不要浪费每一场危机！

        今日市场“佩洛西效应”特别明显，呈现普跌格局，全市场接近4500家公司下跌，情绪一下子跌至冰点，那如何看待这个事件，中信建投首席分析师的观点可以参考。

        丘吉尔曾经说过，不要浪费一场好危机，正所谓危中有机，在投资上同样适用；2020年由于全球公共卫生事件的发生，春节后开盘第一天，大盘跌了7.72%，但随后指数开始了一波30%左右的上涨，2022年3月，猪肉价格最低跌破了12元/斤，整个行业一片哀嚎，但是猪价触底之后开始反弹，最高价格接近24元/斤，对应的板块指数也迎来20%左右的上涨，舍得酒业在2020年由于控股权的拍卖，大挫投资者情绪，连续2个跌停板，但之后股价走上了翻倍之路，所以说有危机并不可怕，先看看是什么原因造成的，是行业政策调整还是行业供需格局改变，还是突发性事件影响，仔细分析之后就能从危险中找到一些机会。

        市场的机会在哪里？从今天的盘面上看，军工、半导体、机器人、种业表现强于指数，军工的上涨无需说太多，但冲高回落有点“伤人气”，机器人近期是资金高度关注的板块，不排除自救行为，种业短期炒作概率较大，芝加哥期货的玉米价格目前已经回落到年初的位置，而且近期乌克兰第一艘运粮船载着26000吨乌克兰玉米已离开敖德萨港，而半导体的上涨则是国产替代的逻辑，笔者在昨天旗帜鲜明的指出，从技术上走出了空翻多的趋势，目前半导体可重点关注。

半导体走势图

来源：阿牛智投

        总的来说，突发事件造成的情绪下杀，作为投资者需要保持一定的定力和分析力，从佩洛西事件可以看出，国产替代越来越刻不容缓，相关产业可多多关注，如半导体、医疗器械、风电轴承、高端制造等。

金光锋 执业证书编号：A0460622060003，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F 。

这一板块，今日吹响了前进号角！

        A股8月迎来开门红，关于指数走向，在周五的文章中已有详细分析（原文链接：https://zjt.aniu.tv/index_detail_wzid_1475641.shtml），今日在创业板大涨2.37%的背景下，市场仍有超2000家公司下跌，说明目前仍是结构性的行情，在7月21日的时候，笔者分析过半导体行业（原文链接：https://zjt.aniu.tv/index_detail_wzid_1466932.shtml），今天板块的上涨是吹响了前进的号角。

        首先，复盘下半导体的上涨逻辑，2018年，中美贸易有了一些摩擦，解决“卡脖子”的呼声越来越高，从2019年1月份开始，然后一路向上，在2020年3月份全球疫情遭遇系统性下跌，随后一路继续上扬，20年半导体行业业绩大幅增长，这段期间股价上扬斜率最大，涨速快涨幅大，整体上涨的催化剂就是四个字：国产替代。

        如今，解决“掐脖子”的事情迫在眉睫，近期美参议院投票通过了包括520亿美元(约人民币3500亿元)配套补贴的“芯片法案”，在未来10年内禁止在中国大陆新建或扩建先进制程的半导体工厂。

        另外7月29日，美日首次“经济2+2”（外长级与商务部长级官员）会议在华盛顿举行，会后两国官员宣布，将启动建立一个新的研发机构，研究新一代半导体。

        7月30日，据彭博社报道称，美国半导体设备制造厂科林研发公司和科磊指出，拜登政府正悄悄扩大紧缩14nm以下半导体设备的出口，禁售对象不仅是大陆企业，连在中国大陆的台积电等晶圆代工厂也可能遭波及。

        其次，半导体目前还未进入到下降周期，有以下三个数据作为支撑，一是2022 年 1-5 月全球半导体销售额达到 2541 亿美元，同比增长22.91%，其中中国半导体销售额为 843 亿美元，同比增长 16.94%；二是预收账款的增加，从下图可以看到半导体行业平均预收账款2.20亿，同比上升10.03%；三是很多细分行业国产率仍然较低，如涂胶显影，国产化率约 1%，离子注入国产化率约 3.1%，国产替代迫在眉睫。

