证监会召开全面深化资本市场改革社保基金和保险机构座谈会

　　10月21日，证监会主席易会满主持召开社保基金和部分保险机构负责人座谈会。会议通报了全面深化资本市场改革的有关情况，并围绕加快资本市场改革、引导更多中长期资金入市听取意见建议。

　　会议指出，党的十八大以来，以习总书记同志为核心的党中央对资本市场高度重视。中央经济工作会议提出，资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用，要通过深化改革，打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，为新时代资本市场发展指明了方向。当前，我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，资本市场作为现代金融体系的重要组成，在促进资本形成、提高资源配置效率、有效缓释风险等方面具有独特优势。新时代资本市场必须肩负起增加居民投资选择、发展直接融资、引领经济发展向创新驱动转型、推动产业结构调整升级和提升国家金融国际竞争力的使命和责任，努力推动经济发展质量变革、效率变革、动力变革。证监会将和包括社保基金、保险机构在内的各类市场主体一起，抓住机遇、勇担使命，共同把资本市场建设好、发展好，为实体经济发展提供更高水平、更有效率的金融服务。

　　会议认为，当前，资本市场已经初步形成了较为齐全的市场体系，聚集了各个领域的优秀企业，股票、债券、期货市场规模位居世界前列，与国际市场的联系也越来越紧密，积聚起一定的发展势能，但发展不充分、结构不合理等短板依然存在，结构性和体制机制性问题还没有很好解决，还不能很好适应市场的需要，亟需实现由大到强的转型。当前，证监会正按照深化金融供给侧结构性改革的总体要求，坚持市场化法治化的改革方向，学习借鉴国际最佳实践，坚持“四个敬畏、一个合力”的理念，以设立科创板并试点注册制为突破口，系统推进基础制度改革，不断健全多层次资本市场体系，大力发展直接融资特别是股权融资，推动提高上市公司质量，积极培育各类机构投资者，全面改善市场生态。资本市场重点改革任务的扎实有序推进，将进一步增强市场的活力和韧性，为社保基金和保险资金等各类中长期资金的入市提供更好的制度体系和市场环境。

　　会议提出，引导更多中长期资金入市，是促进资本市场持续稳定健康发展的重要内容，也是这次全面深化资本市场改革的重要任务。下一步，证监会将深入贯彻党中央、国务院决策部署，从转化存量、引入增量、优化环境入手，逐步推动提升中长期资金入市比例。一是以提升资管机构专业能力为依托，增强权益产品吸引力，发展投资顾问服务，推动短期交易性资金向长期配置力量转变。二是以纾解政策障碍为重点，推动放宽中长期资金入市比例和范围，研究完善引导资金长期投资的相关政策，吸引各类中长期资金积极投资资本市场。三是以优化基础性制度为根基，提升交易便利性和效率，降低交易成本，着力构建中长期资金“愿意来、留得住”的市场环境。

　　会议强调，社保基金和保险机构作为资本市场重要的专业机构投资力量，在优化投资者结构、维护市场稳定发展、提升市场运行效率等方面发挥着重要作用，下一步拓展市场参与深度潜力巨大。希望社保基金、保险机构继续发挥专业优势，坚持长期投资、价值投资理念，坚定信心，积极行动，为促进资本市场高质量发展贡献力量。一是坚持市场化思维，进一步提高权益类资产投资比重，壮大专业机构投资者力量。二是坚持长周期业绩导向，完善内部激励约束机制，优化对外部管理人及金融产品的业绩考核和评价体系，着力提升长期收益水平。三是坚持强化投研能力建设，调整优化投研决策体系、投资制度安排，进一步加强股票市场研究和投资专业队伍建设，充分运用各类风险管理工具，提升投资收益稳定性。四是坚持履行社会责任，积极投资创新型企业，主动参与上市公司治理，推动提升上市公司质量，与实体企业一同创造和分享价值。

　　证监会副主席李超参加会议，全国社保基金理事会和部分保险机构相关负责人，银保监会、证监会有关部门负责同志参加会议。

点掌投教小知识之黄金投资靠谱吗？

点掌投教小知识之黄金投资靠谱吗？

“货币天然不是黄金，黄金天然是货币。”马克思一语道破了黄金与货币的本质。自古以来，黄金一直备受人们青睐，被视为财富的象征。想找到哪些可以生钱的资产吗？我们先来看看黄金的故事。

