煤炭有色涨疯的三大原因，后续机会在哪里？

4月13日，大盘萎靡不振，截止午间收盘，两市上涨1054家，下跌3634家，可谓是惨淡。但在一片绿中大宗商品板块全面飘红，煤炭、有色、石油板块全面爆发。下图是煤炭日线图，出现了明显的突破迹象。

         图一、煤炭板块日线图

资料来源：阿牛智投                

一、为什么煤炭有色全面爆发？有三大刺激因素

1、高通胀，钱不值钱了

4月12日晚美国公布了3月消费者物价指数（CPI），较上年同期上涨8.5%，为1981年以来的最高水平；环比上涨1.2%，预期是1.1%。高通胀意味着钱不值钱了，刺激大家买入商品避免纸币贬值。

2、俄乌和谈陷入僵局

4月12日俄罗斯总统普京表示，与乌克兰的和平谈判已陷入僵局。他利用一周多来首次就乌克兰冲突发表公开评论的机会誓言称，他的军队将取得胜利，并称西方未能让莫斯科屈服。

3、供应短缺无法弥补

根据石油输出国组织最新的月度报告，来自欧佩克之外的供应预测下调了33w万桶/日，俄罗斯的日产量现在比之前的估计低53万桶/日；且3月OPEC产量仅增加5.7万桶/日，至2856万桶/日，低于OPEC+协议允许的增产25.3万桶/日，供应紧张促使油价上涨。4月12日晚美油尾盘涨逾7%，带动大宗商品价格再度走高。

二、煤炭有色的机会在哪里？

根据我们阿牛智投的大数据分析，煤炭板块当前市盈率中值11.27，三年市盈率中值中位数14.12, 三年市盈率中值当前分位25%。最近煤炭板块虽然涨幅较大，但估值仍处于三年来的低位。

图二、煤炭板块估值

资料来源：阿牛智投     

有色板块当前市盈率中值31.36，三年市盈率中值中位数54.92，三年市盈率中值当前分位0%。估值也处于三年的低位。

图二、煤炭板块估值

资料来源：阿牛智投  

笔者为大家精心准备了煤炭有色的金股包，可长按识别以下二维码领取！仅限88份！先到先得！领完为止！

喜欢文章的朋友欢迎点赞评论转发，您的支持是笔者最大的动力！也可和笔者对当下市场的操盘策略，选股逻辑进行互动和交流！本文任何信息内容都仅供投资者参考，涉及到的个股，基金等只是对基本情况的一种陈述，不是推荐，所有投资决策及其后果均由投资者自行负责。股市有风险，入市需谨慎。

阿牛智投投资顾问：陈剑辉   

执业证书编号：A0460622030005

社融数据告诉我们：钱都流到这一板块去了

昨天（4月11日）中国央行公布了2022年3月社融数据。笔者看了社融数据，总的感受是：总量较好，但结构差、需求弱，政府正在发力稳增长。

一、总量好

3月份新增社融4.65万亿，同比多增了1.27万亿，存量社融增速10.6%，比上月增加了0.4个百分点，高于预期的10.4%。从总量上来说，3月社融数据是超出了市场的预期。

图一、3月社融存量及同比

资料来源：WIND

二、结构差，需求弱

笔者仔细分析3月社融增量的内部结构，发现社融增量主要来自两大块：一是人民币贷款，二是政府债券。

 图二、3月社融增量内部结构

资料来源：中国人民银行官网数据整理

先来看人民币贷款，人民币贷款增量的主要是企业的短期贷款和票据融资。企业短期贷款同比多增 4341 亿元；票据融资同比多增 4712 亿元。而企业的中长期贷款以及居民贷款都表现不佳。

企业中长期贷款同比仅增加 148 亿元，大幅低于短贷、票据同比规模。这说明企业只是借钱短期周转，长期投资方面的融资需求不强。3月居民短贷 3748 亿元，同比少增 1394 亿元，居民中长期贷款3735 亿元，同比少增 2504 亿元，连续四个月同比少增。这说明居民在消费和房贷方面的需求都很弱。总体上看，人民币贷款增量虽然超预期，但对经济的帮助不大。

