2970点有一定支撑，明天或止跌反弹

操作策略：

       今天指数高开低走，跌破3000点。这几天北上资金动向备受关注，尤其是昨天净流出100多亿，不过今天还好，略微净流入。部分券商认为近期市场对全球经济增长的担心，可能使得周期性因素驱动的外资流入有所减弱，但结构性因素驱动的外资流入未来还会持续，除非全球增长前景大幅恶化，保守估计年内北上资金流入规模仍有2000—3000亿元。不过，随着北上资金规模的扩大以及持有者的越来越多元化，北上资金流向的波动也必然会加大。

       技术面上，指数在三角形末端选择了方向向下，暂时未跌破2970—3100点的箱体区间，两天的时间，主板跌去了3、4个百分点，沪指30分钟和60分钟线指标开始低位钝化，虽然短线指标尚未出现拐头迹象，但鉴于沪指临近2970的短期支撑点，明天有暂时企稳或反弹可能。如果明天开始止跌反弹，则夯实箱体，反弹目标3100点。如果2970出无法止跌，则双头形态成立，还将进一步下探。个人倾向于前者。

研报精选：

大基建

       3月25日，据新华社报道，成渝城市群一体化发展正不断加快，十九大以来，成都、重庆两大核心城市"相向发展"格局开始破冰，涵盖18.5万平方公里国土，拥有近1亿人口和近6万亿元经济总量的国家级城市群正在我国西部崛起。重庆工商大学长江上游经济研究中心副主任表示，未来，建立科学高效的一体化跨区域协调机制，对跨区域交通基础设施予以统筹规划协调，加快城市与城市之间的互联互通，对成渝城市群的发展而言至关重要。

       2018年6月，川渝两省市在重庆签署《重庆市人民政府、四川省人民政府深化川渝合作深入推动长江经济带发展行动计划》，双方初步建立主要领导共同召集、轮流主持的联席会议制度，标志着成渝城市群从概念走向现实。然而，虽然日前成渝之间高速线路、公路等交通主动脉已经打通，但各城市间的高速线路等互联互通网络远未建成，这是成渝城市群发展面临的最大瓶颈。所以加快成渝之词的交通基础设施显得尤为关键。此外，目前川渝两省市已初步建立联席会议制度，但更高层面的跨区域协调机制仍待健全，市场也预期将会出台更高规格的政策支持推动成渝城市群的发展。

       公司方面，成都路桥（002628）:四本地基建炭，主要产混为高速么公路，市域快速通道，市政基础设施。各类型精梁及隧道，交通安全设施等。公司的主要业务集中在以四川省为中心的西南片区。目前公司在四川省内承建的公路项目主要有汶马高速、雅康高速、达宣快速路等。

形态选股：

横店影视（603103），康辰药业（603590），丹邦科技（002618），宇信科技（300674）

调整信号明显，短期需谨慎

操作策略：

       今天大盘低开低走，浏览了一下券商周策，对周五美股的大跌以及美债倒挂观点不一。有的认为A股习惯了跟跌不跟涨，有的认为随着A股的国际化，A股或作为国际资金的避险之地。不过大部分认为每年2—3月和10—11月是主体性交易资金活跃的时候，随着时间窗口结束，会有短期的习惯性减仓。本周作为三月份最后一周，市场调整压力偏大，这倒不仅是因为北上资金出现了少见的单周净流出，也在于市场缺乏有效热点。实体经济不佳抑制了大盘股行情，科创板申报名单也让人对企业质量深感忧虑，首批9家企业，有新三板转板的，有创业板被否的，有连续几年亏损的，有四千万利润来凑数的，创投题材可能后劲不足。

       技术面上，随着下午的下跌后没能再收回，收盘后三大股指均跌破5日线，本轮反弹以来一直未被跌破的沪指60小时线也宣告失守，再叠加macd的顶背离以及3087点附近的一个窄窄的缺口，起码技术层面给出的调整信号还是非常明确的，尽管目前三大股指30分钟、60分钟指标均在低位，明天有反抽可能，但趁反抽减仓保持谨慎应该是下一阶段的主要态度。

研报精选：

养老行业

       养老机构取消许可+两会再度聚焦养老，十三五接近收官政策推动有望加速。19年民政部1号文件，不再设立养老机构许可；19年两会要求，养老金提高5%，3-5年新增普惠床位100万张。我们认为，近期政策密集推出，与加快实现十三五养老规划定量目标有关，未来有望出台更大力度政策。