来源;点掌财经

        最后，性比价具有一定的优势，半导体自2021年9月份开始回调，最大回撤超40%，而目前板块当前市盈率48.00，处于三年市盈率当前分位6%，股价处于相对较低的位置，目前市场的风格是避高就低，在高位股持续下杀的行情下，低位有望迎来补涨行情。

来源：点掌财经

        整体而言，在国产替代的大背景下，半导体有望重新走强，但公司选择需要细细甄选，前期的龙头已经过去，如今的龙头就在国产率较低的细分行业，最后附一张细分行业的统计，以供大家参考。

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创业板指周线三连阴，指数是否步入调整周期？

        在隔夜美股强势的背景下，A股又来了个高开低走，创业板指周线三连阴，但是笔者的观点是，目前言空指数为时尚早。

        首先，今天拖累指数的主要是白酒和医药，这两个行业是机构高度关注的，贵州茅台在二季度重新回到公募基金持仓市值第一名，而医药板块当前市盈率29.36，处于三年市盈率4%分位，处于相对较低的位置，再次下探的空间是有限的，今天的行情有点类似于7月13日，由于房地产的“断贷潮”引发银行板块的血崩，但是我们要明白，银行本身位置很低，不具备持续下探的动能，后期反弹带动指数小幅上涨。

医药主题的市盈率

来源：点掌财经

        其次，新能源赛道迎来利好，美东时间周三，参议院民主党领袖查克·舒默和民主党参议员乔·曼钦宣布就一项能源和医疗保健法案达成协议，该法案将向能源和气候变化项目投资 3690 亿美元，目标是到 2030 年减少 40% 的碳排放，实现碳中和是世界的共识，另外在28日的政治局会议上，也表示将加大力度规划建设新能源供给消纳体系，而电网智能化领域的投资金额巨大，目前电网设备板块处于红色持股区，资金热度相对较高。

电网设备走势图

来源：阿牛智投

        最后，目前市场的情绪并不悲观，从成交量上看，连续两天达到万亿级别，说明交投非常活跃，那放量会不会是出逃呢？这个可以看下涨停和跌停家数，今天涨停家数68家，跌停家数15家，盘中跌停家数并未快速增加，资金出逃的迹象未现。

29日涨停跌停家数

来源：阿牛智投

        综合来看，上证指数3226的支撑仍在，震荡行情下结构性机会还是在新能源，但是要规避估值偏高的细分板块，如锂矿、整车等，而智能电网、特高压、海缆等或存有机会。

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国防军工二季度公募加仓，机会在这些细分行业！

        美联储加息75个基点落地，纳斯达克指数大涨超4%，在外围的带动下，三大指数早盘集体高开，但下午的回落让人唏嘘，不过市场依然活跃，成交量再次站上万亿，两市接近3000家上涨，其中国防军工的表现可圈可点，板块指数上涨1.65，站上250日年线。

        八一临近，军工是否会利好落地，机会持续还有多久，我相信是很多投资者的疑问，今天从头到尾的帮大家做下逻辑上的梳理。

        首先，军工上涨的逻辑是业绩的增长，今年年初至四月底，由于市场风格等各方面原因，军工指数整体下跌幅度较大，板块核心标的估值一度跌穿合理区间下限。而板块公司无论是成长逻辑还是业绩兑现都没有大的变化。一季报披露后，行业景气度和业绩确定性进一步得到认可，估值层面也出现了一波较大幅度修复，预收款项可以反映出公司获得订单的状况，预收款项增加往往意味着公司获得的订单增加，从下图可以看出，最新财报数据显示同比增长14.7%。

军工行业预收账款

来源：点掌财经

        其次，公募二季度对军工有了加仓，全部基金军工持仓市值为1356.1亿，持仓比例上升0.51%至4.06%，而且行业处于超配1.4%的状态，显示了机构资金对于这个板块的高关注度。