  图三、3月人民币贷款增量内部结构

资料来源：中国人民银行官网数据整理

三、经济的希望在政府债

第二块增量是政府债，3月政府债净融资新增7052亿，同比多增了3921亿，几乎是新增的一半，成为了3月社融的主要支撑项。这与3月地方专项债发行规模大有关。说明在经济下行压力加大的情形下，政府正提前大量的发行专项债。原因也不言而喻，为了筹资资金开工稳增长，对应的板块大家也应该明白了。

长按识别以下二维码，领取稳增长主线策略包！仅限88份！先到先得！领完为止！

喜欢文章的朋友欢迎点赞评论转发，您的支持是笔者最大的动力！也可和笔者对当下市场的操盘策略，选股逻辑进行互动和交流！本文任何信息内容都仅供投资者参考，涉及到的个股，基金等只是对基本情况的一种陈述，不是推荐，所有投资决策及其后果均由投资者自行负责。股市有风险，入市需谨慎。

阿牛智投投资顾问：陈剑辉   

执业证书编号：A0460622030005

大盘为什么暴跌？这三点早就告诉你了

今天大盘下跌85点，跌幅达到2.61%。创业板指跌幅超过4%，科创板指的跌幅超过3%。对于大盘，笔者前面文章中早就跟大家说过了：“对于接下来大盘的走势，笔者认为仍不乐观”，所以这样的下跌也是在预期中。本来今天想把中国公布的CPI数据和大家说一下。不过有很多散户朋友一直再问：“大盘为什么暴跌？”那笔者再结合周末的情况从宏观三大因素——疫情反复、俄乌冲突、美联储加息给大家阐述一下。

图一、上证指数日线图

资料来源：阿牛智投

一、疫情的反复

疫情现在已经在全国多地爆发，周末上海又新增了确诊和无症状感染者5万多例。北京新增一处高风险地区。广州封控区可能已经发生社区传播。这一次疫情发生在经济发达的省市，对经济的负面冲击其实已经超过了2020年年初。笔者相信我们政府一定能把疫情控制住，但当前的严峻形势还是超出了市场的预期，3、4月的经济数据可能都不好看，引发了市场抛售潮。

图二、上海新增无症状感染者

资料来源：百度

二、俄乌冲突

周末俄乌冲突再次升级，欧洲联盟27个成员国代表7日决定对俄罗斯实施新一轮制裁，内容包括对俄罗斯煤炭实行禁运，欧盟每年进口的煤炭中45%来自俄罗斯。美国国会参议院达成协议，将取消该国和俄罗斯的正常贸易关系。地缘政治冲突一方面使大宗商品价格高企，引发通胀担忧；另一方面也使得市场避险情绪升温。

另外，欧盟对俄罗斯的制裁其实是杀敌一千自损三千，欧洲目前通胀抬升、经济下行压力大增。欧洲经济疲软，势必会影响到我国的出口，从经济基本面上打压股市。

三、美联储加息

根据CME“美联储观察”，美联储到5月份加息25个基点的概率为20.6%，加息50个基点的概率为79.4%，加息75个基点的概率为0%；到6月份加息25个基点或加息50个基点的概率为0%，加息75个基点的概率为11.5%，加息100个基点的概率为53.4%，加息125个基点的概率为35.1%。现在的预期是美联储5月大概率加息50个基点，6月甚至会更大幅度的加息。近几月人民币也结束了2020年二季度以来的升值趋势，慢慢走向了贬值。人民币贬值会引发资本外流的担忧，又是一个对A股利空的因素。

图三、人民币由升值走向贬值

资料来源：国家外汇交易中心

综上所述，大盘短期仍有继续杀跌的动能，投资者宜控制仓位，耐心等待底部的信号。具体底部的信号，可

长按识别以下二维码，领取大盘观点！仅限88份！先到先得！领完为止！

喜欢文章的朋友欢迎点赞评论转发，您的支持是笔者最大的动力！也可和笔者对当下市场的操盘策略，选股逻辑进行互动和交流！本文任何信息内容都仅供投资者参考，涉及到的个股，基金等只是对基本情况的一种陈述，不是推荐，所有投资决策及其后果均由投资者自行负责。股市有风险，入市需谨慎。

阿牛智投投资顾问：陈剑辉   

执业证书编号：A0460622030005

密切关注三大数据，决定下周大盘走向

大盘昨天收盘下跌46个点，日线上留下一个大阴线，结束了连续两天的上涨。这个结果不意外，笔者昨天早晨的文章中提到《两大事件释放不利信号，大盘短期压力来临》。对于接下来大盘的走势，笔者认为仍不太乐观，包括疫情、俄乌冲突、美联储加息都对大盘短期有压制。这些前面的文章中笔者已经多次阐述过了，这里不再啰嗦。今天主要对下周三个重磅数据阐述一下，因为今天是周五，这三个数据对下周大盘走向有较大的影响。