       老龄化加剧不可逆，供需缺口亟待满足。1）庞大人口基数+长期计划生育，老龄化速度惊人。随着第一波婴儿潮步入老年，预计2030年近3.5亿老年人，总抚养比达50%。2）供需错位严重缺口大，缺床位缺人缺资源。中国养老床位缺口约400万张，空缺护工是目前三倍，一床难求与床位空置并存，空置率达40%。3）痛点多潜力大，未来看点多。目前规模4.4万亿，预计2023年将达13万亿，复合增长30%。

       这几年养老行业变化如何？1）社区居家养老是主战场，养老运营行业发展较快。社区养老机构从14年1.9万个发展至17年4.3万个，快于养老院增速。2）长护险广泛普及，支付端得以保证。从16年推出15个试点发展至目前近30个，养老从民政体系主导向政府主导过渡。3）养老地产从圈地走向运营，精耕细作是王道。中国2.9万家养老机构，近1.4万家民营养老机构，占比较14年提高了近15pct，未来走向精耕细作。

       这几年养老标的变化如何？1）双箭股份：从一家养老院发展至三家，共900多张床位，收入超1500万元；2）南京新百：安康通全国化顺利，进入几乎所有省份，覆盖1723万老人；3）宜华健康：亲和源从上海走向全国，布局15个地市，近3000名会员；4）凤凰股份：文旅养老凤凰怡然居18年开售受热捧；5）新华锦：从养老地产向运营发展，借助日本模式做大做强。

       三条主线推荐标的：1）养老院：连锁养老院龙头之一双箭股份；2）养老地产：与日本知名品牌深度合作的山东养老全产业布局龙头新华锦；3）居家养老：拥有居家养老第一平台安康通的南京新百。

形态选股：

栖霞建设（600533），金盾股份（300411），罗博特科（300757），七一二（603712）

下周初选择方向，或将突破3129

操作策略：

       今天指数盘中走深V，收长下影线。消息层面，昨天一只公募基金募集了700亿，这样的景象只有在牛市中才能看到，场外资金入场意愿强烈。昨天尾盘多只强势股遭团灭，据说是由于两融绕标遭严格监管，市场风险偏好再遭打击。有外媒称中美贸易磋商中中方态度近期逐渐强硬，至于强硬的逻辑和底气在哪不得而知，但会给即将到来的双边磋商带来更大的不确定性。对于近期走势，部分机构认为沪指将在3000点附近震荡反复，虽有不确定性因素，但市场主体热情不减，与其他资产相比，股市的性价比较高，A股国际化以及国内居民资产从房产向权益市场的大转移才刚刚开始，长线看多。

       盘面上，今天的走势跟前几天没啥太大区别，只是盘中跳水的时间不一样，但无一例外都被拉起，表现在日K线上均为十字星。连续四天的十字星并未给出明确的方向选择，不过从沪指60分钟线来看，不断收敛的三角形态和不断缩小的波幅意味着下周初便可能出现中阳或中阴这类突破性K线。对于从2440点一路上来的这段行情，应该不会这么草率的以眼下的类似平顶小双头的形式结束，横向的时间大概率将拉长。目前指数在60分钟级别出现顶背离，但在日线级别尚不明显，下周如果量能能保持当前级别，指数应当能维持现状，甚至向上突破。

研报精选：

德赛西威（002920）

       德赛西威完全具备“超级强势股”的三个关键要素：其一，由于受到2017-2018年车市逐季下滑的负面影响，公司业绩持续下滑，股价自IPO以来的一年内持续下跌，公司股价已经经历漫长的“阵痛期”，超跌之下股票“性价比”已十分明显。其二，“阵痛期”即将结束：我们预计2019年德赛西威传统主业将迎来拐点，2020年战略业务（ADAS、数字座舱）将进入爆发期并且将支撑西威未来7年的高速增长。其三，当前股价不贵。