金是人类较早发现并利用的金属。由于黄金罕有、特殊和珍贵，因此有“金属之王”的称号，享有其它金属品种无法比拟的盛誉，其显赫的地位近乎永恒。

自古以来，人类对于黄金似乎就有着超乎寻常的迷恋，在古埃及人的眼中，黄金是“可以触摸的太阳”，是太阳神的象征，在古罗马人眼中，黄金是黎明女神的名字。古埃及的历代法老用黄金打造自己的宝座，图坦卡蒙法老的黄金面具、黄金棺材、黄金宝座更是如今的黄金文物之最；古代欧洲的国王手持黄金权杖，以此作为权力的象征；法兰克国王的加冕之日，“黄金之剑”亦是必不可少之物，当画师为他们绘制肖像时，他们必须佩带此剑……历代因黄金而引发的战争、掠夺、杀戮更是史不绝书。早在公元前5世纪，古希腊抒情诗人品达就因此发出了这样的叹息：“黄金是宙斯之子，蛀虫与铁锈都无法侵蚀之，但人的灵魂却被这至高无上的财富所侵蚀。”。

n 自古以来，黄金就是一种带有金融属性的特殊商品，作为重要的贵金属，是国际上重要的投资品之一。

n 黄金作为一种极其特殊的商品，因其与生俱来的资源属性，而导致的供求刚性，决定了黄金所具备的独特定价机制。

n 黄金本身是一种稀有金属。以当今所具备的技术和需要花费的成本来看，其供给量是相对有限的。而黄金自身特殊的物理化学属性，决定了黄金供给和价格上的两个特点：

ü 黄金的存量增长很受约束，价值稳定；

ü 运输和储藏成本远低于单位价值量，容易做到不同地域价值统一。

n 那为什么时常会有贵金属和黄金欺诈的新闻呢？

     你需要警惕这些

ü 非法的贵金属外盘、非法交易所；

ü 无牌贵金属黑投顾；

ü 非法微信、QQ跟单群。

TIPS:你看中的是高回报，他们看中的，却是你的保证金。

n 这两个特点保证了流通中黄金币值的稳定性，金本位在历史的长河中，也占据了重要的地位。

ü 1925年——主要工业国开始建立金汇兑本位制。

ü 1933年——3月罗斯福下令禁止囤积黄金；4月颁布禁止黄金出口令；5月宣布减少美元含金成分50%；6月签署颁布《放弃金本位法令》。

ü 1944年——布雷顿森林会议，形成黄金交易所标准。

ü 2004年——SPDR推出黄金股

ü 2009年——欧洲央行集体成为二十年来首次对黄金的净买家。

n 从黄金的使用来看，自古以来，黄金就被运用在各个领域：

ü 公元前3600年——古埃及人最先冶炼出黄金并投入使用。

ü 公元前2600年——美索不达米亚金史密斯（现伊拉克）的黄金首饰，是最早的黄金首饰。

ü 公元前1223年——埃及法老图特卡蒙陵墓中发现他死后戴的黄金面具，由金箔制成，嵌宝石和彩玻璃。

ü 公元前950年——所罗门用精金贴了宫殿内墙，又用黄金链子做门扇，内殿前的坛，都用黄金包裹。

ü 公元前600年——黄金开始用于牙科材料。

n 到了现代，工业原料及制造业等方面的用量，不足黄金需求量的一成。而绝大多数的黄金，被用来制造珠宝首饰和投资性金条、金币等。

n 这也就确保了黄金的内在价值几乎不因其作为商品、原材料的实际使用，而产生价值的折损，进一步使得黄金更适合作为公正的价值衡量者。

而在古代中国，虽然不像西方那样频频发生因抢夺黄金而引发的战争，但历代统治者对于黄金储备同样很重视。早在公元前11世纪，周朝建立后，设有大府、玉府、内府、外府等专司府库之职，专门负责管理各种财务的出纳，这便是中国最早的国库雏形。史书中，西汉时期向来有“多金”的记载。虽然古籍中的“金”并不一定指黄金，但从当代出土大量汉代黄金制品来看（例如陕西博物馆中的大量金饼），似乎也能从侧面印证“西汉多金”的说法。由于古代国库中的黄金主要来源于金矿的开发，至少可以推断，“多金”的西汉是我国进行黄金开采的一个高峰期。