图一、上证指数日线图

资料来源：阿牛智投

一、中国3月社融数据

中国3月社融数据将在4月8日-4月15日间公布，目前市场预计3月社融增速为10.4%，较2月份回升约0.2个百分点。预计新增人民币贷款3万亿，去年同期是2.75万亿。4月6日的国常会未提及降准，市场对于降准降息的预期下降。中国3月社融数据可以进一步关注市场流动性，判断降准降息的概率。

二、中国CPI和美国CPI

4月11日和4月12日这两天将公布中美两国的通胀数据，包括CPI和PPI。这两个数据关系到央行的货币政策，所以也备受瞩目。目前预计中国3月PPI会小幅下降至7.7%，CPI会上升至1.2%。美国3月CPI可能要上涨至8.5%，这会更加促使美联储加快加息的步伐。

三、中国进出口数据

进出口方面，预计3月出口增速+8%，进口增速+6.4%，两者都会有较大幅度的回落。主要原因一是国内疫情影响了生产，企业囤货、购货意愿降低；二是海外地缘政治影响了大宗品供给。进出口数据回落会进一步促使政府更快的推出稳增长政策。

图二、下周重磅数据和事件

资料来源：阿牛智投整理

后市如何操作？

今天大盘虽然下跌，但建筑、建材仍表现不错，特别是建筑，多股涨停，这些板块都是笔者前期强烈推荐的板块。

那这次大盘下跌，存在什么机会，怎么布局呢？

长按识别以下二维码，领取布局策略包！仅限88份！先到先得！领完为止！

喜欢文章的朋友欢迎点赞评论转发，您的支持是笔者最大的动力！也可和笔者对当下市场的操盘策略，选股逻辑进行互动和交流！本文任何信息内容都仅供投资者参考，涉及到的个股，基金等只是对基本情况的一种陈述，不是推荐，所有投资决策及其后果均由投资者自行负责。股市有风险，入市需谨慎。

阿牛智投投资顾问：陈剑辉   

执业证书编号：A0460622030005

两大事件释放不利信号，大盘短期压力来临

今天大盘低开，隔夜美股也是下跌收盘。笔者节假日期间说过，节后不要期望大盘延续节前的大涨走势，可能性很低。大盘更可能是横向震荡，甚至走弱。而隔夜的两件事情更是为这个判断增加了筹码。

图一、上证指数日线图

资料来源：阿牛智投

一、国常会未提及降准

4月6日李克强总理召开了国务院常务会议，会议指出部署适时运用货币政策工具，更加有效支持实体经济发展，但未提及“降准“。以前历次降准，事前总理均会在国常会或其他场合明确表态，主动提及要”降准”。而这次没有提及，央行更可能通过其他宽信用工具来支持经济，降准降息的概率有所降低。

 图二、4.6国常会会议内容

资料来源：新华网

二、美联储会议纪要再释放加息50个基点的信号

美联储今日凌晨公布了3月份会议的纪要，纪要显示美联储官员在会议上讨论了如何缩减资产负债表的计划，多数与会联储官员认为，每个月缩减950亿美元资产上限可能是合适的，并表示可能需要1次或者多次加息50个基点。这意味着在即将召开的5月会议上加息50个基点的概率大增，并可能启动缩表。下图是美元兑人民币的月线图，人民币自2020年二季度以来，一直处于升值态势，到今年3月份开始出现了向贬值转变的迹象。这会制约央行的释放宽松货币政策的空间。

 图三、人民币汇率月线图

资料来源：外汇交易中心

后市如何操作？

笔者认为市场短期压力已现，大盘横向震荡，甚至走弱，机会仍以结构性机会为主，今天钢铁、建材仍涨幅居前，稳增长这条主线仍在继续发酵演绎。不过操作上，从大盘角度考虑，建议投资者开始逐步控制仓位。

喜欢文章的朋友欢迎点赞评论转发，您的支持是笔者最大的动力！也可和笔者对当下市场的操盘策略，选股逻辑进行互动和交流！本文任何信息内容都仅供投资者参考，涉及到的个股，基金等只是对基本情况的一种陈述，不是推荐，所有投资决策及其后果均由投资者自行负责。股市有风险，入市需谨慎。

