国产半导体异军突起！行业巨震之后，能否持续？

供给重创，涨价预期猛增

       商务部宣布暂停对台湾省“出口”天然砂，简单说来，天然砂是建筑、玻璃生产、陶瓷工业、芯片制造等领域不可缺少的重要原材料。因为天然砂具有杂质少、表面浑圆、含土量极低、有毒有害物质少、易与其他建筑材料配比等优点。

       可以看到天然砂对于芯片制造来说是一个关键的原材料，台湾岛因为大部分面积都是山区，无论是河流的径流量还是河流的长度，都不利于天然砂的形成和堆积。因此对于台积电这种世界级的芯片半导体企业来说会产生非常大的影响。

       根据供需关系，当半导体大厂的供给发生急剧的减少，那么由于供小于求产品的价格将会上涨，这个时候没有受影响的企业将会享受涨价带来的直接利润。这是今天半导体盘中突然出现异动的核心原因。

半导体今日分时图

来源：点掌财经

中短期可持续

       实际上半导体板块在过去两个交易日的时候盘中就出现了明显的异动，本周一和周二半导体无一例外都是大幅低开，然后有资金大笔买入。可以看到这里的“聪明资金”也是带有博弈性质的提前布局埋伏了。

       抛开半导体当下的题材属性不谈，半导体板块自身本来就是一个高成长，高景气度的行业。而且今年以来半导体板块就属于是反弹力度最小的那一部分，处于较低位置的半导体自身具有的投资价值是比较高的。它的三年市盈率中值当前分位只有6%，处于非常明显的低估区间。所以该板块当下可以保持持续的关注。

半导体三年市盈率

来源：点掌财经

长期来看，不利于行业发展

       上述是对于半导体行业的中短期逻辑，但是从长期的角度来看就不一样了。长期来看，行业内的所有公司应该当作一个整体，短期内部分公司断供可能会涨价，但是长期来看仍旧是阻碍了行业的发展脚步，因此行业的整体增速会受到影响。

       从这一点考虑，当中短期的逻辑过去之后，行业的回撤力度可能会更加大一些。

       因此对于半导体最好的处理方式就是中短期偏乐观，但是越往后，风险意识越应该占据主导。

石油板块超预期

       相比于半导体明面上的热火朝天，今天另外一个大赢家是石油板块。根据西方石油公司公布的二季度业绩报告，该季度它的净利润达到了37.55亿美元，同比增长达到了36倍多。尽管在此之前机构对石油板块的预期已经给的比较高了，最终西方石油的业绩报表还是惊呆了众人。

       另外一个惊呆众人的原因是巴菲特大举持有该公司的股票，今年以来，巴菲特多次增持西方石油股票，目前其伯克希尔哈撒韦已持有西方石油19.4%的股份。不得不说，巴老前辈真是越老越精啊。

油气开采净利润

来源：点掌财经

       根据最新的数据，油气开采板块2022年二季度的平均净利润为36.58亿，同比上升幅度达到了90.13%。

       另外需要注意的是石油板块的超预期暗示着全球的通胀力度可能也是超预期的，因此受通胀影响比较大的行业当下需要更多的注意下风险了。尤其是原本行业毛利率就很低的板块，原材料涨价超预期带来的利润萎缩可能会非常明显。

       数据说明问题！大家对这两板块的投资机会怎么看？欢迎下方评论区留下自己宝贵的观点。关注我，每天的财经热门板块观点与你分享！

秦进华 执业证书编号：A0460120100003，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F。

新能源车高景气细分揭秘！谁会是新的“一周定输赢”目标？

——余兆荣专访

指数冰点已过

       指数层面昨天市场情绪面议论纷纷，这对股市产生了比较明显的影响。点位上3200点昨天是直接跌穿了，空头力量毫无保留。另外从成交量的角度看昨天也是1.2万亿成交量，空头情绪达到了宣泄。一般来说当市场情绪达到冰点之后会迎来一定的修复行情。所以今天的市场观点可以相对乐观一点。

