早评：指数面临压力，关注顺通胀板块机会

#15日早评#昨日两市在外围影响下低开，但先抑后扬走出了深V反转行情，证券板块发力带动沪指顽强收阳。有机硅、证券、汽车、煤炭等板块领涨，个股涨跌参半。
消息面，国务院印发《广州南沙深化面向世界的粤港澳全面合作总体方案》；美国两党议员就一项阻止美国对华投资提案达成一致；数据显示，目前国内硅料企业6月份的硅料产能已经全部被预订完；北向资金14日净买入39.44亿元，美股三大指数周二收盘涨跌不一。
总体来看，沪指在3200点上方压力比较重，外围市场也将对A股形成压力，权重板块在拉台指数后要防范指数级别的回撤。但市场的资金充沛，仍会存在具备性的机会，有基本面支撑的顺通胀品种值得关注，注意化工、光伏、汽车及资源板块的机会。
本内容仅供参考，不构成投资建议，股市有风险，入市需谨慎。【阿牛智投投资顾问：韩式俊，证书编号：A0460621010001】

有机硅为何能够逆势走强？

有机硅概念股近来连续逆势走强，今日板块指数盘中再度飙升逾5%，创年内新高，自4月底部以来，累计上涨逾58%。是什么原因支撑有机硅板块如此强势呢？这需要我们先了解一下三氯氢硅。

三氯氢硅又称三氯硅烷，是光伏行业上游重要的原材料。随着光伏产业快速发展，三氯氢硅的需求也不断增加，价格大幅上涨。根据上海有色网统计数据，今明两年国内多晶硅新投产产能将达到 100 万吨，对于光伏及三氯氢硅新增需求将超过 20 万吨，但由于光伏级三氯氢硅工艺要求较高，产能释放缓慢。今年光伏级三氯氢硅价格频频上调，特别是3月份以后进入快速上升通道，从18000元/吨上涨至27000—27500元/吨，个别商家报价达到28000—30000元/吨，今年以来累计涨超170%。

有机硅板块日K线走势图

来源：点掌财经

强劲需求推动行业成长

长期来看，除下游传统行业对有机硅原料的需求持续增长外，光伏、新能源汽车等节能环保产业，超高压和特高压电网建设、智能穿戴材料及5G等新兴产业的发展为有机硅提供了新的需求增长点。最近一个月，有机硅概念板块内有11只概念股获机构给予“买入”或“增持”等看好评级，其中，合盛硅业获得看好评级次数最多，为3次，兴发集团、天赐材料、三孚股份、恒星科技等4只概念股获机构看好评级次数也均为2次。数据上看，有机硅板块一季度平均收入29.20亿，同比上升65.12%；平均毛利率29.01%，同比上升38.94%。

有机硅板块收入及毛利率趋势图

来源：点掌财经

工业硅需求仍旧有望不断提升

随着太阳能光伏、汽车、建筑工程、电子信息几个行业的加速发展，使得工业硅经历了从产能过剩到供不应求的巨变。但伴随着环保监察力度不断加大、世界经济发展放缓等背景下，工业硅产业由高速成长期逐步过度到平稳运行，全球工业硅产能受到严格控制，工业硅产能由无序扩张转为有序增长。2021年中国工业硅产量约为279万吨，同比增长27%。未来全球工业硅产量增长将主要来自于中国，全球工业硅生产重心将持续向中国靠拢，预计中国工业硅供应将从2020年的220万吨增长至2025年的427万吨。

近期煤炭板块走势强劲，有机硅板块才处于启动的初期阶段。通过数据对比我们会发现，有机硅的平均净利润率增速明显跑赢煤炭，后市表现有望强于煤炭板块，潜力十足。

有机硅板块与煤炭板块平均净利润对比

来源：点掌财经

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早评：注意外围市场影响，适当控制仓位

#14日早评#昨日两市弱势整理震荡，涨跌参半，教育、化工、金融、汽车等板块领涨，房地产、电力、银行、航运等权重板块领跌。
消息面，消息称美联储或批准加息75个基点，美股周一应声大跌；央行、水利部13日联合召开金融支持水利基础设施建设推进工作电视电话会议；国家医保局就《2022年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录调整工作方案》公开征求意见；北向资金13日大幅净卖出135.19亿元。
外围市场普跌，将对A股形成一定拖累，但从昨天的情况看，A股的韧性比较强，其走势主要与自身节奏和政策支持力度相关，预计外部市场影响有限。但考虑到指数目前也正处于一个压力区域，所以后市仍秉持轻指数重个股的策略。板块方面，继续关注化工、光伏、汽车及资源板块的机会，不确定因素下可适当控制一下仓位。
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基本面走出低点，三季度有望持续发力

