美国大选带来的吃肉机会

美国大选

美国大选公布结果在即，A股显得越来越谨慎，本周已经连续三个交易日缩量。到今天为止，沪深两市缩量至7295亿；前两天赚钱效应还可以，今天的赚钱效应快速回落，主要集中在汽车和家用电器等少数几个板块。

笔者曾经说过，股票投资想要赚大钱，正向思维是不够的，逆向思维才行。既然大部分都害怕美国大选的不确定性，那大家改变一下，拥抱不确定性，有没有吃肉的机会？笔者认为是有的。

2016年的美国大选

先来看216年的美国大选，2016年11月，A股正处于一个上涨周期，下图。11月9日特朗普当选美国总统之后，上证指数盘中暴跌1.61%，尾盘收跌0.62%；然后第二天继续高开向上涨。

数据来源：点掌财经 

聪明的投资者，深谙人性博弈的投资者都知道应该逆向操作，在别人恐慌的时候买入股票；等待市场上涨之后，卖出股票，这就是完美的割韭菜操作。这次美国大选你准备割韭菜吗？你有没有准备好呢？接下来探讨这个问题。

2020年的美国大选

首先，还是来看当前的市场，当前的A股处于什么阶段呢？从当前各大指数来看，上证指数最弱，沪深300和创业板走的最强，当前均处于上涨的周期，尚未结束。所以，如果美国大选出黑天鹅导致A股市场暴跌，是不是应该加仓？是的。如果你仓位较重，不愿意加仓，可以在底仓上做一次买入T+0，摊低持仓成本。

其次，如果美国大选没有黑天鹅，A股大涨了怎么办？答案是减仓。为什么要减仓呢？有两个原因，一个是因为当前处于震荡市，上方的空间不大，如果暴涨肯定是减仓的好时机；另外一个就是博弈，短期情绪过分冲动就是割韭菜的良机。如果仓位太轻，不愿意减仓，可以做一次高抛低吸，摊低持仓成本。

最后，还有一种情况，如果市场没有大幅波动。这种情况下，大家还是按照当前市场节奏寻找业绩良好，上涨趋势良好的股票的股票进行配置。

笔者今天考虑到美国大选事件驱动的机会，用三个条件（绩优股，调整周期三个月以上，低位放量上涨右侧逐渐走出来）筛选出一份股票名单，作为一份研究资料分享给大家。如果有需要的朋友，发送数字508，到"点掌财经"的微信公众号，添加助理的微信领取。

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今天有个重大新闻，千万不要遗漏~

重大新闻

昨天发生了一件很大的事情：深改委审议通过《健全上市公司退市机制实施方案》，《关依法从严打击证券违法违规活动的若干意见》，下图。可能很多人对这件事没有足够的重视，实际上这件事非常重要。

退市难，违法违规的案例层出不穷，这里面牵涉到的利益太多了，所以退市难，打击违法违规的事情也很难。这次深改委通过这个文件，领导们都是投过票的，所以，以后退市常态化就会减少很多阻力，股市健康发展，股市的慢牛长牛是真的可以期待的。

如何从暴涨暴跌的牛短熊长变成慢牛？

看到上面的新闻，不知道你是开心还是不开心，欢迎留言交流。A股过去是暴涨暴跌，齐涨共跌，牛短熊长的模式，如何切换到慢牛呢？熟悉美股的朋友，都知道美国的股市涨的很慢很慢，一涨就是十几年，下图是纳斯达克指数过去50年的月K线走势图。

从暴涨暴跌，齐涨共跌，牛短熊长转换到成熟市场的慢涨快跌，结构分化，牛长熊短并不是一蹴而就的，是有一个过程的。而且这个过程正在发生，尤其是沪港通、深港通开通以来，市场有了长期的增量资金——外资。

所有自由市场都有一个规律，市场价格由边际交易决定，如果没有快速的大牛市，很多人个人投资者无法被大牛市（赚钱效应）唤醒，可能就一直沉睡下去，直到有一天（比如5年或者10年后）股市加速上涨带来了巨大的赚钱效应，个人投资者大量入场，牛市结束。