来源：招商证券

        最后，还要优选军工里面的细分行业，在22Q2全部基金军工行业持仓中，按下游最终应用方向划分，航空产业链仍是最主要配置方向，配置比例达到62.2%。军工电子板块占比24.3%，排名第二，其余板块占比相对小幵保持稳定，整体机会更多的是存在于大飞机产业链。

来源：招商证券

        综合来看，军工的上涨是业绩的提升，二季度公募机构对其进行了加仓，但更多的机会是存在于大飞机产业链和电子信息化，不过这里提醒一下，军工行业整体适合波段操作，可以以20%为参考点，高于这个盈利比例就要做一些仓位调动，以免来回坐过山车。

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政策松动，医美未来成长可期！

        本周指数整体呈现窄幅震荡走势，成交量持续萎缩，主要是等两个事项落地，一是美联储加息会议，若美联储如期加息75bp，那么对短期市场的影响有限；但若出现超预期加息100bp的情况，则可能压制短期市场风险偏好并引起市场波动，二是月底政治局会议对下半年经济的增速定调，相关稳增长的安排，对于地产领域的政策指引，对于消费及其他新产业趋势的政策指引，可能会指引下半年A股配置的重要方向。

        而今年以来，大家谈论最多的是消费复苏，不过没有想到的是，这次的复苏不是之前的“喝酒穿衣”，而是“变美”，前有人工钻石业绩持续增长，今有医美大幅拉升，那对于医美而言，后市如何看待？

        首先，政策有利好，近日深圳印发了《促进大健康产业集群高质量发展的若干措施》，医美行业在去年的6月份遭遇了两个利空，一个是行业黑诊所的乱象，使得人们对医美印象很差，二是行业的政策监管更加严格，不过随着治理的规范，黑诊所的乱象已经得到有效遏制，而深圳发布的这个措施，指出积极发展用于皮肤美容等领域的医疗器械，推动医疗美容产业跨越性规范发展，相当于政策面上也开始扶持，随着三季度的消费复苏，医美的成长确定性是很高的。

来源：点掌财经

        其次，行业高速发展但渗透率不高，2021年中国医美消费人群 1520万人，预计2022年突破2000万人。与发达市场10%左右的市场渗透率相比，中国医美行业渗透率仅为3.6%，体现在上市公司的财报上，则是行业内龙头业绩持续增长，爱美客预计公司 22H1 营收同比增长 36%，归母净利润同比增长 35%，玻尿酸大王华熙生物预计公司 22H1 营收同比增长 49%，归母净利润同比增长 25%。

2012-2023年中国医美市场规模

来源：国盛证券

        最后，板块具有一定的估值优势，医疗美容板块当前市盈率58.26,  三年市盈率当前分位38%，随着疫情之后人们变美需求增加，终端消费火热，预计三季度业绩同比环比增速进一步提升。

来源：点掌财经

        综合来看，短期疫情不改长期高景气度，坚定看好化妆品医美板块，业绩表现上体现了龙头公司强者恒强，可以重点关注龙头公司的成长性机会，如华东医药、爱美客、贝泰妮等。

免责声明：本文涉及到的股票、行业、市场及其他证券，仅供参考，不构成任何买卖建议，不承诺任何投资收益，投资风险自负！本人及公司不承担任何投资风险及责任！特此声明！ 股市有风险，入市需谨慎。

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华为鸿蒙3.0即将落地，这些公司或受益！

        今天三大指数小幅收涨，北上资金大幅流入超70亿元，两市逾3000只个股上涨，在普涨的格局下，成交量却再度萎缩，则是体现了资金的迷茫，而华为将在7月27日发布鸿蒙OS 3.0系统，今天盘中已开始有所表现。

        鸿蒙和安卓的最大区别在于，它不单单是一个手机操作系统，也是一款全新的面向全场景的分布式操作系统，创造一个超级虚拟终端互联的世界，也就是“万物互联”，应用场景更加宽广；而鸿蒙3.0的此次升级主要分为 5 大模块，分别是精简代码、多端部署、分布式协同、极简开发、安全补丁，也就是体量更小，功能更强。

