“牛市旗手”大涨，行情来了吗？

        昨日晚间美国的CPI数据发布了，CPI年率从9.1%降至8.5%，好于彭博预期的8.7%，给人一种见顶的感觉，使得9月加息75BP的概率降到了34%，美股随即大涨，纳指涨幅接近3%，在隔夜利好的带动下，三大指数集体高开，随后逐步震荡上行，北向资金大举抢筹，全日净买入超130亿元，以券商股为代表的的大金融三驾马车迎来久违的大涨。

        8月11日，48只券商股平均收涨5.48%，其中21只券商股涨幅超过5%，南京证券、哈投股份、国元证券、光大证券、华西证券5家涨停；板块当日成交417.13亿元，日环比增超305.90亿元，增幅达274.99%，其中东方财富当日成交102.03亿元，是排名第二的3.65倍。

来源：点掌财经

        券商的大涨，有传闻称全面降薪增厚证券行业利润，更有市场传闻指向注册制的即将落地，甚至指向了本周末，也有观点认为是估值较低以及市场对券商下半年业绩预期的改善，且不管这些观点是否正确，我们还是从数据上看下证券板块。

        首先，从业绩层面看，截止至 2022 年 7 月22 日，27 家券商公布中期业绩预告，其中仅东财证券和华鑫证券净利润同比实现正增长，其余 25 家券商净利润同比下滑。太平洋，湘财证券，中原证券，中山证券，锦龙股份，哈投股份，江海证券 2022 年上半年出现亏损，结合业绩预告及机构对其的盈利预测，预计二季度上市券商环比将有所改善，2022 年上半年上市券商净利润同比约-22%，二季度同比约-2%，有望逐步走出业绩低谷。

        其次，从估值上看，由于券商股周期性明显，利润波动幅度大，最佳估值方式就是PB，从下图可以看到，证券板块当前市净率1.38, 处于三年当前8%分位，而市场普遍认为，当证券市净率PB低于1.5的时候，则是处于被低估阶段。

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        最后，从技术上看，今天有两个好的迹象，一是成交量的放大，今日板块成交417.13亿元，日环比增超305.90亿元，增幅达274.99%，二是结构上不单单是小券商的上涨，大券商也同步拉萨市，东方财富涨幅7.83，不过从周期理论上看，目前仍处于回调2浪中，能否形成大的行情，第一观测点则是能否有效突破1浪的高点1336点。

来源：点掌财经

        综合来看，券商的上涨带动了市场的情绪，从基本面和估值上，逐步具备一定的性价比，但是否能迎来主升浪，短期关注能否有效突破1浪的高点，稳健的朋友可以关注绩优股，如东方财富、广发证券等，具有一定风险能力的，可关注小券商机会，如光大证券、国元证券等。

金光锋 执业证书编号：A0460622060003，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F 。

今天，又一家优秀的民营企业股价崩了！

        今天大盘全天低开后震荡走低，创业板指领跌，不过市场短线情绪较好，两市超百股涨超9%，与指数走势形成背离，两市今日成交额9662亿，较上个交易日放量132亿，整体而言指数下跌的同时，市场仍然维持结构化的走势，不过今天港股相对就更加弱势了，恒生指数下跌1.96%，而龙湖集团作为一家优秀的民营企业，股价今天又崩了，跌了16.4%。

        龙湖集团一直被认为是房地产企业中“稳健型房企”的代表。根据2021年年报，龙湖集团净负债率46.7%，剔除预收款后的资产负债率为67.4%，平均融资成本4.14%，在手现金为885.3亿元，“三道红线”连续第6年居“绿档”，坊间有传闻称龙湖商票存在逾期情况导致股价大跌。8月10日晚间，上海票据交易所在其官网发布公告称龙湖集团无商票违约和拒付记录，相关谣传并不属实。

        暂且不论违约是否属实，但就事件本身来看，说明市场对于房地产违约是宁可信其有，据统计的 11 个城市数据来看，7 月新房成交套数同比-23.5%，环比-30.9%，年初以来累计同比-30.6%，销量的下滑，反应到公司层面上，则是利润的下降，从下图可以看出，房地产板块平均净利润1.28亿，同比下降80.69%，虽有政策的支持，但目前来看对行业的改善力度相对有限。

来源：点掌财经

        复盘 2022 年以来的市场行情，房地产板块经历了过山车般的起伏。年初开始各地频频出台楼市放松政策，2 月菏泽打响放松限购“第一枪”、3 月郑州发布房地产“一揽子”政策均引起了市场极大的反响。受政策转暖的利好影响，房地产板块大幅跑赢沪深 300 指数。然而 4 月以后，低迷的行业数据让更多人开始认为“放松也没用”，“429”政治局会议后，市场对房地产的认知从政策“放松共识”阶段走向“基本面分歧”阶段，房地产板块跑输沪深 300 指数，当前基本面再趋悲观之下，市场可能重回政策博弈主线，而从技术上来看，目前也处于绿色持币区。