在MSCI和富时罗素初步完成了A股的配置之后，接下来是资本市场的进一步改革，改革到位之后，外资进一步加大A股配置的比例，这一切都是有节奏的，不急不慢。实际上，从2018年年底算起，沪深300可能已经慢慢的像个慢牛的模样了，下图。

 数据来源：点掌财经

2019年一季度，A股一度放量大涨，4月份之后回归常态，年底有波小行情；2020年很快就要结束了，今年的行情已经在七八月份演绎充分了，所以四季度不会有大行情。那么2021年市场会如何演绎呢？笔者认为大概率在一季度会有一波吃饭行情，后面可能就没有多大机会了，可能要等到2022年了。

过渡期的特征

上面提到了慢牛的基础条件是有源源不断的增量资金的入市。A股过渡期还会有一个特征需要特别注意，暴涨暴跌模式会在慢牛的过程中持续发作，直到最后被消化。实际上从最近两年的走势来看，如果2019年第一季度你没有参与市场，如果2020年第三季度你没有参与市场，基本上这两年你是赚不到钱的，因为A股的暴涨模式仍在。

从下跌的方式来看，2019年4月份行情结束之后，直接就开启暴跌模式，但是2020年三季度因为暴涨模式被调控了，所以，没有开启暴跌模式，但是缓跌模式同样很凶残：9月份，缓跌了一个月；10月份反弹了2天，又缓跌了一个月，非常折磨人。

A股已经变天了，希望你早日领悟，早日跟上市场的节奏。慢牛是一定要在场的，不然错过一个月就错过一年；而且选股要选对，否则结构性牛市飞起来和垃圾股没关系。投资成功无非两条路：要么成为专业的投资者，要么找到专业的投资者。如何选择，看你的了！

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中信建投闪崩，不是乌龙指，是风险信号！

中信建投闪崩

周末金稳会说要全面推行注册制，今天早上券商就激动的拉了一波，然而并没有持续，冲高回落。但临近午盘收盘，中信建投突然闪崩跌停，虽然被快速拉起，但午后仍然有一波卖盘涌出，下图。

数据来源：点掌财经 

有市场人士认为，这是可能乌龙指，关键是投资者信吗？循着相关的新闻报导，笔者找到了盯盘朋友的截图，如下。这是乌龙指吗？大单连续在5个价位排队等待卖出，你说这是乌龙指？忽悠小朋友的吧？

即使没有这个实时的截图，再看今天盘中的分时图，下午13点半又砸到7.14%是什么意思，所以不要糊弄人，就是有人要卖股票！什么乌龙指？都是忽悠人接盘！

闪崩是风险信号

重新回到券商的冲高回落，如果市场很强，券商受利好的消息的刺激不是应该顺势就高开高走了吗？为什么还会高开低走呢？这至少说明当前的市场没有指数性行情，没有指数行情怎么办？不能看指数上涨操作，只能在优质低估的标的基础上，低吸，而且要分批低吸。

没有指数性行情，其实还有一个暗含的意思，那就是指数易跌难涨。不说远的，近期就有两个不确定性，一个是美国大选，一个是蚂蚁集团上市。美国大选如果出现黑天鹅，对金融市场肯定会造成比较大的震荡，2016年11月9日大家都见识过。另外，蚂蚁集团的上市必然对流动性要求比较高，如果市场流动性不够，很容易造成市场波动。

所以，笔者的建议，控制好仓位在7成左右，先把11月份安全度过去再说。

风险和机会并存

继续回到市场，刚才说市场有风险，那么机会呢？最近涨的比较好的家用电器和汽车，笔者就不多说了，业绩稳，政策给力，现在市场认可其业绩增长的逻辑。同时隐藏在今天行情背后电力、煤炭和钢铁，大家都知道低估，笔者也不再展开。

笔者今天重点要说的是科技板块，尤其是从2019年就开始上涨的那一部分科技股，具体分布在IT设备，软件服务，5G通讯等细分行业，这些科技股是从2019年开始上涨的。这些科技股在上涨了一年之后，从今年二三月份开始调整，到现在出现加速杀跌，笔者认为这里面一定有机会，如果可以沉下心来认真选股，可能会找到非常不错的机会。