        截至 2022 年 4 月 28 日，搭载鸿蒙设备数量已经突破 2.4 亿，生态设备发货量突破 1.5 亿，鸿蒙在开发过程中需要和多家公司合作，结合openHarmony社区代码贡献度可以看到，除了华为本身，贡献度比较高的则是深开鸿和润和软件。

        在鸿蒙的整个生态链中，厂商可以分为三类，提供适配鸿蒙 OS 的相应硬件产品的硬件厂商，如瑞芯微、全志科技等；通过开发适配鸿蒙的应用向客户收费的软件厂商，如金山办公、科大讯飞、万兴科技、科蓝软件等，第三类则是技术服务厂商，帮助硬件厂商适配鸿蒙或者进行定制化开发，提供鸿蒙商业发行版进行销售，如软通动力、中国软件国际、润和软件等。

来源：华创证券

        不过，复盘鸿蒙概念近一年的走势，其波动幅度相对较大，板块风险回报率只有0.28，一般是鸿蒙发布会带动一波涨幅，但之后则是惯性下跌，所以整体板块适合做波段，通过增强选时加以辅助，可以把风险回报率提高到0.92，而目前板块正处于红色持股区。

来源：阿牛智投

        整体而言，鸿蒙概念目前处于前期的用户渗透期，还未给上市公司带来利润增长，目前行情更多的是适合波段操作，而重点可以关注和华为深度合作的公司，如润和软件、软通动力等。

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本周两个重要事项，影响指数走势！

今天三大指数震荡走低，日线级别齐收三连阴，创业板指数跌幅超1%，两市逾3000家公司下跌，成交量快速萎缩，只有8622亿元；盘面上，赛道股“崩阻”，无论是上游的锂矿，还是中游的汽车整车，以及相关储能、风光等集体回调，只有猴痘概念稍显顽强，对于今天市场的表现，无论是成交量的萎缩，还是新能源的下跌，都体现了资金对于本周两个重要事项的等待确认。

一是美联储的加息，综合当前美国经济数据、市场预期变化及美联储官员表态，预计 7 月美联储加息 75bp 的概率较大，若美联储如期加息 75bp，那么对短期市场的影响有限；但如果美联储出现超预期加息100bp 的情况，则会对市场造成较大的压力。

二是月底将要召开政治局会议，政治局会议一般会讨论经济形势和下一阶段的政策基调及工作重点，由于第二季度经济增长受到严重冲击，上半年 GDP 累计同比增速只有 2.5%；如果努力实现全年 5.5%的目标，那么下半年 GDP 增速需要 8%左右，则需要下半年基建和地产投资进一步发力，反映到今天的盘面上，则是有一部分资金先去做了房地产的政策预期，带动板块小幅上涨；如果淡化经济增长目标，那么下半年是温和复苏场景，则是有利于独立景气的产业趋势继续形成估值溢价，也就是新能源产业链。

25日房地产分时走势

来源：点掌财经

由于以上两个事项都未确定，资金就会有一定的犹豫，体现到盘面上则是高位股的下杀，在这种情绪的带动下，盘中跌停个股的数量呈现增加的态势，说明结构性的机会在减少，最宜多看少动。

25日涨停跌停家数

来源：阿牛智投

综合来看，市场的极致缩量，是对美联储加息和政治局会议不确定性的反应，并不是指数趋势已经破坏，在当前的行情下，切忌追高，对于一些低位绩优股可适当关注，待事项确认之后，寻找再次上车的机会。

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公募持仓陆续公布，这些公司获得机构增持！

一周行情收官，上证指数上证1.3%，创业板指数下跌0.84%，但是身处市场，内心则是备受煎熬，为什么会有这种感觉？主要则是指数盘中振幅加大，高位股下杀，市场主线不明，就以今天创业板为例，盘中涨幅一度超1%，但收盘却下跌0.51%，如果是高位追涨，则势必受伤严重。