n 黄金拥有商品与货币双重属性。分析黄金价格首先要明确特定时期内黄金主要体现商品属性还是货币属性。影响黄金走势的具体因素包括：

ü 美元走势；美元走势与黄金息息相关，美元大幅上涨，则黄金价格下跌；反之美元下跌，黄金价格即涨价。

ü 国际地缘政治； 

ü 各国货币政策；

ü 全球物价形势；

ü 石油价格；

ü 全球股票市场走势和其他金融产品价格；

ü 黄金的供求关系等。

你知道黄金的双重属性是什么吗？

n 黄金自古被用于加工首饰、装饰甚至是制作金牙，因此黄金具有商品属性。

n 在国际政治、经济和金融形势相对稳定，以及社会短期资本机会成本相对较高的背景条件下，信用本位下的货币属性相对稳定。这时，黄金市场的价格绝对机制主要表现为黄金的商品属性，黄金市场的价格决定主要取决于黄金商品属性的供给和需求。

n 现在黄金虽然已经不作为社会货币予以实际流通，但是从其保值功能和投资功能得到了充分的发挥，于是在黄金的货币属性和商品属性之上，诞生出了金融属性。

n 在国际政治、经济和金融形势出现了不稳定的局面，国际社会的资本流动和物流出现了不稳定的预期时，如果同时并发社会短期资本机会成本相对较低的状况，黄金市场的价格决定机制就会趋向于黄金的货币属性。

说到这里，你又是否知道国内唯一合法的黄金交易所在哪里吗？

上海黄金交易所是经国务院批准，由中国人民银行组建，中国专门从事黄金交易的国家金融要素市场，于2002年10月正式运行，实现了中国黄金生产、消费、流通体制的市场化，是中国黄金市场开放的重要标志。

交易所实行会员制组织形式，会员由在中华人民共和国境内注册登记，从事黄金业务的金融机构、从事黄金、白银、铂金等贵金属及其制品的生产、冶炼、加工、批发、进出口贸易的企业法人，并具有良好资信的单位组成。截至2018年12月31日，共有会员261家，分散在全国26个省、市、自治区及地区。

TIPS：上海金交所是覆盖黄金等贵金属整个生产流通链条的全国性交易市场。

想要参与黄金，有哪些正规的黄金投资模式？

实物黄金：说道实物黄金，你可能最先想到买的是金戒指和金项链。但在金融投资领域，实物黄金更多时候，主要是指黄金实物金条；从投资的角度看，黄金首饰因其更偏重于黄金的商品属性，其投资属性相对偏弱一些。

投资实物黄金，很多时候源于我们对于黄金价格后市的看好。实物黄金在实际投资时，也会有存取不便（比如我们放在家里担心会不会遭贼，存放在保险箱又是一笔花销等等），结算复杂（在金价上涨后，还要经过负责的手续才能在银行进行交割）等等，因此纸黄金交易就应运而生了。

纸黄金交易：部分国内银行开展了“纸黄金”交易的业务，“纸黄金”是一种个人凭证式黄金，投资者按银行报价在账面上买卖“虚拟”黄金，个人通过把握国际金价走势低吸高抛，赚取黄金价格的波动差价。投资者的买卖交易记录只在个人预先开立的“黄金存折账户”上体现，不发生实金提取和交割。

但是，人们又发现，金价并不是一直在上涨，纸黄金交易只能单边买涨，这是黄金递延交易便进入了大家的视野。

黄金递延交易：黄金递延交易AU(T+D)是在实物黄金业务的基础上，运用杠杆效应，以提供保证金的形式建立做多与做空双向交易机制。黄金递延交易最大的特点在于采用了保证金交易的方式，可多空双向操作，不像实物黄金和纸黄金产品那样，只能单向做多。黄金递延交易也成为商业银行平台上不多的几款保证金交易产品之一。

这时，也会有人有这样的疑惑，专业度不够，也能参与黄金投资吗？

其实，想要参与黄金投资，需要一定的专业知识，对于投资小白而言，可以选择黄金挂钩理财产品、黄金ETF基金、黄金题材的主题型基金、或者选择看好的黄金股票来参与黄金投资。

黄金ETF基金：是指绝大部分基金财产以黄金为基础资产进行投资，紧密跟踪黄金价格，并在证券交易所上市的开放式基金。黄金ETF的运行原理为：由大型黄金生产商向基金公司寄售实物黄金，随后由基金公司以此实物黄金为依托，在交易所内公开发行基金份额，销售给各类投资者，商业银行分别担任基金托管行和实物保管行，投资者在基金存续期间内可以自由赎回。