新能源细分方向咬定不放松

       新能源汽车这个大方向保持着高景气度，其中汽车零部件板块可以重点关注，虽然昨天该板块出现了回调，但是依旧不改“一周定输赢”的格局，板块仍然是多头的趋势，所以对这个方向就是“咬定青山不放松”的态度。

新能源汽车下半年高景气度梳理

来源：阿牛智投

       通过对新能源车下半年高景气度领域的梳理，细分方向包括整车、智能化、一体化压铸、锂电设备、电池都是高景气赛道。其中智能化里面的ADAS高级驾驶辅助系统年增速达35%，域控制器年增速达70%；一体化压铸方向的年增速更是高达130%。

一体化压铸预收账款

来源：点掌财经

       以年增速最高的一体化压铸来说，2022年一季度一体化压铸板块的平均预收账款为1.98亿，同比上升幅度为26.04%，依旧是处于较高的增速状态。所以这一次的一周定输赢方向就是新能源的这些高景气度细分领域。

板块观点

       基建板块属于是典型的雷声大雨点小板块。年初GDP的目标定出来之后基建板块被给予了较大的预期，但是最终的市场表现相对比较一般。形态上基建目前就是保持着横着走，实际上这就是一种偏弱的走势，所以不符合我一周定输赢的标准。

       半导体最近两天比较活跃，但是需要提示大家，该板块属于是情绪推动的板块，短期内根据市场的情绪可以有一定的关注价值。但是中期角度该板块整体不太具备关注价值，而且它的技术形态从中期的角度看也是偏弱势的。

半导体板块平均收入

来源：点掌财经

       数据端看半导体板块今年一季度、二季度它的板块平均收入同比都是下降的。数据说明问题，情绪面的影响在短期可能占据主导，但是基本面的缺乏让半导体在中长期很难有所表现。

       数据说明问题！关注我，阿牛智投王牌投顾余兆荣的每日精彩观点都会分享大家。

       秦进华 执业证书编号：A0460120100003，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F。

主打困境反转！猪肉板块就看这三大户！

——余兆荣专访0802

八月开了个好头

       上周五市场的走的不够理想，昨天作为八月的第一天，昨天早盘的时候有一波小恐慌盘出现，但是随后市场就出现了明显的反弹，最终收了一根小阳线。这里明显就是恐慌盘出来之后的多头力量，可以说是为八月的行情开了个好头。

       从形态上看，指数从两千八百多点涨上来一直都是没有回调的，五百点左右的涨幅，随后有两百点的回调力度，现在到了3230点这个平台支撑区做震荡，也是多头较为强势的一个点位。从短期来看指数有构筑双底的形态，从中期来看指数就是一个多头的格局。

板块观点整理

       油价和宏观经济有很大的关联，实际上现在全球的宏观环境并不是很支撑油价有太大的表现，更多的是题材的刺激带来的油价上涨，这种股价波动就是一种典型的短期行为。

       半导体走的比较强的大多是和新能源车相关的，例如汽车芯片，例如PCB板，这些都是和新能源汽车有交叉业务的方向。但是半导体里面和消费电子相关的就走的比较弱，而最近两年关于手机的需求量也是出现了明显的下滑。所以半导体现在到了板块内要细分来看的时候。

       猪肉板块主打的就是困境反转逻辑，但是需要注意，所谓的困境反转是有一定难度的，并不是所有的企业遇到困难都能反转。一般来说猪企里面如果是市值比较大的在这种环境下会活的比较滋润，所以猪肉板块重点关注养猪三大户。一家在河南，一家在四川，还有一家在广东。

银行板块净利润图

来源：点掌财经

       银行板块注意两点。第一，银行的体量比较大，那么想要向上推动银行板块，那么需要的资金量也是很大的，而当下市场不具备这样的条件。第二，当下银行板块大多数都是个位数增长，这种情况下市场也只能给他低估值。所以银行板块当下可能还得继续趴在地板上。如果是做短线，做强势板块的朋友银行板块基本上是不用看的。

       数据说明问题！关注我，每天为大家分享财经大咖的精彩观点！

       秦进华 执业证书编号：A0460120100003，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F。