从盘面上看，新能源仍是市场的主线，比如钙钛矿电池、一体化压铸等，不过在此高位，资金明显有分歧，机会把握有一定难度，目前是公募陆陆续续公布其持仓的节点，可以借助机构的视角寻找一些中线机会。

首先，需要明确一个问题，机构的选股靠不靠谱，收益又是如何，下图是根据“主力控盘”因子做的量化回测，可以发现在2020年以前，跟不跟机构都一样，勉强和上证指数持平，但自2020年以来，主力高控盘的收益大幅跑赢指数，而在此期间，我们也经历了“抱团行情”、“赛道股行情”，目前公募的规模约为26万亿，对市场的话语权越来越强。

来源：阿牛智投

其次，如何判断个股是主力高控盘，这里大家可以借助一个工具“增强选时”，它对个股进行五项维度评价，其中有一项就是“主力控盘”，得分越高，机构控盘程度就越高，另外这里的主力又分为基金和游资，建议优选基金高控盘，如果还未开通此功能的，可直接领取下方福利吗。

来源：阿牛智投

最后，从目前公募已经公布的持仓来看，行业集中再度回升，新能源仓位再创新高。从静态持仓来看，电力设备、食品饮料、医药生物和电子仍为前四大重仓行业，且二季度行业持股集中度时隔一年后再度抬升；在个股层面，基金二季度集中加仓白酒与新能源，并集中减仓医药，其中五粮液、比亚迪、贵州茅台和天齐锂业加仓较多，而海康威视和药明康德减仓居前。

来源：国盛证券

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一文详解半导体板块机会挖掘！

给我一个支点，我能撬起整个地球，用这句话来形容今天的市场最为贴切，而这个支点就是北上资金，今日北上资金两点半的时候，呈现快速流出的状态，而指数则是快速跳水，上证指数收了一个光脚阴，两市成交额超万亿，北向资金净流出超27亿，个股跌多涨少，超3000家下跌。

板块方面，化肥、磷化工概念持续走低，双环科技、川恒股份、云天化、等纷纷大跌，新能源板块午后跌幅扩大，整车、上游资源集体下挫，比亚迪跌超2%，赣锋锂业、天齐锂业跌超5%，而半导体行业却逆势走强，北方华创涨幅超过5%。

今天半导体的上涨，动力来源于美国的助攻，近日美参议院初步投票通过了包括520亿美元(约人民币3500亿元)配套补贴的“芯片法案”近期将进行最终投票，美参议院版本的法案草案中，明确要求获得该法案补贴的半导体企业，在未来10年内禁止在中国大陆新建或扩建先进制程的半导体工厂，且该草案已获得美政府支持。

半导体自2021年9月份开始回调，最大回撤超40%，而目前板块当前市盈率48.00，处于三年市盈率当前分位6%，股价处于相对较低的位置，目前市场的风格是比高就低，在高位股持续下杀的行情下，低位有望迎来补涨行情。

来源：点掌财经

2019年5月15日，美国总统特朗普签署1项紧急状态行政命令，制止美国企业使用对国家安全构成风险的企业所生产的电信装备，开始全面“封杀”华为，而随着“卡脖子”事件升级，半导体的国产替代走上时代风口，从而迎来了波澜壮阔的一波行情。

半导体上涨的起因是国产替代，而最近美国芯片法案的推出，强化的还是国产替代，所以半导体行业的机会就存在于那些国产化率比较低的一些细分子行业，比如材料端的光刻胶、电子气体，前端设备中的薄膜沉积设备、离子注入，设计端的EDA等，下图是笔者根据资料做的整理，各位朋友可作为参考。

总的来看，半导体2019年上涨的起因是国产替代，目前仍然是，业绩因子在股价涨跌影响当中占比较低，经过两三年的发展，有些工序国产率仍然较低，而投资机会更多的存在于这些急需提高国产率的细分子行业中。

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