黄金挂钩理财产品：目前不少机构也推出了挂钩黄金作为标的的结构化理财产品。这也成为投资者选择参与黄金投资的一大渠道。

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购买“ST”股票需注意交易权限问题

2016年8月中旬，投资者张某通过电话委托首次购买某ST股票，但尝试了几次都未成功，遂拨打其开立账户的证券公司营业部电话咨询，该证券公司营业部工作人员告知其未开通权限，要求张某携带本人身份证到营业部办理相关手续。张某表示不认可，并拨打12386投诉，认为是该证券公司系统出现问题，并要求该证券公司就未完成委托而少赚取的收益部分进行赔偿。

该证券公司营业部对投资者张某的账户进行了核查，发现张某未签署“风险警示股票”相关协议。按照相关要求，该证券公司早已对投资者签署《风险警示股票风险揭示书》和《退市整理股票风险揭示书》等有关事宜进行了公告和集中电话通知，但投资者张某在该证券公司营业部预留电话号码是空号，为确保张某能收到相关信息，该证券公司营业部又按照张某预留地址发挂号信，仍未能联系上张某。因没有按照相关规定签署风险揭示书，故张某无法完成交易委托。该证券公司依据查询结果向张某做了解释，张某表示认可。 

案例提示：根据上海证券交易所2015年1月30日起实施的《风险警示板股票交易管理办法》规定，“会员应当要求首次委托买入风险警示股票或者退市整理股票的客户，以书面或电子形式分别签署《风险警示股票风险揭示书》和《退市整理股票风险揭示书》。客户未签署《风险揭示书》的，会员不得接受其买入委托。”根据以上规定，客户需签署相关协议，方可进行交易ST股票。投资者应广泛关注各类股票交易规则及政策，同时及时更新关键信息（电话、地址等），便于券商准确联系客户。

2018-05-28                                         来源：中国证券投资者保护基金                                    

新规激发并购重组活力 券商财务顾问业务迎新契机

　　监管部门近日发布《关于修改〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定》（简称“新规”），以优化重组上市制度。在上市公司重组上市过程中，券商投行将主要承担财务顾问角色。业内人士认为，此次规则松绑将利好券商财务顾问业务未来发展，并将加速IPO、再融资、并购重组等业务整合，促进券商大投行业务转型发展。

　　料有更进一步制度优化

　　中金公司指出，Wind统计数据显示，在2016年重组上市办法修订之前，资本市场的重组上市较活跃，从2010年至2015年融资额逐年上升，2015年达到3177亿元的高点；随着2016年规则的收紧，重组上市融资规模逐年下滑，至2018年已缩减至806亿元左右。2019年初至今完成重组上市的公司寥寥无几。A股市场的配套融资2016年为2986亿元，2018年降至400亿元，其中和重组上市相关的配套融资已被取消。

　　中金公司认为，本次新规对创业板重组上市限制的放开，有利于共同提升资本市场对实体经济尤其是科技创新领域的服务能力。对于创业板在多年发展后出现的一些基本面和市场竞争力趋弱的上市公司，重组上市的放开一方面为科技创新企业登陆创业板新增了一个选择，另一方面为这些基本面趋弱的公司提供了一个市场化退市的路径。

　　天风证券认为，此次新规从财务方面取消了重组上市中的“净利润”标准，时间维度放松了重组上市的认可标准，将扩展并购重组的标的范围。恢复重组上市的配套融资，利好券商的再融资业务。6月至今，并购重组、分拆上市等制度建设已经落地，预期下一阶段可松绑的政策可能包括再融资、减持等。

　　头部券商料迎业绩增量

　　天风证券指出，根据中国证券业协会此前公布的数据，2018年证券行业财务顾问业务净收入为111.5亿元，占营收比重为4.2%。华泰证券、中金公司和中信证券的并购重组财务顾问收入分别为4.40亿元、2.95亿元和2.03亿元，在营业收入中的占比分别为2.73%、2.21%和0.55%。头部券商的并购重组业务优势明显，预计后续将贡献业绩增量。

　　兴业证券认为，并购重组新规预示管制有望进一步放松，既有助于企业提升盈利能力和水平、提升市场活跃度，还能推动直接融资发展，增加一级市场资金退出机制，助力金融支持实体，引导经济结构转型升级，落实金融供给侧改革。短期来看，有望提升券商业绩，综合能力更强的券商龙头有望受益更多；中长期来看，直接融资的发展利好金融龙头和大创新方向。

　　Wind数据显示，截至10月21日，今年以来投行作为财务顾问的增发融资规模为4292.62亿元，与2018年全年的4301.84亿元基本持平。其中，增发融资（投行作为财务顾问）业务规模最多的为中金公司，其次为华泰联合，第三是东方花旗，第四是中信证券。