6月10日央行公布了5月份社融和信贷数据，2022年5月新增社融规模27900亿元（前值9102亿元），同比多增8378亿元；社融存量同比增长10.50%（前值10.20%）；新增人民币贷款18900亿元（前值6454亿元），同比多增3900亿元；M2同比上涨11.10，高于前值的10.5%。从总量上看，社融和表内信贷无论环比、同比均改善明显，显示宽信用、稳增长的政策正逐渐发挥效力。

统计局数据，5月CPI同比上涨2.10%（前值2.10%），环比-0.20%（前值0.40%）；PPI同比上涨6.40%（前值8.0%），环比0.10%（前值0.60%）。PPI在高基数的影响下，同比增速继续回落0.30个百分点至8.00%，已经连续6个月回落。目前大宗商品价格除原油外，工业金属铜、锌、铝等从高位已经有明显回落。在去年同期高基数影响下，预计今年下半年PPI增速将逐步走低，输入性通胀压力逐步缓解。

5月末制造业采购经理指数从4月的47.4回升到了49.6，综合各项数据和国内外环境看，虽然外围市场依然受到加息以及衰退预期的压制，但A股明显已经摆脱了美股的影响。无论是中国的经济周期还是上市公司的盈利周期，A股和美股都存在显著差异。A股下半年盈利增速有望逐步回升，而美股盈利增速压力或会增加。因此海外市场对A股市场的影响在逐步减弱。

上证指数日K线图

来源：点掌财经

下半年重点在于经济复苏

随着疫情逐步扫尾，稳增长与疫情后复工复产同时发力，有望形成政策共振，从而对经济增速及上市公司业绩形成明显支撑，在渡过了二季度宏观基本面低点之后，三季度有望逐步迎来修复。A股从4月27日见底反弹以来，伴随着着各项数据回暖，行情持续反弹，市场的表现完全符合经济复苏的节奏。基本可以确认的是4月就是今年的一个底部阶段了。

今年上半年A股遵循“政策底到估值底再到盈利底”的演绎逻辑，下半年向上修复动能充足。在全球不确定性犹存、市场观点分化的当下，不如将目光更聚焦国内政策落地和经济修复的确定性中来，以我为主，轻装上阵，自信迎接A股筑底回升。配置方面，建议重视疫情后复工复产的制造和消费复苏方向，以及业绩确定性更强的成长方向。光伏风电、汽车零部件、食品饮料等板块值得我们深入挖掘。

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早评：A股上攻面临压力，布局低位品种为主

#13日早评#上周两市震荡上行，资源类板块领涨，煤炭、油气、有机硅、磷化工等涨幅居前，农业、汽车整车、旅游、家电等板块领跌。
消息面，5月货币供应量M2同比增长11.1%，5月份人民币贷款、社会融资规模同比大幅提升；美国5月CPI创40年来新高引发市场对美联储的进一步加息预期，美股6月10日大幅收跌；国家能源局日前召开推进抽水蓄能项目开发建设视频会议；5月份新能源汽车销量44.7万辆，同比增长105.2%。
综合来看，市场已经过一轮修复行情，美国滞胀预期加强对A股进一步上攻形成一定压制。投资者可考虑基于震荡市格局基调，不轻易追高，低位可布局，重点关注业绩增长确定的成长股和部分有提价能力的资源、消费品。关注：光伏、汽车、锂、煤炭、券商等板块机会。
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有机硅行业迎来新机会

有机硅概念近期持续走强。受到光伏需求带动，近期光伏级三氯氢硅价格上涨至2.8-3.0万元/吨，较年初价格上涨超过1万元/吨。三氯氢硅下游约60%用于生产多晶硅，40%用于生产硅烷偶联剂。由于光伏级三氯氢硅生产难度较大，2022年可外售光伏级产能只有16.5万吨，在建产能只有约3.5万吨。今明两年三氯氢硅供需非常紧张，机构预计产品价格有望上涨至3.5万元以上。由于原材料工业硅价格持续下行，目前行业成本大概0.7万元/吨，光伏级产品盈利超过1.5万元/吨。