下半年主线一锤定音！汽车当之无二！

       今年下半年经济任务十分艰巨，如何让我国GDP尽可能实现较高增长是一个难题。在这个关键节点出现了汽车行业的利好，是否意味着汽车行业将会是全年GDP增长的突破口？为什么下半年的大主线非汽车莫属呢？

行业利好再度来袭

       消息面上，国常会确定继续免征新能源汽车购置税 落实促进汽车消费举措。此次促进汽车消费政策主要包含三项内容：一是除个别地区外，限购地区要增加汽车指标数量、放宽购车资格限制；二是打通二手车流通堵点；三是延续免征新能源汽车购置税政策。

       这一次政策的利好意味深长，今年以来汽车行业的利好频繁出现，既是经济发展的需要，实际上也是市场经济的选择。所以能够在这个关键节点出现对行业的利好政策，足以见下半年整个汽车行业发展的友好环境。

汽车行业强劲增长

       六月份乘联会侠义乘用车零售194.4万辆，同比增长了22.7%，环比增长43.5%，其中6月零售环比增速处于近6年来同期历史最高值。另外新能源厂商表现大幅超预期，6月新能源市场零售53.1万辆，同比增长130.6%，渗透率达到了27.3%。

新能源汽车市盈率

来源：点掌财经

       可以看到，在当下整体经济环境增长乏力的前提下，汽车行业增长强劲。另外从估值的角度看，新能源汽车板块当前市盈率54.09，一年市盈率中位数为61.86，对应它的一年市盈率当前分位只有28%，处于合理偏低估的区间。

       所以汽车行业既是政策的选择，也是市场的选择，也可以说政策利好是对市场认可的锦上添花。

稳增长逻辑还得靠汽车

       实际上从体量上看，房地产比汽车更大，如果能够提振房地产，那么它对经济的推动作用会更加显而易见。这也是稳增长逻辑下最开始对房地产的期待。但是天有不测风云，房地产行业现在不仅自身难保，还让众多的银行身处困境。

房地产净利润

来源：点掌财经

       2022年二季度房地产板块平均净利润只有1.30亿，同比去年二季度下降了80.37%。对于房地产为何处于这种绝境的原因就不必多说了。所以想要通过房地产来提振经济基本上是不可能了。当下能够担起重任的也只能是体量仅次于房地产的汽车了。

       实际上，上半年房地产、基建、水泥建材等这些板块是最先出现走强的，他们是稳增长逻辑下的首选，但是事实证明他们的持续性都不高。后来市场选了汽车行业，新能源汽车不仅是确定性极高，也是资金们的最爱，该板块的持续性得到了市场的认可。

       无论是从行业体量，行业增速，还是未来发展景气度来说，下半年的大主线都是汽车行业莫属了。所以这一次的政策利好出现意义重大，汽车板块作为下半年主线当之无二。

       数据说明问题！大家对于这次汽车行业的利好作如何解读？你们心中下半年的最强主线又会是哪一个呢？欢迎在下方评论区留下你宝贵的观点。

       秦进华 执业证书编号：A0460120100003，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F。

市场就是在底部！八月主流板块看哪个？

——柯昌武专访0801

八月行情可期

       七月份的交易非常愉快的结束了，尽管指数是月K线收了阴线，但是我们分享的策略表现非常惊喜。相信八月份会比七月份好很多，形态上可能会收一根适当放量的阳线。因为很多的不确定性已经告一段落，例如外围的紧缩，包括对我们国内经济增长的担忧等等。方向上消费的复苏是不可阻挡的，只不过是现在的周期往后面稍微顺延一下。

主导行情还得是新能源

       在整个八月份依旧是锁定新能源作为主导方向，市场仍然是处于新能源的景气周期内。实际上不只我们国家，全球其他的很多国家也都在对新能源的发展实行税收优惠等政策，对新能源发展做扶持可以说是全人类的一个共识。那么接下来新能源方向新产品的不断推出、新技术的不断应用将会带动整个产业的升级，它的附加值在不断的提高，对应的我们的生活也会越来越环保。