　　中银国际证券表示，过去几年券商财务顾问业务获得较大发展，此次规则松绑将利好券商财务顾问业务未来发展，并将加速IPO、再融资、并购重组等业务整合，促进券商大投行业务转型发展。

　　业内人士称，此次规则修改旨在顺应新经济发展的趋势，加强资本市场对实体经济支持力度，对于重组交易中出现的“三高（高估值、高商誉、高业绩承诺）”问题、恶意“炒壳”或炒作“垃圾股”、内幕交易、市场操纵等违规行为，监管层仍将严厉监管，坚决遏制，维护资本市场健康发展。

2019-10-22 来源：中证报

什么是PPI及其与CPI之间的关系

　　热点追踪

　　2019年10月15日，国家统计局发布了2019年9月份PPI(工业生产者价格指数)数据，从环比看，PPI由上月微降转为微涨，上涨0.1%。其中，生产资料价格由降转平；生活资料价格上涨0.5%。从调查的40个工业行业大类看，价格上涨的有18个，比上月增加4个；下降的11个，减少6个；持平的11个，增加2个。主要行业中，涨幅扩大的有农副食品加工业，上涨1.8%；有色金属冶炼和压延加工业，上涨1.1%。由涨转降的有黑色金属矿采选业、石油、煤炭及其他燃料加工业。石油和天然气开采业价格由平转降。黑色金属冶炼和压延加工业价格下降。此外，计算机、通信和其他电子设备制造业价格由降转涨。

　　从同比看，PPI下降1.2%。其中，生产资料价格下降2.0%；生活资料价格上涨1.1%。主要行业中，降幅扩大的有石油和天然气开采业，下降13.4%；石油、煤炭及其他燃料加工业，下降9.6%。涨幅回落的有黑色金属矿采选业，上涨15.7%，回落6.0个百分点。涨幅扩大的有农副食品加工业，上涨4.0%，扩大1.2个百分点。据测算，在9月份1.2%的同比降幅中，去年价格变动的翘尾影响约为-0.7个百分点，新涨价影响约为-0.5个百分点。

　　什么是PPI

　　工业生产者价格指数（Producer Price Index for Industrial Products，简称PPI）是衡量工业企业产品出厂价格变动趋势和变动程度的指数，是反映某一时期生产领域价格变动情况的重要经济指标，也是制定有关经济政策和国民经济核算的重要依据。PPI衡量了企业在生产过程中原材料、半成品和最终产品三个生产阶段的物价资讯，PPI上涨将加大企业采购成本，生产阶段产生的成本上涨在不能有效转嫁给消费者的情况下，企业利润会减少甚至亏损，因此PPI也是许多股市投资者重点关注的指标之一。

　　PPI的统计与发布方法

　　数据发布。国家统计局每月发布的工业生产者价格指数包括工业生产者出厂价格指数和工业生产者购进价格指数，其中工业生产者出厂价格指数反映工业企业产品第一次出售时的出厂价格的变化趋势和变动幅度；工业生产者购进价格指数反映工业企业作为中间投入产品的购进价格的变化趋势和变动幅度。

　　调查范围。工业生产者出厂价格统计调查涵盖1638个基本分类的20000多种工业产品的价格；工业生产者购进价格统计调查涵盖900多个基本分类的10000多种工业产品的价格。

　　调查方法。工业生产者价格调查采取重点调查与典型调查相结合的调查方法。年主营业务收入2000万元以上的企业采用重点调查方法，年主营业务收入2000万元以下的企业采用典型调查方法。工业生产者价格调查涉及全国5万余家工业企业。

　　PPI和CPI之间的传导关系

　　居民消费价格指数（Consumer Price Index，简称CPI）是在特定时段内度量一组代表性消费商品及服务项目的价格水平随时间而变动的相对数，用来反映居民购买的生活消费品和服务价格水平的变动情况，常被用于观测通货膨胀水平，是重要的宏观经济指标，也是国家宏观经济调控的重要参考。

　　PPI衡量的是企业购买的一篮子物品和劳务的总费用，所有的生产资料和生活资料都要经过企业加工生产形成产品，然后出厂流入到产业链下游的消费市场。理论上，根据价格传导规律，企业生产加工所产生的成本通过产业链向下游扩散，最终将传导至消费者，因此通常认为PPI的变动对CPI具有一定的先导性。