       第一大增长点为 ADAS，18-19年为抢单关键期。竞争三要素分析后，预计成为ADAS领域市占率第一/第二的领军企业，7年之内ADAS将成为公司第一大主营业务。西威成为ADAS领域龙头企业的确定性在于公司同时具备“本土传统Tier1龙头”、“稀缺性”、“管理层的卓越能力”三大关键要素，而ADAS市场竞争对手只具备其中一二。2018-2019年已经进入L2级ADAS项目抢单关键期，早期抢下的大量订单所形成的规模优势将成为西威步入产业爆发期时的最大的“护城河”。按照德赛西威单车极限价

       第二大增长点数字座舱预计到2025年可带来至少30亿收入贡献。“一芯多屏”多域控制趋势下，液晶仪表盘渗透率的正快速提升，给公司带来新增量。假设2025年液晶仪表渗透率达到70%，市场规模约302亿；德赛西威在传统机械仪表市占率为5%，车载信息娱乐系统市占率为20%，具备同时提供液晶仪表和车载信息娱乐系统的能力，“双联屏”模式下获单优势明显，我们预计公司2025年在液晶仪表/数字座舱市占率至少可达10%，届时收入贡献可达30亿。

       预计2019年下半年收入成本错配，业绩将开始反转。预计2018-2020经常性税前利润率为7.57%/7.65%/9.2%。2018年是公司研发人员数量增长的高峰期，2019年研发人员数量预计与2018年底基本持平或略增，因此公司2019年将进入“管理费用率下行，利润率上行”通道。由于公司从去年4月份大幅招聘研发人员，因此上半年研发费用同比仍然较高，预计单季度业绩拐点将在2019H2出现。同时今年1月推出的汽车下乡政策以及配套新车系量产上市对2019年传统业务收入端有提振作用。

形态选股：

栖霞建设（600533），设研院（300732），横店影视（603103），内蒙一机（600967）

短线或还有冲高，突破后需谨慎

操作策略：

       今天指数震荡收窄，收十字星。消息层面，一是证监会3月初下发的对股票交易监测要点的监管通知，莫名其妙般突然就在各种投资社交圈子里传开了。通知中明确规定了四类异常交易，即针对游资最惯常用的一些手法。很明显，上层希望A股慢下来，短期会打击游资风险偏好，长期利好股市健康发展。二是今天凌晨美联储三月货币政策决议：维持利率不变，下调GDP预期，9月底停止缩表，今年不再加息。此决议比预期还要鸽派，利好我国货币政策的进一步宽松，加大了降息降准的可能性，也利好国际资金流入新兴市场，尤其是A股。

       盘面上，前期强势股今天有回归之势，但是更多的资金在做着高抛低吸的事，持股信心明显不足，盘中放量跳水然后缩量拉回不是太好的迹象。这两天股指期货机构的多单和空单都很多，对抗相当激烈，不管是北上资金还是龙虎榜的上榜资金规模，这两天都明显降了一个等级，可见越来越多的资金选择了观望。今天深成指已经创了阶段新高，沪指也快了，仅从指数的60分钟和日线的形态以及指标来看，看不出什么问题，还处于上攻态势，短线继续看多，不过，根据以往经验，在上方3200上方套牢筹码充分消化之前，诱多往往以突破前高的方式进行，并将表现为3129点之上进行连续缩量小阳线的拉升，在市场相对亢奋的一致性预期下，用一根中阴线来宣告阶段性调整的到来。

研报精选：

安井食品（603345）

       稳健发展的速冻食品龙头，机制灵活激励充分：安井主营业务为火锅料制品和速冻面米制品的生产销售，产品线丰富，渠道覆盖全面。公司2013-2017年收入复合增速为18.2%，归母净利润复合增速为18.1%。公司管理团队普遍拥有良好的教育背景和高效的执行力，2010年起引入管理层持股，激励到位。

       战略聚焦核心渠道及产品，规模优势持续扩大：安井同时面向B端和C端渠道开展销售，由于B端客户价格敏感度高，安井通过全产业链的充分聚焦来持续扩大成本和规模优势。原料采购环节公司通过发挥规模优势和产品结构调整保持综合成本的稳中有降；生产运输环节公司通过“销地产”模式实现对市场的深度覆盖和单位运输成本的下降；市场拓展环节公司采取积极的市场策略，快速消化新增产能；产品结构上，公司主要布局双渠道适销的产品，进一步扩大协同效应。

