这些指数调整将在6月10日收盘后生效！

5月27日，中证指数官网发布了沪深300、上证50、科创50、上证180和中证500等多个指数样本的定期调整方案，其中，中证100指数的样本调整数量达到45只，而这也是中证100指数自2006年发布以来，样本调整比例最大的一次。过去的15年里，中证100指数每次调整的样本比例均不超过10%。

指数一般是在每年的5月与11与下旬审核指数样本股，调整实施时间则分别是在每年6月和12月第二个星期五的下一交易日，而这次的调整也将在明日收盘后正式生效，值得注意的是，此次有多家券商被调出了沪深300、上证180等重要市场指数。经过此次调整后，沪深300指数中的券商股还剩下20家。

来源：中证指数有限公司官网

而这次调整数量最大的无异于是中证100，从行业分布看，新调入的成分股集中在军工、电子、TMT等行业，调出的成分股集中在非银金融、银行、食品饮料等行业，行业分布将更为均衡；从市值分布上看，5000亿以上的10家公司权重占比32.84%，权重分布上看，仍然符合“超大盘”的定位。相较于重新编制之前，纳入了更多1000亿以下的上市公司；新编中证100指数不再容易受到单一行业波动带来的较大影响，成为真正的宽基指数。

新编前后不同市值水平的成分股权重占比

来源：长江证券研究所

指数的调整会带来市场的机会，对于中长线投资者而言，下图可以看到，中证100的市盈率是10.90,处于一年市盈率当前分位17%，调整之后的指数更具有长期的定投价值；对于短线投资者而言，可重点关注新调入公司被动资金买入的机会，截至2022年5月末，当前跟踪中证100指数的产品共有15只，2022Q1规模合计31.47亿元，而随着指数的调整，这些公司会存在被动买入的短线机会。

来源：点掌财经

整体来说，这次指数的调整影响机构资金的被动调仓，作为市场的投资者，可以关注新调入公司的机会，另外改版后的中证100指数具备一定ESG属性，也有助于中证100指数受到境外投资者的认可。

本文任何信息内容仅供投资者参考，涉及到的个股，只是对基本面情况的陈述，不构成投资决策建议，所有投资决策以及后果均由投资者自行承担，股市有风险，投资需谨慎。

把握市场的暗线，把握6月份行情！

今天指数探底回升，三大指数均小幅上涨，创业板指在宁德时代带领下上演“V型”反弹，成交量再次破万亿，市场交投特别活跃，但是全市场仍有接近3000只个股下跌，如果没有踩对板块，就只有“望涨兴叹”，赚了指数没赚钱。

那么这些上涨板块有没有共性呢？我们先看煤炭，今年以来整体板块涨幅超30%，前段时间虽然有政策方面的压制，比如进口零关税、发改委的严禁哄抬价格等，但依然没有改变其上涨趋势，其核心因素则是业绩的上涨，如中国神华今年一季度归母净189.57亿元，同比增长63.3%，扣非净利 186.2 亿元，同比增长60.7%，从下图可以看到，整个板块业绩平均净利润13.28亿，同比上升98.22%，其业绩充分受益于全球能源化工价格的上涨。

来源：点掌财经

再看下盐湖提锂，供给方面，今年一季度，澳洲锂矿产量连续第二个季度出现环比下降，锂精矿供应紧张趋势不改，成为制约锂供应增长的核心环节，此外，在澳洲锂矿商Pilbara锂精矿拍卖价格持续走高以及四川锂矿拍卖高溢价成交等因素的刺激下，预计锂矿价格上涨将持续推高锂盐生产成本，目前已经公布中报预告的盛新锂能，扣非归母净利润25.97亿元~28.97亿元，同比增880.32%~993.56%，另外从下图可以看出，板块一季报平均净利润3.22亿，同比上升201.36%，整个来说业绩爆发式增长。

来源：点掌财经

最后再看下油气板块，目前全球的闲置石油产能不足2％，2015-2021年全球原油上游投资不足，2021年石油价格回暖不会大幅提振上游资本支出，再加上俄乌冲突扰乱供应，目前原油供应紧张。在需求方面，由于碳达峰、新旧能源结构转型尚未完全实现，短期内对原油的需求仍是比较强，那么体现在业绩上，从下图可以看到，油气管网板块一季度平均净利润3.39亿，同比上升12.79%。