　　由于PPI主要偏向于生产资料价格，而CPI主要偏向于食品价格，同时还包括服务价格，两者在调查范围上并非严格的对应关系，因此CPI与PPI有时也会出现背离的情况。例如本次国家统计局公布的数据，PPI同比下降1.2%，说明工业生产资料价格相较去年下降，市场需求疲软，但同期CPI却同比上涨3%。CPI与PPI背离的部分原因可以归于食品价格的上涨。本期CPI食品价格同比上涨11.2%，影响CPI上涨约2.21个百分点，尤其是猪肉价格上涨69.3%，影响CPI上涨约1.65个百分点。

　　同时，PPI对于CPI的传导也受到多方面的影响。市场的供求情况。在卖方市场情况下，企业具有较强的定价权，PPI的上涨能够大部分甚至超额传导至CPI；在买方市场情况下，企业定价权较弱，PPI的上涨只能部分传导到CPI。商品价格的市场化程度。在商品价格由市场决定的情况下，PPI与CPI之间的价格传导较为顺畅，但对于某些特殊的商品，其价格受政府实施的定价或指导价限制，成本在上下游之间的传导会受到阻碍。

拿铁都喝过，拿铁因子你知道吗？ ——点掌投教理财小知识之“拿铁因子”

拿铁都喝过，拿铁因子你知道吗？

——点掌投教理财小知识之“拿铁因子”

我们先从一杯拿铁咖啡谈起……拿铁因子一词，其实是由作家兼金融顾问大卫·巴赫首先提出的，源于一个故事：有那么一对夫妻，他们每天早上必定要去咖啡店喝一杯拿铁咖啡，这个花费看似非常小，但是30年累积算下来花钱竟达到了70万元。

拿铁因子就是指人们每天生活中如买杯咖啡般可有可无的习惯性支出，例如每天中午饭后的一杯拿铁咖啡、比方说跨行提款的手续费、又比方说信用卡逾期一天的二十元滞纳金、或者看到商场促销或网店打折，就一买两条三条的牛仔裤、或者在网上淘的三款眼影、付了钱却未真正使用的健身卡……而这些被浪费的钱虽然很小但是聚集起来呢，可能让你成为一个小富翁。

这些花费看似很小，但是长年累月，却是一笔很大的财富。

我们来算算，看似花费很小的咖啡，一年会花去你多少钱吧！

我们用某巴克的拿铁来举例，一杯中杯的咖啡差不多需要30元钱，如果一周喝三次，需要90元。一个月就是360元，一年就是4320元！长此以往，10年之后就会形成一笔4万多的一个巨款了。

那么如何改善拿铁因子，来增加我们的储蓄呢？首先，我们要分清必要、需要和想要？所以，我们在进行自己财富规划的第一步时，就要分清什么是必要，什么是需要，什么是想要的花费。

必要，简单来说，就是不花费的话，会对我们的生活甚至生存，造成很大的影响。比如房租是必要的，因为不付房租，你可能会被房东赶出去要睡大街；又比如，一日三餐，是必要的，因为不吃饭，就没有力气工作赚钱；又比如生活必须的用品，也是必要的。因为这是你每个月或每一天都会去使用到的必需品

所以必要花费的物品要多买，比如：日常生活洗漱用品；可以存放很久的纸品；柴米油盐；宠物用品；需要替换的家电…等等，遇到个打折季什么的，比如说“双十一”，只要是用得到的，我们都可以尽量囤一些。

需要，简单来说，是可有可无的。比如衣服鞋子，有一双是穿，有十双，我们也只能换着穿，你不可能一次出门，穿一双、带一双、那一双吧。

所以说，需要的物品要适量购买，比如：衣服、鞋子；化妆品；小首饰；零食、饮料；一直想买的电子产品…等等，我们需要合理规划。做到尽量的节俭。

想要的物品尽量不要买，比如：冲动想买的奢侈品；买完不用的健身卡。

以后啊，买东西之前，我们可以问自己一个问题：

1、这个不买可以吗？

2、以后买能行吗？

3、买个便宜的能替代吗？

对许多习惯月光的年轻人来说，可能开始理财的初期，克制不买，就是好像要他们的命一样啊！不过，一旦开始控制花销，养成储蓄的好习惯，渐渐地就会发现，存钱可比花钱，有趣多啦！

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又有机构打新违规被关“小黑屋”！今年30多家机构列入黑名单