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白马股惨烈杀跌之后，会不会有翻倍的机会？

白马股惨烈杀跌

10月中下旬是上市公司三季报的密集披露期，这也是考验白马股，尤其高位白马股的关键时期。所以，笔者在前面也写了两篇文章提示风险。实际上行情演绎到现在，赚钱效应逐渐回升，市场已经不再以极端的方式演绎杀跌了，相对来说比较温和了。比如昨天晚上公布业绩不及预期的中兴通讯和宋城演艺，今天跌幅还算可以接受。下图是宋城演艺今天的走势图。

数据来源：点掌财经 

惨烈杀跌白马股

现在是10月底，如果没有大牛市的话，基金公司的年底排名基本上就确定了，所以未来两个月市场不会发生大的波动。而他们主要的精力可能已经放在研究明年投资机会上面了，而以笔者为代表的投资咨询公司也会思考明年到底有哪些机会。于是，笔者想到了一个思路，在今年的惨烈杀跌的白马股中尝试寻找明年的机会。

上图是笔者整理的，今年杀跌比较凶的白马股名单；希望对你寻找明年的机会有所帮助。接下来，笔者试图从产业链的角度来梳理一下明年的投资机会。

产业链机会

一说起产业链，投资者应该最先想到的是宏观经济和各行业的发展现状。2007年那波牛市结束之后，中国经济的发展的重化工业时代就已经结束了，所以很多重工业和强周期基本上都歇菜了。

2008年全球金融危机之后，中国经济经过一轮大幅刺激之后留下了很多隐患，从2012年开始，中国经济增速持续下行，至今仍未止跌企稳。虽然管理层多次或大或小规模的刺激经济，但以投资驱动的经济发展模式效率日益低下。最后反而出现了各行各业产能过剩的局面，尤其是传统行业产能过剩非常明显。

2018年到现在，不知道你有没有想清楚，笔者已经看出来了，中国经济强力转型的大幕已经持续拉开，这场经济转型的动力就是金融市场的开放和资本市场的改革。未来的中国是资本过剩的时代，是创新引领发展的时代。

加上2018年以来，中国所面临的国际局势，科技和创新是中国未来发展的唯一出路。所以，回望2020年，展望2021年，投资的思路逐渐清晰：传统行业看龙头公司的创新和集中度提升，新兴行业看研发创新和商业模式创新。

整体上来说，笔者相对比较看好5G通讯、互联网+传统行业，新能源汽车，绿色能源，医疗保健，工业互联网，现代农业，新零售和智能家电；另外，相对比较低估的银行和地产，明年也应该也会有价值回归的机会。

如果你能够在新兴行业找到优秀的龙头公司，应该是有机会找到能够翻倍的股票，这需要投资者努力的挖掘。本文仅提供一些思路供大家参考。

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模拟盘收益率再创新高，到底做对了什么！

模拟盘收益率新高

今天盘中，笔者看到自己模拟盘“滚雪球一号”的收益率又创下新高，达到了39%以上，即使是收盘的时候有所回落，但38.39%的收益率依然是新高，下图。

数据来源：阿牛智投 

从图中可以明显的看出，7月中旬之后，笔者的模拟盘收益率震荡上行，而对标的中证500指数却是震荡下行，呈现出明显的喇叭口分化格局。

整体上看，笔者对于半年左右的时间做到38.39%的收益率表示满意，尽管当中也有两次失败的调仓。不知道你最近半年以来的收益率是多少，又有哪些经验教训呢？欢迎留言交流。

模拟盘成功的经验

今天就抽些时间做个回顾总结，看看到底做对了什么，收益率这么可观，也希望能够对大家的股票投资有所启发。

第一点，均衡配置。这是笔者在组建模拟盘之初，非常成熟的一个思路：即模拟沪深300指数，如果无法配置沪深300ETF的话，就配置沪深300十大权重股。所以，笔者这个组合里面有银行股，有保险股，有地产股，有白酒股，有医药股，有消费股等等。