当下市场就是在底部

       从数据上来看，当下大盘指数的市盈率是17倍左右，17倍的市盈率在过去很长一段时间都是最低点。比如，2019年那个重要的底部位置对应的指数市盈率是14倍左右；比如在2012年牛市的启动点位置大盘的市盈率也是在14倍左右。所以对比看来当下市场就是处于相对低位的底部区间。

大盘市盈率

来源：点掌财经

       而且还要注意到很重要的一点，当前的17倍市盈率计算的是最近四个季度的数据，上半年的经济数据是不尽人意的。但是经济复苏的脚步还在，相比于前面两个季度的数据，上市公司三季度和四季度的业绩毫无疑问是要更好的，到时候大盘的动态市盈率会比17倍还低。所以简单的说来，当下市场就是在底部区间。

       站在这种角度看市场，对于机构来说对当下市场的态度就俩字：做多。也只有这两个字可以选择。

       数据说明问题！关注我，每天的财经大咖精彩观点不再错过！

       秦进华 执业证书编号：A0460120100003，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F。

下半年煤炭需求有两个隐忧点！

——毛利哥专访0729

A股上涨乏力

       美国这次的GDP外界预期是增长0.5%，但是我们在昨天的观点中也表明，大概率美国的GDP是负增长，果不其然美国这次的GDP增长是-0.9%，在连续两个季度都出现负增长的情况下，美国今年全年的经济可能都不会太好。

       那对于我们来说首先受影响的就是港股，接着A股也受到了一定的拖累。从今天的市值风口数据也可以看到，近期一直表现比较强势的小票股也出现了一定的跌幅。

市值涨跌风口

来源：点掌财经

       另外在重要的会议里面没有出现很多的新鲜词汇，大多是维持原先的观点，所以市场缺乏新鲜的题材，市场的整体表现也欠佳。这个特点反应在当下的板块上就是持续性非常差，很多的热点都是一周时间只出现一次。所以当下比较适合的策略就是低吸，在已经跌了几天的板块里面找机会可能更好一点。

当下的煤炭分两方面看

       第一，从国外的环境看，美国的衰退对于煤炭、大宗来说无疑是利好的。第二，从国内的需求端看，大家对于煤炭下半年的需求有两个方面的担忧。

       如果保持全年5.5%的GDP目标，那么下半年会有很多新的增长点出现，但是如果这些新的增长点属于是低能耗产业，那么下半年煤炭的需求将会出现一定的回缩。

       第一，目前国内在推的是家电下乡，这就属于是去库存行为，通过去库存来刺激增长，这是没有能耗的。

       第二，通信行业属于是低能耗行业，所以集中在这一块发力对煤炭来说下半年的需求预期也会打折扣。如果是着力发展风电、光伏这些行业，那么煤炭的需求量就会起来，因为他们属于是高能耗产业。

       数据说明问题！关注我，每天财经大咖的精彩观点不再错过！

       秦进华 执业证书编号：A0460120100003，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F。

食品安全被推上风口！冷链物流能否迎来大反转？

       美团、饿了么等外卖送餐平台今日均被市场监管局约谈了，原因无需多言，就是四个字：食品安全。实际上这是上次必胜客爆出丑闻之后的续集，这意味着对食品安全的管制开始逐渐落实。相信之后还会有相应的措施出台，毕竟食品安全问题过于重要。

       另外消息面上今天印发了江苏省冷链物流发展规划（2022-2030）的通知，通知表示，到2025年，基本建成衔接产地销地、覆盖城市乡村、联通国内国际的冷链物流网络，到2030年，全面建成现代冷链物流体系，冷链物流数字化绿色化国际化水平实现跃升。可以看到作为食品安全中的重要一环，冷链物流行业也是迎来了政策的大利好。

       俗话说“风口上的猪都能飞起来”，这次冷链物流能否迎来大反转呢？

行业利润跌至冰点

       冷链物流板块2022年二季度的平均净利润只有0.12亿，同比下降幅度达到了95.29%，整个行业的利润直接是降到了冰点。

冷链物流净利润图

来源：点掌财经

       一般来说当一个行业陷入绝对的困境，又迎来了政策端的大利好，那么有极大的概率这个行业将会迎来一波大反转，也就是典型的困境反转。但是对于当下的冷链物流板块来说真的能反过来吗？

