卷土重来，赚钱效应快速提升

反弹延续，赚钱效应持续增强。在昨日高质量反弹后，今日指数不涨但个股普涨，创业板、科创板率先发力，一众热门赛道卷土重来，我们乐观的发现，多个热门成长赛道龙头均创出新高，一扫回撤阴霾，说明庄家筹码依然密集看核心优质资产，做强做多意愿强烈。

从数据上，机会指数逐渐从地板处抬升，风险指数大幅消纳维持在极低水准，市场整体逐渐从空大与多、分歧之中转入多头略站优势局面，股价创新高的比例从昨日起已明显超过创新低的比例。加之当下起跳点低，空间巨大，3400仍可乐观期待！

图 卷土重来，赚钱效应快速提升

来源：阿牛智投

政策扶植强，数据好到爆。反弹之下赶紧看这里！

大盘怎么走

趋势选择消息，而非消息决定趋势。近期市场多空消息繁杂，各类新闻信息爆炸，实际绝大多数都是干扰判断的市场噪音而已。核心逻辑只有一个：2863之后，3155已是今年大底，反弹正当时！

目前我们乐观的看到，今日的反弹质量极高：既有权重、蓝筹，也有赛道、成长。且股价创新高的比例也继续提升，创新的比例继续降低，达到了相对的平衡。也就是延续昨日判断，买在分歧卖在一致，如今多空天平已经水平，恢复上涨的起爆就在一瞬间。

图 买在分歧

来源：阿牛智投 

团队成功案例回顾

本期《短线指南》

一、海洋风电

板块逻辑：

一句话概括海洋风电，就是国内外加大支持力度，需求无忧。

国际上：欧洲提高海风规划。为了实现“欧洲能源安全性与气候影响温和”，欧洲间展开海风合作，坚定碳中和道路的同时加大电力投资。8月28日德国和丹麦计划在波罗的海建设一个3GW海上风力发电中心，2030年开始运营。8月30日，欧洲8国及欧盟领导人在丹麦签署“马林堡宣言”，计划在2030年将波罗的海地区海风装机从目前的2.8GW提高6倍至19.6GW。截至目前，欧洲十国2030年海风规划160+GW，预计2023年后将加快增长。

国内：环渤海地区在崛起。日前国务院表示，支持山东打造千万千瓦级深远海海上风电基地。目前只有阳江、射阳及大丰等地海风有涉及深远海项目。山东规划2023年起启动国管海域项目，到25年国管海域开工7GW，并网3GW+，与省管海域合计并网达8+GW。除了山东，河北也加入环渤海海风开发，首次启动800MW，河北发改委首次提出在秦皇岛、唐山新增海上风电，22年拟下达项目总量分别1.09GW和3.05GW，合计4.14GW，规划超预期。

风电行业藏宝图成长与风险回报拉满

来源：阿牛智投

二、电化学储能

板块逻辑：

据统计，本周全球储能项目共计新增847MW/1672MWh，均为电化学储能！其中，中国、澳大利亚分别新增约1474/150MWh。国内电价看，德国和澳洲SA地区峰谷价差明显提升。

所以“十四五”时期，我国储能产业有望实现10倍增长，其中电化学储能发展潜力或最大，而电化学储能目前国内以20、40尺储能集装箱应用为主，成本结构中以正极材料、储能变流器、温控设备等占据主导，这些细分领域有望在未来迎来快速发展。

储能藏宝图风险回报满分

来源：阿牛智投

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抬杠、嘲讽、喷子、黑嘴也算你我缘分的开始。

多空天平已经水平，上涨起爆就在一瞬间

趋势选择消息，而非消息决定趋势。近期市场多空消息繁杂，各类新闻信息爆炸，实际绝大多数都是干扰判断的市场噪音而已。核心逻辑只有一个：2863之后，3155已是今年大底，反弹正当时！

目前我们乐观的看到，今日的反弹质量极高：既有权重、蓝筹，也有赛道、成长。且股价创新高的比例也继续提升，创新的比例继续降低，达到了相对的平衡。也就是延续昨日判断，买在分歧卖在一致，如今多空天平已经水平，恢复上涨的起爆就在一瞬间。

图 买在分歧

来源：阿牛智投

阿牛智投9月上旬投资主线——精准出击，锁定龙头

果不其然，上周五公布的美国8月失业率和8月就业人口数据均不太理想：失业率超预期录得3.7%；就业人口未能延续大幅改善之势，录得31.5（万人）。受此消息刺激，美股周五高开低收出反向吞没的大阴棒子，导致今日A股也郁郁寡欢继续阴跌，探底回升或时间节点或继续推迟。