来源：阿牛智投

        整体来看，优秀民企股价的闪崩，说明市场对于这个行业的悲观预期，债务问题一直是悬在房地产头上的“达摩克利斯之剑”，无论从基本面上还是从技术走势上，尽量是避而远之！

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金光锋：CPI上涨，猪肉功不可没

储能步入行业快车道！

        9日大盘全天低开后震荡走高，创业板指领涨，沪指录得4连阳，不过成交量仍然在万亿以下，北上资金小幅流出22.12亿，整体市场仍是结构性机会为主，盘面上光伏板块全天强势，芯片股尾盘再度走强，资金抢筹迹象明显，不过整体市场仍是博弈为主，不适合追高，而储能板块经过一波调整之后，也迎来了行业的消息催化。

        8月8日，中国新型储能产业创新联盟在京成立。该创新联盟由中国能源建设集团有限公司联合宁德时代新能源科技股份有限公司、天合光能股份有限公司发起，电网企业、发电企业、高校和科研院所、储能技术与装备企业等62家单位携手组建，致力于在国家和行业层面构建新型储能技术、产业资源整合和协同创新平台，加快实现新型储能科技高水平自立自强，服务政府决策咨询，促进行业高质量发展和产业升级。

        储能就是通过介质或设备把能源存起来，等到需要用的时候再拿出来，目前主要分为热储能、电储能和氢储能，储能将是推动主体能源由化石能源向可再生能源更替的关键技术。以电为例，主要解决新能源发电不稳定、时间错配以及能源浪费等问题，如何使新能源发电量保持在一个相对稳定的状态，同时不浪费来之不易的电力，是光伏电站需要解决的一大痛点，于是，储能技术应运而生。

        未来光风电装机量越大，储能缺口也就越大，2022年欧洲户储迎来爆发式增长，2022H1德国稳步增长，意大利、英国、北欧等地区均实现爆发，其中意大利2022Q1实现装机0.26GWh，同比增长600%，需求的增加对应的利润的上涨，从下图可以看出，储能板块平均净利润3.48亿，同比上升10.64%。

来源：点掌财经

        既然储能是一个好的赛道，那么如何优选板块内公司呢，笔者就收入端、利润端、在建工程这三个因子做了历史数据回测，发现利润因子对个股走势起到决定性的作用，从下图可以看出，净利润位于行业前20%分位的，对应的两年收益是大幅跑赢其他组别。

来源：阿牛智投

        整体来看，随着光伏、风电等新型能源的发展，对于储能的需求是不断增加的，而历史数据回测表明，净利润越高的公司，其超额收益则越高。

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金光锋：医疗不可以短线思维操作！

周三重要数据或影响指数走势！

        今日三大指数震荡整理，沪指小幅收涨0.31%，上涨家数超过了3000家，但成交量并未有效放大，两市全日成交约9500亿元，北向资金小幅净卖出，缩量状态下的普涨格局很难持续，这点需留意。

        板块上，首先来关注上周最为强势的半导体板块，半导体板块今日未能延续强势整体出现明显分化。其中，汽车芯片、MCU芯片等细分领域调整明显；而周末被市场热议的Chiplet这一题材虽然今日再度延续上涨、但其核心标的中芯原股份、通富微电、华天科技等都爆出了近期的最大量能，较为直观地反映出目前资金对于这一题材认可度并没有那么一致。

        而前期几大强势方向(汽车产业链、光伏电池以及机器人)今日迎来集体反弹，究其根本在于，资金存量博弈大背景下，目前的市场风格始终围绕着先进制造所反复炒作，在半导体板块后获利了结后，资金再无更好的去处下，只能选择回流前期热点。但需注意的是，虽然前期强势板块今日呈现出较强的反弹力道，但需留意的是在上周的连续回调整理后，原先中期上涨惯性遭到了破坏，中期趋势也出现一定的疑虑，因此想要将其完全化解，后续仍需尽力延续今日上涨力道的同时，并向上完成反包。

来源：阿牛智投

        情绪方面，两市再度超百股涨停，另外从连板角度看，芯片虽然今日整体呈现分化态势，但连板的晋级率依旧有一定的保障，其中大港股份晋升5板后，顺利成为了当前市场的最高连板，另一方面前期强势股迎来修复，像光伏人气股钧达股份、金晶科技、一体化压铸人气股广东鸿图，机器人的鸣志电器等，均以涨停报收，整体而言，市场的做多情绪是非常高涨的。

来源：阿牛智投

        本周最为关键的是周三美国的CPI数据，目前彭博给的市场一致性预期是在8.7%，如果真的如期见了拐点，并且还下来挺多的话（比8.7%更低），那对于市场是个非常积极的信号，因为这意味着美国经济软着陆的概率大大增加，联储可以开始放缓加息的步伐，并且现在经济的强度还很高，所以即便未来收缩一段时间，问题也不大。