阿牛智投投资顾问：陈剑辉   

执业证书编号：A0460622030005

太棒了！又一个高成长低估值的板块启动了

今天又是一个稳增长主线的狂欢日，钢铁、建筑、房地产、家居、建材成为上涨的前五名，这条主线的力量可见一斑，不枉笔者一直不遗余力的推荐。笔者已经对于其中的房地产、建筑、家居、建材都做过详细论述了，感兴趣的投资者可去看一下过去的文章。那么今天对于上涨的领头羊钢铁，笔者来做一番研究。

图一、稳增长主线全面启动

资料来源：阿牛智投 

钢铁是一个重回高增长又低估的板块

钢铁板块共计33家公司，最新报表(2021末)已公布12家公司。阿牛智投进行了统计分析，发现2021年该板块重新回到了高增长态势。钢铁板块2021年收入689.25亿，同比上升37.87%。毛利率12.32%，同比上升13.97%，盈利能力也有大幅的上升。钢铁板块平均净利润36.68亿，同比上升111.29%。

图二、钢铁板块收入2021年重回高增长

资料来源：阿牛智投 

而从估值来说，钢铁板块当前市盈率8.04, 三年市盈率中位数9.99, 三年市盈率当前分位25%，估值处于历史低位。

图三、钢铁板块估值处于低位

资料来源：阿牛智投

钢铁板块怎么投资？

笔者一直在推荐稳增长主线，认为二季度稳增长的政策将陆续推出，基建、地产投资需求将逐步释放，整个基建产业链和房地产产业链都存在很大的投资机会。到如今，走势也完全符合笔者的预期。钢铁板块作为稳增长主线中的一员，也不会缺席。钢铁板块如何投资？下图帮大家分子板块进行了梳理：

    长按识别以下二维码，领取钢铁布局策略包！仅限88份！先到先得！领完为止！

喜欢文章的朋友欢迎点赞评论转发，您的支持是笔者最大的动力！也可和笔者对当下市场的操盘策略，选股逻辑进行互动和交流！本文任何信息内容都仅供投资者参考，涉及到的个股，基金等只是对基本情况的一种陈述，不是推荐，所有投资决策及其后果均由投资者自行负责。股市有风险，入市需谨慎。

阿牛智投投资顾问：陈剑辉   

执业证书编号：A0460622030005

这个数据太强劲了，节后A股有压力了

美国3月非农就业报告显示，美国3月季调后非农就业人口增加43.1万人，虽然小于预期49万人，但美国3月失业率降至3.6%，续刷2020年2月来新低。美国就业人数已经连续11个月增长超过40万人，为1939年以来连续增长时间最长的一次。被密切关注的通胀指标——平均时薪增长0.4%，符合预期，但年化后工资录得近5.6%的增长，略高于预期。总体来说，3月非农数据可谓是非常强劲。

 图一、美国非农就业人口变动

资料来源：美国劳工部

美联储5月加息50个基点的预期增强

数据公布后，芝商所“美联储观察”分析显示，美联储5月份加息25个基点的概率为24.5%，加息50个基点的概率为75.5%，加息75个基点的概率为0%。5月加息25个基点概率下降，加息50个基点的概率上升。强劲的3月非农数据坚定了美联储遏制通胀的决心，美联储5月加息50个基点的预期大大增强。

图二、美联储5月加息概率

资料来源：芝商所网站

人民币可能迎来趋势之变，A股难以反转

强劲的非农数据也使得当晚人民币兑美元贬值了131点，离岸人民币汇率报收于6.3678。2020二季度以来，由于中国疫情得到有效控制，人民币走出了一轮荡气回肠的升值态势。但到2022年，一系列支撑人民币走强的因素均在发生扭转。一是中国疫情防控的优势可能被打破；二是美联储加息、我国反而可能降准降息，资本外流压力增大。人民币可能迎来趋势之变，由升值走向贬值，这也会给A股带来压力。笔者认为，虽然节前A股走势强劲，但难以反转，节后恐转弱，重回震荡。