       产品覆盖全面，推新实力强大；经销商“贴身化”管理巩固渠道优势：安井是行业内最为全面的综合型选手，通过“火锅料为主、面米制品为辅”的产品策略分享品牌及渠道红利，同时公司拥有完善的新品研发制度，证新品推出的良好节奏和梯度。渠道管理方面，公司通过对经销商的贴身化管理，给予经销商全方位支持和赋能，大大提升了经销商的稳定性和积极性。

       盈利预测与估值：预测公司2018-2020年营业收入分别为41.4亿、47.8亿、54.2亿，同比增长18.8%、15.5%、13.3%，归母净利润分别为2.64亿、3.1亿、3.64亿，同比增长31%、18%、17%，当前股价对应2019-2020年PE分别为26x、22x。根据FCFF估值，公司合理股价41.25元，对应2019年PE约29x。

形态选股：

设研院（300732），中持股份（603903），丰山集团（603810），东方嘉盛（002889）

暂看5日线支撑，短线或继续上攻

操作策略：

       今天三大股指震荡加剧，盘中急速跳水后缓慢拉起，收长下影。从保险机构得来的反馈信息是，保险机构对目前行情基本保持谨慎乐观态度，认为短期市场处于快速轮动和震荡阶段，正逐步减仓前期热点板块，并等待市场回调后加仓有盈利支撑、业绩确定性较强的板块。对市场的长期走势表示乐观，近期将密切关注一季报数据对上市公司盈利的支撑情况以及3月下旬和4月初的新开工数据。盘面上，今天热点比较散乱，资金缺乏合力，缺少能引领全市场的品种，且近一周每天热点轮换太快，几乎没什么持续性，这种只能潜伏不能追高的盘面会较大程度上影响部分资金尤其是游资的风险偏好，从而降低市场的活跃度。技术层面，上午11点多沪指跳水到3053点，即5日线处，盘中两次触碰此点位，可理解为对支撑力度的考验。个人认为短线来看，沪指5日线依旧有支撑作用，今天盘中的震荡，并未完全破坏日线形态，三大股指仍然沿着60小时线在走上升通道，指数最后一小时K线阳包阴，短线或继续上攻。

研报精选：

纳思达（002180.SZ）

       芯片：立足耗材芯片，拓展打印机主控芯片及通用MCU。芯片是办公设备领域重要的信息泄密源头之一，耗材芯片自主可控势在必行。耗材芯片未来有几点发展趋势：1）SoC芯片技术是趋势，2）高性能、低功耗将成为未来发展重点，3）芯片的加密功能未来有望主导行业发展，打印机产业链是一个闭环，打印机、耗材、耗材芯片的自主可控和保密性能都十分重要，发展加密芯片有助提高打印机及耗材企业在行业中的竞争力。

       耗材：兼容耗材国内龙头，稳健增长。耗材市场呈现两个特点：全球市场增速低，其中中国相对较高；硒鼓增速高于墨盒。我们认为未来有几个发展趋势：1）市场规模平稳，中国市场略有增长（3%左右）；2）通用耗材占比将提升（目前占比20%）；3）激光打印机占比提升带来硒鼓出货占比提升。耗材的行业集中度在不断提升，公司兼容耗材市占率已成为全球第一，并且在不断整合行业的过程各种，拓展原装耗材业务，匹配自产打印机产品。

       整机：打印机业务，收购海外高端品牌“利盟”，托管大股东“奔图”，受益于国产化趋势。公司收购利盟2016年底交割，2017年出售亏损ES业务，2018年进行人员重组调整等，整合顺利，2019年开始利盟经营逐步正常化。长期看，公司意在成为国内第一，全球前三的打印机品牌，目前利盟与奔图已有部分合作机型推出市场，未来在中国市场二者的协同作用将逐步显现。

       战胜诸多制约因素，2018年预告净利润表现出色。1）公司当前的成长增量包括业务种类的增加(打印机、打印机芯片、打印机耗材)及其各市占率的变化。成长扰动包括管理整合、大股东借款财务费用、总部费用、股权激励费用、折旧摊销、美元负债。由于以上因素并非经常性，不妨观察长期，例如2022年。2022年后的收入/利润/现金流较为平稳，而2018-2021年有诸多非经常因素。2）预计2022年，总利润约32亿元人民币，其中整机合计16.7亿元、耗材及打印芯片合计15亿元。3）2018年，美元负债/摊销负担（预计合计2.37亿美元负担）制约净利润，大股东借款/总部费用/激励费用（预计合计3.3亿元）也制约净利润。但依据已经预告净利润9.71亿元，超越当时普遍预测的6-7亿元，这是明确的经营利好信号。