　　10月15日,中国证券业协会(以下简称“中证协”)通报最新一批“首次公开发行股票配售对象限制名单”。 

　　今年以来,30多家机构旗下的140多个产品登上中证协“黑榜”,因科创板打新申购违规,这些投资者账户将被关进小黑屋6个月或1年,其中不乏明星私募机构。 

　　据统计,这些亮相“黑榜”的配售对象,主要违规行为分为两类:违规顶格申购、获配后未按时足额缴付认购资金。 

　　多家私募科创板打新违规 

　　10月15日,中证协表示,决定将在科创板“晶丰明源”(688368)新股发行项目网下申购过程中,存在违反《科创板首次公开发行股票网下投资者管理细则》第十五条、十六条规定的股票配售对象宁波宁聚资产管理中心(有限合伙)-宁聚量化多策略证券投资基金列入限制名单。 

　　图片来源:中国证券业协会官网 

　　这是中证协今年以来第四次发布“首次公开发行股票配售对象限制名单”。 

　　年内共有32家私募、143只私募产品被列入新股配售限制名单,分别受到半年和一年的限制。其中,在第二批7月23日公布的名单中,一次性对违规顶格申购参与科创板打新的29家机构旗下共139只私募基金进行处罚。私募基金成为科创板新股申购违规的“高发区”。 

　　又现打新弃购 

　　本次被列入黑名单的机构同样是一家私募基金公司。 

　　图片来源:中国证券业协会官网 

　　中国证券基金业协会网站显示,宁波宁聚资产管理中心(有限合伙)成立于2011年8月,注册资本1000万元,法定代表人为唐华琴,注册地址为浙江省宁波市。宁聚量化多策略证券投资基金成立于2016年4月。 

　　10月7日,晶丰明源披露的科创板上市发行结果显示,宁波宁聚资产管理中心(有限合伙)旗下的产品——宁聚量化多策略证券投资基金获得初步配售2395股,认购金额为13.57万元,但未及时缴款,最终放弃认购。 

　　这并不是科创板打新弃购的首例。此前,银河证券自营账户出现网下打新并获得“天准科技”初步配售后弃购的情况,被中证协列入首次公开发行股票配售对象限制名单,弃购数量为数量为640万股。 

　　此外,安博通发布科创板IPO发行结果显示,北京私募机构睿策投资旗下的两只产品“赛智稳健私募基金”、“赛智稳健三期私募基金”,弃购了4324股,弃购金额为24.59万元。 

　　今年7月5日、9月6日中证协发布的“首次公开发行股票配售对象限制名单”公告中,分别对上述两家机构进行处罚。 

　　对于弃购原因,睿策方面回应称,并非主动放弃,而是因为银行账户出了问题。 

　　银河证券则解释,公司负责交易人员7月2日未按指定时间进行网下申购操作,致使此次交易失败。从银河证券曾发布的研报来看,银河证券对天准科技的评价整体向好,但同时也提示,该公司存在下游市场需求不及预期的风险、机器视觉行业竞争过于激烈的风险。 

　　图片来源:中国证券业协会官网 

　　根据中国证券业协会公布的《科创板首次公开发行股票网下投资者管理细则》,网下投资者参与科创板首发股票网下报价后,不得存在获配后未按时足额缴付认购资金及经纪佣金的行为。 

　　网下投资者或其管理的配售对象一个自然年度内出现这一情形一次的,证券业协会将出现上述违规情形的配售对象列入首发股票配售对象限制名单六个月;出现两次(含)以上的,协会将配售对象列入限制名单十二个月。被列入限制名单期间,配售对象不得参与科创板及主板、中小板、创业板首发股票网下询价。 

　　据了解,在今年以来被列入“首次公开发行股票配售对象限制名单公告”中的30多家机构中,不乏明星私募,例如林园投资、浙江九章资产、混沌道然投资、深圳东方港湾投资等。 

　　2019-10-17 来源:中证报  

银保监会进一步规范逾10万亿元结构性存款 杜绝结构性存款与票据的空转套利

　　针对近期部分商业银行结构性存款业务快速发展中出现的产品运作管理不规范、误导销售、违规展业等问题，为进一步规范商业银行结构性存款业务，有效防范风险，保护投资者合法权益，银保监会制定并发布《关于进一步规范商业银行结构性存款业务的通知》（以下简称《通知》），自发布之日起施行。从央行此前披露的数据判断，截至9月份，中资全国性银行结构性存款（含个人、单位）存量规模已突破10万亿元。《证券日报》记者注意到，近年来，很多上市公司也利用闲置募集资金、自有资金进行了大量结构性存款“理财”。