虽然外围风险依旧，经济滞胀担忧高涨，地缘政治摩擦猛料频频，但A股3100点附近反弹且延续结构性牛市的预期仍然是较高的。我们乐观的看到，今年A-H剪刀差逐渐加大，国内经济韧性和A股的抗跌性优势，在这一轮全球技术熊市中得以凸显：大家都在跌，我们算跌的比较少的。同时，成长类庄股依旧在不断创新高，热门赛道机构抱团毫无松动迹象；价值类机会明显，恐慌和担忧情绪积压已至多个优质核心资产跌至白菜价，困境反转预期强烈，估值空间巨大。所以我们依然坚定看好历史性机遇，投资者可以逐步建仓、守势。

图 买在分歧

来源：阿牛智投

团队成功案例回顾

本期《短线指南》

一、医药CXO

板块逻辑：

CXO板块需求高景气，目前新签订单充裕、在手订单丰富。受到全球流动性因素影响，全球生物医药投融资今年出现一定程度波动下滑，但如我们之前行业报告所述，行业需求从未来来看仍处于高景气状态：

1、短期投融资的波动不会对新药研发需求产生明显波动，大部分海外企业手头现金相对充裕；

2、大型跨国制药企业进入到新的M&A周期，并购冲22Q2开始逐渐活跃；

3、从我们的持续跟踪和交流来看，海外需求目前没有变化，小分子、大分子保持持续稳定研发成长（没有明显变化），新分子实体、创新疗法研发热情较高。

所以综上所述，目前板块处于地板白菜价，估值水平已处于历史低位，对应2023年估值PEG<1（剔除新冠影响后），强烈看好的同时，关注三季报订单增量带来的估值修复需求。

CXO行业藏宝图风险回报高分

来源：阿牛智投

二、半导体设备

板块逻辑：

晶圆厂进入密集扩产期，催化上游景气：

此前中芯国际公告，拟与天津国资合作，双方投资75亿美金在津建设12英寸晶圆厂，规划建设产能为12万片/月。此次中芯扩产符合预期，且地缘政治因素持续发酵，半导体作为大国竞争的核心产业，其发展已上升到国家战略层面。所以我们发现近两年相关产业链在国内积极扩产，节奏加快。

截至2022年初，中国大陆潜在扩产规模在300万片8寸/月，保守按3-4年扩产周期计算，中国大陆未来每年扩产规模折合至少在75万片/月，按照中芯国际的投资与产能的对应关系，可估算中国大陆未来每年设备支出至少在1200亿元，且CAPEX支出力度有望呈现加速态势，为上游设备、材料的国产替代创造广阔需求空间。

半导体藏宝图困境反转需求强烈

来源：阿牛智投

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数据之王靴子落地，A股未来行情展望。

果不其然，上周五公布的美国8月失业率和8月就业人口数据均不太理想：失业率超预期录得3.7%；就业人口未能延续大幅改善之势，录得31.5（万人）。受此消息刺激，美股周五高开低收出反向吞没的大阴棒子，导致今日A股也郁郁寡欢继续阴跌，探底回升或时间节点或继续推迟。

虽然外围风险依旧，经济滞胀担忧高涨，地缘政治摩擦猛料频频，但A股3100点附近反弹且延续结构性牛市的预期仍然是较高的。我们乐观的看到，今年A-H剪刀差逐渐加大，国内经济韧性和A股的抗跌性优势，在这一轮全球技术熊市中得以凸显：大家都在跌，我们算跌的比较少的。同时，成长类庄股依旧在不断创新高，热门赛道机构抱团毫无松动迹象；价值类机会明显，恐慌和担忧情绪积压已至多个优质核心资产跌至白菜价，困境反转预期强烈，估值空间巨大。所以我们依然坚定看好历史性机遇，投资者可以逐步建仓、守势。

图 买在分歧

来源：阿牛智投

夏英凯：新能源虽好，赚钱的人却不多

夏英凯：追涨杀跌没错，错的是追跌杀涨

新政刺激这三大板块，主力又要搞事情？

大盘怎么走

都说A股弱，都说我们跟跌不跟涨，那我们站在9月伊始，今天就好好回顾一下今年的行情！应该会颠覆你的认知。今年其实一直都在跌，全球都在跌。覆巢之下安有完卵，A股当然也跌。但是我们发现，纵观全球，A股是第一个开始反弹的，以纳斯达克和上证对比图为例，我们4月26日企稳反攻、来势汹汹，而纳指则到6月16才启动。且论幅度，实际上也没我们强，此乃机会。

图 上证指数与纳斯达克指数对比（灰色为上证）

来源：通达信

聊完机会，再说风险。虽然我们反弹的早反弹的多，但是外围基本面并未跟着改善，反而每况愈下：美联储加息不断、欧洲爆发能源危机……加息导致全球资本回流美国，最典型的就是港股，被吸血跌去三分之一。但是加息毕竟不是一个好计策，总有天花板，而且央妈也不会做事不管。你会发现我们走了完全相反的道路：刺激经济，拉动内需，目标从根本上解决问题。汇率降低、降息降准、新增专项金融工具等等都是我们最直接的努力。