毛利率受损严重，无反转迹象

       实际上导致整个行业净利润跌到冰点的一个很重要的原因就是毛利率。冷链物流这个行业本身就是属于低毛利率行业，而且该行业对原油价格的波动比较敏感，例如汽油涨价会极大提高冷链运输车的运作成本，这个时候行业的毛利率将会进一步缩水。

冷链物流毛利率图

来源：点掌财经

       从上图可以看到该行业的毛利率在2020年末的时候出现了明显的缩水，就目前来看整体毛利率水平并没有明显改善。另外从产业链的上游来看，在全球通胀的大趋势下，冷链物流的高成本问题是很难得到解决的。

       政策利好难以抗衡全球的通胀大趋势，政策带来的利好会推动行业前进，但是根本上解决行业盈利问题的可能性太小。

板块估值居高不下，反转之路艰难

       另外从估值的角度看，冷链物流板块当前市盈率中值为32.90，它的一年市盈率中位数是28.51，一年市盈率中值当前分位达到了100%，目前处于绝对的高估状态。

冷链物流市盈率中值图

来源：点掌财经

       实际上所谓的困境反转指的不仅仅是行业盈利迎来冰点，更多的是市场对这个行业丧失了信心，以至于资金大范围抛弃这个行业，最终这个行业处于绝佳的价值洼地，随后政策利好带来的反转才是让人称道的“困境反转”。

       但是很显然冷链物流不属于这个范畴。它不仅没有被严重低估，他目前还处于被高估的状态。

       所以综合看下来，冷链物流板块目前迎来困境反转的可能性比较小。但是因为食品安全这个话题比较重要，而且很大概率能够持续保持热度，所以冷链物流板块也有较大的可能会有阶段性题材行情。

       数据说明问题！大家对这次食品安全的问题有什么看法？你们会对这个话题持续跟踪吗？欢迎在下方评论区留下你们宝贵的评论。

       秦进华 执业证书编号：A0460120100003，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F。

主力进场煤炭！资源股接下来将成为香饽饽！

——毛利哥专访0728

今晚会有深水炸弹

       今天盘面上一个上涨的很大原因就是昨晚美联储的加息符合预期，没有加息100个基点。昨晚美股的科技股出现了非常大的涨幅，这个情绪带到了A股，但是对于美联储加息75个基点众多机构早有预期，所以依靠这一点出现大幅上涨是要小心的。

       而且更重要的是今晚美国会有一个非常重要的会议，那就是美国上半年的GDP数据要公布了。不出意外的话美国一季度和二季度的GDP增长都是负的，美联储加息会议人尽皆知，但是今晚的会议知道的人不多，很可能就是一个隐藏的深水炸弹。

经济衰退时科技股首当其冲

       美国从各个国家进口物品，当他的经济出现衰退的时候意味着美国对我们的需求出现了下降，这是一个利空影响。而需求降低的最主要来源就是科技消费。

       在股市上也是科技股估值比较高，科技公司动不动就是30倍以上的估值。所以如果不出意外美国今晚GDP数据公布之后科技股将会迎来一波比较大的杀估值现象，昨天美股科技股大涨的假象将会变为泡影。

资源股将成为香饽饽

       相反的当经济出现衰退的时候资金会大量的往资源股流动，包括石油、煤炭等。第一，这些公司现金流非常充沛；第二，这些公司的估值比较低，没有泡沫。以煤炭为例，煤炭目前的估值只有8.61倍（如图）。

煤炭市盈率

来源：阿牛智投

       从形态上看，煤炭板块日K线在此之前三次踩到90日线都会出现一波行情，所以这一次煤炭回踩到90日线后走一波小行情的可能性极高。

       从更短的周期来看，五分钟走势上，今天下午2：35和下午2：40两根5分钟线是两根大阳线，之后就立马跌下来了。为此专门查看了煤炭板块的成分股走势，基本上板块内所有的个股都是在这个时间段出现了非常明显的上涨。对于这个现象最合理的解释就是机构资金在这里进场了，散户资金是不能够在同一时间将同一板块的所有个股都大幅度往上打的。