来源：点掌财经

从以上三个板块可以看到，都是一季报业绩同比大幅增长的，在目前经济通胀的背景下，能实现正向增长实属不易，而近期这些板块的上涨标志着A股今年中报季正式拉开帷幕，业绩这个加分项会越来越关键，在6月份的行情中要紧抓这根线。

本文任何信息内容仅供投资者参考，涉及到的个股，只是对基本面情况的陈述，不构成投资决策建议，所有投资决策以及后果均由投资者自行承担，股市有风险，投资需谨慎。

医美行业的机会探析

盼望着，盼望着，魔都终于可以正常的上班了，回归到正常的节奏，那么医美消费能否复苏，对应的市场上是否存在投资机会呢。

医美则是通过医学手段，包括药物、手术、医疗仪器等医学技术方法，达到改变人体外部形态，增强美感而进行的一系列的治疗，从下图可以看出，主要可以分为重医美和轻医美，而在A股的投资机会上，更多的是在轻医美，比如华东医药的少女针、爱美客的嗨体、华熙生物的润百颜以及护肤类产品等。

医美消费是否复苏，从即将到来的618可以窥探一二，目前来看国产品牌的折扣力度相较去年双十一及 618 活动期间稍有提高，更多以赠品方式让利，整体预售数据亮点颇多，比如珀莱雅在抗皱精华、紧致面霜、干性乳液三个榜单中均跃进前三甲，截至 5 月 28 日预订量分别为 1 万+、3万+、3 万+。另外，尽管当下医美消费受到疫情影响，但该类消费只会延迟不会消失，随着疫情的控制，该类消费有望逐步复苏。

消费上有复苏迹象，那么估值处在什么位置，从下图可以看到，医疗美容板块当前市盈率是51.74, 处于三年市盈率当前分位37%，自2021年6月份回调以来，整个板块调整幅度接近30%，已然具备一定的安全垫。

来源：店掌财经

不过对于医美行业，我们也要理性的看到，在最新的财报季，医疗美容板块平均净利润0.56亿，同比下降30.73%，这也是医美为什么不能大幅走强的客观原因，目前处于未来业绩预期改善的阶段，整体是以底仓思维看待。

来源：点掌财经

综合来说，医美的需求在复苏，但还未体现在公司业绩上，处于底仓思维的阶段，大幅上涨的催化需要业绩上的带动，而2021年6月份调整的原因是行业政策规范及估值高估，目前来看这两个因子的影响逐步消退，医美的左侧机会慢慢浮现。

本文任何信息内容仅供投资者参考，涉及到的个股，只是对基本面情况的陈述，不构成投资决策建议，所有投资决策以及后果均由投资者自行承担，股市有风险，投资需谨慎。

这是唯一让美国低头的中国制造业！

大盘该弱不弱则是强，今天上证指数一举站上3200整数关口，顺利的渡过了“端午劫”，市场超3700家公司上涨，赚钱效应满满，同时6月份指数也打了一个漂亮的翻身仗。

指数大涨的背景下，中国的制造业也传来好消息：美国政府准备周一宣布，两年内不会对进口自越南、柬埔寨、泰国和马来西亚太阳能产品征收任何新的关税。对此消息，中信建投研究员朱玥表示，预计全年均价将在22万元/吨以上(前期预测均价为18-20万元/吨 ，上调光伏硅料全年均价，并称“光伏基本宣告反规避调查结束，新能源行业成为是迄今为止唯一让美国低头的中国制造业。”

这次的反规避调查始于今年的3月28日，其背景是美国对中国实施反倾销与反补贴高昂关税后，中国厂商开始辗转至东南亚地区建厂，比如隆基股份、晶科在马来西亚的工厂，按照原先的程序是在150内发布初步裁定，也就是在8月底前公布调查结果，而这次提前向市场透露相关信息，则表明中国的光伏产业在世界上的竞争力足够强，使得美国短期内不得不使用中国光伏。

