。赚钱效应也下来了，股价创一周新高的个股仅占11.4%，大多数 （64.2%）则在不断创一周新低。所以，多一分耐心、持币重于持仓是我们对当下所有投资者最明确的忠告！

但是值得乐观的是，今日上证50有明显止跌企稳意向，今日也收出长长下影线，倘若明日能够收出放量阳线，从技术上讲则构成底部反转。为什么出现这种情况呢？一方面说明庄家主力资金已经闻机而动，市场跌无可跌之时必然会反弹；另一方面市场即将进入传统金九银十景气月，多个经济数据也已说明经济在企稳反弹，在资本市场之中兑现只是时间问题。

综上所述，乐观者先行，谨慎者耐心等待发令信号！

阿牛智投9月上旬投资主线——跟庄操作，锁定龙头

大盘怎么走

上周五美联储再放鹰派消息：“9月再次大幅加息可能是合适的，取决于整体数据表现和不断变化的前景。”鲍威尔的这番讲话表达两个意思：一是我要加息；二是我要大幅加息！所以此话一出，正如黑色星期五美股，全球资本市场一泻千里。

讲真，我们A股还是可以合理应对美联储加息冲击的，金融工具箱有很多，比如汇率等等，4月底到7月初的大反攻也印证这一点。但是隔壁港股可就苦不堪言，截至发稿时恒生指数已从31000多点跌到了现在20000点不到，足足跌去三分之一还多！所以当下A-H联动，市场核心关切还是抵御加息抽血效应，和尽快走出以我为主的新发展路线。实际上我们也惊喜的发现，虽然市场阴跌不断，但自22年7月起，市场多个强力庄家均再次入场或逆势不断加仓。这也正是顶流资金的惯常套路：散户越抛售，庄家越吸筹，最后往往鹿死谁手不用我讲。所以本周无论大盘如何，继续低吸核心资产准不会错，跟庄操作才能稳赢于市场。

团队成功案例回顾

本期《短线指南》

本期《板块分析》

一、生猪

板块逻辑：

需求回暖，生猪价格不断上涨。截至发稿时，生猪价格不断开启脉冲上涨，北方多地猪肉报价再次上涨0.8-1.0元/公斤。伴随着北方多省份气温转入下降通道，以及学校开学工厂复产复工，猪肉拉开扩需大幕，终端走货量开始有所好转，北方屠宰白条猪也开始放量出货。

同时，受高温天气影响，全国猪饲料价格环比加速上涨，且呈现北高南低现象。说明南方高温拉体重和二次育肥的浪潮严重落后，南方养殖户势必要开始加速压栏和二次育肥工作，以确保合理承接冬季需求高峰。由此看来，生猪的供给将很难短期改善，预计猪价将在9月再次突破年内新高，利好困局之中的猪企。

猪肉行业藏宝图评分

来源：阿牛智投

二、高纯石英

板块逻辑：

从4月底开始，高纯石英的供给短缺就一直未能解决，且有愈演愈烈之势。受益于光伏和半导体行业的快速发展，石英石出现供不应求的局面，今年价格已经近翻倍！目前国内主要开采区东海县的开采量也在减少，采出来的石英石也越来越少。随着下游需求愈加旺盛，多个企业反应即使加班加点多种措施也很难保证供应不出现紧缺。

高纯石英通常指石英石加工的石英砂，其二氧化硅含量一般大于99.8%，是高科技产品的重要原材料。据券商估计，高纯石英砂的价格下半年或将继续扩大涨幅。且今年4季度硅料产能加速释放，也会极大地提升高纯石英砂的需求，供需关系仍将在中长期内维持高度紧张。

多晶硅行业藏宝图评分

来源：阿牛智投

三、电解铝

板块逻辑：

铝作为传统的高耗电行业，受益于全球能源紧缺、电价飙涨，或将成为本次能够接续新能源行情的最大黑马！铝是能耗大户，高密度能量载体，2021年电解铝用电占全社会用电量中的6%。全球能源危机对铝的供应出现严重干扰，国内已连续两年出现大面积停产，欧洲从年初开始也大面积停产。马上进入冬季，欧洲的能源紧缺状态或将更加严峻，相对比之下，国内电解铝有望长期享受能源价差福利和竞争优势。

需求端同时处于底部回升阶段，作为制造业重要原材料，铝一直在汽车、房地产、装饰等多个行业中扮演不可或缺的角色。伴随着疫情逐渐控制、经济回暖复苏，铝的需求即将进入金九银十的传统旺季。同时社会库存处于近6年中最低位，倘若供给不能及时跟上，铝价可能会在不远的将来迎来小高峰，利好电解铝生产企业。

有色金属行业藏宝图评分

来源：阿牛智投

不废话了，涉及代码公开场合不便展示，大家理解万岁，自行扫码领取吧！

专注价值研究，挖掘厚雪赛道。透析产业结构，精准定位龙头！大家好，欢迎关注，交个朋友！百万后续将坚持分享干货，共同挖掘倍增大牛！

点赞、转发、分享、评论将是对我的最大支持。

抬杠、嘲讽、喷子、黑嘴也算你我缘分的开始。

鹰派消息不用慌，看看强庄在干嘛。

上周五美联储再放鹰派消息：“9月再次大幅加息可能是合适的，取决于整体数据表现和不断变化的前景。”鲍威尔的这番讲话表达两个意思：一是我要加息；二是我要大幅加息！所以此话一出，正如黑色星期五美股，全球资本市场一泻千里。

讲真，我们A股还是可以合理应对美联储加息冲击的，金融工具箱有很多，比如汇率等等，4月底到7月初的大反攻也印证这一点。但是隔壁港股可就苦不堪言，截至发稿时恒生指数已从31000多点跌到了现在20000点不到，足足跌去三分之一还多！所以当下A-H联动，市场核心关切还是抵御加息抽血效应，和尽快走出以我为主的新发展路线。实际上我们也惊喜的发现，虽然市场阴跌不断，但自22年7月起，市场多个强力庄家均再次入场或逆势不断加仓。这也正是顶流资金的惯常套路：散户越抛售，庄家越吸筹，最后往往鹿死谁手不用我讲。所以本周无论大盘如何，继续低吸核心资产准不会错，跟庄操作才能稳赢于市场。