至于为什么要这么做，起源于笔者试图解决很多投资者跑不赢指数的困惑。笔者在去年思考这个问题的时候，正好碰到了一个指数增强策略的基金，顿时恍然大悟。只要组合的大部分仓位能够跟踪（锚定）沪深300指数，其余的小部分仓位做做自己能力圈的股票，即使是你的能力圈小到只能看懂一家公司，只能看懂一个行业，依然可以通过高抛低吸，或者波段操作，或者精准择时等手段获得超额收益。

第二点，考虑估值。比如笔者在4月21日建仓，准备配置白酒股的时候，贵州茅台的价格在1200元左右，笔者认为上涨的空间不大，于是用估值还很低的洋河股份做替代。到现在为止，洋河股份的股价基本上翻倍了，而贵州茅台的股价只上涨了50%不到。即使是现在你看到笔者的收益率好像已经非常不错了，但是笔者认为组合里面40%的仓位仍然有20%以上的补涨空间。

说到这里，提到了一个很敏感，也很专业的词汇：估值。笔者真的是没有能够完全看懂白酒这个行业，也没有仔细的为茅台和洋河估值。但是基于对市场的理解，用简单的市盈率估值方法，用一眼辨胖瘦的方法，看到了估值更低的洋河。

第三点，换手率低。笔者的模拟盘自4月底满仓以来，只调仓过9次，其中有两次调仓是失败的，如果没有调仓失败，可能收益率会更高。过高的换手率一定会增加交易成本，消耗本金，这个问题放大到整个股市，就是现在的A股无力供养日均1万亿的成交额。

进一步思考就可以得出结论：A股过去牛短熊长的根本原因是牛市透支了巨额的投资者财富，需要很长时间的休养生息才能缓过劲来，所以A股的投资者被亲切的称为“韭菜”。

笔者之前在文章中也讲过一个最基本的标准，只有你的年换手率低于整个市场的平均水平，你才有可能赚钱，如果你的换手率长期高于整个A股市场的换手率水平，长期亏钱是必然的。

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白马仍在闪崩，风险继续释放！

九阳闪崩

昨天晚上九阳股份的业绩低于预期，早上低开，然后很快封住跌停，下图。白马股的风险继续释放说明了什么，大家先思考一下。

数据来源：点掌财经 

昨天文章之中给大家列举的，没有公布三季报的公司，估值贵不贵，一定要看一下；如果你有持仓，心里一定要紧绷一根弦，否则容易受伤害。

短期市场

根据笔者给大家分享的星期一判断强弱的方法，本周一市场出现了分化：主板领跌（上证下跌0.82%），创业板领涨（上涨0.65%）。那么市场是强还是弱呢？

回到判断市场强弱的最根本逻辑：增量博弈，减量博弈，还是存量博弈？周一的成交额比上周五萎缩了500亿，至少也不会是增量博弈；理论上可以定性为减量博弈，虽然最近两天赚钱效应好于上周，但整体上仍然属于减量博弈，或者是减量博弈的初期，这种情况下，多看少动，不要轻易追涨是最基本的原则。

减量博弈、白马闪崩、外资流出、板块快速轮动这是最近A股市场的真实情况，整体上是偏弱的，但是现在是季报密集披露期，市场整体上能够维持一定的活跃度，等到下个月初，再来观察市场风险偏好的变化。

市场机会

四季度笔者的观点是区间震荡，上证指数的波动区间就是3200-3400点。需要提醒的是上证指数是综合指数，空间不大，但是对于沪深300，或者创业板、科创50指数来说的话，弹性可能比较大一些，所以短期仍然需要谨慎。

数据来源：点掌财经 

同样笔者认为一些优秀的公司，或者景气度比较高的行业，很可能会在现在或者11月初就会见到本次调整的低点，因此文章的最后给大家分享一个保健食品产业链的股票组合，如果有需要的朋友，发送数字508，到点掌财经的微信公众号，添加助理微信领取。