       利润四年CAGR 34%的打印机自主可控的追求者，首次覆盖，给予“买入”评级。我们预计公司2018-2022年收入分别为216/258/309/367/437亿元，归母净利润分别为9.68/13.68/20.1/25.27/31.58亿元，目前对应PE为34/24/16/12/10X，相比于2018年快报9.7亿元，至2022年，利润增长至32亿元，近2.3倍。若假设后期利盟剩余49%股权的收购，利润仍有增厚空间。

形态选股：

青龙管业（002457），栖霞建设（600533），丰山集团（603810），重药控股（000950）

短线还会有向上突破动作

操作策略：

       今天三大股指盘中窄幅震荡，收高位十字星。今天消息面平静，从机构反馈的信息，大部分机构认为前期快速拉升的标的短期以及透支了进一步上涨的动力，叠加上周监管层排查配资的影响，题材股和小盘股的炒作应该暂告一段落，普遍认为近日属于前期滞涨标的的补涨行情。而且前期创业板指上涨过快，沪深300、上证50与创业板估值的剪刀差有收窄动力。

       盘面上，指数盘中几次跳水，但又都拉了回来，似乎又在开始给人跌不下去的心理暗示。昨天被游资炒起来的白酒板块，今天适当的获利回吐并不影响市场情绪，大部分个股小涨小跌，这种缩量震荡，总体来说还算健康。沪指60分钟线多项指标死叉，但日线指标金叉，这意味着明天估计是个先砸再拉的走势，指数层面在明后天应该还会有向上突破动作。

研报精选：

双汇发展（000895）

       市场普遍认为猪价上涨时屠宰难上量且利润承压，但在本轮上行猪周期中，双汇有望实现量利两全。地方政府对私屠滥宰的打击将给规模化屠宰企业带来市场空间，公司也将主动抓住机遇，继续推行屠宰“大进大出上规模”的战略，预计到2020年达到2000万头生猪屠宰量。盈利端，由于猪价上涨减少分割肉占比，整体盈利会受到影响，但由于屠宰上量会带来产能利用率提升，同时非洲猪瘟疫情下各地存在价差，并且随着消费者对食品安全重视度的提升，品牌肉的消费需求增加，双汇肉的品牌溢价也会提升。

       市场普遍担忧猪价上涨对双汇肉制品成本端带来的巨大压力，但实际上猪价并不是影响肉制品盈利的核心变量，公司可通过直接提价、增加进口、库存冻肉等多种手段来平抑成本波动。复盘过去10年，双汇肉制品每一次吨价和吨利的大幅跨越都是在猪周期高点实现的，2019年，猪价再次步入上行周期，公司已提前做好应对准备，2018年12月进行肉制品部分产品的直接提价，短期对销量会产生一定冲击，但长期看提价大概率成功，同时叠加结构调整，预计肉制品吨价和吨利将实现新的跨越。

       投资评级与估值：预测2019-2021年EPS分别为1.6元、1.82元、2元，分别同比增长7.39%、13.7%、9.8%，对应2019-2021年PE分别为16x、14x、13x，维持买入评级。看好公司的核心逻辑是：1、在非洲猪瘟疫情下，地方政府对私屠滥宰的打击将给规模化屠宰企业带来空间，同时由于区域价差和品牌溢价的存在，公司有望实现量利两全。2、肉制品最困难的时期已经过去，2018年以来公司围绕“调结构”从研发、产品、渠道、营销、人员和激励各个方面进行了全方位调整，长期改善趋势确定。3、在猪周期高点公司有望再次实现吨价和吨利的跨越，成本压力小于市场悲观预期。4、从产能利用率、净利率、分红率三个角度来看，公司有望维持高ROE和高股息率。

形态选股：

青龙管业（002457），美都能源（600175），中持股份（603903），蠡湖股份（300694）

短期强势运行中，破新高后需再次谨慎

操作策略:

       今天三大股指震荡走高，沪指接近3100点。回顾了一下各大券商周末策略，部分认为市场在经历了两个多月的全面反弹后，进入了波动较大的阶段，投资者分歧也在近两周显著增加。A股已从增量资金驱动切换到存量资金博弈阶段，后续上涨需要更大规模的资金，不过短期风险可控，且短期波动后还有阶段性新高的可能。预估此轮反弹延续到3月底，然后4、5月份震荡调整，6月份左右科创板开板，此后创业板大概率迎来第二波大机会。

       盘面上，今天是机构主导的两条主线，一个白酒，一个是一带一路，带动了全天的市场情绪，在市场风格的逐步切换中，指数向阶段性新高冲去。从60分钟形态看，沪指在2970点处两次探底，筑了个高位小双底，有空中加油的架势，短线指标也处于强势中，明天破3100点以及本周冲破3129点的前高是大概率事件。不过破了前高后需再次开始谨慎，越接近3200点则风险越大，到时候如果大盘量能跟不上的话，后期不排除做头肩顶的可能。

研报精选：

粤高速A（000429）

       高速板块业绩稳定，现金流良好。公路运输是地区间最有效、最便利的运输方式，公路客运量、货运量在综合运输体系中占比分别为78.8%和78.04%。依托车辆保有量的增长及短途出行频次的提升，高速公路车流量稳步增长，2017年高速公路客车流量75.9亿辆，同比增长15.2%，平均货运密度达2271万吨公里/公里，同比增长9.8%。从经营性现金流角度看，行业整体经营性现金流良好，经营性现金流净额整体为归母净利润的1.64倍。

       参股7条路产权益里程273公里，贡献稳定投资收益。公司参股的7条路产，主要分布于广东省，公司平均参股比例为30%，参股高速公路总里程为684.20公里，按权益比例合计总里程为273.05公里。参股高速维持相对高增长，同时为公司贡献相对稳定投资收益，以2017年看，投资收益占利润总额24%左右。

       引入多方面战投，投资业务多元发展。公司2016年完成重大资产重组，成功引入亚东复星亚联、保利地产（西藏赢悦）和广发证券等战投，制定了构建“高速公路主业+沿线资源开发、智慧交通、金融及类金融、投资（节能环保、大健康等）”的“1+4”产业发展格局及相应的规划目标，促进了业务多元化发展。

       预计公司2018-2020年归母净利润分别为16.77亿元、15.66亿元、16.87亿元，对应现股价PE分别10.9倍、11.6倍、10.8倍，相对行业估值偏低，同时根据公司现金分红承诺，18/19年股息率可达6.44%、6.01%，具有防守配置价值。

形态选股：

设研院（300732），吉宏股份（002803），华友钴业（603799），通源石油（300164）

沪指进入震荡区间，周一或继续上攻

操作策略：

       今天指数高开后震荡走高，上影线较长。部分券商策略认为，随着全球风险偏好的下降，外资流入减缓，随着监管加强的预期，游资趋于谨慎，这在短期资金面会对市场构成影响。但由于前阶段成长风格上涨过快，导致机构难以大量换仓，因此机构资金仍然有空间继续换仓有业绩的成长风格。近期题材股炒作降温，行情将重回机构主导。由于主板的下行幅度不确定，而创业板一季报要比想象中好，因而后续行情中一季报高增长或者超预期的公司或成为资金重点关注对象。两会结束，不代表行情彻底结束，只是单纯炒题材炒垃圾的风格或逐渐发生变化。

       技术层面，指数午后杀了一小段恐慌盘，尾盘沪指继续站在60小时线之上，从60分钟线形态看，目前沪指正处于一个震荡区间，上轨3100点，下轨2970点，下周一如果指数选择向上，则短期再次可能上攻3100点，如果下跌，或再次考验2970点，从目前的短周期各项指标看，加之上证50日线形态及指标处于上攻态势，周一在权重的带领下上冲的概率较大。

研报精选：

大飞机：

       据媒体报道，3月14日上午上海团的小组审议中，全国人大代表、C919大型客机总设计师吴光辉表示，C919参照了国际最新安全系数要求，将按部就班完成生产、试飞的各项进程，力争2021年上市。

       点评：美国时词13日下午，美国总统特朗营表示，美国联邦航空管理局已经发布紧急命，停飞所有波言737MAX飞机。至此，所有期有波言737MAX8型飞机执飞航班的国家都已停飞该机型。