长远来看，有机硅是近年来的热门产业。过去的一年里，由于需求和成本上升，有机硅产品供应短缺，相关企业纷纷扩大生产，延伸产业链。从数据上看，有机硅行业一季度表现亮眼，板块平均收入29.20亿，同比上升65.12%；平均毛利率29.01%，同比上升38.94%

有机硅板块收入与毛利率趋势

来源：点掌财经

展望今年，伴随需求在稳步的增加，笔者预计今年的工业硅可能出现超预期的表现。主要理由如下：

1.海内外能源价格推升比较高，对国内外工业成本支撑比较高，海外能源价格比国内价格高很多，比如欧洲煤炭大于国内300元/吨，海外能源成本比较高。工业硅生产一吨需要12000-13000度电，海外受影响会比较大，导致价格有海外价格的支撑。成本端和出口端支撑价格。

2.需求端受到光伏超预期带动。去年年底预期硅料的产量从50万吨附近提升到70万吨，但由于硅料产量可能超预期，量或增加到80万吨，带动多增加12万吨左右工业硅的需求。在需求超预期的情况下，有可能导致今年工业硅还是有缺口，供需还是紧平衡的。有机硅正处于快速增长阶段，通过数据我们看到有机硅板块一季度平均净利润4.40亿，同比上升176.90%；平均净利润率15.08%，同比上升67.74%，该板块值得我们重点关注。

有机硅板块平均净利润

来源：点掌财经

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早评：市场再次面临考验，低位潜伏为主

#10日早评#昨天指数如预判中展开了调整，超4000家个股下跌，油气、化工、煤炭板块领涨，汽车、半导体板块领跌。
消息面，银保监会召开小微金融工作专题会议，要求确保新增贷款增量；5月新能源乘用车零售销量达36.0万辆，同比增长91.2%，环比增长26.9%；机构预测5月消费者价格指数（CPI）同比上涨2%左右，与前值基本持平；北向资金6月9日净买入35.79亿元，美股三大指数周四集体收跌。
当前市场分化愈加明显，有基本面支撑的周期板块表现强劲，但持续性也在面临市场的考验。从目前市场情绪看，做多意愿仍旧比较足，预计后市仍会是分化结构，操作上可以关注一些低位初期启动品种的机会，仍应避免追高。
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早评：注意指数回调风险

#9日早评#昨日两市先抑后扬，盘中形成V型反弹，煤炭、整车、盐湖提锂板块领涨，医药、地产、港口等板块领跌。
消息面，国常会：确保二季度经济合理增长；乘联会初步统计，5月全国乘用车市场零售135.4万辆，同比下降17%；北向资金8日净买入57.67亿元，美股三大指数周三集体收跌。
总体来看，市场多头情绪仍旧积极，但昨日盘中的下跌却也给我们一个信号，两市从4月底反弹至今已经一个多月的时间，多数板块获利盘丰厚，随时可能展开调整，因此建议在低位板块中去挖掘机会，继续关注消费复苏相关题材的机会。
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如何用数据来帮我们选股

最近行情的板块分化特征特别明显，每天的领涨板块都不相同，从顺周期，到稳增长，再到科技成长，后到医药板块。好像大部分板块都经历了一轮拉升。如果这段时间你在反复跟随热点的话，就会感觉很被动。因为，往往当天领涨的板块第二天就展开回调了，做追涨很容易被打脸。同时，我们会发现有基本面支撑的板块，走势一般都比较稳健，中期的结构一般都能跑赢大盘，比如煤炭、化工等板块，基本面优异，而且走势非常稳健，完全跑赢近期大盘的走势。基于此，笔者就带大家通过大数据筛选来寻找那些低位的，涨幅相对落后潜力型品种。

通过全市场对比，我们会发现，最近一个月以来大部分板块都经历了一轮反弹，下跌的板块很少。有多少呢，笔通过数据回测我们可以看到一共只有8个板块的涨幅是小于0的：

板块一月跌幅排名

来源：阿牛智投

数据筛选后我们可以通过利润同比项来进行排名，180基建、上证银行、中小银行等板块排名前列，其中180基建的估值空间为98%，该板块三年市盈率中值为59%，估值相对合理。而且板块一季度的平均收入同比上升了26.05%，平均毛利率也上升了2.31%

180基建平均收入

来源：点掌财经

180基建的成长性良好，但板块表现弱于市场，这样我们就比较容易挖掘到相对滞涨的优质公司了。我们可以打开该板块的成分股，再对成分股进行一个排名，是不是就很容易挖掘出成长性良好，有补涨潜力的个股了。

180基建板块成分股同比收入排名

来源：点掌财经

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