综上，你会发现，我们和美股的走势在分手，好似朝着一个方向运动，却越离越远，剪刀差越来越大。当下，美股加息预期充分兑现，也在探底，我们已经稳住，风险系数快速消纳，可能新的行情很快就要来了！

图 短期风险快速释放，几近完毕

来源：阿牛智投

团队成功案例回顾

本期《短线指南》

一、医药零售

板块逻辑：

近日，市场监管总局发布《药品网络销售监督管理办法》，网售处方药政策正式落地，规定网售处方药区分展示、不得在主页面/首页面公开展示包装、标签等信息，强调“先方后药”和处方审核的管理要求。此政策落地具有较深远意义，促进线上线下公平竞争发展，利好药店承接处方外流，长期逻辑理顺，当前股价处于地板。

以益丰药房为例，其下半年及明年业绩较为乐观，目前中报披露完毕，Q2展现业绩企稳向好迹象。我们认为这一定程度反映了当下医药零售的困境反转。在Q2企稳的基础上，药店未来几个极度加速趋势明确，同时益丰、老百姓等发布股权激励计划，全年及长期业绩确定性更加增强，结合2023年PEG≈1，估值性价比突出，“处方外流+集中度提升”长期逻辑持续兑现。

医药批发零售估值空间高分，困境反转值得期待

来源：阿牛智投

二、户储

板块逻辑：

目前对欧洲居民电价结构进行拆分，主要如下：

因素1：由天然气发电机组发电的边际成本。

因素2：各项税费，大概20欧分左右，占比很高，但基本不变。

天然气期货价格下行，对于因素1会有变化，但即便下行到极端情况200欧元/MWh，对应电价依然在40欧分（3元人民币/度）以上。

更重要的是欧洲居民用户大部分签的是年度合约，电价早已确定，基本均在60欧分左右，对应人民币3.5-4元/度，期货市场天然气价格波动与年度合约价格实际关系不大。

基本面上，欧洲天然气价格叠加了很多恐慌情绪，高位波动属于正常现象，欧盟国家补库存和北溪一号断供，引发了恐慌，世纪欧洲国家本轮补库存后，随供给紧张，但天然气并不是有太大的缺口。

不过由于电是瞬时的，水电、煤电、核电均不给力，整体欧盟处于电比气缺的窘境。在这种情况下，户储经济性凸显，当前渗透率只有不到2%，后续空间巨大，叠加昨日分析，后续或将继续维持爆发之势。

储能藏宝图风险回报满分

来源：阿牛智投

三、光伏

板块逻辑：

最新事件解读：2022年9月1日，内蒙古政府通知，自即日起取消蒙西电网战略性新兴产业优惠电价政策、蒙东电网大工业用电倒阶梯输配电价政策。说白了就是电价上涨预期将直接利好光伏产业链，短期利好电力，长期利好光伏！

对比欧美刺激光伏需求，云南年初率先取消优惠电价，未来光伏终端发电电价与上网电价联动，电价上涨可显著提升新能源经济性，类似欧洲、巴西、美国等地，这一改革方向或将显著刺激光伏需求的爆发性增长。且从成本端来看，硅料价格小幅上涨（+0.43%）；硅片价格维稳；电池片成交价持稳、龙头调涨报价；组件价格僵持。所以从中长期来看，光伏产业大发展的逻辑依然未变，产业链一体化的挑战将重点影响组件领域，对上游环节或紧缺环节影响不大。继续维持看好光伏行业紧缺环节的判断不变。

光伏藏宝图风险回报、波段操作满分

来源：阿牛智投

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风险系数快速消纳，指数动向核心看这里！

都说A股弱，都说我们跟跌不跟涨，那我们站在9月伊始，今天就好好回顾一下今年的行情！应该会颠覆你的认知。今年其实一直都在跌，全球都在跌。覆巢之下安有完卵，A股当然也跌。但是我们发现，纵观全球，A股是第一个开始反弹的，以纳斯达克和上证对比图为例，我们4月26日企稳反攻、来势汹汹，而纳指则到6月16才启动。且论幅度，实际上也没我们强，此乃机会。

图 上证指数与纳斯达克指数对比（灰色为上证）

来源：通达信

聊完机会，再说风险。虽然我们反弹的早反弹的多，但是外围基本面并未跟着改善，反而每况愈下：美联储加息不断、欧洲爆发能源危机……加息导致全球资本回流美国，最典型的就是港股，被吸血跌去三分之一。但是加息毕竟不是一个好计策，总有天花板，而且央妈也不会做事不管。你会发现我们走了完全相反的道路：刺激经济，拉动内需，目标从根本上解决问题。汇率降低、降息降准、新增专项金融工具等等都是我们最直接的努力。

综上，你会发现，我们和美股的走势在分手，好似朝着一个方向运动，却越离越远，剪刀差越来越大。当下，美股加息预期充分兑现，也在探底，我们已经稳住，风险系数快速消纳，可能新的行情很快就要来了！

图 短期风险快速释放，几近完毕

来源：阿牛智投