受此消息提振，盘中光伏相关公司直线拉升，不过从下图我们可以看到，光伏板块当前市盈率81.53, 处于三年市盈率100%分位，也就是说，从PE估值上来看，光伏是处于高位的，安全垫几乎没有，市场博弈的是情绪。

来源：点掌财经

业绩是股价上涨的永动机，只有风口，没有业绩，注定昙花一现，如统一大市场、元宇宙等板块，从下图可以看出，光伏板块每次的上涨，和净利润的增长密不可分，那么这个时候，我们就要问，在即将到来的中报业绩，光伏业绩表现会如何，这个是决定这次能走多远的核心因素；以笔者的观察，就目前上游硅料的价格，以及销售情况来看，对中报的业绩持谨慎的态度。

来源：点掌财经

综合来看，光伏在中国制造领域，绝对算得上是实力强悍，2021年全球光伏组件产量全球占比超过七成，不过回归到投资本身，目前估值处于高位，属于情绪的博弈，需要密切关注中报业绩是否有明显的改善。

本文任何信息内容仅供投资者参考，涉及到的个股，只是对基本面情况的陈述，不构成投资决策建议，所有投资决策以及后果均由投资者自行承担，股市有风险，投资需谨慎。

稳健投资者看过来，这些板块调整之后开始翻多

4月份大盘跌的时候感觉是行云流水一气呵成，现在上涨的时候反而是提心吊胆步履维艰，可以说是近期大盘的真实写照了；今天上证指数逼近3200点整数关口，而科创50更是强势上涨4.68%，节前市场的赚钱效应满满。

中通客车停牌，汽车板块仍然活跃，应该怎么看待？如果是看空的立场，那么有可能错过短期的最强风口，理由有三：

一是购置税减免政策超预期，这波汽车股的催化剂是“汽车下乡”的政策推动，而购置税的减免是超预期的，主要体现在政策对象是2.0L，市场预期是1.6L；限定价格是30万元下，覆盖市场超93%的燃油车销量。

二是5月份新能源汽车销量回升，理想汽车、哪吒汽车、小鹏汽车、零跑汽车、蔚来的月度交付量环比和同比均实现增长，销量的增长会不断强化其上涨的逻辑，体现在公司层面则是利润的增加。

来源：公司官网数据整理

三是龙头停牌，市场资金热度不减，今天新能源汽车成交量持续方大，呈现主力资金净流入态势。

不过有一点我们不能忽略，汽车整车板块自底部反弹已超50%，即使在看好后市的情况下，对于一些风险厌恶的投资者来说，已经不具有吸引力了，那么在市场整体强势的背景下，有没有一些左侧的机会呢？

今天用“板块预测多空”这个因子做个筛选，其中选择“翻多”条件，下图是优选出来的8个行业，其中像深证金融、中证医药这些板块近一年整体处于回调，而目前板块已经翻多，可以作为重点关注。

来源：阿牛智投

选出了翻多板块，但如何优选板块内公司也是一门学问，以中证医药为例，笔者选了两个因子：营业收入持续增长、市盈率分位值，从下图可以看出，在业绩增长的前提下，高估值反而有高收益，历史的数据往往会颠覆正常的认知，目前符合这两个因子的公司总共有6家，比如康龙化成、昭衍新药、片仔癀等。

来源：阿牛智投

整体来看，汽车整车在政策的刺激下，有望实现业绩的改善，不断强化上涨的逻辑，但医药在经过持续下杀之后，短期呈现翻多格局，适合稳健投资者重点关注。

本文任何信息内容仅供投资者参考，涉及到的个股，只是对基本面情况的陈述，不构成投资决策建议，所有投资决策以及后果均由投资者自行承担，股市有风险，投资需谨慎。

6月3日航母下水，军工二次起航？

今天指数全天报收高位十字星，延续此前的反弹趋势，盘面上，博彩行业引领市场，而其导火线则是5月31日微信公众号“海南体彩视频即开彩票”宣布由中国体育彩票发行的首款视频电子即开游戏彩票上市；汽车板块在购置税减免的政策刺激下，再次强势领涨，关于后期走势判断，各位可以参考笔者昨天的政策解读：购置税减半，汽车板块是喜是忧！。