 图三、人民币汇率走势

资料来源：中国外汇交易中心

人民币贬值，怎么布局？长按识别以下二维码，领取人民币贬值策略包！仅限88份！先到先得！领完为止！

喜欢文章的朋友欢迎点赞评论转发，您的支持是笔者最大的动力！也可和笔者对当下市场的操盘策略，选股逻辑进行互动和交流！本文任何信息内容都仅供投资者参考，涉及到的个股，基金等只是对基本情况的一种陈述，不是推荐，所有投资决策及其后果均由投资者自行负责。股市有风险，入市需谨慎。

阿牛智投投资顾问：陈剑辉   

执业证书编号：A0460622030005

逆天了！3月PMI这么疲软，只有这板块逆势增长

昨天刚刚公布的3月中国制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，比上月下降0.7个百分点，低于市场平均预期的49.8%。非制造业商务活动指数为48.4%，比上月下降3.2个百分点，非制造业景气度降至收缩区间。按照往年的经验，3月数据多是回升的，因为3月往往是春节后首月，各种生产、商务活动都会回暖。但今年的3月PMI大幅回落，显示在疫情干扰、地缘政治冲突下，宏观经济很是疲软。

图一、制造业PMI

资料来源：国家统计局

图二、非制造业PMI

 资料来源：国家统计局

建筑业PMI是唯一亮点，指向基建在逐步加力

3月建筑业PMI录得58.1%，较上回升0.5个百分点、连续2个月回升，是3月PMI数据中唯一的亮点。笔者认为，近期召开的各种高级别会议都强调，“咬定目标不放松”，“把稳增长放在更加突出的位置”。显示政府在基建上面正在发力，以使经济能够稳住。

图三、建筑业PMI

 资料来源：国家统计局

怎么投资基建？投资机会全面梳理

稳增长已经从第一步募资增多，逐步转向第二步项目开工、需求释放。基建投资在2022年明显提速，投资者可密切关注这方面的机会。具体相关的投资子板块可看下面的基建投资清单。

长按识别以下二维码，领取这份基建投资清单！仅限88份！先到先得！领完为止！

喜欢文章的朋友欢迎点赞评论转发，您的支持是笔者最大的动力！也可和笔者对当下市场的操盘策略，选股逻辑进行互动和交流！本文任何信息内容都仅供投资者参考，涉及到的个股，基金等只是对基本情况的一种陈述，不是推荐，所有投资决策及其后果均由投资者自行负责。股市有风险，入市需谨慎。

阿牛智投投资顾问：陈剑辉   

执业证书编号：A0460622030005

太疯狂了，地产产业链又一板块启动了

今天虽然大盘下挫，但地产板块继续疯狂，板块指数上涨2%，近10只个股涨停。地产产业链中家居、建材仍然涨幅居前。笔者认为，地产产业链仍是当前最热的主线，仍可继续深挖掘金。今天给大家深挖的是家居。

图一、稳增长产业链

资料来源：阿牛智投

家居板块收入、利润稳步增长，估值亟待修复

家居用品板块平均收入37.74亿，同比上升13.34%，平均毛利率30.38%。平均净利润3.00亿，同比上升11.57%；平均净利润率7.94%。收入、利润均在稳步增长。但家居当前市盈率22.21, 长期市盈率中位数39.50, 长期市盈率当前分位8%。估值处于历史的低位。在地产维稳的背景下，家居板块预期将转好，板块估值亟待修复。

图二、家居板块市盈率

资料来源：阿牛智投

家居板块市场集中度在持续提升

过去几年，家居行业集中度在持续提升，规模最大的企业的市场份额从2016年的5.0%提升到了2020年的7.2%。目前头部七家企业CR7的整体市场份额为20%。笔者认为，头部企业市场空间巨大，行业内大鱼吃小鱼仍将继续演绎，未来头部企业将获取更大的份额，获取更高的收入和利润增长。

图三、家居企业市场份额

资料来源：阿牛智投

长按识别以下二维码，领取这份家居头部企业清单！仅限88份！先到先得！领完为止！

喜欢文章的朋友欢迎点赞评论转发，您的支持是笔者最大的动力！也可和笔者对当下市场的操盘策略，选股逻辑进行互动和交流！本文任何信息内容都仅供投资者参考，涉及到的个股，基金等只是对基本情况的一种陈述，不是推荐，所有投资决策及其后果均由投资者自行负责。股市有风险，入市需谨慎。

阿牛智投投资顾问：陈剑辉   

执业证书编号：A0460622030005