　　在过渡期安排方面，《通知》同时采取设置过渡期和“新老划断”的政策安排，有利于银行资产负债调整和流动性安排，促进业务平稳过渡。过渡期为本通知施行之日起12个月。过渡期内，商业银行可以继续发行原有的结构性存款（老产品），但应当严格控制在存量产品的整体规模内，并有序压缩递减。对于过渡期结束前已经发行的老产品，商业银行应当及时整改，到期或兑付后结清。过渡期结束后，商业银行新发行的结构性存款应当符合本通知规定。对于由于特殊原因在过渡期结束后仍难以符合本通知规定的商业银行，经银行业监督管理机构同意，采取适当安排妥善处理。

　　业内人士表示，发布实施《通知》，有利于促进结构性存款业务规范发展，防止不规范的结构性存款无序增长，增强银行经营的合规性和稳健性；引导银行存款和市场利率回归合理水平，规范相关衍生产品设计和交易；杜绝结构性存款与票据的空转套利，引导资金流向实体经济，降低实体经济融资成本。

　　银保监会表示，下一步将进一步加强对结构性存款业务的监督管理，推动银行严格执行相关监管规定，有效防范风险。商业银行应按照《通知》要求，抓紧开展自查整改，依法合规展业，实现结构性存款业务平稳有序发展。

2019-10-21 来源：证券日报

银保监会整顿银行保险业侵害消费者权益行为

　　昨日,银保监会发布《中国银保监会办公厅关于开展银行保险机构侵害消费者权益乱象整治工作的通知》(银保监办发[2019]194号),明确本次侵害消费者权益乱象整治的工作重点内容,并强化整治问责,要求银行保险机构对机构自查和监管抽查发现的问题要逐一建档立案,严格自查自纠,一次性问责到位。 

　　本次整治工作分自查整改阶段和监管抽查阶段,前者在今年10~11月开展,后者则在10~12月开展,各银保监局根据辖区情况,针对重点机构和重点业务,适时开展监管抽查。为增加本次整治工作的可操作性和针对性,《通知》还配发《银行业保险业侵害消费者权益乱象的表现形式》,明确列出银行业、保险业,以及银行业和保险业部分共性问题等三方面具体乱象表现。 

　　《表现形式》列举了银行业存在的五大类共19项侵害消费者的典型行为,涉及产品设计、营销宣传、产品销售、内部管理、与第三方机构合作等环节,结构性存款、信用卡、房贷、小微企业贷款、资管产品等业务都是重点整顿领域。 

　　保险业则列举了四大类共17项侵害消费者的典型行为,涉及产品、销售、理赔、互联网保险四方面。特别是针对当前互联网保险日益普及的大趋势下所存在的侵害消费者权益的常见行为,《表现形式》予以详细明示,例如将投保过程嵌入其他诸如网络借款等业务流程,而对保额、保费、保险责任、保险产品的承保机构等投保信息告知不足,导致消费者对投保不知情;通过第三方网络平台销售保险,发生争议纠纷时,销售平台和保险公司相互推诿、处理时效冗长等。 

　　此外,《表现形式》还对银行保险机构存在的侵害消费者权益的共性问题和乱象单独列出,主要涉及销售不合规产品、客户信息安全保护不到位、过度电话营销扰民、绩效考核权重设置不合理等方面。 

　　上述列举的银行保险机构侵害消费者权益的常见行为,在日常生活中不少公众都遭遇过,因此,本次整治乱象工作将重拳整顿这些侵害消费者权益的行为。 

　　《通知》强调,整治侵害金融消费者权益乱象是防范和化解金融风险的重要环节。要以深化整治侵害消费者权益乱象为重要抓手,正视问题,坚持问题导向,真刀真枪解决问题,切实维护金融消费者合法权益。整治工作中,要密切结合自身实际,对照《表现形式》,有什么排查什么,查实什么整治什么,有什么问题解决什么问题。在全面排查的基础上,逐项列出问题清单并对照整改。 

　　为强化整治问责,《通知》明确,银行保险机构对机构自查和监管抽查发现的问题要逐一建档立案,严格自查自纠,一次性问责到位。对于违反银行业保险业内部规章制度的问题,要依规处理;对于违反银行业保险业监管法规的问题,要依法处罚;对开办的不当业务、存在的不当销售行为,要立即叫停或纠正,出现侵害消费者权益问题的要问责到人;对于涉及违法犯罪的问题,要移送司法机关惩处。对于机构自查发现并及时纠正的问题,监管部门将从轻、减轻或不予处罚;对于自查不力,隐瞒不报的机构,监管部门发现后将严肃追责并处罚。 

　　此外,《通知》要求,银行保险机构要压实深化整治侵害消费者权益乱象的主体责任。 

2019-10-11 来源:证券时报