军工板块今天表现也是不俗，中国海防临近尾盘涨停，而6月3日，我们期待已久的003号航母也即将下水，作为我国自行设计建造的第一艘使用电磁弹射器的平直甲板航母，推测排水量在8到10万吨，从公开信息看，除开美国海军的“福特级”、“尼米兹”级两型超级航母以外，003型航母服役后将会是全球其余国家所拥有的的航空母舰中最为强大的。

军工在投资上之所以被称为“渣男”，这是因为其长期收益非常差，从下图可以看到只有232.05%，但是如果你是波动操作，则能把收益拉高到2015.59%，收益翻了接近10倍，所以说军工不是不好，只是各位在操作上未得要领。

来源：阿牛智投

自4月27日反弹以来，军工板块仍然处于红色持股区，也就说在趋势上仍是上涨通道中；另外，长期政策上来看，在十四五期间，对国防领域定调之高 较为罕见，不仅强调国防实力和经济实力同步提升，还要求确保2027 年实现建军百年奋斗目标，短期在003号航母下海的影响下，军工有望持续表现。

刚刚我们说过，对于军工板块的操作更适合波段，那么就先用操作模式中的跟随小增因子选出契合度最高的公司，另外再用增强选时中的翻多因子，把握短期的启动点，下图则是通过这两个因子选出的具体公司。

来源：阿牛智投

综合来看，军工板块长期有政策支持，短期有消息催化，在整体一季度业绩表现优异的背景下，二季度业绩有望持续增长，各位投资者把握波段操作机会。

本文任何信息内容仅供投资者参考，涉及到的个股，只是对基本面情况的陈述，不构成投资决策建议，所有投资决策以及后果均由投资者自行承担，股市有风险，投资需谨慎。

购置税减半，汽车板块是喜是忧！

今天指数低开高走，尽显强势姿态，在节前能走出这样的气势，着实振奋人心，盘面上，消费电子板块走强，则主要是消息带动，一年一度的线上开发者大会将于北京时间6月7日凌晨一点召开，苹果可能会推出一款AR眼镜，消费板块复苏，白酒中的舍得酒业涨停，整个市场的赚钱效应满分。

盘后，政策上再给利好，财政部、税务总局正式发布关于减征部分乘用车车辆购置税的公告，对购置日期在2022年6月1日至2022年12月31日期间内且单车价格(不含增值税)不超过30万元的2.0升及以下排量乘用车，减半征收车辆购置税。

这里做个小知识普及，汽车购置税是指购买汽车时所要交纳的税，其计算公式是新车购置税额=购车价格（含税价）/1.13*10%，购置税额是征收汽车售价(不含税价)的10%。本次减半将使税率变为5%，10万元的车预计优惠4430左右，对汽车行业构成实质性政策利好。

汽车购置税的减免，在政策上不属于创新，在历史上曾多次使用，从下图可以看出，在2009年、2015年、2017年都有过相应的购置税减免，从板块的走势来看，都是实现了正收益。

另外据华创证券张程航预测，若以2.0升，5%减征计算，持续7个月减征额将达到717亿元，超过此前600亿预算，对于汽车整车而言也是利好。

最后从下图可以看出，目前新能源汽车当前市盈率38.04, ,处于三年市盈率当前分位20%，经过今年以来的持续调整，整个板块的估值具有短期反弹的空间 。

来源：点掌财经

整得来说，汽车购置税的减免，从历史上看，对于汽车板块的上涨具有较强的支撑作用，结合汽车产业链的产能恢复，或将进一步促进板块的上涨。

本文任何信息内容仅供投资者参考，涉及到的个股，只是对基本面情况的陈述，不构成投资决策建议，所有投资决策以及后果均由投资者自行承担，股市有风险，投资需谨慎。

这一板块再获政策支持

周一三大指数集体收红，创业板指全天领涨。盘面上，国企改革概念大爆发，消费类板块走强，啤酒、酒店、汽车等板块活跃，在盘面红红火火的背景下，氢能板块再获政策支持。

近日国家发改委高技术司、国家能源局科技司组织召开推进氢能产业高质量发展系列座谈会第一场“加氢站建设管理运营专题座谈会”，会议重点研究了加氢站建设审批、运营管理、安全监管相关政策，以及标准规范制定、核心技术装备创新等情况，并对推动加氢站规范有序建设提出意见建议。