       分析认为，目南波音737机型的直接对手是空A320,国产大飞机C919属于单通道中型客机，未来目标市场主要是国内市场干线航线，是波737和空客A320的重要潜在对手。未来20年我国共需害机价值2万亿，平均年均需求达1000亿元。

       C919作为国产率超过50%的民用大飞机，除了中国商飞作为主承制商参与之外，还有不少A股上市的军工类企业也参与其中。未来题着C919国产替代的逐步推进，以及此次波音事件的短期催化，相关产业链公司有望迎来全新机会。

       公司方面，新研股份:产品材合金级金类零部学制造通过了C919国产大飞机特种工艺认证并小批量生产，此前么公告3亿元回购公司股份用于股权激励，另外年初公司曾将控股权转让给源兴华控，后者拟继续增持。

形态选股：

金逸影视（002905），湖南天雁（600698），威唐工业（300707），华友钴业（603799）

已释放一定下跌动能，明天或有反弹

操作策略：

       今天大盘低开低走，跌幅较大。这两天大家都在谈此次下跌是因为证监会查场外配资，这的确是原因之一，这在一定程度上加速了下跌，加大了跌幅，但召集各大券商严查场外配资是上周五就开始的事，而更主要的是由于市场短期获利盘太大，本就到了该调整的时候，而且即将进入一季报披露期，部分资金离场观望也很合理，此外，目前养老金持仓量还很小，缺乏养老金参与的行情是走不远的，高层更不会让养老金在高位接盘。盘面上，今天小票跌得凶，权重比较稳，上证50红盘报收，一方面杠杆资金在夺路而逃，一方面外资今天逆势流入。眼下的场外配资与15年无法相比，不会引发系统性风险，连续两天的调整已经释放了一定的下跌动能，而外资的流入不管是资金层面还是心理层面，都对明天的企稳有一定支撑。今天沪指来到2990点，刚好是60小时线的位置，从这个点位到2960点前期小平台之间，指数有一定支撑力度。三大股指30分钟和60分钟线各项指标均在低位，等待扭头向上，预计明天指数将是个反弹行情。

研报精选：

爱婴室(603214)

       公司深耕中高端母婴市场，是华东母婴连锁优质龙头。1）2017年公司营收18.1亿，归母净利润0.94亿。2014-2017年营业收入复合增速14.1%，归母净利润复合增速28.8%。2018年前三季度营收15.21亿，同比增长17.7%，增速单季度逐季加速。2）截至18年三季度，公司共计直营门店212家。面积合计12.7万平方米，集中布局于上海、江苏、福建、和浙江，全国维持约1.5万元/平米的较高坪效；3）实控人是创始团队，母婴行业数十年经验丰富。控股股东施琼、莫锐强、董勤存、戚继伟扎根母婴连锁零售行业多年，合计持股40.26%，股权稳定，且高管具有深厚行业经验。

       优势区域加速展店，发力自主品牌，毛利率稳步提升。1）扎根华东展店加速，商场店占比超70%，线上辅助，渠道结构优秀。公司门店销售占比近九成，另SPA、抚触等门店附加服务高效引流，线上APP辅助实体门店实现销售闭环，提升体验。线下稳扎稳打后进入开店加速期，未来年净开店有望保持40+，线上18前3Q收入2725万元，近翻倍增长。2）受益自主品牌占比提升，及供应链规模效应，盈利能力有望持续提升。高毛利棉纺类保持40%+毛利率水平，自主品牌占比超50%，未来有望持续提升，高品牌忠诚度奶粉类毛利率稳步提升到近20%，高周转率带来稳定顾客流量和盈利支撑。公司建有三大物流中心和仓库，面积近4万平米，高效配送更加受益规模提升。

       公司是A股唯一母婴标的，华东龙头稳扎稳打母婴连锁经验丰富，内生+外延有望加速展店，受益消费升级+政策红利，潜力十足，首次覆盖，给予增持评级。公司19年2月26日公告，拟授予中高层55人股权激励，19年起三年业绩目标CAGR为20%彰显发展信心。预计公司同店维持中个位数增长的同时，展店加速，增长确定性强。预计2018-2021年归母净利润1.17/1.46/1.81亿元，对应PE为36/29/23倍。

形态选股：

华友钴业（603799），威唐工业（300707），碳元科技（603133），横店影视（603103）