        但反过来，如果这期数据没有见拐点，继续创新高的话，对于市场而言可能是个实打实的坏消息。因为一方面加息预期需要上修，同时市场可能会对于拐点这个事情失去信心（已经连续误判了4个月了），这个月看着汽油价格下来，应该是最好的通胀见拐点的机会了，如果这次还没拐的话，对于情绪方面的打击还是比较大的。

        整体而言，目前指数处于震荡格局，盘面上的结构性机会更多的是存在于科技成长，而本周三将要公布美国CPI数据则对于指数会有较大的影响，需要密切留意。

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金光锋：马斯克带火机器人，能火多久？

除了半导体，国产替代还有这些！

        今天三大指数集体大涨，均涨逾1%，而最大的功臣则是半导体板块，整体近50只股涨超9%，华大九天、芯原股份、睿创微纳、通富微电、北方华创、晶方科技等二十余股涨停，笔者在周一的时候就提出，半导体到了吹号角的时候了（原文链接：https://zjt.aniu.tv/index_detail_wzid_1477333.shtml），这波上涨的逻辑则是源于国产替代。

        8月3日，美国际贸易委员会发布公告称，将正式对特定视频处理设备及其下游产品启动337调查（调查编码：337-TA-1323），将于立案后45天内确定调查结束期。

        8月9日，美国总统拜登将签署《芯片与科学法案》，对美国半导体行业的发展给予补贴和激励，此前，该法案相继在美国参众两院获得批准，这项法案有望为美国半导体的研究和生产提供了约520亿美元的政府补贴。

        那么除了半导体急需国产替代，还有哪些行业也需要加速国产化呢？

        首先，软件操作系统目前仍是以微软为主，根据华经产业研究院发布的《2022-2027年中国桌面操作系统行业发展监测及投资战略研究报告》，国内桌面操作系统中，微软目前占据中国87.5%的市场份额，MacOS占据着10.1%的份额，两者合计占了97.6%，留给国内厂商的份额很小，而目前有希望突围的则是国产麒麟系统和统信软件，两者在国产化操作系统领域市场份额约为7:3。

国产操作系统

来源：阿牛智投

        其次，分析仪器和国外差距明显，分析仪器是用于测定物质的组成、结构等特性的仪器，是科学仪器重要组成部分，根据美国化学会（ACS）旗下的《Chemical&Engineering News》发布的 2018 年全球仪器公司榜单，TOP20 全部都是海外企业，而我国分析仪器产业规模约 650 亿，多数产品自美国进口，不过目前已经有些公司开始逐步“开荒”，如莱伯泰科是国内样品前处理仪器龙头，谱育科技是全国唯一拥有自主三重四极杆的国产厂家。

分析仪器相关上市公司

来源：招商证券

        还有我国新能源汽车发展很快，但电控系统国产化处于初级状态，电控即汽车电子控制系统，基本由传感器、电子控制器（ECU）、驱动器和控制程序软件等部分组成，整车控制器行业的集中度较高，中国市场 95%的份额被博世、大陆集团、安波福、弗吉亚、海拉等外国知名企业占据，中国本土厂商如华为、德赛西威、经纬恒润、均胜电子等只占 5%左右。

        整的来说，国产替代不单单是半导体，另外一些行业也可以保持一定的关注，以上是笔者能想到的三个行业，大家有新的发现，可以多多在评论区互动。

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普涨格局下有一些隐忧！

        今天指数高开震荡，两市上涨家数达到了3700家，呈现普涨格局，但是成交量有所萎缩，全日成交不足9000亿元，另外北向资金净卖出超30亿元，最重要的是市场重现了“喝酒吃药”的行情。

        指数自6月份上来以来，是以新能源为主线的科技股强势崛起，科技股自带有成长属性，能激发市场的活力和人气，而以医药、白酒行业为代表的的白马股，自带的则是防御属性，以医药为例，2019年是上涨的起始点，对应上证指数也是打到了新低2440，也就是说当资金不再追逐成长而是开始防御的时候，说明情绪已经开始降温了，对于一些高位股要保持足够的谨慎。

        那么如何看待医药股呢，今天分享两个数据，一个是8月1日医药板块的成交金额仅497亿，创下了2021年以来的新低，而其最高的时候达到了1600亿，第二个是医药的市盈率目前是28.09，处于近10年的10%分位，估值低到无人问津。

来源：点掌财经

        另外从资金的角度看，近一个月北上资金整体呈现净流出的态势，但是在流入的行业里白酒、医药赫然在列，这也说明北上资金这个时候，风格上也在逐步切换到防御属性板块。

北上资金近一个月流入前20行业

来源：阿牛智投

        总的来说，缩量难以支撑市场的普涨，而“喝酒吃药”行情再起，或是资金的分歧点，这个时候需要保持一份清醒，关注防御属性板块的机会，高标行业谨慎对待。

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