氢能作为新型清洁能源，其使用过程无污染，热值高达 140MJ/kg，远高于煤炭与石油，是替代传统能源的较佳选择，而且国际巨头博世计划2030年在全球建4000座加氢站，氢能迎来政策的黄金发展期。

在探讨氢能机会之前，我们先简单回顾下氢能产业链，主要包括制氢、储运和加氢站，目前我国企业在各个领域已有布局。

先看下氢能板块的业绩表现，从下图可以看出，氢能板块平均净利润2.16亿，同比上升73.76%；平均净利润率5.92%，同比上升47.26%，在政策的大力支持下，氢能相关公司的业绩开始逐步有所表现。

氢能板块

来源：点掌财经

即使在业绩增长的情况下，也不能忽略整个板块的估值，从下图可以看出，虽然利润增长，但目前的股价相对于其内在价值而言，仍然处于被高估的区域，那么也就说，其板块的“安全垫”较薄，不具备长期持有的价值。

氢能板块估值空间

来源：阿牛智投

综合来看，节前指数会以平台整理为主，而氢能在政策加码下，短期存在板块轮动的做多机会，但不具备中长期的持股价值。

本文任何信息内容仅供投资者参考，涉及到的个股，只是对基本面情况的陈述，不构成投资决策建议，所有投资决策以及后果均由投资者自行承担，股市有风险，投资需谨慎。

央企改革再次站上风口！

昨日，外围传来三则利好，一是美国国务卿布林肯在乔治·华盛顿大学发表对华政策演讲中称，美国决心避免与中国发生“新冷战”；二是中概审计协议再次预期有机会达成；三是市场传闻后续要通电话，降关税预期又再次升温了，而这也直接带动了指数高开。

但是各大指数已经走到了压力位了，在高开的“掩护”下，资金纷纷撤退，指数呈现冲高回落的走势，不过今天央企改革却非常强势，板块内近20股涨停，这又是怎么一回事呢？

昨日，中航电子和中航机电发布公告，为加快机载系统业务的发展，中航电子拟向中航机电全体股东发行股票对中航机电进行吸收合并，而这则成为了今天央企改革板块的引爆点，2022年作为国企改革三年行动收官之年，后面的催化剂应该是接连不断的。

没有业绩的拉升，都是无根之木，走不了多远，从下图中可以看到，板块平均净利润6.12亿，同比上升17.33%；平均净利润率4.08%，同比上升9.68%，整体上业绩是保持了稳定的增长；另外今日国资委表示，央企集团要指导上市公司多措并举扭亏增盈、妥善应对、化解风险，更是关注业绩上的增长。

央企改革平均净利润

来源：点掌财经

业绩有了，那估值如何？从下图可以看到，央企改革板块当前市盈率是14.38, 处于一年市盈率当前分位2%，几乎处于一年内的最低位，估值的优势给予增厚了投资的“安全垫”。

来源：点掌财经

业绩有了，估值也看了，那么市场风格是怎样的呢？从今天的盘面上可以看到，在板块内涨停个股中，80%的公司市值是小于100亿的，这个和整体的市场风格有关；在目前大盘8000亿的成交量情况下，活跃的资金是以游资为主，而游资的喜好则是小市值公司。

整体来说，央企改革板块具有业绩和估值优势，中航电子和中航机电的合并公告打响了央企改革的第一枪，在国企改革的三年行动的收官之年，认真挖掘，这个板块则大有可为。

本文任何信息内容仅供投资者参考，涉及到的个股，只是对基本面情况的陈述，不构成投资决策建议，所有投资决策以及后果均由投资者自行承担，股市有风险，投资需谨慎。