       所以很可能过了今天科技股的假象就会被打破，而资源股会重新成为市场的香饽饽。

       数据说明问题！关注我，每天财经大咖的精彩观点不再错过！

       秦进华 执业证书编号：A0460120100003，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F。

光伏的增速冠绝新能源领域！上游IGBT板块迎来爆发式布局机会

       根据国家能源局发布得1-6月份全国电力工业统计数据，截至6月底全国发电装机容量同比增长8.1%，其中太阳能的同比增速达到了25.80%。而且1-6月份太阳能电源工程完成投资631亿元，同比增长了283.6%。可以看到整个光伏的装机量处于超高速的增长状态。

       而作为光伏逆变器的功率开关，IGBT板块当下的投资价值到底有多大呢？如果投资该方向又应该如何挑选其中有潜力的公司？

行业利润成翻倍增长

       光伏行业不仅是一个高景气赛道，上半年又迎来了政策的利好推动，装机量的大幅增加让IGBT板块迎来了一波业绩的爆发。IGBT板块2022年一季度的平均净利润为4.86亿，同比去年一季度2.44亿的净利润，上升了98.64%，

IGBT净利润图

来源：点掌财经

板块估值合理，符合价值投资

       从估值的角度看，IGBT板块当前的市盈率中值为45.61，它的三年市盈率中值中位数为58.07，那么它的三年市盈率中值当前分位只有24%，处于合理偏低估的区间。这意味着整个IGBT板块即使放在三年时间里看都是处于较低的位置，它的股价并没有因为资金的提前炒作而透支。

IGBT三年市盈率中值图

来源：点掌财经

三个维度选出更具潜力的公司

       第一，从上面的数据可以看到该板块最迷人的一个地方就是它的业绩增速非常快，那么我们在挑选公司的时候净利润的取值当然是一个核心。

       但是像这种热门的主题赛道很容易出现净利润增速过大的现象，正是因为太热门，一个公司很容易出现过于兴奋，为了追寻更大的利润而用力过猛的现象，导致在后续的经营上留下一些隐患。所以我们虽然要寻找净利润增速大的公司，同时也要将那些净利润增速过大的公司剔除掉，因为他们的增速不具有持续性。

       第二，对于机构来说他们最喜欢的就是未来发展确定性很高，有政策扶持，未来增长空间大的行业。而IGBT就正是这种行业。所以我们可以利用机构的力量来选股。一般来说像这种热门行业机构半年预测数量超过10家的才算是“正品”。

       第三，结合当下的市场环境看，一方面国外虽然动荡，但是国内的整体表现很坚韧，另外一方面股市呈现存量博弈格局，做投资适合低吸，不适合追高。所以我们根据“一周涨跌幅<-3%”这个条件选择低吸目标。

选股策略大幅跑赢市场

       根据上述分析最终的策略如下：

       1、板块：IGBT；

       2、20%≤净利润同比变化≤80%；

       3、半年预测人数≥10；

       4、一周涨跌幅≤-3%；

       另外，选股数量 (2,4);  筛选因子:股票评分(从大到小);黑名单剔除; 涨跌停剔除。

IGBT精选策略短线回测结果

来源：阿牛智投

       该策略最近一年的表现如上图，策略最近一年的累计收益率为70.53%，跑赢中盘指数80.95%，同时也是大幅跑赢了IGBT板块的整体表现。另外该策略因为保持着低吸原则，策略的整体最大回撤只有13.83%，这个回撤幅度相信是绝大部分人都能接受的了。

       所以无论是从收益率还是风险回报率的角度看，这个策略的表现都十分优异。

       数据说明问题！模型验证思想！不知道今天的板块机会大家都学到了没？欢迎下方评论区留下你们对IGBT板块的宝贵看法。

        秦进华 执业证书编号：A0460120100003，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F。