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白马股闪崩的背后逻辑，知道才能规避闪崩！

白马股闪崩

上周以来，闪崩的白马股一个接一个，似乎越来越多，比如生物股份、涪陵榨菜、吉比特等等。周末贵州茅台披露的三季报低于市场预期，导致今天股价波动较大；周末林园是否清仓卖出片仔癀的争论，导致片仔癀盘中一度跌停，下图是片仔癀今天的走势。

数据来源：点掌财经 

如果不考虑闪崩这种剧烈的调整方式，实际上有部分科技股今年二三月份以来一直在调整，比如汇顶科技和中兴通讯。还有部分白马股在今年七八月份就出现了调整，比如恒瑞医药、中国中免和牧原股份等。

也就是说，A股市场一直在分化，只不过它变化的太慢，以至于许多人没有注意到；这也侧面印证投资需要深度复盘到行业板块，甚至个股才算努力到位。

股价波动背后的逻辑

股价波动主要有三重逻辑，三重动力。第一重是价值回归的逻辑。如果一家公司贵的太离谱，或者便宜的太离谱，市场肯定会逐渐修正这种情况，使之符合内在价值。

第二重是流动性溢价的逻辑。如果经济下滑，或者遭遇黑天鹅，央行降准降息释放流动性，流动性就会推升资产价格，从带动股价上行；相反，当经济复苏，当宏观经济越来越好的时候，央行就会逐渐的收回过度投放的流动性，这个时候潮水褪去，资产价格回落，当前股市的回落，就是流动性溢价消失之后股价回归。

第三重是风险偏好。风险偏好是个很抽象的词汇，央行降准降息可以提升风险偏好；股市里如果有持续的赚钱效应，也会带来风险偏好的提升；如果其他金融市场低迷不振，或者实体经济困难，会有部分资金从其他领域退出涌入股市，风险偏好也会提升。

闪崩的逻辑

现在已经到了10月底，三季度经济复苏的情况比较理想，资金利率从三四月份的低位逐渐回升。从10年期国债到期收益率来看，已经从年初的2.5%回升至现在的3.2%，未来可能还有上升到空间。这是最近一段时间市场调整的最重要原因。

还有一个触发风险偏好回落的原因是年底快到了，基金收益率排名会导致机构之间博弈加剧，尤其是基金抱团的股票，一旦有人想提前逃跑而同时流动性不足，很容易出现闪崩。尤其是最近两年是基金行业的大年，最近两年很多基金动辄有30%以上的收益率，历史上也是非常罕见的美好时光。

最后，当然是估值的问题，即使不考虑流动性的问题，不考虑基金结账的因素，一只股票可以阶段性，或者短期的高估，但是很难持续的长时间的高估，只要有促发价值回归的因素，股价就很容易下跌。

附上一份部分白马股的估值清单，有持仓的朋友，仅供参考！

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两个赚大钱的案例告诉你，如何才能赚大钱！

两个成功的案例

笔者喜欢做实验，在2019年元旦创建了一个历史大底的模拟组合，截至到昨天的收益率是99.83%，期间仅调仓5次。不到两年的时间收益率翻倍，还算不错，不知道你最近两年收益率是多少，可以留言交流交流。

去年11月29日，笔者做了“比惨组合”，为什么会做个比惨的模拟组合呢？就是因为笔者发现了几只还不错的股票，跌的比较惨，于是灵机一动，就做了个比惨组合。这个组合截至到昨天收盘，收益率高达79.75%，下图。最重要的是，近一年的持仓中没有任何的调仓换股。

如果说第一个案例的成功，是运气好，碰到了历史大底；那么第二个案例的成功是11个月之后，笔者在市场上发现的绝佳的投资机会。

两个案例成功之处在哪里

笔者经过仔细思考，在中短期内能获得如此之高的收益率，一个非常重要的原因就是逆市。什么是逆市？就是巴菲特所说的“别人恐惧时我贪婪，别人贪婪时我恐惧”。第一个组合是历史大底，历史大底满仓买入就是逆市操作，但很多人这个时候已经悲观的没有勇气抄底了。

第二个组合非常重要的原因也是逆市，笔者查看了一下第二个组合股票，实际上5只股票只有一个森马服饰买入的价位相对较高，不算最惨的时候，其余的信立泰、汤臣倍健、比亚迪和奥瑞金在2019年11月29日都是相对低位。

总结下来，很多投资者对好公司识别能力不强，但是对历史大底的识别能力应该很强，如果你连历史大底都不能识别，这辈子想在股市赚钱，基本上不可能了。实际上笔者的历史大底模拟组合买了一堆，达到14只股票。

什么是投资机会

笔者上个月刚刚想明白真正的投资机会是什么，即在上市公司核心竞争力没有明显变差的情况下，财务数据突然变差带来的股价大跌机会。因为很多投资者看股票涨跌都是看财务数据的，而不是看核心竞争力的。因为看明白一家公司一个行业是需要花费很多时间才能够看明白的，所以，对于行业公司研究的比较深入的投资者才有机会吃到大肉。

正好笔者上周末到杭州参加一个私募论坛，他们分享的主题之中也有这么一个主题：什么是投资机会。笔者看到他们展示的PPT，和笔者的思路一致，他们从品类入手，逐渐切入到产业分析，逐渐深入到公司的核心竞争力分析，以及公司的治理结构和管理能力等等，通过全面梳理之后的公司进入备选企业。然后从货币政策和产业政策的周期入手，耐心的等待股价被错杀的机会，比如央行加息周期带来的大熊市，比如意料之外的黑天鹅，比如行业政策带来的业绩波动等。

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A股最近事情比较多，挑重要的说！

上证50收红，个股普跌

今天的市场风格演绎到极致，用撕裂这个词一点儿也不夸张。上证50指数唯一收红，上涨0.41%；其余指数全部收跌，其中创业板指数收跌1.46%。上证指数只下跌了0.09%，但是个股中位数下跌1.21%，这种强烈的对比的，令很多投资者不满。

数据来源：点掌财经 

收盘后，有投资者吐槽说，“不得不说，上证指数改的还是很有水平的”。这是一种自嘲式的吐槽，很有意思，点赞数最多。

最近事情很多，重要的先说

第一个，银行股和保险上涨，是不是护盘？最近一段时间银行股异动，是护盘吗？笔者认为不是。笔者昨天查看了港股的国有银行股已经从低位反弹了30%，A股的银行板块才刚刚有一点儿反应。笔者猜测是机构年底调仓换股带来的波动，尤其是今天盘中机构抱团股紫光国微、吉比特和天赐材料的跌停，进一步验证了笔者的观点。

笔者的结论就是现在的银行股异动，可能开启了一波中长期的行情。如果再结合昨天中金公司对A/H股银行有60%的空间的观点，笔者认为，A股国资银行股中期（两三个季度）会有一波40%空间的行情。

第二个，北上资金突然大幅流出，投资者要谨慎。今天盘面有一个异常的情况，北上资金一开盘就持续流出，盘中指数拉升也没有明显的回流，一直到收盘前最后半个小时，才缓慢的回流了25亿。

如果北上资金明天又开始小幅流入了，那么今天就是简单的情绪博弈，如果未来北上资金持续流出，大家需要小心一些，可能有一些不为人知的利空。因为在港股上涨的情况下，北上资金流出A股，确实有些异常。

第三个，市场低迷，可转债火爆，说明了什么？市场低迷，可转债火爆，说明当前的市场不缺资金，缺少的是信心，缺少的是不确定性。实际上，笔者认为这些资金都是很浮躁的资金，就是广义的游资。

这种情况必然会造成未来A股的博弈性加强，笔者在这里强调，不会复盘，不会看市场情绪的投资者，一定要注意，四季度千万不要亏钱。

第四个，易会满今天讲了好多话，要认真研究。今天易会满参加会议又讲了很多话，央行行长也在讲话，建议大家反复的阅读，仔细的体会背后的深意。资本市场的改革一定会带来阵痛，也一定会带来慢牛和长牛，希望五年之后，十年之后你是注册制的受益者，而非淘汰对象。

最后送福利

行情比较难，但是笔者还是要考虑大家的操作，最后送上福利，有需要加仓，或者调仓换股的朋友，发送数字508，到点掌财经的微信公众号，添加助理的微信领取。

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